行情分析早会每日要点（0427） 

宏观事项：

本周二、三将召开美联储利率会议，会议可能会对抵押xx支持证券做出处理。不过市场预期美联储仍旧维持在低利率水平不变。
股指：
1、沪深300指数周一报收3172点，走势整体弱于期货。金融、地产板块继续xx市场下跌，消费板块跌幅位居行业指数之首。
2、1005合约周一报收于3219.6点，较前日下跌16点，成交量11.2万手，持仓增加1271手。各合约呈现近弱远强特征。
3、期现价差早盘价差{zd0}至56.9点，投资者可建立多现货空1005的套利头寸，等待价差收窄时平仓或到期交割盈利。
4、1006合约与1005合约价差持续走高，早盘一度放大至38点附近，投资者可关注买近卖远的套利机会。
5、小结：预期最近沪深板块持续保持震荡。
橡胶：
1、4月22日，中国橡胶工业协会组织部分企业在北京召开了橡胶市场研讨会，据中国橡胶工业协会轮胎分会对42家主要生产企业统计，1～3月，33家内资企业中亏损9家，9家外资企业中亏损2家，亏损面达21.4%，形势严峻。
2、日本开出新合约1010，有利多头展期，同时日元贬值导致行情回升
3、国内外价差继续维持高位，青岛库存依然偏大，内外倒挂依旧维持
4、市场普偏担心供应增加对价格的，但内外远月巨大的贴水令操作困难
5、国家宏观调控对天胶带来压力
小结：东京在技术上有可能已经见顶，但内外远月巨大的贴水令操作困难，等待盘整后方向选择 
金属：
1、LME铝成交14.0万手，铝持仓减少9000手，锌持仓增加2896手，铜注销仓单增加8475吨至30675吨。国内铜和锌持仓各减少1.4万手，铝增加 10684手。
2、前一日现货：沪铜现货报贴水350-贴水250，平水铜60550-60600元/吨，升水铜60600-60650元/吨，铜价反弹，但下游追涨意愿弱，市场成 交欠积极。上海铝现货成交价格16110-16140元/吨，贴水200-贴水160元/吨；无锡铝现货成交价格16100-16120元/吨。沪铝走势平稳，铝价后 市不明华东铝现货贸易商出货意愿不强，报价略显坚持，现货贴水小幅收窄，下游观望气氛不改，成交整体偏平淡。沪锌窄幅震荡，现货市场 交投略显清淡，0#锌成交集中在18460-18480元/吨区间，对主力月贴水在700-750元/吨；1#锌市场货量流通较少，成交在18400-18450元/吨。
3、据上海有色网统计，中国镍生铁产量实物量36.25万吨，折合镍金属量1.74万吨，达到纪录高点。3月份镍生铁金属量环比增长39%，与去年 同期同比增长184%。3月份镍生铁实物量环比增长46.7%，与去年同期同比增长111%。
4、巴克莱称，预计中国铅需求增长约13-15%，年底可能成为铅净进口国。
5、印度国家铝业公司一消息人士称，公司举行招标欲出口30,000吨氧化铝，5月交货。印度国家铝业公司2月曾举行招标售出30,000吨氧化铝， FOB价格为每吨325.26美元。
6、加拿大MARIFIL矿业公司（MARIFIL MINES）日前宣布阿根廷Castillian资源公司（Castillian Resources）已经终止了其与MARIFIL矿业公 司就位于阿根廷的Las Aguilas镍铜矿的一项协议。此次协议终止，标志着加拿大MARIFIL矿业公司再次控制了阿根廷Las Aguilas镍铜矿{bfb}的 权益，该镍铜矿是该加拿大公司55000公顷圣路易斯镍铜项目的一部分。至今公司已经花费了超过1300万美元用于勘探圣路易斯镍铜项目,相信 圣路易斯项目能够很快开发成一个露天和地下矿山。
小结：基金属走势有所分化，LME铝如有大幅反弹，可考虑空头机遇，详细内容看下午行情会报告。
钢材：
1、现货市场出现一定偏空氛围，抛货力度有加大迹象，全国市场均价出现延续上xx以来的小幅下跌走势，成交情况较为低迷。
2、河北钢铁10亿吨级采矿权获批，马城铁矿探明储量达10.44亿吨、远景储量5亿吨、矿石平均品位34.89%，是上世纪80年代以来，我国探明的单矿床规模{zd0}铁矿资源产地。
3、根据国家能源局4月23日的统计数据，一季度全国累计进口煤炭4441万吨，同比增长230%。
4、持仓变化相对不明显。
5、螺纹钢期货库存减少1201吨至163400吨，线材库存减少1466吨至20246吨。
6、上海3级20mm螺纹钢4300（0），上海6.5高线4420（-10），上海4.75热轧板卷4530（-20），66%河北精粉1300（-30），山西河津二级冶金焦1780（0）
7、小结：铁矿石价格松动下滑，但是后期焦炭的上涨推动力将会增加，短期价格将在低位徘徊，螺纹钢要到5月才有较多利好出现。
黄金：
1、因欧元疲弱令金价承压，不过IMF黄金出售数量有限的消息支撑金市。
2、5年期通胀预期维持在1.95％，市场恐慌情绪上升0.85至17.47，金银比价降至63.07。
3、世界黄金协会周一表示,国际货币基金组织在其黄金出售计划第二阶段中于2月售出5.6吨黄金.IMF出售黄金的行动是第三份"央行黄金协议"(Central Bank Gold Agreement)的框架下进行,该协议在2009年9月开始生效.协议下,截至4月20日总出售量仅为7.2吨黄金。
4、SPDR黄金ETF基金持平于增加6.088吨至1146.216吨，巴克莱白银iSharesETF基金持平于8912.94吨。纽约交易所铂金ETF基金持平于33.94万盎司，钯金ETF增持3.0037万盎司至69.9059万盎司。
5、本周二、三将召开美联储利率会议，会议可能会对抵押xx支持证券做出处理。不过市场预期美联储仍旧维持在低利率水平不变。
6、小结：目前应继续关注希腊债务危机的后续进展，美联储(Fed)利率政策会议以及美国{dy}季度国内生产总值(GDP)报告，这三大风险因素注定了本周的黄金市场走势可能震荡。
豆类油脂：
1、美豆陈豆库存消费比处于历史低位，CBOT近期因阿根廷农民惜售令大豆现货价格保持稳固，加上近期中国进口美豆时有传闻，促使其反弹至近期高点附近，7月美豆预计再10－10.4一线会有阻力。
2、美国芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一收低,受获利了结和原油价格下滑打压,盘中升至每蒲式耳10.09-1/2美元.CBOT-5月大豆合约SK0结算价收低1-1/4美分,报9.98-3/4美元.新作11月大豆合约SX0收跌1-1/2美分,报9.77-1/2美元.基金买入和卖出合约的数量相约.巴西部分地区降雨将使大豆收成放缓.而阿根廷干燥天气则加快了大豆最後的收割进度.美国农业部公布最近一周出口检验美国大豆800万蒲式耳,处于预期的800-1,200万蒲式耳区间底端.美国商品期货交易委员会(CFTC)报告显示,大型投机者削减空头仓位.
3、国内港口棕油库存开始下降，出货量提高，价格上涨。空头棕油9月迁仓1月显著。豆油9月多头与空头迁仓1月现象均十分显著。海关数据显示3月以来巴西大豆开始进入我国市场。具体见早报产业链相关数据图表。
4、马来西亚船运机构ITS周一表示，4月1-25日马来西亚出口棕榈油947,304吨，较3月1-25日的出口量111万吨下降15%。其中，中国进口285,707吨棕榈油，欧盟进口196,278吨棕榈油，亚太进口126,359吨棕榈油，印度进口124,700吨棕榈油。
5、国家决定多项政策措施进一步扶持农业生产。提高油菜子收储价格将对菜油市场形成较好的托市效果，目前国内菜油销售价格多在8050至8500元/吨，当价格大多超过8500元/吨时，会逐渐面临国储菜油释放的压力。 但是该政策整体看有利于油脂价格底部的抬高。
6、外贸公司的主管周五（4月23日）表示，印度料从南美买入300,000-350,000吨5月/6月船期的豆油，因目前豆油较棕榈油价格持平至小幅贴水，且需求升温。 该主管表示，未来印度对豆油的采购量将进一步增加，因目前价格与棕榈油相差不大。过去几日的豆油采购活动十分活跃。豆油{zx1}报价为每吨795美元，FOB阿根廷港口，棕榈油小幅升水10-12美元，价格在每吨 805-807.50美元。 豆油通常较棕榈油升水在100美元左右，但自去年12月以来价差开始缩窄，削减了棕榈油的竞争力。棕榈油和豆油均出口至相同的目的地。 印度溶剂萃取协会负责人B.V. Mehta3月曾表示，2008/09市场年度，印度买入了989,613吨豆油，同时未来豆油进口数量还将进一步增加，2009/10年将达到150万吨左右。
7、从3月美国普查局压榨数据看：美豆压榨小幅反弹，美豆粕库存下降显著，美豆油库存继续提高。从出口销售周报看，美豆近期略有出口，使得本来就趋于紧张的美豆陈豆库存更加紧张，这对盘面有一定支撑。但是美豆制品出口不乐观。美国玉米出口创出比较好的成绩。
投资机会提示：受下游需求上升、油厂开工率下降等因素影响，豆粕现货价格在3000元/吨一线受到强劲支撑。参照往年情况，由油厂开工率下降引起的粕价上升行情一般比较短暂，5、6月份进口大豆较多，这种状况持续时间不会很长，豆粕中期依然看跌。建议考虑豆粕买一月抛九月的套利头寸。国内港口棕油库存近期开始下降，出货量提高，价格上涨，预计会有一波小幅上涨。空头棕油9月迁仓1月显著。套利角度建议考虑棕油买9月抛1月的套利头寸。
PTA：
1、原油WTI至84.20（-0.92）；石脑油至774（+16），MX至933（+11）。
2、亚洲PX至1055（+11）美元，折合PTA成本6872.33元/吨。
3、PTA江浙主流成交至8150（+0）元/吨，进口成本8335.67元/吨，内外价差-185.67。
4、PTA装置开工率90%，下游聚酯开工率77.8%。
5、下游江浙产销一般，涤纶POY产销适度回落，多数工厂为6-8成，部分较高能勉强做平或略超，少数较低为4-5成；涤丝价格有50-150元/吨的上升。
6、中国轻纺城面料市场总成交量439（-65）万米，其中化纤布353（-38）万米。
原油再度回落但石化类产品均有不小的涨幅，加之下游销售形势较好，涤丝价格继续推涨，PTA短期向上发展的可能性仍然存在，但反弹空间不会太过理想。
棉花：
1、26日中国棉花价格指数16364（+10），2级16769（+7），4级16106（+3），5级15170（+9）。
2、26日撮合MA合同高开盘后振荡走高，波幅放大，阳线报收，盘终大幅收涨，成交量放大，订货量增加；撮合成交24340，订货量126200，5月17169（+55），6月17209（+73），7月17262（+91）。
3、26日郑棉1101合约高开后振荡走低，盘中创新高16880，阴线报收，盘终微幅收跌，成交减少，持仓降低；总成交121448，减仓3708， 5月结算价16580点+30，7月结16800点+40，9月结17145点+30。
4、26日ICE美期棉5月84.02点-24，7月收于85.89点-31美分。
5、26日进口棉价格指数SM报94.58美分+130点，M报92.45美分+134点，SLM报89.36美分+143点。本日提货美国CA M报93.36美分+155点滑准税下港口提货价16721（+264）元/吨，1%关税下折16235元+266点。
6、26日下游纱线指数KC32S至24500（+0），JC40S至 29450（+0）。
7、26日中国轻纺城面料市场总成交量439（-65）万米，其中棉布86（-27）万米。
美期棉ICE因市场回落引发投资者抛售而收低，加之近期国内低温天气使春装销售不理想，库存严重，进而影响到纱线及面料的销售，短期郑棉后市很有回调的可能。
LLDPE:
1、上一交易日连塑小幅反弹，季节性走弱趋势延续，但油价强势使得连塑下行空间受限。
2、7042石化出厂均价11283（-23)，石脑油折算LLDPE生产成本10459（-24)。
3、现货市场均价11127(-25)。华东LLDPE现货价为11150-11400，其中华东LLDPE上海赛科企业价11300(-200)，中石化华东企业价11300(+0)，中石油华东企业价11200(-0)。
4、仓单市场5月合约收盘均价11282（+49)。
5、韩国进口LLDPE中国主港报价1330（-0)，折合人民币完税价11091元。华东地区进口的LLDPE价格为10950-11700元/吨。
6、上游原料石脑油生产亏损，料将相对原油持续走弱。进口价格如预期大幅下滑，目前进口基本不亏，行情压力增加，但是乙烯止跌反弹，后市将略有走强，料进口价格将走高。
7、旺季临近结束，连塑价格支撑减弱。因二季度基本面压力较大，近期在原油价格上涨的推升下，料后市仍有11750-11850一线附近逢高再空机会。
PVC:
1、上一交易日PVC反弹，厂商利润较高，成本支撑减弱，近期有一定的调整压力。
2、东南亚PVC均价1020美元(-0)，折合国内进口完税价为8391。
3、华中地区32%离子膜烧碱市场价525元/吨(+0)，烧碱生产略有盈利。
4、SG-5广州市场价7450(+0)，齐鲁化工城乙烯法市场均价7585（+0）。
5、华中电石价3350(+0)，成本较低的电石法厂商生产成本6758，成本较高的电石法厂商生产成本7358。东北亚乙烯均价1270美元(+0)，折合国内乙烯法PVC生产成本约8558。
6、电石法PVC：小厂货源华东市场价7460-7540，大厂货源华东市场价7455-7547；乙烯法PVC：低端乙烯料PVC华东市场价7700-7850，xx乙烯料PVC华东市场价7850-8050。
7、值得关注的是近期电石价格有所下滑，电石厂商亏损，后市电石价格将走高。
8、目前生产厂商盈利， PVC现货价格已经基本跌到位，之前建议华东地区7200附近吸纳的现货继续持有至旺季，料淘汰落后产能政策将对PVC行业产生影响，特别是电石线路的高耗能工艺和小规模生产装置，而旺季成本也仍将走高，3个月后1009合约上行目标位看至8200-8500一线，如果仍下行，可考虑在7800附近实施买入策略，止损位为7790。
燃料油：
1、美国纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货价格周一跌破每桶85美元，因希腊债务危机推高美元,同时美国原油库存货可能进一步增长预作准备。
2、周一伦敦Brent现货月原油较美国WTI原油升水3.12%（+0.62%），因前期库欣库存持续5周增加；WTI原油次月对当月合约升水比率升0.44%至2.7%， Brent升0.05%至0.91%。周五WTI原油总持仓增0.4万至136.8万张伴随油价上涨。
3、周一华南黄埔库提估价4750元/吨（+0），处于09年初来{zg}位；华东上海混调180估价4810（+15），舟山市场4790（+15）。
4、周一华南高硫渣油估价4325元/吨（+0）；华东国产250估价4600（+50）；山东油浆估价4315（-60）。
5、周一黄埔现货相对上海燃油6月由升水1元转为贴水16元。
6、周一上海期货交易所仓单208100吨，较前一交易日减少7000吨。
小结：华南燃料油现货上行乏力。
白糖：
1：南宁中间商报价5035（-90）元/吨，少量成交，糖厂报价偏高，挺价明显。柳州电子盘10045收盘价4993（-111）元/吨，10094收盘价5076（-154）元/吨，贸易商主要从电子盘市场接货，手上货源较少。
2：ICE11号原糖07合约小幅上涨0.54%，收于16.69美分/磅； ICE乙醇盘整（相对历史低位）；泰国进口成本5041.2（加工后），进口约盈利62元/吨；
3：食糖形势分析会昨日召开，确认产销缺口较大，接近300万吨； 
4：国家有关部门表示"五一之前"将销售部份国储储备糖，"给市场一个资源充足的信号"，同时表示调控政策空间较大；稍晚时候，商务部宣布将于4月28日拍卖10万吨国储糖，后期仍将投放60万吨原糖（具体内容请看早报）； 
5：糖会专家确认近期云南的降水并未有效改善新植蔗的种植条件；
小结：
A：国家在现货5200以下大量抛售国储可能性较低，并且因旱情导致主产区农民损失惨重，以及下一榨季产量的不容乐观，同时，国家也希望本榨季农民有个较高的最终收购价；待5月后（4月份处于消费淡季），需求开始转好（由于商家买涨不买跌心态，3月销费数据并不理想），可能有一次较大反弹的机会（还需外盘配合，15美分附近是巴西平均成本）；
B：多1105空1101，平水附近可考虑进场；多1009与空1101的正套，少量持有；
C：前5年进口盈利达到500元附近是个顶部区域；关注多内盘空外盘套利机会；

期货早评：

美豆998.6跌1.2，粕294涨2，豆油39.29跌0.06，糖15.69涨0.03，棉84.02跌0.24，马棕2575涨14

原油84.2跌0.92，铜7790涨25，铝2310跌30，锌2435涨20，金1153跌0.2，美元81.2跌0.2

本周三美联储议息，近期强劲经济数据侧面引发市场对美低利率持久性忧虑；技术性抛盘隔夜商品大多回收日内电子盘涨幅微幅回落；外盘商品伦铝回落略大；美股再创08年10月份以来新高后十字星报收，道指11270附近已是一万四千多高点到跌至六千多低点的0.618%，美股能否持续涨势有待观察，短期或有整理需要；

国内商品热点不断，昨日最抢眼的是1月郑糖单日单合约成交四百多万手，增仓超三成，尾市持仓回收在90万手内勉强避免保证金再增加两个点；市场依旧不缺资金，只是内、外抑制与发展矛盾和新政显现的时效性，行情多以区间震荡和局部热点体现，操作上参阅群内提示区间价位内高卖低买；豆类大多临近短期高点，未突破前追势单日内xx为主。