高通胀是中国“全球化”的{zd0}危机


近日，中国银行全球金融市场部发布的报告预计，2008年3月CPI同比增长幅度为8%-8.4%，估计2008年{dy}季度CPI平均同比增幅为8.1%，第二季度CPI平均同比增幅为8.5%。

      通货膨胀其实一直是中国经济的关键词。改革开放以来，通货膨胀连续占领中国经济话题焦点位置近20年；但自从1997年东亚金融危机推动中国进入通货紧缩以来，通货膨胀离开国人视线已有10年之久，以至于通胀突然降临，国人猝不及防。

      虽然全社会舆论希望能够尽快遏制通胀。然而，这可能是非常不现实的，因为这次通胀跟中国过去经历的通胀不同的是，这次通胀是全球化导致的输入型通胀。

      这次通胀是全球性的“感染”。以美国为例，2007年各季度消费者价格指数(CPI)同比分别上涨2.4%、2.7%、2.4%和4.0%，2008年1月消费者价格指数环比上涨0.4%，同比上涨3.3%。经过季节调整后的2月份生产者价格指数环比上涨0.3%，同比上涨6.4%，预示着未来消费价格进一步上涨的压力。在欧元区，综合消费价格指数(HICP)2007年前三季度同比增长均为1.9%，从9月份开始持续攀升，连续4个月高于欧洲中央银行确定的2%通胀目标，第四季度上升至2.9%。2008年1月，欧元区消费者价格指数同比上升3.2%。在英国，2008年2月CPI环比上涨0.7%，同比上涨2.5%；核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨1.2%。在新兴市场和主要发展中国家，2007、2008年通货膨胀率分别为5.9%和5.3%(国际货币基金组织2007年10月《世界经济展望》预测)，分别比2006年的实际通货膨胀率高0.8和0.2个百分点。

      解读此轮输入型通胀，无疑大宗商品价格上涨是非常重要的因素。2005年1月3日，路透社商品指数(以1931年9月18日为100)、道琼斯商品指数(期货，以1974年12月31日为100)、道琼斯商品指数(现货，以1974年12月31日为100)分别为1571.30点、143.153点、190.54点；到2008年3月11日已分别上涨到2933.10点、216.33点和434.82点(商务部国际贸易经济合作研究院商务信息部信息)。在大宗商品中，又以能源、粮食等基础商品的价格上涨最为突出，能源、粮食价格上涨也因此被视为这一轮全球性通货膨胀的“元凶首恶”。那么，这些商品的价格能够在较短时间内止升回跌吗？答案是不太可能。以石油为例。在需求方，进入21世纪以来，世界石油消费迅速增长。根据国际能源署各期《石油市场报告》提供的统计数据，2000-2007年全世界石油日需求量依次为7620万桶、7740万桶、7803万桶、7921万桶、8214万桶、8375万桶、8450万桶和8592万桶，需求增长非常快。而在供给方，上世纪90年代世界石油开采和生产投资年均不过2100亿美元，比正常需要少15%，累计少投资3000多亿美元。虽然这一轮油价暴涨以来石油开采和生产投资已经大幅度上涨，但新油田投资从投入到产出的周期通常要3-10年，上世纪90年代的投资欠账几年之内还无法弥补。

      在粮食领域，联合国粮农组织2月份发布的报告预计，全球粮食库存将下降到1982年以来的{zd1}点；美国农业部3月11日发布的农产品需求预测报告也预测，2007／2008年度美国小麦期末库存将下降到2.42亿蒲式耳，为60年来{zd1}，这种库存状况对粮价的影响可想而知。就中国国内而言，2004-2007年粮食产量已经连续4年增长，在我们这个人均耕地很少的国家，这意味着粮食进一步增产的边际成本增长将日益显著，中国对世界粮食市场的依赖正在加深。从这个角度说，中国还将在相当长的时间接受国际大宗商品的高价格，中国还要忍受更长时间的“全球化式的输入型通胀”，中国反通胀的任务将xx艰巨。