今日，东方将发行1450万股，其中网下发行数量为290万股，网上发行数量为1160万股；申购简称为“东方园林”，申购代码为“002310”。本次发行价格为58.60元／股，此价格对应的市盈率为50.96倍。

   这样，A股市场上的园林绿化股，绿大地就不再是独一份。而两家公司都在中小板上市，业务也相似，拿出来PK一下，还是很有些意思的。

   PK项目：股权结构PK结果：绿大地胜东方园林股权过于集中

   据东方园林招股说明书显示，公司控股股东为何巧女，实际控制人为何巧女和唐凯夫妇。本次发行前，夫妇二人合并持有公司股份3260.60万股，占公司股份总数的91.64%，其中何巧女直接持股75.68%，唐凯持15.96%，其他股东中持股最多是方仪，持50万股，占比为1.41%，其他股东持股都不到1%。

   而绿大地则不同，其{dy}大股东何学葵，在发行前持股比例为38.18%，发行后持股28.63%；前四大股东持有发行前股份的77.13%。也就是说，东方园林{dy}大股东所持股权比例，和绿大地前四大股东合计所持股份比例差不多。

   市场研究人员认为，在绿大地的股权结构下，其他股东可以起到一定监督作用，而东方园林的其他股东几乎没有发言权，将不利于吸引股东的资本投入。此外，绿大地的股东中有中科院昆明植物研究所、云南省红河热带农业研究所等相关产业公司，能够在业务上进行策略合作，而东方园林没有在资本层面引入战略合作伙伴，这或许不利于公司的长远发展。

   此外，园林设计、苗木培育都属于智力密集型工作，业务开展在很大程度上依赖主要管理人员的主观能动性，这种情况下，系统性的股权激励政策对公司发展很有好处。

   PK项目：主营业务PK结果：平两公司各有千秋

   东方园林，主要从事苗木种植、园林绿化设计等综合性园林绿化服务，主要为各类重点市政公共园林工程、休闲度假园林工程、大型生态湿地工程及地产景观等项目提供服务。

   作为云南省{zd0}绿化苗木种植企业，公司以苗木种植及销售为主。此次东方园林发行募集资金拟用于设立分公司和绿化苗木基地建设项目。其中，拟投资总额1.44亿元，分别在昆明市、三亚市和北京市设立分公司；绿化苗木基地建设项目总投资为1.42亿元。

   中投证券认为，未来几年仍受益于城市化建设而保持快速发展。国内城镇化率每年以1%速度提高，但由于城市规划和历史原因，城市绿化率相对落后，人均绿化面积低。未来城镇化进程将带动城市绿化需求持续增长，绿大地将受益于这一背景。

   PK项目：市盈率

   PK结果：绿大地胜

   绿大地远低于东方园林

   今年上半年，绿大地施工业务毛利率为34.5%，略高于东方园林同期的31.4%。对于绿大地的毛利率略高于东方园林，东方园林董事长何巧女表示，绿大地的苗圃是xx自产的，但是我们苗圃一个亿的用量，我们仅仅自己提供1000万的用量。值得注意的是，从动态市盈率来看，绿大地远低于东方园林。目前，绿大地的动态市盈率仅为36.8倍，而东方园林的发行市盈率高达50.96倍，高出近4成。今年以来，中小板个股上市后，几乎都出现不低涨幅，这样，东方园林上市后，其市盈率高出绿大地一倍以上，也不是不可能的。

   PK综合结果：绿大地胜

   经过PK可以看出，绿大地和东方园林，业务各有千秋，毛利率不相上下，前者的股权结构等还优于后者，市盈率却远低于后者。难怪，中投证券等机构给出绿大地增持评级

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