新华网快讯:国务院总理温家宝28日主持召开国务院常务会议,部署进一步加大工作力度确保实现“十一五”节能减排目标。
====投资机遇====
【官方意见】 工信部26日消息,该部日前印发的《关于进一步加强中小企业节能减排工作的指导意见》指出,争取用3-5年时间,重点用能行业的中小企业单位能耗下降25％左右。要加大财政资金支持力度,建立完善中小企业节能减排融资机制,落实中小企业节能减排税收优惠政策。
工信部指出,中小企业节能减排工作的重点是:xxxx行业调整和振兴规划涉及的中小企业,重点工业园区（集聚区）内的中小企业,以及各地确定的节能减排重点中小企业。
在政策支持方面,首先要加大财政资金支持力度。发挥中小企业发展资金、淘汰落后产能资金、技术改造专项资金等现有各类财政资金的引导和带动作用,加大资金支持。鼓励有条件的地区设立中小企业节能减排和资源综合利用专项资金。
其次是建立完善中小企业节能减排融资机制。建立政府、银行、担保、企业参与的中小企业节能减排融资机制,引导机构探索多种形式的中小企业节能降耗、清洁生产和资源综合利用xx方式。鼓励公司探索企业节能减排、资源综合利用创新产品研发、科技成果转化的保险保障机制。探索完善创业投资与节能减排和资源综合利用相结合的融资模式,引导各类创业投资机构加大对中小企业节能减排和资源综合利用的投资力度。
第三,落实中小企业节能减排税收优惠政策。积极争取中小企业生产的符合条件的节能环保产品列入政府采购目录。
《指导意见》指出,在中小企业集中的工业园区（产业基地、集聚区）要积极探索和实行集中供热、供电、制冷等能源集中供应模式和工业污染集中治理模式,通过区域热电（冷）联产及工业废水、工业固体废弃物集中处理厂等公共设施共享,提高中小企业能源运输、分配和使用效率,较大幅度降低单个企业能耗和环保成本。凡是有条件的工业园区（产业基地、集聚区）都要采取合资、合作、专业化公司经营等多种形式,积极开展集中供能和污染集中治理试点。
【产业机遇】我们认为,从节能减排、政策支持和铀燃料保障三个方面看,核电大发展的条件已经成熟。
由于中国对节能减排的迫切需求,核电利用时数高、电源稳定的优势将成为短期清洁能源的重要选择。从政策方面,根据《新能源规划草案》2020年核电装机占比总装机容量将接近6%。而两大核电工业集团逐步加快海外铀矿资源收购,逐步保障了巨大装机容量所需的铀燃料供给。
我们认为国产化率是影响核电成本的关键因素。随着核电国产化进一步推进,核电平均投资成本将接近1.2万元/KW。由此我们也推算出未来10年核电的投资额约为一万亿。我们在对不同核电技术的成本结构作详尽分析的基础上,发现核电的设备投资约占总投资的60%。
核电设备制造具有较高的技术和投资门槛,同时对设备稳定和安全有极高的要求,需要进行相关的核设备制造认证,所以核电设备制造行业的集中度处于电力设备制造行业{zg}水平。我们认为具有高技术含量的核电关键部件制造将步入寡头垄断的格局,而行业的高集中度有望维系核电较高的毛利率水平。
我们看好多个子行业。首先,核电大发展中{zd0}收益的将是核岛和常规岛的主设备制造企业。主要理由是主设备市场容量大,达到年均约270亿元（占比设备总投资45%左右）。同时主设备制造代表核电制造的{zg}水平,预计平均毛利率将超过30%。常规岛设备提供商主要是(,)、(,)、哈动力在内的三大电站设备制造企业和中国一重、二重重装、(,)（堆内构件吊篮筒体的深加工）等。主设备制造企业中我们看好东方电气和上海电气。东方电气由于在CPR1000核电设备制造领域的先发优势,在手订单达到400亿,占比总订单接近30%。我们认为公司未来在核电销售的增长将十分确定。上海电气主要优势在于其链布局完善,特别是上重厂可以为成套核电设备制造提供铸锻件。同时上海电气在毛利率较高的堆内构件和驱动棒控制装置上占有{jd1}的优势。
核电的高速成长将创造60-70亿元/年的铸锻件需求,而国内铸锻件制造产能的释放将加快进口替代的步伐。同时行业高集中度将有助铸锻件保持超过30%的毛利率。xx核级不锈钢管国产化仍处于起步阶段在起步阶段。核级蒸汽发生器管是制造难度的集大成者。我们认为核岛不锈钢管年均30-40亿元的市场容量对大型钢企吸引力较为局限,反而为细分子xxxx企业提供快速成长的机会。我们建议关注(,)在核级蒸汽发生器不锈钢管的产能建设进展。
燃料棒锆管和核电阀门为核电的消耗设备,其市场容量不仅有新增需求,而且还有随着装机容量增长而扩大的替换性需求。我们认为随着核电装机容量的提升,核电关键消耗设备的需求将逐步放大。核电阀门行业我们建议关注中核苏阀,公司已经完成了核安全一级快速启闭隔离阀、核安全一级稳压器电动卸压阀、核安全一级低压差旋启式止回阀和核安全二级硬密封安全壳风道隔离阀等十四个规格、品种的样机制造,同时与美国福斯公司合资组建福斯苏阀核电设备有限公司进行核岛阀门的开发。（(,)研究所）
【投资机会】 3-4月电力行业跑赢市场3.3%，继续关注受益于节能、减排的电力公司。10年3-4月，电力行业继续小幅跑赢市场3.3%。特别是在近期市场出现显著调整的情况下，电力的防御性体现得较为明显。我们认为，受益于节能减排的相关公司将会持续得到市场关注，继续推荐随着低碳排放要求的提高以及电价改革的深入，水电资源价值会逐步体现的(,)和(,)。同时推荐受益脱硝市场启动、具备安全边际的(,)，以及业绩优于同行且具备估值优势的的(,)、粤电力。（申银万国证券研究所）
【产业诟病】
【发展新机】
4月20日NYMEX油价再次跌穿了81美元/桶,这距离4月14日——国家发改委上调了国内成品油价——仅仅过去了一周,彼时NYMEX收盘84.24美元/桶。
据他介绍,2009-2010年我国新增炼油能力7000万吨/年,年均增速10%,而这两年国内油品需求增速仅为4%;更为严重的是随着2015年国内炼油产能将达7.5亿吨,过剩产能或达2.2亿吨。
“汽车工业可以带动钢铁、机械等多个的发展,但我国汽车保有量不宜过高,因为这必将推动石油进口量的增加,进而带动国际油价的上涨。”20日有国家发改委能源所专家直言。
短期无忧
2月20日工信部公布数据显示:2009年我国原油加工量3.75亿吨,增长7.9%,增速比上年加快4.2个百分点;成品油（汽、煤、柴油合计）产量2.28亿吨,增长9.4%,加快2.5个百分点。
成品油产量增幅近10%,折射出中国汽车保有量的高速增长——当年我国汽车销量突破1364万辆,产量更达1379万辆,成为全球{zd0}的汽车生产国和消费市场。
“然而今年国内成品油销量已经不可能再现年增长10%的情况,随着大型炼油项目的不断投产,产能过剩的矛盾已经凸显。”钟健说。
他认为,目前我国汽车消费多以私家车为主,这些车辆的使用频率较低,进而造成其耗油量不可能同步增长,“相比而言,用于运输的柴油车的耗油远大于私家车耗油,其比例大约是4:1;去年由于状况不好,柴油消费增幅可怜,两大集团不得不大量出口柴油”。
国家统计局公布数据也证实了这一点——2009年我国成品油表观消费量（指产量加上净进口量）仅2.21亿吨,产量过剩达600万吨左右,其中过剩的主要是柴油。
2006年为提高石化产能集中度,中央政府新颁布的炼油产业规划,明确规定未来新建、扩建炼油产能的规模必须在800万吨以上。
“正是在这两个因素的左右下,我国炼油能力迅速攀升,到今年底产能将达4.3亿吨,2015年达到5.6亿吨。”他说。
根据已公布的发展规划,2011年我国将在长三角、珠三角、环渤海三大地区建成3到4个2000万吨级炼油生产基地,2013年全国将形成20个以上的千万吨级炼油基地。面对供大于求的尴尬,、中石化为了缓解销售压力,一方面加大向民营石油企业的成品油分销力度,从而造成国内批零差价越来越大,{zg}峰时价差竟达1000元/吨以上;另一方面又将目光瞄准了国际市场,2009年我国共出口柴油450.71万吨,同比增加了617%。
“过剩的供应将导致成品油市场更多地显现出市场化特征,国家发改委制定的汽柴油零售{zg}限价将长期不到位。”钟健说。
寻找新能源
市场化竞争无疑会令消费者受益,然而一旦汽车保有量持续增长,我国石油进口量也势必大大增加,国际石油市场原来的供需平衡将被打破,油价再次飙升在所难免。2003年以来,高油价已令中国经济吃尽了苦头。
1993年我国成为石油净进口国,至2000年石油净进口量仅6000万吨,对外依存度刚刚触及30%;然而2009年我国石油净进口量却已达2.03亿吨,净进口量较2003年飙升3倍有余,对外依存度也超过了50%。
“目前国内成品油消费2亿多吨/年,随着私家车的普及,成品油消费量还将高速增长。2020年我国石油消费量将达到6亿吨,净进口量可能达到4亿吨。”(,)协会副秘书长孙伟善说。
这将给未来全球石油供应带来巨大的压力——3月22日英国政府前任首席科学顾问大卫·金称,全球石油储量被大大高估。
根据他的团队的研究结果,全球石油储量估算值应该由目前的1.15万亿桶至1.35万亿桶（7桶约等于1吨）,降至8500亿桶至9000亿桶。此外,最早到2014年,全球石油需求量将会是供应量的三倍。
这意味着全球石油产量的增长潜力将十分有限——2009年全球石油产量35.25亿吨,其中美国消费了20%,中国消费了10%左右。
一旦中国多进口2亿吨/年原油,那么国际油价飙升将是毫无疑问的。
“国际油价飙升时,国内成品油价格也不得不跟涨:93#汽油从2003年2.5元/升直至目前的近7元/升。在147美元时,两大石油集团为了国家需要,甚至不得不亏本生产,那么2020年以后怎么办呢？”一位中石化高层反问道。
为缓解车用能源的供给压力,包括中石油、中石化在内的各方都在积极寻找解决方案。
“目前,中石油没有计划发展主业之外的新能源项目,仍将发展重点放在煤层气、页岩气、纤维素等非粮燃料乙醇等新能源上。”4月1日中石油董秘李华林说。
据了解,中石油目前除了积极组织国内外常规天然气资源外,更将煤层气等非常规天然气资源视为解决国内资源不足的“良方”。
“在山西,有很多出租车都在使用当地民营企业提供的煤层气。那些民企将煤矿中的瓦斯进行集束,再通过管道或特种车辆将煤层气输往加气站。”有中石油总部人士介绍说。
而中石化则期待进入电动车加油站、燃料乙醇和煤化工等新能源或可再生能源业务——加油站终端的布局、经营和化工装置的建设、运营正是中石化的长项。据悉目前中石化正在全国各地选点。
