机构股票池
2010-05-04 19:58:18 阅读17 评论0 字号：大中小
[投资摘要]宏观经济向好趋势不变，煤炭运输需求将继续增加。我们认为宏观经济继续向好趋势不变，华中、华东地区耗煤需求将稳步增加，2010年3月，华东地区日均煤炭耗60.87万吨，环比增长34.95％，华中地区日均耗煤48.25万吨，环比增长18.17％，均好于全国直供给电网日均耗煤环比增速水平，这是东南沿海经济日渐向好进而增加煤炭运输需求的{zh0}证明；另外西南五省区连续数月干旱势必降低水电发电量，客观上扩大对电煤需求，截至2010年2月底全国水电发电量累计完成562亿千瓦时，累计降幅扩大到7％，延续了从去年10月份以来逐步下降态势，假定西南干旱灾情短期内难以缓解，则水电发电量很难乐观，即将到来的水电发电旺季也难以出现，客观上利于增加对北方电煤需求。依此判断，传统的用煤淡季或许会出现淡季不淡，电煤需求增长超预期概率较大，客观上为煤运需求创造了空间。
[投资摘要]业绩大幅超越预期，土地储备80%集中在北京：公司2009 年主营收入34.4亿（YOY40%），归属母公司利润8.5 亿元（YOY169%），EPS1.15 元；毛利率41.8%，净利率24.3%，三项费用率合计6.1%，主要是因为世华诚合大厦和世华水岸项目结算面积超预期，投资收益达到1.47 亿；销售34.9 万平米，签约金额47.9 亿，回款50.1 亿，结算24.7 万平米，结转31.1 亿元。目前在建拟建项目可售面积186 万平米，80%集中在北京；
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