入股泰山石化 华平力挺石油"仓储霸主"


"石油首富"蔡天真旗下的泰山石化(1192.HK)正朝着内地石油仓储霸主的目标快马加鞭。

      4月11日,泰山石化宣布以4100万美元出售旗下的油轮"泰山金牛号",此举除了减低在超级油轮市场所承受的波动风险,也是泰山石化推行多元化战略的体现。

      而就在此前几天,美国华平投资集团与泰山石化达成正式协议,将投资1.75亿美元成为泰山石化的战略投资者,其中的大部分资金将用于对泰山石化在内地仓储基地的扩张。

      业内人士称,华平的投资将为资金需求巨大的泰山内地项目提供强劲的动力。目前,在中国东南沿海的几乎所有重要据点,泰山石化都已经布好棋局,而华平的这笔大额投资无疑将助泰山石化"更迅速、更稳健地达至扩展目标"。

      为何选中泰山石化

      此次华平的投资包括两部分:购买7500万美元的泰山石化股份、可转换优先股及认股权证;另向泰山石化附属公司中国仓储公司(下称"中国仓储")投资1亿美元,并持有中国仓储49.9%的股权。

      华平投资是全球xx的私人股权投资公司之一,华平董事总经理Rajiv Ghatalia说:"通过这次投资,我们可以把握中国进口石油大幅增长而带来的商机。"

      中国仓储的业务涵盖泰山石化位于广东南沙、福建泉州、上海洋山三地的石油仓储基地。其中,南沙石油仓储基地去年10月投产,该基地一期包括41万立方米的燃油仓储设施,二期项目为一个139万立方米的设施,预计2008年竣工。泉州9万立方米的基地一期工程已投产。而上海洋山一期包括42万立方米的燃料油仓储设施于去年8月开始建设,预计2008年上半年竣工。

      泰山石化企业传播副总裁林建威对记者表示,华平将不会参与中国仓储的整个运营管理,全部营运由泰山石化来操作,中国仓储的5人董事会比例构成是,华平与泰山石化2:3。

      "通过华平的投资,公司将拥有足够资金支持仓储项目的发展,并为整体业务组合发展提供资金灵活性。"泰山石化行政总裁张震远说。

      泰山石化方面还称,此项投资将为其发展策略提供支持,即建立综合石油物流业务模式,在单一平台上提供全面的运输、仓储、供应及分销服务,并因此来减少公司因为超级油轮市场波动而对业绩带来的影响。

      华平为何投资泰山石化?

      除了看重中国内地石油物流市场的巨大商机,也与泰山石化已然形成的战略布局密切相关。

      如果沿中国的海岸线一路北上,从广州南沙,到福建泉州,再到上海洋山,泰山石化集团已经在上述三地布下重兵,在这些岸线中枢、码头重地,泰山石化从2004年开始推进的内地三大石油仓储基地项目已经初步成型。其中,位于南沙的泰山石油仓储基地的{dy}期项目已经开始运营。

      Rajiv Ghatalia说:"我们被泰山的强大管理团队和他们的愿景所吸引。泰山要建立可扩展的物流平台为中心,以把握中国在进口石油方面的大幅增长所带来的商机。我们做出的投资安排,可协助泰山石化更迅速、更稳健地达至扩展目标。"

      近期,华平在中国内地频频出手,相继成为国美电器、大唐电信等企业的战略投资者。而泰山石化所涉及的能源、物流业也是华平重点参与的行业。2005年,华平曾以25亿美元收购Dynegy的天然气业务,这是当时华平历史上{zd0}的一笔投资。

      华平与泰山的交易预计在今年第二季度完成。美林和摩根士丹利集团担任交易的财务顾问。张震远表示,这笔交易一旦完成,必将有助于泰山实现"成为亚洲具有领导地位的综合石油物流公司"的目标。

      多元化转型初成

      以石油运输起家的泰山石化的盈利结构正逐步发生改变,2006年,泰山石化的仓储业务收入增加至9600万港元,利润更是大幅上升81%,达到2500万港元。

      张震远表示:"国内的项目建成之后,石油运输业务对公司盈利贡献的比例将由目前的85%摊薄至50%以下。"而在未来,石油仓储的比重将进一步加大。

      总部位于香港的泰山石化主要股东为泰山石油新加坡集团有限公司,该公司董事长蔡天真祖籍福建石狮,2002年至2004年一直名列<福布斯>杂志评选的中国富豪榜。

      在此之前,通过租赁、并购,泰山曾经拥有32艘油轮(其中包括11艘超级油轮)、总运载量一度达到317万吨。吨位直逼内地目前{zd0}的国际原油运输公司——招商局集团(总运载量为340万吨)。

      不过,国际超级油轮市场的大幅波动,使以石油运输起家的泰山石化正承受着越来越大的压力,在此次出售油轮之前,泰山已经尝试将旗下的四艘超级油轮改装为浮动油库。

      2006年,泰山石化的股东应占溢利减少67.0%。而减少原因主要是由于运输业务业绩低于预期。张震远坦承:"我们对第四季度,超级油轮市场出乎意料的疲弱严重影响集团纯利感到失望。"

      据悉,泰山石化还将在今年内出售多艘油轮。目前,泰山正营运九艘超级油轮,总载重量已缩减到243万吨.

      此次出售"泰山金牛号"油轮,正如张震远所说,这是"公司未来增长策略的其中一部分,旨在开拓多元化的盈利来源以及改善盈利质量"。

      而张震远所说的多元化,就是在收入结构上,逐渐加大内地业务的比例,从产业链而言,将逐渐加大下游仓储、分销业务收入的比重。

      在此之前,泰山石化主要在香港地区、新加坡和马来西亚经营业务,而与中国内地有关的业务比例并不大,2005年这一份额只有24%。而张震远曾经对记者说:"在未来,泰山石化的收入结构中,与中国有关的业务将逐渐加大比重。".

      在2003年将重心逐步向内地倾斜后,泰山石化开始在业务区域上进行重大的转型。中国旺盛的需求,以及内地石油产业链的不完善,为泰山石化的未来发展提供了巨大想象空间。而如何在内地开展业务,泰山石化将重点放在了仓储之上。

      张震远认为,支撑泰山石化发展这种模式的原因在于国内市场的巨大空间。实际上,在三大巨头对石油产业链上游的牢牢掌控中,只有中下游才是泰山石化{zj0}的突破空间。

      目前,泰山石化在广州南沙的{sg}陆上仓储项目现已正式启用,而且已经开始为公司带来盈利。同时内地其他仓储项目均取得了良好进展。

      

      

      ·链接·

      美国华平投资集团于1971年成立,为全球具领导地位的私人资本投资机构。该集团于1994年成立香港办事处,成为最早一家进军亚洲市场的私人资本投资机构。目前华平投资管理的资金约达120亿美元,另有额外的70亿美元投资于不同行业,包括零售、信息产业及电信科技、金融服务、医疗卫生、工业、媒体及商业服务、能源及房地产等领域。集团旗下管理的私人资本投资遍布30个国家和地区超过500家公司,总值约220亿美元。