A股市场今年以来的跌宕起伏，让投资者更关注基金的操作思路。随着上市公司一季报的密集披露，基金选股策略初露端倪。

　　消费品行业是比较典型的防御类品种，在股票市场比较大的波动的时候，白酒、医药和零售业也就成为各基金公司钟爱的“避风港”。在今年市场极具戏剧性的波段演绎中，资金再次涌向屡试不爽的非周期性消费品行业。

　　基金扎堆白酒业

　　从上市公司一季报来看，机构扎堆传统白酒行业的现象较为明显。其中、、和等个股的前xx流通股股东基本被基金占据。

　　从公布2010年一季报的366只积极投资偏股型基金来看，持有贵州茅台的基金达63只，基金合计所持股数占流通A股的13.38%，其中广发聚丰持有超过1500万股。持有五粮液的基金达47只，基金合计所持股数占流通A股的5.85%。其中，易方达深证100、融通深证100和嘉实沪深300三只指数型基金分别持有3157万股、2045万股和1216万股。

　　值得注意的是，与2009年4季度相比，基金持有泸州老窖股数占流通A股的比例出现了15.10%的下降，五粮液和贵州茅台也分别遭遇了0.66%和0.3%的基金小幅减持。没有进入前50大重仓股的洋河股份一季报显示，前十名流通股股东大多进行了增仓。公募基金占据了6个席位，合计持有洋河股份近600万股。

　　超配医药股 中药增持最多

　　从行业数据分析来看，医药、生物制品行业的总市值占基金全部持股市值的比例为6.85%，与其流通市值占A股上市公司总流通市值比重为3.64%相比，基金超配比例为3.21%，较2009年4季度上升了1.25个百分点。

　　与2009年4季度相比，基金重仓持有的医药股新增14家，新增的公司中位列{dy}。在其前xx流通股东中，除全国社保基金一零一组合外，其余9席全部为证券投资基金。

　　有趣的是，在2009年4季度56家基金重仓持有的医药股中，有25家公司股份在2010年1季度继续被加仓。其中，有11家是中药行业的公司。最受青睐，有23只基金持有，重仓持有的基金也从7只增至21只。另外，、和等也都成为2010年1季度增持前50名的公司。

　　零售商业继续受追捧

　　由于中国经济逐步走出谷底，虽然经济复苏的过程仍有反复，但向好趋势的确立以及消费信心的恢复，使得零售业的外部环境持续改善，企业盈利能力全面提升，并由此吸引了机构资金的重仓和增持力度。

　　根据天相行业分类，2010年一季度，基金重仓的商业股数量为32家，比2009年增加11家。其中，进入新增加的基金重仓股前50名的有、、、和等。基金持股数占流通股比例处于行业前三位的是、和。

　　继续看好消费品行业

　　事实上，进入4月以来，随着上市公司一季报的逐步披露，机构投资者对于消费品行业是否还有足够的吸引力开始出现分歧。以贵州茅台为例，多空双方各执一词。上海某行业分析师认为：“从消费升级的角度来看，我长期还是很看好白酒行业和贵州茅台，如果是长期投资者，我认为可以介入。”但银华基金投资总监陆文俊却认为，各个行业都有市值顶，如果没有业务多元化，市值顶也就有限。私募基金的刘明达也认为：“目前这个价位对于我们还是没有足够的吸引力，对于这么大市值的公司，动态市盈率达到15倍左右才有足够的增长空间。”

　　上海某合资基金公司投资总监表示，二季度会继续超配医药股，特别会关注中药。他指出，中药行业受到国家产业政策的大力支持。就未来来看，中医药企业的发展方向将是创新，将传统品牌和现代化有效结合，中药企业现代化、创新化和国际化将带来新的投资机会。

核电发展规划很快推出 核能独受王亚伟青睐（附股）

　　核电设备商将分食万亿元蛋糕

　　目前核电已成为世界能源最为瞩目的焦点。美国时隔20年重启核电项目；韩国核电技术飞跃，强势拿下阿联酋200亿美元大单；整个2009年至2010年初，有关中国即将提高核电的消息不断传出。上xx在“第三届中国能源战略与环保高峰会”上，国家部副部长、国家核安全局局长李干杰表示，核电发展规划很快推出，规划目标{zg}或达一亿千瓦。据了解，目前我国核电装机容量仅为906.8万千瓦，发展空间巨大，也造就了1万亿元的巨大核电蛋糕。

　　核电装机量将增长8倍

　　据了解，核电产生的能量来自于原子结构的变化，相对于火电而言，具有显著的清洁特性。且核电发电成本普遍低于燃煤、燃油发电，占能源结构的比例大约为14%。2007年我国制订核电中长期发展规划，计划到2020年核电建设4000万千瓦。“现在看起来这个规划目标肯定太小了，定得太低，与现实需求和我们要达到的目标有相当大差距，肯定要调整。”李干杰表示，近一两年在发改委能源局牵头下，核电发展规划一直在进行认证、调整工作，可能很快就会推出来。

　　至于具体规划目标，李干杰表示，目前有三种意见，一种是建成7000万千瓦，一种是建成8000万千瓦，{zg}的一种为建成一亿千瓦。对于这三种意见，他认为，“一亿千瓦的可能性比较低，因为我们在核电发展过程中还是有一些短板、瓶颈，比如总体人员短缺，设备制造、运行管理的能力还不是很强，这不是一蹴而就的，需要一个过程。所以前两种可能性更高一些。”另外，他补充道，也有可能先定的低些，有条件后再走快些，实际达成的目标比预期目标高也有可能。

　　截止目前，我国核电装机仅为906.8万千瓦，核发电量占比仅为2.2%，在30个核电国家中排名倒数{dy}。如果{zh1}规划定为8000万千瓦以上的话，意味着目前我国核电装机量要翻9番，发展空间巨大。

　　核电设备商订单猛增

　　据分析师张帅测算，目前核电开始步入高速成长期。在产业政策强劲推动下，2020年核电装机容量目标有望达到8600万千瓦，这将造就未来10年1万亿元的巨大核电蛋糕，而核电设备投资约占其中的60%，合6000亿元。

　　据记者了解，在浙江三门之后，山东海阳和广东台山核电项目已经相继开工建设。截至去年底，中国已核准10个核电项目28台机组，其中在建规模2192万千瓦、20台机组，核电基本建设投资完成额比上年增长74.9%。而从核电站建设开工周期看，一般需要5年，开工后前两年是做土木工程、订设备并安装，第三年装电缆和其他电子设备。因此，近1、2年也将是核电设备商订单大幅上升的时间。另外，还有5000多万千瓦的核电项目将在未来10年释放投资。

　　去年年报显示，新增订单中核电占25.5%，达到144.84亿元。而去年全年公司核电营业收入仅21.34亿元。截止去年底，公司在手订单150多亿元，而核电产品以37.39亿元成为新增订单中{zd0}的一类。

　　核能独受王亚伟青睐

　　目前上市公司中核电概念众多，其中主设备制造企业包括东方电气、，辅助设备制造企业包括、、、、、、等。

　　“虽然现在市场仍把核电作为概念炒作，但其实这些公司是有实实在在内容支撑的，未来几年内核电设备的投资只会越来越快，越来越大。相关上市公司的订单以及业绩都会有大幅提升。尽管目前大盘偏弱，但在相关政策刺激下，核电概念个股还是会有交易性机会的，而且从长远来看，这批个股也有较好的投资机会。如果市场再往下调整，不失为一个好的买点。”某私募对记者表示。另外，xx基金经理王亚伟也明确指出，在各种新能源行业中最看好核能。他认为，核能未来发展空间非常大，国家扶植力度也非常大，行业壁垒高，是值得重视的细分领域。风能和太阳则不掌握核心技术，而且是充分竞争的行业，不应估值过高。

　　二级市场上，核电股良好的预期已吸引了资金进驻。其中，东方电气在去年末已有91只基金进驻，持股较前一个季度几近翻番。大西洋在今年一季度也新进6只基金，持股量大增220%。九龙电力则在今年一季度得到基金、社保、QFII的同时增持。另外湘电股份、自仪股份筹码也明显趋向集中。

　　中核科技：股性活跃的核能龙头

　　作为中核集团惟一的一家上市公司。在核电建设加速、核级阀需求量大幅增加的情况下，公司在核电阀门方面将表现出较高的成本优势。另外大股东中核集团同时存在整体上市的意愿。目前市场普遍预期，集团将旗下核电设备制造类资产注入的可能性较大。

　　该股自2月开始连续拉出大阳线，股性极为活跃，成为核能概念的龙头个股。去年潜伏的2只社保基金，在今年一季度获利颇丰，已经减仓。不过江浙一带游资的兴趣较浓，炒作痕迹明显，后市反复活跃的可能性仍存。昨日该股跟随大盘下跌2.59%，报收23.36元。

　　大西洋：基金扎堆进驻

　　大西洋是焊材焊材行业{lx1}企业，市场占有率9%。在核电焊材方面，公司占有国内核电焊材企业供应量的约40%-50%，是国内{dy}大核电焊材供应商。今后公司产品将从过去的核电的常规岛向核岛发展，在核电行业的盈利会随着我国核电建设的发展而发展。

　　今年一季度，共有6基金{zx1}进驻，基金总持股从去年末的661.87万股猛增至1437.2万股，占流通股的比例达到12%。二级市场上，自2月开始展开较为强势的反弹，并在4月14日创出了两年半以来的新高，近期在大盘振荡下挫下，颇为抗跌，昨日更是逆市上涨1.8%，报收20.97元。

　　九龙电力：基金、QFII、社保齐杀入

　　作为{wy}具备中低放核废料处理资格的企业，公司未来在核废料处理这一xx固废领域的发展值得期待。控股股东中电投集团控股开发山东海阳、辽宁红沿河等核电项目，并拥有多座宝贵的核电厂址资源。

　　今年一季度两家社保基金买入880万股，海富通、金鹰两家基金买入635万股，一家QFII基金买入506万股，而此前的前xx流通股东中并无机构。同时，筹码也进一步集中。二级市场上，今年以来一直保持强势。虽然最近几个交易日跟随大盘下挫，出现调整，但60日均线支撑较强，如果后市调整至该位置的话，反弹概率较大。

　　湘电股份：整体上市预期强 筹码集中

　　公司风电业务发展迅猛，2010年整机销售将超过500台，同比增长超过{bfb}，同时核泵业务发展势头也不错，有望成为新的利润增长点。集团拥有的风电股权注入公司几无悬念，实行高层股权激励后，今年业绩快速提升，或超预期。未来集团整体上市资产注入的预期较为强烈。

　　值得关注的是，该股一季度筹码进一步集中，户均持股从6643股大幅增至7512股。并自2月以来就展开强势的上涨行情，就算在近几日大盘持续下跌下，也非常坚挺，并未同步下挫，目前股价仍在10日均线之上，护盘明显。昨日收出平盘，报27.65元。

　　核能部分概念股一览

　　主设备制造企业

　　东方电气

　　上海电气

　　中国一重

　　辅助设备制造企业

　　中核科技

　　南风股份

　　自仪股份

　　奥特迅

　　大西洋

　　湘电股份