白银价格是否就此一蹶不振?还得看这五大因素的脸色

　　10月11日讯 白银今年是否已经见顶?虽然白银今年以来上涨逾30%，但上周随着投资者愈发相信美联储将于年内加息推升美元，白银下跌近7%，经历了自2013年6月以来表现最差的一周。这就迫使白银投资者面临着抉择：应该抛售还是加倍下注?

　　分析师认为银价下跌正是入手的时机。从潜在的通胀到特朗普当选美国总统的可能，各种迹象显示经济不确定性将延续，一些投资者认为现在是趁低吸纳的好机会。但是，另一些投资者却相当谨慎。那么，白银在美联储加息可能性越来越大的情况下能否继续大放异彩?以下是在2016年接下来时间内白银投资者应该密切xx的五大影响因素：

　　美联储加息计划

　　白银在今年大幅上涨的关键在于年初美联储加息计划未能实现。然而，随着美联储12月加息可能性增大，白银市场也高度警惕。如果美联储加息，其他计息资产的吸引力将增强，而这对白银来说并非一个好消息。

　　然而，鉴于欧洲与中国方面不确定的经济前景，以及美国总统大选的变数，许多人相信明年美联储将难以激进加息。

　　美国资产管理公司Van Eck的经理福斯特(Joe Foster)表示：“我仍认为全球经济还是过于脆弱，无法承担美联储多次加息。这最终将变成去年12月的翻版，当时我们都认为必将加息且白银等贵金属将会走弱。但是，真正加息的那{yt}也是白银见底的那{yt}。”

　　其他宏观因素对于银市来说也相当重要。资产管理公司施罗德的经理卢克(James Luke)认为，如果通胀增长快于央行收紧政策的步伐，则银价将得到支撑。在1980年代，由于油价上升，即使美联储加息白银也继续上涨。瑞银认为，这意味着真实利率接近或已低于零。

　　白银工业需求及ETF

　　白银的主要用途主要建立在三大支柱上：工业、摄影和珠宝银器。这三大类的白银总需求占到白银需求的85%左右。

　　白银需求形势：全球白银消费量为1056.8百万盎司，较2014年增长了14.60%，从白银消费构成来看，白银的工业应用和净投资是白银需求增加的主动力。白银的工业应用随着全球经济的复苏而有所增长，白银的工业应用从2014年的403.8百万盎司上扬到2016年的487.4百万盎司，涨幅达到20.70%;白银的净投资随着投资兴趣的提升也有了长足的发展，从2014年的120.7百万盎司上扬到2016年的178百万盎司，涨幅达到47.47%。

　　白银供给形势：全球矿产供给和旧银回收是白银供给增加的主力。白银的矿产供给从2014年的718.3百万盎司上扬到2016年的735.9百万盎司，涨幅为2.45%;白银的回收量从2014年的188.4百万盎司上扬到2016年的215百万盎司，涨幅达到14.12%。

　　根据贝莱德的数据，今年以来已有大量美元的资金流入白银EFT，从而有力地支撑了银价。值得注意的是，上周的白银暴跌并非由ETF引起，ETF的持仓量仍保持稳定。高盛表示：“2016年对ETF强劲的实际需求仍可能持续，当周包括了白银作为策略对冲的实际需求，从而限制了跌势。”

　　美国大选

　　上月，在首场美国总统大选辩论上，民党候选人希拉里表现强硬。随后，白银下跌。这是银市密切xx共和党候选人特朗普获胜机率的一个迹象。许多人对特朗普掌控全球{zd0}经济体的可能性感到担忧，而这有助于提振银价。施罗德的卢克认为，如果特朗普当选，再加上美国经济经济数据难以令人满意，将大幅推高银价。

　　英国“脱欧”

　　对英国“脱欧”的恐惧能否支撑银价?在英国公投结果出来后，白银上涨至自2014年3月以来的{zg}水平，但现在涨幅已经被抹平。上周对白银的抛售意味着货币政策已使“脱欧”“黯然失色”。英镑虽然暴跌了6%，但白银仅是轻微上涨。福斯特认为，“脱欧”的影响已反映在6-7月的银价里，现在白银需要新的刺激。

　　意大利公投

　　意大利公投引发何种结果主要取决于伦齐。此前，伦齐表示一旦公投结果为反对，他将辞去总理职务。

　　但是最近几周伦齐在接受媒体采访时称，即使公投结果不如人意，明年也不会提前举行大选。这意味伦齐政府即使失去公投也可能会采取措施维持执政地位。

　　反对政府的力量将得到强化，可能威胁到债券市场和已经脆弱的银行系统。而缺乏改革动力，反欧盟力量肆虐的意大利将可能引发严重的金融危机，甚至可能导致意大利退出欧盟。如果这些发生，将威胁欧盟稳定，甚至可能造成欧盟解体。这将比英国退欧带来的风险更大，因为意大利对欧盟和欧元区的重要性比英国要大。

　　seekingalpha贵金属专栏作家Hebba Investments认为，如果意大利公投失败，反欧洲党派力量将得到加强，而美联储错误的加息政策可能引发经济衰退，这些因素都可能支撑银价长期走好。

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