2010年一季度，公司实现营业收入2.74亿元，同比增长16.91%；实现营业利润2493.28万元，同比增长712.34%；归属母公司净利润2589.99万元，同比增长294.68%；实现基本每股收益0.15元，大幅超乎我们预期。同时，公司表示未来将择机出售不超过200万股烟台万华的股票，公司目前共持有烟台万华2470.45万股。

　　公司主业是从事大中型工业制冷设备、中央空调设备、粮食仓储设备、工艺冷却设备、果蔬食品、水产品速冻、保鲜设备等的生产经营。公司是中国{zd0}的自制螺杆制冷压缩机、活塞式压缩机及工业制冷成套设备的生产企业，并且公司参股经营了多个隐形的“低碳”xxxx。

　　一季度“淡季不淡”，业绩大幅超预期。

　　低碳经济市场开启，参股的“低碳”类公司业绩大增。2010年1季度公司实现投资收益1927.85万元，同比增长109%，环比4季度增长20%。我们认为主要因为是：工业余热利用日益火爆、地铁和核电建设进入高峰期、公司余热锅炉产能释放且需求旺盛。

　　公司的余热锅炉在全球天然气发电、IGCC领域有广阔前景，目前产能刚刚释放，2010年将实现120%的高增长。

　　在核电制冷设备领域公司与盾安环境（002011）同是有资质的主要供货商，未来高增长明确。

　　居民消费升级和工业企业经营复苏使得公司母公司业绩持续大幅好转。公司母公司主营商用和工业用制冷成套设备，收入占比各50%左右。2010年1季度母公司实现营业利润1208万元，同比增长236.5%，环比第4季度增长131.5%。主要原因是：1）公司的商用冷冻设备主要用于食品冷冻、酒业、乳业、饮料等居民饮食消费领域，金融危机心理影响过后，该领域对制冷设备的刚性需求开始释放。我们认为，未来我国拉动内需、加大农业投资的政策将刺激食品产业发展，并且人民生活消费水平的升级、饮食习惯的变化以及对食品安全的xx，都将为公司冷链设备的发展提供机遇。2）国内经济复苏，工业企业经营活动日益活跃使得公司工业用制冷设备需求明显转好。2009年公司的工业冷冻设备在细分市场开拓上取得了突破，公司大型机组、自制单机双极和双机双极机组等战略性产品已经应用到多个行业领域，确立了产品优势，为收入大幅增长奠定了坚实基础。

　　一季度公司的子公司大幅减亏，带来更大业绩增长弹性。2010年1季度公司子公司营业利润合计亏损622万元，比去年同期的亏损974万元大幅减少，环比09年第4季度的亏损886万元亦显著减亏。其中，冰轮铸造2009年大幅亏损1219万元，主要由于此前该子公司产品70%用于出口且下游客户过于集中所致。但经过2009年调整和市场开拓，该公司在2010年3月份已经实现了盈亏平衡，预计该子公司在2010年将盈利450万元左右。另外，公司的核电阀门生产企业在2010年有望实现超预期的减亏幅度。

　　我们强烈看好公司在合同能源管理领域的发展，认为公司未来的业绩仍存在大幅超预期的可能。更值得注意的是，公司在2009年年报明确提出了由生产型向服务型制造企业转变的战略转变规划，实现公司成为知名系统解决方案供应商的战略目标。更多内容详见原文