发表于 2010-04-27 | | 分类：[]
n 1季度每股收益0.063，其中1、2月大概2分钱，预计3月单月业绩接近4分钱，年化的话EPS就是0.48，基本面有所好转。
n 近期发改委相关部门对CPP进行了考察评价，结论乙烯+丙烯收率在36%左右（重量），目前开工率提高到80%（符合我们在年报点评中根据产量披露数据作出的预测），对于公司来说这是好事，但我们不同意市场发改委验收就等同于消费税豁免的观点，消费税仍然是主要问题。
n PVC糊树脂盈利有所好转，短期丙烯酸及酯价格上涨明显，价格已经达到15000元/吨以上，价差增加，主要原因是09和10年新增产能不大，需求逐渐恢复，预计2季度贡献同比增加，如果丙烯酸价格持续上涨，会是短期股价刺激因素。
n 现在公司主要的问题是买不到原料：公司原有主要装置DCC和新投产的装置CPP用的原料都是常减压渣油，现在的问题是新装置投产后，渣油需求增加了，原来一次加工装置生产的渣油不够，而外购原料渣油的采购相对困难，另外渣油按燃料油每吨约812元的消费税（即使30万吨外购也影响利润大概2亿），这1块是值得跟踪关注的最重要的因素（我们了解目前没有结论），如果免除增厚业绩0.2左右。
预测10和11年EPS分别为0.44和0.62，给与推荐的评级。公司10年的估值并不低，但短期业绩好转，丙烯酸酯价格上涨明显，CPP项目开工率提高（发改委近期可能验收CPP项目给出评价结果）等股价刺激因素，短期具有交易性机会，提高目标价到10元。从投资选时的角度，单月业绩比较关键，如果单月业绩在0.05或以上，上半年可能会有比较好的时点。
