一.09年报简述
报告期内公司全年实现营业收入18.90亿元，同比增长29.66%；归属于母
公司所有者的净利润2.01亿元，同比增长33.9%，归属于上市公司股东的扣除
非经常性损益的净利润2.01亿，同比增长27.15%。

二.投资要点
1.OTC业务稳定增长
报告期内，公司通过建立和维护新的渠道秩序，通过终端维价、终端产
品陈列、终端仿冒品打击，使经销商满意度和终端满意度均实现了持续有效
的提升。OTC产品（消食片、草珊瑚、亮嗓）共实现销售收入12.90亿元。其
中，主导产品“健胃消食片”2009年销售收入突破10亿元，同比2008年增长
16.77%；“复方草珊瑚含片”受益于08年底投放的广告拉动，实现销售收入
超过2亿元，同比2008年增长32.41%。
公司今后发展将更多地向保健品、功能食品业务方向倾斜。生产健胃消
食片的公司不少，替代产品也很多，但江中药业将这个产品做到10 个亿，无
疑体现了公司在营销上的较强竞争力。但由于基数已经较大，公司目标在2010
年在现有销售规模的基础上，力争增长10%，有一定难度。
2.新产品“初元”爆发增长
2009年是新产品初元快速提升的一年。报告期内，公司初元团队由年初
600余人提升至1000余人，初元产品通过覆盖、终端表现、渠道满意度三方面
全面优化，快速抢占了“初元是专为病人设计的营养品”的定位。报告期内，
初元实现销售收入达到2亿元，同比2008年增长308%。说明经过多年市场历练，
江中药业已深谙保健品市场规律，公司已有比较成熟的模式。
公司表示将以现有品种初元的快速提升为契机，积极开展其他保健食品
的培育及上市筹备工作，并根据市场测试结果适时推出合适的新品种。总体
来看公司保健品行业前景比较乐观。有望为公司带来新的增长。
三.潜在风险
1.OTC市场行业竞争加剧的风险，产品及营销模式均容易被竞争对手模仿、追
随并超越风险；
2.新产品储备不足的风险，缺乏可以支撑公司继续成长的大品类产品储备。

请大家到下载详细财务以及项目数据

欢迎光临