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　　据央行网站消息，中国人民银行决定，从2010年5月10日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，农村信用社、村镇银行暂不上调。这是今年内央行第三次上调存款准备金率，前两次分别在今年1月18日和2月25日。业界普遍认为，此次存款准备金率的上调，意味着宽松的货币政策转向信号明显，对于目前低迷的股市和楼市来说，无疑将承受巨大压力，甚至可以说是“雪上加霜”。

　是否加息仍不明朗

　　存款准备金率已经三次上调，此前期预期颇强的加息“靴子”何时会落下？加息离我们更远了还是更近了？专家们对此的意见难以统一。

　　交通银行首席经济学家连平教授表示，央行此次上调准备金率主要是为了收紧流动性，符合政策预期。目前尚无加息的可能。对于接下来央行货币政策的预期，连平表示，加息的时机尚不成熟。因为“双率（指利率和存款准备金率）”同时调整，对资本流入产生的压力反而会更大。同时，加息需要考虑物价、资产价格、人民币升值等多重因素，在目前，房市股市都在震荡调整的节骨眼上，加息的可能不大。

　　另一种观点认为，加息在年内是个必然的政策选项，因为上调存款准备金率是为收缩市场流动性，加息才是应对经济过热的根本之道。申银万国高级宏观经济分析师李慧勇对表示，频繁上调的存款准备金率和央票的发行，表明国内经济正处于过热局面，预计年内加息将成为必然。在全球复苏浪潮中，一季度中国GDP同比增长11.9% ，傲视群雄，即使与经济景气的年份相比，也是“过热”区间之内了。

　　节后股市面临考验

　　无论是否加息，五一节后的股市楼市恐怕都难逃一轮“雪上加霜”的调整期。根据历史资料显示，从2008年开始的10次存款准备金率调整中，股市上扬的只有三次，节后股市表现不容乐观。

　　英大证券研究所所长李大霄表示，此次存款准备金率上调对节后股市构成一定压力。“此次央行上调存款准备金率是在预期之中，这是国家的宏观经济政策从过度宽松到适度宽松调整的一个步骤，同时也体现了宏观调控的灵活性。”李大霄认为，短时期内加息的可能性偏小，至于上调存款准备金率这一杠杆会否被频繁地使用，则要视情况而定。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委表示，此次在这个时点上调存款准备金率令人感到意外，对于股市则是个利空消息。鲁政委对于部分市场人士认为是利空出尽的看法表示否定，他认为对于A股市场而言是个利空消息。他表示，“熟悉央行货币政策和调控手段的人都知道，央行通常会把各种调控手段一起用上，鉴于市场流动性的充裕，此次准备金率的上调并不排除央行选择合适时点采取加息措施的可能。”

　　不过，也有乐观的意见认为，准备金率上调或推迟加息，对A股有积极作用。渤海证券研究所所长程文卫表示，准备金率的上调是央行在不断回收流动性，如果效果不错，加息或推迟到下半年，由于近期利空出尽，该消息对A股有积极作用。“今年从公开市场操作到准备金率上调、到窗口指导，都是央行在不断回收流动性的过程，加息则是{zh1}一招。如果目前的上调准备金率等措施的效果不错，加息或推迟到下半年。”

　　准备金率对A股影响方面，程文卫认为上周市场就对此有所预期，央行宣布上调准备金率，对A股来说可谓短期利空出尽，将对市场形成积极影响，预计A股在2010年全年都将以3000点为中轴、上下10%的波动。具体板块可关注新兴产业、区域概念和并购。

　　湘财证券副所长袁绪亚则认为，准备金率上调在预期中，市场前期已有反应。袁绪亚表示，上调准备金率将使商业银行xx受影响，反映央行公开市场操作手段，目前看来市场前期已经有反应。

　　拧紧房企融资水龙头

　　房地产市场同样不乐观，在雷霆万钧的中央房地产调控政策风暴之后，各地更加严厉的调控政策接踵而来。部分热点地区的楼盘已经出现降价动作和趋势。调高存款准备金率无疑会在房地产企业融资上拧紧了水龙头。

　　北京大学房地产研究所所长陈国强表示，这个政策将使得房企观望期加快结束。“该调价调价，该促销促销，改变市场策略。”陈国强认为，虽然这一政策并不是单单针对房地产行业提出，但对该行业影响比较明显。“房地产对资金的依赖程度较高，可以说是息息相关。而上调之后，肯定会冻结一部分流动资金，同时信贷投放也受到影响。银根收紧对房地产行业的负面影响还是显而易见的。”

　　陈国强进一步表示，央行的上调将使得房企观望期加快结束。“众多房地产企业会发现，这是一个真正意义上的调整。而一旦确定对未来的预期，开发商就会认为延期开盘就不是一个上上之策，该调价调价，该促销促销，改变市场策略。”

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