行情分析早会每日要点（0429） 

宏观事项：
1、美联储宣布维持当前利率水平不变，符合预期，但对经济复苏和就业市场的言论更为乐观。
2、标普继下调希腊和葡萄牙的评级后，昨日再次下调西班牙主权评级。市场普遍认为欧元区主权债务危机存在蔓延的风险。欧元再创新低，因避险资产需求增加推动日元走高。
3、EIA公布的数据显示，美国4月24日当周原油库存增加190万桶，汽油库存减少120万桶，精炼油库存增加290万桶，炼厂产能利用率上升3.1%。美国原油库存继续攀升，仍对WTI油价与时间差继续保持一定压力，WTI与Brent间的价差仍需一段时间恢复。
4、明天公布美国一季度GDP数据。
股指：
1、受隔夜全球股市暴跌影响，今日期指市场全线低开，早盘展开一轮强势反攻后冲高乏力而维持震荡，主力1005合约全天报收3129点，微张7.2点，但较昨日收盘价回落9.8点。
2、1005合约持仓小幅下降294手，为期指上市以来首次出现日持仓下降，表明在外围市场不稳和国内政策调控不确定性增多的背景下，投资者持仓意愿有所回落。
3、价差方面，今日期现价差波动范围继续收窄，全天未出现期现套利的机会，但早盘期现价差缩小至11点附近，为前期的套利头寸提供了很好的平仓机会。1006合约与1005合约跨期价差今日维持高位运行，早盘一度放大至47点后趋于回落。
橡胶：
1、日本今日因昭和日休市，同时5月1日后连续3天休市，美元/日元周收高
2、东京5月依然逼仓，近远月价差达到120，但逼仓结束后令现货下跌动能增加
3、天胶开割顺利，市场普偏担心供应增加对价格的压力，国际市场现货下跌
4、国内外价差继续维持高位，青岛库存依然偏大；烟片与标价处于价差高位，同时烟片与标价原料价差也拉大，各种比价体系比较乱，中国进口减少令国际市场开割后压力增加。
5、天胶现货价格驱动向下，但国内外合约倒价差都比较大
6、ANRPC在周二的报告中称："轮胎制造业大体上在3月和4月份推迟采购，因橡胶价格过高，而预期越冬季节过后供应量将令人满意。"
小结：今日日本休市，上海波动比较小
金属：
1、LME铜成交11.2万手，铝成交28.9万手，锌成交6.3万手，铜持仓减少3300手，铝持仓增加8070手。
2、前一日现货：沪铜现货报贴水50-升水50，平水铜58250-58300元/吨，升水铜58300-58350元/吨，因铜价大幅下跌，现货贴水收窄，早盘逢 低买盘采购积极推升铜价回升，但主流交易时段，采购强度未能延续，近期铜价波动剧烈，下游采购谨慎。上海铝现货成交价格15740-15770元 /吨，贴水50-贴水20元/吨；无锡铝现货成交价格15720-15760元/吨。伦铝暴跌沪铝低开后收复部分跌幅，低于一万六主要供应商惜售，华东铝 锭现货贴水收窄接近平水，保值盘出货意愿高，下游低价采购买兴积极，成交重心不断上倾市况偏好。今上海0号锌成交在17900元/吨附近，对 主力贴水550元/吨左右；1号锌成交在17850元/吨附近，虽然今天价格大幅下滑但下游企业采购积极度一般，贸易商出货意愿较强，市场流通货 源充裕。今现货镍大跌，叫价混乱，市场观望氛围浓厚。贸易商多数惜售，仅少量放货以释放风险，下游询价与采购较少。
3、国际镍研究组织称，2010年国际镍市供求平衡，全球产量至约140万吨，需求量为139万吨。
4、智利3月铜产量同比增加5%至451127吨。
5、全球{zd0}的锌生产商—比利时Nyrstar公司27日公布的数据显示，{dy}季度的锌产量较2009年第四季度增长16%至265,000吨，主要因{dy}季 度末期旗下位于比利时的Balen冶炼厂恢复全部产能。
6、自年初以来，美国中西部铝升水较LME价格现货合约上涨近20%，因运费飙升且运输原料所需船只供应缺乏持续限制国内市场现货流通量。
7、据莫斯科4月28日消息，俄罗斯{zd0}的锌生产商Chelyabinsk锌厂{dy}季度锌和锌合金产量为38,570吨，较2009年{dy}季度的24,237吨增长 58.5%。
8、日本财务省4月28日公布数据显示,3月精炼铜出口较上年同期下降17%至59,869吨,其中逾一半输往中国.日本铝铝业协会27日公布的行业数据 的显示，日本3月铝制品发货量较上年同期增长50.3%，至186,714吨。日本电线电缆制造商协会27日公布的初步数据显示，日本3月铜质电缆发 货量预估较2月增长10%至60,200吨，较2009年3月增长13%。
小结：基金属止跌企稳，符合预计，预期市场仍有震荡，震荡后有望向好。
钢材：
1、现货市场延续始现普跌，市场抛压加重，恐慌情绪出现，商家报价较为混乱，总体反映市场成交较差，商家出货意愿增强，终端用户观望心态较重，提货积极性不高。
2、28日印度商业和工业部（商工部）宣布铁矿粉出口税率保持不变，仍旧为5%；但允许块矿税率向上微调，以抑制出口和降低印度国内原料价格。目前的块矿税率为10%。
3、中国电力企业联合会认为，电煤供应紧张、煤价上涨、来水偏少三大因素将直接影响到中国夏季用电高峰期间的电力供应，华中和西南地区今夏可能再现电力缺口。
4、永安和国泰君安增螺纹钢空头，沙钢、中钢略减空头；江苏弘业、国泰君安有所增多头。
5、螺纹钢期货库存维持158591吨不变，线材库存维持在20246吨不变。
6、上海3级20mm螺纹钢4280（-20），上海6.5高线4390（-30），上海4.75热轧板卷4400（-60），66%河北精粉1300（0），山西河津二级冶金焦1780（0），秦皇岛动力煤700（0）
7、小结：随着宏观不利的影响、现货需求不旺、成本下滑对螺纹钢形成一定的压力，但是随着钢厂开始出现亏损，需求可能开始释放，我们认为继续下跌空间相对有限。今日还需注意提高保证金对行情的影响。
黄金：
1、在标准普尔调降西班牙债信评级后期金升至2010年高位,但之后回落,因全球市场趋稳令避险需求下降。
2、5年期通胀预期维持在至2％，市场恐慌情绪下降1.73至21.08，金银比价升至64.4。
3、继希腊和葡萄牙遭评级下调后，标准普尔(Standard & Poor's)周三(4月28日)又下调了西班牙主权债信评等，导致市场风险规避情绪升温，将西班牙长期信贷评级从"AA +"下调至"AA"，展望为负面，称该国经济增长将比预期更为缓慢。
4、美联储(FED)周三(4月28日)宣布维持利率在0-0.25%区间不变，并重申利率将在较长时间内持于异常低的水平。由于大量的资源闲置令成本压力受限，通胀水平将在一段时间内保持温和，对经济复苏和就业市场的言论更为乐观
5、SPDR黄金ETF基金持平于增加6.697吨至1152.913吨，巴克莱白银iSharesETF基金持平于8912.94吨。纽约交易所铂金ETF基金持平于33.94万盎司，钯金ETF持平于 69.9059万盎司。
6、小结：避险资金以及通胀维持高位水平不变，金价有望继续维持高位。
豆类油脂：
1、美国芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三稳中走坚,因在美国xx储备理事会(FED,美联储)维持利率不变後,美元兑欧元下滑.CBOT-5月大豆合约SK0结算价持平在9.82-3/4美元.新作11月大豆SX0收高3-3/4美分,报9.65-1/2美元.远月合约受到来自冷湿天气拖延中国播种的因素支撑.交易商表示,市场有传闻称中国从阿根廷购入豆油和大豆.布宜诺斯艾利斯的交易商表示,中国的进口商在北京开始实施严格的新质量标准後约一个月都没有进口阿根廷豆油.巴西南部的天气更为干燥有利大豆收割的最後阶段.阿根廷的收割天气保持理想.
2、国内豆类油脂市场持仓方面，国内现货商头寸近期9月头寸迁仓1月现象较为明显。
3、国内港口棕油库存开始下降，出货量提高，价格上涨。空头棕油9月迁仓1月显著。豆油9月多头与空头迁仓1月现象均十分显著。海关数据显示3月以来巴西大豆开始进入我国市场。具体见早报产业链相关数据图表。
4、马来西亚船运机构ITS周一表示，4月1-25日马来西亚出口棕榈油947,304吨，较3月1-25日的出口量111万吨下降15%。其中，中国进口285,707吨棕榈油，欧盟进口196,278吨棕榈油，亚太进口126,359吨棕榈油，印度进口124,700吨棕榈油。（该部分在早报产业链数据图部分进行了更新！）
5、总部设在德国汉堡的行业期刊《油世界》周二（4月27日）表示， 阿根廷4月豆油出口料将显著提高，因该国寻获了新的买家，来弥补中国限制阿根廷豆油进口给该国带来的损失。 油世界》预测称，阿根廷4月预计将出口豆油约500,000吨，高于2009年同期的423,000吨，且远高于3月127,000吨的出口量。
6、外贸公司的主管周五（4月23日）表示，印度料从南美买入300,000-350,000吨5月/6月船期的豆油，因目前豆油较棕榈油价格持平至小幅贴水，且需求升温。 该主管表示，未来印度对豆油的采购量将进一步增加，因目前价格与棕榈油相差不大。过去几日的豆油采购活动十分活跃。豆油{zx1}报价为每吨795美元，FOB阿根廷港口，棕榈油小幅升水10-12美元，价格在每吨 805-807.50美元。 豆油通常较棕榈油升水在100美元左右，但自去年12月以来价差开始缩窄，削减了棕榈油的竞争力。棕榈油和豆油均出口至相同的目的地。 印度溶剂萃取协会负责人B.V. Mehta3月曾表示，2008/09市场年度，印度买入了989,613吨豆油，同时未来豆油进口数量还将进一步增加，2009/10年将达到150万吨左右。
投资机会提示：受下游需求上升、油厂开工率下降等因素影响，豆粕现货价格在3000元/吨一线受到强劲支撑。参照往年情况，由油厂开工率下降引起的粕价上升行情一般比较短暂，5、6月份进口大豆较多，这种状况持续时间不会很长，豆粕中期依然看跌。建议考虑豆粕买一月抛九月的套利头寸。国内港口棕油库存近期开始下降，出货量提高，价格上涨，预计会有一波小幅上涨。空头棕油9月迁仓1月显著。套利角度建议考虑棕油买9月抛1月的套利头寸。
对应9月期货的南美进口大豆成本为3456元/吨。对应1月的美湾大豆进口成本3475元/吨。对应9月期货的进口大豆压榨利润为134元/吨左右。对应1月压榨利润164元/吨左右。南美豆油进口对应9月期货盈亏平衡，对1月期货赢利300元。棕油进口对应9月期货亏损300元左右。近月船期进口菜籽折油赢利1697元左右。
PTA：
1、原油WTI至83.22（+0.78）；石脑油至762（-15），MX至933（-0）。
2、亚洲PX至1046（-0）美元，折合PTA成本6823.94元/吨。
3、PTA江浙主流成交至8060（-70）元/吨，进口成本8267.62元/吨，内外价差-207.62。
4、PTA装置开工率90%，下游聚酯开工率77.8%。
5、下游江浙整体销售一般，局部有所回落，一般多在工厂产销7-10成，较低5成，部分较好能略超，涤丝价格稳定。
6、中国轻纺城面料市场总成交量502（+29）万米，其中化纤布390（+21）万米。
原油因美国汽油库存下滑及美联储对经济更为乐观而止跌回升，可能会对PTA产生提振作用，但由于成本支撑无力及期货市场仓单量较大等因素， PTA短期反弹空间不会很大。
棉花：
1、28日中国棉花价格指数16392（+15），2级16801（+14），4级16117（+10），5级15185（+8）。
2、28日撮合MA合同低开高走，波幅放大，长阳线报收，盘终大幅收涨，成交天量，创05年5月以来新高，订货量连续4个交易日增加；撮合成交38660，订货量133880，5月17244（+40），6月17314（+70），7月17411（+111）。
3、28日郑棉1101合约低开后走高，后振荡运行，带小上下影线的阳线报收，盘终大幅收涨，创新高16925，成交放量，持仓增加；总成交298476，增仓26238， 5月结算价16625点+20，7月结16835点+20，9月结17180点+30。
4、28日ICE美期棉5月83.63点+58，7月收于84.41点-30美分。
5、28日进口棉价格指数SM报94.15美分-25点，M报91.89美分-26点，SLM报88.75美分-31点。本日提货美国CA M报92.51美分-55点滑准税下港口提货价16576（-93）元/吨，1%关税下折16089元-95点。
6、28日下游纱线指数KC32S至24500（+0），JC40S至 29450（+0）。
7、28日中国轻纺城面料市场总成交量502（+29）万米，其中棉布112（+8）万米。
美期棉ICE收高但交投清淡，而国内现货棉继续走高，供需缺口仍然支撑行情，郑棉继续上涨动力，但短期要警惕回调出现。
LLDPE:
1、上一交易日连塑低开高走，季节性走弱趋势延续，但近期静态逢超跌之后将有反弹需求。
2、7042石化出厂均价11178（-78)，石脑油折算LLDPE生产成本10612（+24)。
3、现货市场均价11037(-58)。华东LLDPE现货价为11050-11300，其中华东LLDPE上海赛科企业价11300(-0)，中石化华东企业价11300(+0)，中石油华东企业价11100(-0)。
4、仓单市场6月合约收盘均价11152（-38)。
5、韩国进口LLDPE中国主港报价1330（-0)，折合人民币完税价11091元。华东地区进口的LLDPE价格为10850-11650元/吨。
6、上游原料石脑油生产亏损，料将相对原油持续走弱。目前进口亏幅缩窄，行情压力增加，但是乙烯止跌反弹，后市将略有走强，料进口价格将走高。
7、旺季临近结束，连塑价格支撑减弱。因二季度基本面压力较大，且原油价格开始下行，连塑至5月份中旬跌至之前预估的{dy}目标位11000的概率较大，第二目标位10000附近需原油跌至75配合。
PVC:
1、上一交易日PVC回调，因生产利润和月差较高，但主力合约跌至7700附近获支撑。
2、东南亚PVC均价1020美元(-0)，折合国内进口完税价为8391。
3、华中地区32%离子膜烧碱市场价525元/吨(+0)，烧碱生产略有盈利。
4、SG-5广州市场价7450(+0)，齐鲁化工城乙烯法市场均价7540（-35）。
5、华中电石价3375(+25)，成本较低的电石法厂商生产成本6795，成本较高的电石法厂商生产成本7395。东北亚乙烯均价1270美元(+0)，折合国内乙烯法PVC生产成本约8558。
6、电石法PVC：小厂货源华东市场价7406-7466，大厂货源华东市场价7442-7475；乙烯法PVC：低端乙烯料PVC华东市场价7650-7850，xx乙烯料PVC华东市场价7850-8050。
7、值得xx的是近期电石价格有所下滑，电石厂商亏损，后市电石价格将走高。
8、目前生产厂商盈利， PVC现货价格已经基本跌到位，之前建议华东地区7200附近吸纳的现货继续持有至旺季，料淘汰落后产能政策将对PVC行业产生影响，特别是电石线路的高耗能工艺和小规模生产装置，而旺季成本也仍将走高，3个月后1009合约上行目标位看至8200-8500一线，如果仍下行，可考虑在7700附近实施买入策略。
燃料油：
1、周三EIA公布数据：上周美国石油及总产品库存增加1290万桶，需求同比环比均略有减少。开工率大幅上升3个点至88.95，原油加工量环比增加28万桶/天。汽油需求有改善，库存减少。库欣库存小幅增加45万桶。
2、美国原油期货价格周三上涨，因美国汽油库存减少,美国xx储备理事会(FED,美联储)对经济成长前景的评论乐观,抵消了标准普尔下调西班牙评等後投资人对欧洲的忧虑。
3、周三伦敦Brent现货月原油较美国WTI原油升水3.53%（-0.52%），库欣库存持续6周增加；WTI原油次月对当月合约升水比率降0.16%至2.94%； Brent升0.02%至1.03%。周二WTI原油总持仓增0.9万至139.6万张伴随油价下跌。
4、周三华南黄埔库提估价4740元/吨（+0），处于09年初来{zg}位；华东上海混调180估价4810（+0），舟山市场4790（+0）。
5、周三华南高硫渣油估价4275元/吨（+0）；华东国产250估价4600（+0）；山东油浆估价4285（-30）。
6、周三黄埔现货相对上海燃油6月贴水8元转为升水22元。
7、周三上海期货交易所仓单208100吨，较前一交易日持平。
小结：华南燃料油现货上行乏力。
白糖：
1：南宁中间商报价5055（+10）元/吨，少量成交，糖厂报价偏高，挺价明显。柳州电子盘10045收盘价5016（-4）元/吨，10094收盘价5110（-13）元/吨，贸易商主要从电子盘市场接货，手上货源较少。
2：ICE11号原糖07合约下跌3.32%，收于14.86美分/磅（平均成本约在14美分附近），为一年以来的{zd1}点； ICE乙醇盘整（相对历史低位）；泰国进口成本4837元/吨（加工后），进口约盈利218元/吨（巴西进口盈利300元）；
3：主产区广西省来宾市宿根蔗长势良好，新植蔗存在出苗晚、苗少以及苗弱等现象； 
4：本次竞卖的100495.55吨国产白砂糖全部成交，竞卖的平均价格约4944元，本次竞卖成交价{zg}的为东莞市东糖集团有限公司仓库库点的5210元，成交价{zd1}的为新疆绿原糖业有限公司仓库库点的4740元； 
小结：
A：国家本次抛储旨在五一节食糖有个稳定供应，因旱情导致主产区农民损失惨重，以及下一榨季产量的不容乐观，同时，国家也希望本榨季农民有个较高的最终收购价；待5月后（4月份处于消费淡季），可能有一次较大反弹的机会（还需外盘给出一定的安全边际）；
B：多1105空1101，持有；多1009与空1101的正套，少量持有；
C：前5年进口盈利达到500元附近是个顶部区域；xx多内盘空外盘套利机会；

期货早评：

美豆993.4涨0.4，粕289涨3，豆油38.92跌0.64，糖14.86跌0.51，棉84.9跌0.3，马棕2547跌3

原油83.22涨0.78，铜7460平收，铝2210涨55，锌2355平收，金1171涨9.6，美股11045涨53

美周原油库存超预期增加，但美联储议息重申仍维持低利率货币政策，受此指引美元冲高回落，原油、美股小幅回升；外盘商品涨跌不一，农作物玉米表现强势，外糖再创新低，豆类整理豆油回落；有色伦铝反弹幅度略大，伦铜、锌整理，外铜暂支撑于7300美元上方；铁矿石谈判尘埃落定，昨天尾市螺纹加速回落，10月螺纹跟势空单4590回收后空单xx，反之空单持有、跟进；

美国促发展国内抑通胀，不同经济体复苏程度不同执政策略不同，宏观经济不合拍金融市场缺乏一致性的趋势行情波动和震荡难免；国内商品一切以价格演变为准，抗跌郑糖1月xx4900，做反弹以此为底线止损，破位将出现多杀多趋势空单加持；豆类油脂平台高点附近遇阻，波段行情持续性将延续至后期，短期随价位变动合理分配持仓；低开高走9月胶xx24700压制和能否回收；