一、公司基本面分析
　　公司是重大装备制造行业的xxxx，是为冶金、石化、电力、环保、制药等国民经济的支柱产业提供透平机械系统问题解决方案及系统服务的制造商、集成商和服务商。公司的专业化产品有透平压缩机组、工业流程能量回收装置、透平鼓风机组等三大类。工业流程能量回收装置属于高效节能环保产品。透平压缩机组的主导产品轴流压缩机和空分压缩机、工业流程能量回收装置的主导产品能量回收透平2008年市场占有率分别为90％、65％和80％以上。透平压缩机组中的AV100-17型轴流压缩机、工业流程能量回收装置中的高炉煤气余压透平机组和50MW煤气联合循环发电CCPP装置先后分别荣获国家科学技术进步二等奖。

　　二、上市首日定位预测
　　机构定价预测
　　预测价格区间 预测机构 机构预测说明
　　12.5-14.5元 招商证券（） 陕鼓动力是我国透平机械设备的重要制造企业。公司主要产品在节能环保领域有重要应用。公司具备较强的业务模式创新能力，正在由单一制造业向"制造%2B服务"转型。综合考虑，我们认为公司合理价值区间在12.5-14.5元。
　　11.52-13.63元 国金证券（） 我们给予公司上市合理目标价区间为11.52~13.63元，折合2010年PE23~27 倍；我们认为公司合理询价区间为10.37~12.17元，较合理价格折让10％。
　　12-13元 中信建投 我们预计2010～2012年分别实现每股收益0. 52、0.60、0.71元。按照09年25倍、10 年22倍PE测算，发行价在10.5～11.5元。按照今年25 倍、明年20倍估值，上市首日价12～13元之间。
　　14.00-17.00元 海通证券（） 我们预测，公司2010－2012 年按发行后总股本xx摊薄后EPS 分别为0.52 元、0.60 元和0.70 元。考虑到公司在透平机械行业中的龙头地位和目前主板公司的发行情况，我们认为可以按照2009 年业绩给予30 倍的PE，按照2010 年业绩给予22-25 的PE，即建议一级市场申购区间为11.50-13.00 元，结合目前市场情况二级市场估值区间预测为14.00-17.00元。
　　14-19元 日信证券 结合公司所在行业09年和10年的整体估值水平，考虑到公司在行业内的技术{lx1}地位，我们给予公司09年业绩对应40倍-50倍的市盈率，10年业绩对应25倍-35倍的市盈率，合理价格区间14元-19元；给予10％的申购收益，对应的合理询价区间为：12元-17元。
　　15.30-17.85元 大同证券 我们预计公司2009～2011年每股收益分别为：0.42元、0.51元、0.61元，二级市场合理估值为区间15.30元～17.85元。
　　11.30-13.80元 国泰君安 公司前身是陕西鼓风机厂，是我国老牌鼓风机厂之一，成立之初专注于冶金行业风机的生产制造，现有业务包括透平压缩机组、工业流程能量回收装置、透平鼓风机组等。

　　三、公司竞争优势分析
　　陕鼓动力公司是重大装备制造行业的xxxx,是为冶金、石化、电力、环保、制药等国民经济的支柱产业提供透平机械系统问题解决方案及系统服务的制造商、集成商和服务商,是风机行业最早实现系统集成技术的企业,具有主机技术优势、系统技术优势和工业流程关联技术优势。陕鼓动力位列透平机械行业净利润之首,是盈利能力最强的xxxx企业,其人均利润是行业平均水平的3倍,盈利能力更是比行业中生产规模与陕鼓并驾齐驱的沈鼓高出数倍之多。
　　工业气体服务经营模式为公司发展带来新的机遇。随着我国经济的高速发展,流程工业领域重大装备及项目建设已经开始采用工业气体服务的经营模式。目前,陕鼓动力已在行业中率先与多家客户达成意向,并签订了合作协议书,为客户的相关项目配套建设以空分装置为主要设备的气体公司并向客户提供工业气体,为这种新经营模式的市场拓展奠定了坚实基础。公司除已与石家庄金石和陕西陕化签订了长达20年的工业供气合同外,还计划利用其他渠道进入工业气体服务领域,从而进入一个非常典型的工业服务业务领域。2012年以后,随着金石和陕化项目的全面达产和新项目的不断推出,我们预计届时,公司的工业气体业务将为公司的成长带来新的动力源（）。