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短期将企稳 两类股具配置价值

2010-05-05 08:50:22 阅读4 评论0 字号:

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短期有望企稳 警惕小盘股补跌

震荡下跌。上周外围市场在希腊债务危机及高盛事件的影响下出现回调,A股市场继续消化房地产政策而震荡走低。部分大盘股止跌企稳,小盘股板块则有补跌迹象。 央行提高法定存款准备金率对市场影响有限。各地房地产调控细则有望陆续出台,从严的概率较高。四月份宏观数据将陆续公布,通胀及房地产相关数据将成为判断进一步政策走势的关键。 市场短期有望呈现企稳态势。部分大盘股在前期的快速调整之下,股价安全边际渐显,而市场前期对小盘股的热情将暂时有所退却。

政策回归常态 股市会硬着陆吗

在目前的政策退出过程中,还有多少靴子要落地仍有不确定性,以及靴子落地后是否出现硬着陆都有不确定性。在这种形势下,我们认为市场还将维持震荡走势,对于谨慎的投资者来说,依然建议等待入场机会,对于仓位较高的投资者控制好仓位。对于中长期的投资者来说,如果继续回调,适当进行一些如银行类股票进行左侧交易。但是调整时间依然会较长。在持续的调整过程中,低吸一些人民币升值受益和出口相关的行业,中期来看依然看好煤炭、机械(近消费端)以及电子等。 4. 市场风险提示 回避一些强势股,防止其继续出现补跌。

楼市资金流向哪里?

对国内民众来说,投资渠道主要有定期存款、楼市、股市、保险、基金、债券和黄金等,这当中保险、基金只是中间桥梁,最终的去向可能只有定存、楼市、股市、债券和黄金,少部分资金有可能通过民间xx投向实业,但由于国内私募股权不太发达,这部分规模有限,对于国内企业来说,比民众多了一条投资渠道即实业投资,通过比较定存、楼市、股市、债券、黄金和实业六项投资的一年期收益率,我们认为在各项投资渠道当中,黄金和实业投资相对来说对资金吸引力较大,将可能成为楼市资金的下一个流动去向,对于普通投资者,买入黄金或者受益于黄金上涨的相关资产是不错的选择。 最近在地产板块带动下,金融、周期、消费三类股票轮番下跌,我们持仓中的不少股票跌幅较大,本期我们调出有补跌趋势的保龄宝和处于风险较大的周期性板块中的酒钢宏兴,同时调入本期我们讨论的紫金矿业,买入价格为上周五收盘价。

君子不立于危墙之下

存款准备金率上调说明调控措施仍未出尽。货币政策回归中性的速度明显快于预期,为防范资产泡沫的组合拳令证券市场难以暇接。若人民币先升息再升汇率或会导致外汇占款的再度加速上升,因此上调存款准备金率或为升息以及升值做准备。如果10年存款准备金率继续上调,将对投资心理将会是巨大的打击,市场表现有可能继续向下超预期。应密切注意央票利率作为风向标的作用。 我们认为5月市场总体上投资风险大于投资机会,稳健的投资者应减少操作。在宏观调控“政策出台”和“政策观察”的时间轮动过程中,市场易走出震荡逐级下跌的趋势。因此,我们认为,在连续下跌后本周市场不能排除反弹的可能性,但参与反弹的风险性会很大。

建议控制仓位 耐心等待

控制仓位,耐心等待

首先,还是控制仓位。4月中下旬我们建议减仓应对震荡,现在轻仓的投资者可“精选标的、持币观望”,耐心等待风险释放后,再逢低介入。而重仓的投资者,仍建议利用阶段性反弹的机会适当减仓、调仓。

第二,建议防御优先,建议配置消费、服务、以及部分前期早已大幅下跌的周期性行业,比如银行、煤炭、房地产等,获取相对收益。

下阶段,需重点xx房地产量价,如果价格未见回落,甚至量价几周后再度抬升,后续政策信号将不断,届时很可能大盘会继续下跌。

东吴证券周策略:短期或反弹 调整仓位良机或现

对于后市大盘的运行态势,我们有三个基本的判断,{dy},从中线的运行态势上,大盘已经进入调整状态,各种均线空头排列,扭转这种低迷的态势需要时间,估计未来一段时间市场会进入震荡走低的阶段,题材股的补跌应该会继续;第二,本周市场可能会产生一次反弹的机会,对于反弹的力度,投资者需要看盘面对于xx利空的承受能力,如果周一大盘能够承受利空的影响,市场会产生一次不错的反弹机会,这也许是前期没有离场的投资者自我纠错的一次机会;第三,对于当前的市场下跌,投资者不要过于恐慌,调整意味着新的机会来临,如果宏观经济基本面不出现大的问题,本次调整的幅度越大,未来市场可能面临的机会就越多。

从操作的角度来讲,当前市场震荡向下的趋势比较明显,投资者还是要保持谨慎,整体上仓位控制在50%以下,不要过于激进。短期由于市场的过度调整,可能会有一定反弹产生,我们更倾向于认为反弹为我们提供了降低仓位的机会。不过仓位比较轻的投资者可以适当做波段,但是要注意快进快出,保持资产的流动性。

大盘有望企稳 操作还应谨慎

技术面上,上周五指数的震荡调整基本上填补去年10月9日向上跳空的缺口,市场成交量较之前有明显下降,且午市在金融、钢铁等权重股的带动下反弹最终报收阳线,显示出市场阶段性的底部已经形成。K线上,5日、10日均线均已击破年线(3022.40点)向下,短期再度上冲至年线上方,基本无望。 结合以上分析,我们认为,本周A股现货市场有望筑底小幅反弹,但后市短期不应过分乐观,由于货币政策收紧的阴影和地产市场调控的压力仍然存在,在技术面上的反映为年线附近压力不小,因此操作上建议谨慎乐观。考虑到季报和年报刚刚结束,部分业绩远超预期的上市公司有望继续获得市场追捧,建议逢低积极xx。

政策调控下两类股具配置价值

对于近期调控政策的解读近期调控政策的密集出台仍然是在调结构的背景下进行的。可以这样预期,只要当前所存在的最为突出的结构性问题没有出现缓解的情况下,调控政策并不会放松。房地产市场价格的高企归根结底是货币的因素,这是2009 年巨额信贷下的后遗症。因此,这实质上又涉及到一个流动性的管理。近期,央行连续十周共计净回笼10250 亿的资金量也凸显出了在房地产调控政策下的流动性管理方向。而央行刚刚宣布的上调准备金率仍然凸显出了从总量上去控制流动性的政策意图。 结构调整下的资产配置方向从上公司公布的1 季报来看,电子元器件、金融服务、房地产、交通运输、有色金属、黑色金属等行业营运环境的有利程度较大;信息服务、采掘、化工、家用电器、公用事业等行业营运环境有所恶化。在面临房地产调控政策的环境下,房地产相关行业的运行在全年仍然存在着较大的不确定性,因此,房地产、黑色金属、与房地产相关度较高的有色金属行业应当适当回避。而受政策扶植力度较大和自身成长性较好的电子元器件行业,具备估值优势的金融服务行业,以及交通运输、交运设备具备较大的配置价值。

围绕内需主导的产业做核心配置


在上述两因素仍然没有xx对市场的影响之前,我们的股市仍然具有回落的空间,不过这种回落仍然没有改变市场的运行趋势,大盘正在考验箱体下轨的支持。按照我们的估计,上证指数向下偏离3000点的幅度应该在5%-10%的范围内,意味着市场的系统性风险基本释放完毕,我们要xx的是下一步新的投资区域。 在经济增长的新的运行周期下,我们还是强调要围绕内需主导的强势产业进行核心配置。在房地产调控的影响下,房地产的回落令我们更加看好其对消费释放的积极影响,内需对经济的贡献将得以更快地体现。配置重点仍需放在内需主导的产业上,包括:耐用消费品、消费服务品和公共服务品(医疗、军工、环保为主)。此外,低碳是引导产业调整的基本路径,TMT、新能源、节能环保等新兴产业值得长期看好。

xx补跌之后的稳定增长行业

政策继续紧缩,传统周期性行业暂时仍会受到压制。从最近的房地产成交量回落态势可以看出前期房地产调控政策的效果正在显现。xx央行再次上调存款准备金率的行为说明政策仍然处于紧缩过程,市场利率在上周也出现较大爬升,SHIBOR 利率上升了近10bp,预示着市场资金供求向偏紧格局发展。 以此逻辑推理,房地产相关的传统周期性行业暂时仍难以有趋势性投资机会。 xx补跌之后的稳定增长行业。稳定增长性行业如医药、食品饮料、旅游等在出现补跌之后投资机会有望渐渐显现,这些行业与宏观调控并无大的关联,行业成长性特征依然明显,因此建议在医药、食品饮料、旅游等稳定增长行业以及部分政策支持的新兴产业出现下跌的过程中逐渐增加仓位或者坚持持有。 中期内,经济过热风险和房地产泡沫风险有望得到化解。从中长期的角度看,当前灵活的宏观调控政策有助于化解经济过热和房地产泡沫化的风险,这有助于中长期内中国经济的健康。而目前仍处于等待这些风险化解的过程,等各项调控政策效果显现、政策紧缩取向发生改变时可能是市场出现下一轮趋势性机会的契机。

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