公司一季度净利润创下上市以来单季度新高。报告期内，公司实现营业收入17.27亿元，同比增长28.23%；营业利润2.30亿元，同比增长1.9倍；实现归属母公司所有者净利润1.70亿元，同比增长1.8倍，环比增长约8%；实现基本每股收益0.34元，略高于我们预期的0.32元，创下单季度盈利新高，并且本季利润非经常性损益很小（只占2%），基本都是主业贡献。
走xx化道路铸就高盈利能力。公司主要产品是铜版纸、双胶纸以及白纸板，其中铜版纸、双胶纸主要以木浆为原材料，供需情况也很好，因此能够较快将成本转嫁至下游。一季度公司毛利率略高于20%，基本与去年三四季度持平，好于整个行业情况，主要受益于公司xx品种占比高以及新增化机浆以及化学浆项目投产后降低了公司的生产成本。
投资收益是去年同期的8.7倍。公司投资收益主要来源于万国纸业以及山东国际，两家公司白卡产能约为85万吨，公司分别占有45%股权。报告期内公司实现投资收益4820万元，同比增长770%，同比增速较快主要是由于去年同期受经济危机影响基数较低，但是环比来看，四季度公司投资收益为9984万元，但是其中包含较多的是转让合作公司股权带来的投资收益，扣除转让两合作公司股权带来收益之后投资收益大约3300万元，因此环比来看，两家合作公司盈利状况环比仍有较大幅度改善。
公司预计二季度能够至少维持一季度的盈利水平。在一季度报告中，公司预计2010年上半年归属母公司所有者净利润将同比增长120%-160%，折算成EPS区间为0.67元-0.79元，公司预计二季度应该至少与一季度保持持平，并有望实现环比增长。业绩增长点主要有35万吨xx文化纸项目以及制浆产能释放。
走xx化道路铸就高盈利能力。公司主要产品是铜版纸、双胶纸以及白纸板，其中铜版纸、双胶纸主要以木浆为原材料，供需情况也很好，因此能够较快将成本转嫁至下游。一季度公司毛利率略高于20%，基本与去年三四季度持平，好于整个行业情况，主要受益于公司xx品种占比高以及新增化机浆以及化学浆项目投产后降低了公司的生产成本。
投资收益是去年同期的8.7倍。公司投资收益主要来源于万国纸业以及山东国际，两家公司白卡产能约为85万吨，公司分别占有45%股权。报告期内公司实现投资收益4820万元，同比增长770%，同比增速较快主要是由于去年同期受经济危机影响基数较低，但是环比来看，四季度公司投资收益为9984万元，但是其中包含较多的是转让合作公司股权带来的投资收益，扣除转让两合作公司股权带来收益之后投资收益大约3300万元，因此环比来看，两家合作公司盈利状况环比仍有较大幅度改善。
公司预计二季度能够至少维持一季度的盈利水平。在一季度报告中，公司预计2010年上半年归属母公司所有者净利润将同比增长120%-160%，折算成EPS区间为0.67元-0.79元，公司预计二季度应该至少与一季度保持持平，并有望实现环比增长。业绩增长点主要有35万吨xx文化纸项目以及制浆产能释放。
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