电力行业:新能源战略推动充电站步入高峰期
     国家电网分三阶段大力建设充电站和充电桩
     国家电网将分三个阶段大力建设充电站和充电桩。{dy}阶段,2009-2010年,在27个网省公司建设75座充电站和6209个充电桩,初步建成电动汽车充电设施网络架构;第二阶段,2011-2015年,电动汽车充电站规模达到4000座,同步大力推广建设充电桩,初步形成电动汽车充电网络;第三阶段,2016-2020年,电动汽车充电站达到10000座,同步全面开展充电桩配套建设,建成完整的电动汽车充电网络。
     充电站由四个子模块组成,可实现三种方式充电
     充电站按照功能可以划分为四个子模块,配电系统、充电系统、电池调度系统、充电站监控系统。充电站给汽车充电一般分为三种方式:普通充电、快速充电、电池更换。普通充电多为交流充电,可以使用220V或380V的电压。快速充电多为直流充电。充电站主要设备包括充电机、充电桩、有源滤波装臵、电能监控系统。
     纯电动公交车和私家车节能减排效果明显
     我们对纯电动公交车和私家车做了简单测算,假设公交车和私家车每日行驶240公里和30公里,以平均百公里耗油量27升和9升计算,公交车每日耗油成本是434元,私家车每日耗油成本是18元;以纯电动公交车和私家车百公里耗电量90度和19度计算,公交车每日耗电成本是130元,私家车每日耗电成本是3.4元。用纯电动车代替普通汽车,公交车和私家车每日能够节约成本约300元和15元,每年节约成本91000元和4300元,年减排CO2 44吨和1.8吨。
     充电站投入不大,长期收益可观
     单个充电站基础设施和配电设施投资额不算大,如果电池续航能力能够达到半小时70KVA以上,充电站成本回收期能控制在6年以内。单个充电站基础设施和配电设施投资在430万元左右,{dy}阶段建设75座充电站,总投资约3亿元,对国家电网来说负担不大。从充电站成本回收期来看,当电池续航能力达到半小时70KVA时,充电站基础设施成本回收期为3.27年,充电站基础实施和配电设施回收期为5.88年,随着电池续航能力加强,充电站成本回收期还会缩短。
     充电站和充电桩投资规模巨大
     根据国网的规划,{dy}阶段充电站主设备总投资规模将达到3亿元,第二阶段140亿元,第三阶段180亿元,到2020年充电站主设备总投资将达到320亿元。充电站主设备中充电机、电能监控系统、有源滤波装臵的2010年投资规模将达到1.5亿元、2000万元、6300万元,第二阶段的年均投资规模将迅速增长至14.4亿元、1.6亿元、6.72亿元。到2020年,充电桩总投资125亿元。2010年充电桩投资规模1.6亿元,2011-2015充电桩投资规模45亿元,年均投资9亿元,是{dy}阶段年均投资规模的5倍。
     受益充电站建设的上市公司
     充电站和充电桩建设过程中需要用到很多设备,如充电机、电能监控系统、有源滤波装臵、充电桩、变压器、配电柜、电缆等。充电机、电能监控系统、有源滤波装臵、充电桩是充电站建设过程中用到最多且相对独特的电力设备。综合来看,上市公司受益充电站建设的排序依次为:国电南瑞、许继电气、荣信股份、森源电气、奥特迅、思源电气、国电南自。(湘财证券)
     医药行业:xx及专科医药服务领域投资机会
     核心提示
     中国医疗服务费用在卫生总费用中的比重偏低,医疗服务资源处于供应偏紧的状态。在医疗服务领域的一些结构性投资机会将可能比医药制造业的投资机会更有吸引力。我们看好xx及专科医疗领域的投资机会。
     报告摘要
     中国医疗服务费用在卫生总费用中的比重偏低。在医药行业中,医疗服务的比重提升会是长期的趋势。在医疗服务领域的一些结构性投资机会将可能比医药制造业的投资机会更有吸引力。
     目前中国医疗服务资源处于供应偏紧的状态,医疗资源分布也极不平衡。即使是中国医疗资源最丰富的地区,相对发达国家仍存在医疗服务资源供应紧张的状况。优质的xx医疗资源供不应求现象更加突出。
     我国已经进入老龄化社会,而且在可预见的未来,老龄人口比例将不断上升。中老年人口的增加对于医疗服务需求有很大的拉动作用。随着经济增长和国家对于社会保障力度的增加,中老年人口的支付能力将会增强,潜在医疗服务需求能够转化为有效需求。
     医疗服务是发达国家医药行业的重要组成部分,但往往保持其公益性特征。在基本医疗服务领域开办盈利性医院作为一个市场化行为,其逐利本性与基本医疗服务的公益属性难以得到根本的调和。
     我们认为基本医疗服务领域投资机会有限。中高收入人群具有非常可观的xx医疗服务消费能力,并且愿意增加医疗卫生方面的支出。看好xx医疗服务领域的投资机会。
     民营经济在专科医院所占比重较大。在一些专科领域,我国的医疗资源与发达国家差距显着。我们认为这些方面的供需不平衡更为突出,同时也孕育着更有吸引力的投资机会。(莫尼塔)
     煤炭行业:动力煤价升势确立 关注需求转暖
     投资要点
     国际煤价:暂无{zx1}数据
     澳洲:4月8日BJ煤价为97.75美元/吨,BJ指数为305.47点。
     秦皇岛价:大涨
     秦皇岛:车板价和平仓价均上涨15元/吨,大同优混车板价为705元/吨,平仓价为745元/吨。
     坑口煤价:炼焦煤上涨,无烟煤和动力煤持平
     动力煤:大同弱粘煤持平,坑口不含税价为460元/吨;济宁电煤价格持平,坑口含税价为735元/吨。
     无烟煤:晋城无烟中块和阳泉洗中块持平,不含税价分别为775元/吨和795元/吨。
     炼焦煤:开滦肥精煤和石家庄焦精煤均上涨20元/吨、古交2号焦煤和长治瘦煤持平。
     煤炭库存:秦皇岛和广州港下降
     库存:4月24日,秦皇岛港煤炭库存大幅下降,周环比下降68万吨;广州港煤炭库存小幅下降,周环比下降19万吨。
     下游库存:钢铁库存继续下降
     钢铁:MySteel统计全国26城市长材和23城市板材总库存为1628万吨,周环比下降4.2%,钢材总库存月环比下降11.1%,总库存水平较一年前高59.2%。降幅{zd0}的为中厚板和线材,跌幅分别为9.5%和6.2%,{jd1}量下降{zd0}的为螺纹钢和热轧,分别下降21.1万吨和22.3万吨。
     下游价格:钢价下降,其他持平(兴业证券)
     造船行业:上市公司10年一季度度季报综述分析
     1。事件
     伴随着4月30日振华重工(600320){dy}季度季报的公布,7家造船类上市公司2010年{dy}季度的季报已经全部公布完毕,为了使投资者对造船类上市公司以及造船行业{zx1}情况有个全面的了解,在此我们结合造船类上市公司2010年{dy}季度季报情况做一总结分析。
     2。我们的分析与判断
     (1)整体来看造船类上市公司2010年{dy}季度业绩与上年同期持平
     从每股收益来看7家公司业绩有涨有跌,但整体来看造船类上市公司2010年{dy}季度业绩与上年同期持平。
     7家上市公司整体业绩变化趋势与我国船舶工业经济运行态势不一致,整体来看造船类上市公司2010年{dy}季度业绩与上年同期持平,但是统计数据显示,一季度全国79家重点监测船舶企业实现主营业务收入588.3亿元,同比增长12.2%,实现利润59.3亿元,同比增长20.2%。
     (2)目前造船依然处于低迷期值
     反映造船业景气度的指标有多种,最有代表性的是以下几种:造船三大指标、克拉克松新船价格指数、克拉克松新船价格指数。
     从造船三大指标来看,一季度全国造船完工量1456.9万载重吨,同比增长128%;新承接船舶订单826.3万载重吨,比去年同期增长约9.5倍;截至3月底,手持船舶订单量18410.5万载重吨,比上年底手持订单量下降2.2%。手持订单量的下降说明造船还处于低迷期。
     从克拉克松新船价格指数来看,目前新船价格仍在低位徘徊,近期大幅反弹的可能性较小。
     (3)虽然行业处于萧条期,但2010年造船公司业绩会增长
     这是因为:造船生产模式是订单生产——先签订合同,即由买家船舶生产企业签订购买合同(价格在合同中确定),然后再由造船厂生产后交付买家。前两年由于各方都看好世界经济发展前景,世界各地纷纷{qg}船舶,使得造船厂在当时签订了很多订货合同,根据目前国内造船厂手持的船舶订单,我国造船订单合同可以满足到2012年的生产。因此,虽然目前处于船舶低迷期,造船厂日子并不难过。
     而2009年是造船行业{zd1}迷的年份,受世界金融危机影响,国际贸易锐减,很多船舶购买商在2009年找各种理由撤单或推迟接船,因此,2009年造船业绩与2008相比下降,而进入2010年经济有复苏迹象,船舶撤单、推迟交货现象有所减少,事实上,从造船行业整体来看2010年{dy}季度业绩明显好于2009年同期水平,7家上市公司2010年{dy}季度业绩与上年同期持平。公司经营最困难的时期已经过去。
     我们分析认为2010年造船行业整体业绩水平也会高于2009年水平。
     (4)行业萧条加速了造船业向中国的转移速度,2010年{dy}季度中国首次成为实实在在的世界造船{dy}大国
     我们在2010年2月6号的研究报告《造船行业:世界造船业处于行业周期底部》中指出“这次造船业的萧条加速造了世界造船中心向中国转移的速度,中国已经成为世界造船{dy}大国,并向造船强国迈进。”实际情况验证了我们的预测:2010年{dy}季度中国首次成为三大造船指标{dy}国,成为实实在在的世界造船{dy}大国。
     可以看出:2010年{dy}季度中国的三大造船指标均列世界{dy},而在2009年世界造船三大指标中,中国有两项指标列世界{dy}。
     (5)对未来行业发展看法
     一般来,对于造船行业来说,只有当新船成交量基本达到或超过同期新船完工量,手持订单量开始回升,新船价格开始止跌企稳,船东开始按时接船,撤消订单、合同重谈现象基本消失,新造船市场才能被认为是开始回暖。从目前造船行业的情况来看,虽然造船行业形势有所好转,但是还没有达到进入景气时期。
     另外,从历史上每次造船行业萧条期来看,基本上萧条期到要在5年左右,因此,从这个方面来看,造船进入景气时期为时还远。我们坚持我们过去的判断,造船回暖可能要到2012年左右。
     尽管如此,我们认为造船行业最困难的时期已经过去,未来几年造船行业业绩会逐步走好。
     3。投资建议
     根据我们近期对造船行业的跟踪研究,我们维持对船舶行业的“中性”评级。(银河证券)
     钢铁行业:建议关注西北区域及并购概念
     维持“增持”行业评级。本周重点推荐八一钢铁、酒钢宏兴、新钢股份
     1、八一钢铁。受益于新开工,4月份上中旬西北建筑产品价格相对较好。
     2、酒钢宏兴。资源属性较强,4月份上中旬西北建筑产品价格相对较好。
     3、新钢股份。二季度业绩大幅提升,资源属性较强。
     继续推荐西北区域及具有并购概念的钢厂,重新开始重视资源类企业。
     相对整个钢铁行业,我们延续上周的推荐标的,依然是西北区域钢厂和概念类股票。
     在成本方面,西北区域钢厂原料价格受铁矿石谈判影响不大;另一方面,建筑钢材下游客户集中于“基建 房地产”,在目前市场对房地产普遍担忧的情况下,西部区域较高的基建比例保证了下游需求的刚性,反映在价格上即为西部钢材相对于东部产品享有区域溢价。西部区域的标的为“八钢 酒钢”。考虑到三季度铁矿石谈判的临近,我们在继续推荐并购、资产注入等相关概念类的题材股的同时,建议重新开始关注矿石资源股。
     矿石库存止跌回升,三季度协议价格再涨的预期增加。
     前期矿石港口库存出现下降(不排除是受三大矿企为下次谈判控制发货量的可能),3月份中旬至4月份下降幅度达到了6%。但近期该库存出现连续两周的回升,幅度为1.44%。我们认为这与近期FMG的“反水”、全球粗钢产量保持高位、以及矿石价格的连续上涨不无关系。在中钢协停止矿石进口的“号召”下,贸易商在对未来矿石价格上涨预期下的囤货行为导致了矿石库存的回升。目前铁矿石谈判已经转向季度定价,在一场我们不掌握任何主动权的三季度矿石协议价格谈判中,矿石价格继续上涨的预期重新笼罩市场只是时间问题。
     二季度业绩相对一季度更具有投资参考性。
     一季度业绩呈现如下三个特征:1)受各自低价矿石库存量的多少影响较大,根据已公布的年报计算,钢铁类上市公司矿石的平均库存天数为69天,其中{zd0}的为抚顺特钢(216天),最小为鞍钢股份(23天)和八一钢铁(24天),不能反应上市公司的真实盈利;2)3月份业绩较1、2月份好,而1月份又好于2月份,说明钢价矿价同时上涨,业绩将呈现向好的态势;3)出于对下半年下游需求不确定性的担忧,也为即将到来的三季度矿石谈判做准备,部分钢铁公司对一季度业绩进行了盈余管理。而当二季度成本被推升后,各公司的业绩将出现分化,更贴近于实际生产情况。我们认为为5月份钢价在成本和需求的推动下将继续上升,在其它假设条件一致的情况下,一季度低价原料较少的公司业绩将受到较小影响。
     钢材库存再创节后新低,降幅高于历史水平。
     过去一周库存下降2.28%,达到1549万吨,继续创春节后低点。我们分析如下:1)库存已经连续七周下降;2)较历史比较,4月份无论“单月周环比平均降幅”还是“环比月度降幅”皆高于历史同期,预计未来一周库存将继续下降;3)就建筑钢材来看,下降最多为西北区域,降幅为5.80%。(光大证券)