在昨日文中笔者就曾提到，今年股市整体上应呈现为一种箱体震荡格局，在大箱体内又可根据不同阶段的具体情况来细分出各个小箱体。那么，若此推断合乎市场运行态势的话，那高抛低吸式的波段操作将贯穿于整个２０１０年。

　　或许有人会问，何为高抛低吸？高抛低吸仅仅是一个笼统而宽泛的概念，并不具备实际操作意义。对此疑义，笔者无意进行详解。对于操作的理解，本身就是因人而异、见仁见智的。笔者始终秉持着“长期跟踪、集中持有、波段操作”之策略，对于投资品种的选择，也是较为固定与单一的，这xx符合先前所提到的“杀熟”理念。笔者历来是根据大势走向来适时进行加减仓操作，当下也无外乎如此。

　　昨日晚间19点47分，笔者曾通过“博客声音”发表如下看法：

　　“连续收出3根缩量阴线，虽跌幅在不断收窄，但防范意识仍不可少。近几日市场定会做出选择，沉默之后究竟是爆发还是灭亡？且听市场慢慢细说。即便再次快速下跌，此处营造“空头陷阱”的可能性依旧很大。”

　　对于以上观点的由来，我们并不难理解。连续３日的缩量下跌，虽然跌幅在不断缩小，但也说明投资人仍抱有侥幸的心理。前期抢反弹的投资人，此时定然还想多赚一些，因此还在等待。而那些高位没有及时出局的投资人，此时仍寄希望于市场可以就此走强，因此也在等待。换言之，此处若真是为了营造一个“空头陷阱”而做出种种准备的话，那再次杀跌必然会引发更大级别地恐慌，而“空头陷阱”也会因此而宣告正式竣工。以此作为推断的依据，自然就能预见到近期仍有可能出现一次较大级别地下跌，目的是将恐慌之情推向顶峰。

　　从上证指数日线图上我们也能理解今日下跌之由来，根据“下跌－企稳－再下跌”这一循环模式来推断，真正地恐慌应该出现在企稳之后的再下跌过程中，这是一种正常的投资心理反应。同时，若加之所有重要均线及重要整数关均犹如马其诺防线一般被轻易逾越，那此时投资人定然会出现极度恐慌的情绪，并使恐慌得以不断蔓延。

　　从助跌角度去理解，近期市场内外也配合的相当默契。外部利空传闻不绝于耳，如上周有关上调印花税的传言在坊间流传，本周又出现了加息的传闻，接着我们又看到一季度公募基金及保险资金减仓的信息，这一切的一切无不加剧着市场的恐慌。

　　但此处有两个问题须理清，{dy}、当前利空传闻的不断出现，是否利于大资金的顺利出局？若大小资金选择同时出局，谁跑的更快？

　　第二、基金与险资的减仓均出现在一季度，而此次下跌却发生在４月之后，此二者根本是风马牛不相及的事情。同时我们还须考虑到，这些腾出的资金是否会利用此次下跌来进行仓位的回补？

　　谈至此处，我们还须注意另一个细节，也就是外资投行与国内机构对后市的看法上出现了巨大的分歧。

　　以高盛为代表的外资投行此时不断在唱多Ａ股市场，４月１９日的单日大跌也没有促使他们改变先前的看多观点。据上证报分析：在4月份的第三周，流入离岸中国股票基金的资金创下自雷曼兄弟破产以来的新高。而以国内私募为代表的民间大资金却不断地唱空后市，我们究竟应该相信谁？就笔者而言，更愿意相信外资投行的观点，他们的观点历来较为客观。

　　除外部利空助跌大势之外，股市内部也出现了一些微妙地变化。自４月１９日暴跌以来，我们能够清晰地看到，此次大跌是假借楼市调控政策而展开的，打击目标主要集中在大盘权重股之上，地产、银行板块犹为明显。

　　与此同时，在大盘权重股下跌之初并没有引发全市场个股的联动反应，许多中小板及创业板个股依旧还在不断走强。但是，由于大盘权重股的不断下跌，进而导致整个市场估值系统出现了混乱，低估值股票的下跌与高估值股票的上涨形成了巨大地反差，进而形成估值的“断裂带”。

　　上周四、上周五的文章中笔者连续谈到，作为整个市场“橄榄核”两端的大小市值板块可能出现一次换位行动，大市值板块或将企稳，而小市值板块或将开始补跌，此点在中小板综合指数上已得到了验证。中小板综合指数日线图上一个较为明显的“双头”形态似乎已经构成，那估值的正常回落也将就此而展开。

　　综上所述，笔者认为此处构筑“空头陷阱”的可能性依然较大，且到今日为止，此“陷阱”似乎已经得以竣工。对于股指运行区间的判断，笔者仍维持昨日的观点，也就是大箱体为２６３９点至３４７８点，而当前的箱体位置应在２９００点至３２００点。请各位注意一点，ＩＰＯ启动的点位基本就在２８５０点至２９００点这一区间，这就使２９００点变得异常敏感。

　　{zh1}提醒一点，系统性风险一旦开始释放，绝大多数个股都无法幸免，只是风险释放的时间与空间有所不同而已。因此，此时万万不要去觊觎那些逆势上涨的个股，这些个股或许正在逆势拉高出货。