产业整合告一段落，云天化整体上市在望


3月24日云天化集团(简称集团)旗下三家上市公司云天化(600096.SH)、马龙产业(600792.SH)和云南盐化(002053.SZ)再次集体宣布停牌，此时距离上次集体停牌仅仅过去3个月。

      2007年12月11日也是上述三家公司集体宣布停牌，称有重大未确定事项可能长期停牌；然而12月24日又称鉴于该重大事项条件尚不成熟，因此股票复牌，同时集团承诺未来三个月对三家公司无重组、股权转让行为。

      时限刚过，这三家公司再次停牌，其中蹊跷耐人寻味。

      大整合

      “(云南省)政府一直期望通过集团这个平台实现对省内磷矿资源的整合，{dy}步是通过云天化国际(全称云天化国际化工股份有限公司)整合省内其他化肥厂，这一步从组织形式上看已经完成，第二步则是推动集团的整体上市，打造全球{zd0}的高浓度磷复肥生产基地。”有知情当地官员对本报称，“12月的停牌正是为了整体上市，只是方案未获政府相关部门批准罢了。”

      云南磷矿资源居全国xx，然而长期以来磷业企业众多，行业无序竞争的矛盾十分突出，云南省政府因此定下了对磷业整合重组的调子。

      这种整合从2000年一直延续到2005年，从而为云天化国际的横空出世做好了一切准备。

      2006年9月，在省政府的全力推动下，云天化国际正式成立，下辖云南三环化工股份有限公司、云南富瑞化工有限公司、云南红磷化工有限责任公司、云南江川天湖化工有限公司、云南云峰化学工业有限公司等五家大型磷复肥企业，云天化国际已成为{gjj}磷复肥基地的实施主体。

      随着云天化国际的成立，集团业务板块渐次分明：云天化担纲以天然气为原料的石化板块龙头；云天化国际担当磷复合肥板块的旗舰；马龙产业负责xx生产；云南盐化主攻包括食用盐在内的盐化工。

      一番艰难整合使得集团实力迅速增强，效益整体提升：其中磷复肥产能全国{dy}，世界第三，玻纤全国第二，磷矿采选能力全国{dy}。尤其是云天化国际，已成为集团主要的利润板块之一。2007年集团销售收入200亿元，其中云天化国际的贡献达90亿元以上，有云天化国际高层透露，力争到2010年使公司磷复肥的总经营规模达到1000万吨，年销售收入突破200亿元。

      推进整体上市

      产业整合的实质是为云天化集团的整体上市铺路。正因如此，业内认为，此次停牌又是为了集团整体上市。

      按照云南省政府的构想，集团的产业整合结束后就将推进其整体上市，然而这其中涉及的人事纠葛、壳资源处置等事务却显非短期可以完成的。

      在去年12月云天化、云南盐化和马龙产业集体停复牌前后，曾有三种整合方案在市场上广为流传：{dy}种是“三合一”方案，即云天化集团把钾盐、玻纤、磷化工、磷复肥等资产注入云天化，利用换股方式吸收合并云南盐化和马龙产业，从而实现云天化集团的整体上市；第二种方案是云天化集团实行专业化整体上市，分别将玻璃纤维、磷复肥等资产注入云天化，将磷化工注入马龙产业(云南省再以其重组省内磷化工企业)，将钾盐业务注入云南盐化；第三种方案是云天化集团直接借云天化实现整体上市，而把马龙产业和云南盐化的“空壳”转让给云南省内其他企业。

      显然，无论云天化集团采用三种方案中的哪一种进行整合，都离不开云南的“一盘棋”战略，云天化国际的去向更成为新方案的焦点，然而对于新方案内容，各方都不愿多言，均表示要静候省政府的批示。

      云天化等公告称：在五个工作日内，公司将就有关重组事项与相关部门咨询论证，或有关初步论证未获通过的，公司将公告并复牌；若有关重组事项经初步论证可行，公司股票将继续停牌。本报将继续追踪事件的发展。