焦点要闻 

 央行公布首季xx投向，房贷同比增逾四成。金融机构房地产人民币xx新增8457亿元，季末

    余额同比增长44.3%。统计显示，房地产类xx新增占比约为一季度各项xx新增额的34.4%。

    比去年上年高12.6个百分点。一季度，个人购房xx新增5227亿元，季末余额同比增长53.4%，

    比上年末上升10.3个百分点；房地产开发xx新增3207亿元，季末余额同比增长31.1%，比上年

    末上升0.5个百分点。——以上数据充分说明，一季度房价高涨背后，信贷资金推动因素明显。

    同时也显示房地产信贷新政对于银行的可能影响较大。短期看，银行股仍将继续随房地产出台

    严格政策而受压。 

 一季度，保险公司利润总额180.3亿元，同比增长110.06%；保险公司实现资金运用收益466.3亿

    元，平均收益率1.23%，与去年同期基本持平。——保险行业业绩出现大幅同比增长，资金收

    益率只有1.23%，未来预期处于加息周期，资金运用收益率总体上调概率大。建议积极xx保

    险股的机会。 

重点研报摘要 

 某券商发布燕京啤酒（000729）一季度业绩点评，认为今年即将发行的转债可能促进后三个季

    度业绩释放，维持 2010-2011年 0.78和 0.98 元的业绩预测，目标价 24 元，增持 

 某券商发布粤富华(000507) 年报点评，预计公司 2010—2012 年 EPS 分别为 0.42 元、0.85

    元和 1，保守给予 15 元的目标价 

个股跟踪 

                   点评日/         当前价/ 

  股票名称/代码                                          跟踪建议                

                  价格（元）          {zg}价 

 铁龙物流               0413/                  行业拐点出现，有望成为物流行

                               14.08/14.42                             

 (600125)            13.5                  业龙头 

股指期货跟踪 

                            合约行情列表 

   合约代码         收盘价      涨跌幅（%）        成交量        持仓量        基差 

    IF1005      3,214.60        0.42  141,862.00  4,496.00  41.23 

    IF1006      3,241.40        0.57   8,005.00     615.00  68.03 

    IF1009      3,292.00        0.26   1,979.00     317.00   118.63 

   IF1012       3,353.00       0.52   1,573.00    322.00   179.63 

   沪深 300      3173.37        -0.10    --         --       -- 

数据来源：WIND 资讯 

   操作建议：股指期货交易第三天，成交量进一步放大。四合约小幅收涨，在期货市场引导下，

现货市场收出十字星，期货市场的价格发现功能逐步体现。短期后市预计仍将在政策面影响受到压

制，尤其是银行、地产等沪深 300权重股，短期难有表现。故仍建议投资者利用套期保值规避现货

头寸的风险，或xx日内的做空机会，此外，远月合约的基差有所扩大，xx套利机会。 

当日新股申购及新股上市首日操作建议 

新股申购概况

 发行代码   股票名称  发行价         发行市    发行数量/申购          行业      盈利预测（2009E-2011E）

                   （元）  盈率       上限（万股）                           （元） 

 300079   数码视讯     59.9   78.8     2800/2.2    广播电视设      1.16、1.18、1.54（申银

                                                备制造业             万国） 

 300078   中瑞思创      58    72.5     1700/1.3    计算机及相      1.19、1.04、1.40(申银万

                                               关设备制造               国) 

                                                   业 

 300077   国民技术     87.5   98.3     2720/2.1    电子元器件      1.43、1.43、2.04 （国泰

                                                 制造业             君安） 

 300076     GQY     65    73.9      1364/1     电子器件制      1.31、1.42、1.92（国泰

                                                  造业             君安） 

四家公司基本面：

   数码视讯：数码视讯是国内{lx1}的数字电视软件及系统提供商、数字电视整体解决方案提供商，

为行业内少数拥有国家商用密码产品生产和销售许可证的企业之一。数码视讯目前是国内{dy}大数

字电视前端设供应商、第二大条件接收系统提供商。

    中瑞思创：中瑞思创主营业务为  EAS         （电子商品防盗系统）产品的研发、生产和销售，细分

产品为各类硬标签、射频软标签、声磁软标签等防盗标签和开锁器、解码器、检测器等配套设备，

硬标签产量占全球的 30%，研发团队规模和研发能力在目前国内  EAS                  行业中居于{lx1}地位，公司

在国内向系统集成领域扩展有xx优势。

    国民技术：国民技术是国内专业从事超大规模信息安全芯片和通讯芯片产品设计以及整体解决

方案研发和销售的{gjj}高新技术企业，已形成安全及通讯两大方向、6                       个系列  100  余款的产品

及解决方案的产品布局。 公司的信息安全与通讯领域产品广泛应用于金融、电信、税务、公安、

海关等多个领域。公司拥有国内{lx1}的安全芯片和射频芯片设计技术， 是国内少数量产  32                           位安

全芯片、安全存储芯片和可信计算芯片的集成电路设计企业之一。

  GQY：GQY  从事高科技视讯产品的研发、生产、 销售以及应用解决方案的提供，产品类别主

要为大屏幕拼接显示系统以及数字实验室系统， 主要应用于公安、xx、 交通、 政府、 能源、

大型企业和广电等众多领域。  2006~2008        年公司在大屏幕拼接显示系统行业的市场份额一直居于

前两位。公司基本建成了以代销为主、直销为辅的销售模式，构建了覆盖全国的销售网络。公司还

通过创新的远程服务系统，实现与客户“面对面”的远程售后服务，提升核心竞争力和产品附加值。

申购建议：

   整体而言，本批创业板发行市盈率均在 70  倍以上，创下了批次发行估值水平的新高，对如此

高的发行价格建议保留适度谨慎。根据4 家新股的盈利能力，业绩增速，流通股本等综合考虑，优

先xx顺序为国民技术，其次为中瑞思创或  GQY 。

新股上市首日操作建议

 新股上市           公司基本面                                机构预测估值区间 

 300071 华谊嘉信   国际{yl}的智能人机交互技术和产品提供商                   33.00-36.00元 

 300070 碧水源     中国MBR 技术大规模工程应用的开拓者                  90.00-100.00 元 

 300069 金利华电   大吨位、高附加值玻璃绝缘子制造龙头                     31.00-35.00元     

 300068 南都电源    国内{zd0}通信用阀控密封蓄电池生产企业                   30.00-38.00元 

 300067 安诺其     国内{lx1}的新型纺织面料全套染整方案供应商                 25.00-35.00元 

   我们建议重点xx在水处理领域拥有{lx1}核心技术的碧水源，该公司所处行业正迎来快速发展

阶段，成长空间广阔。

全球股指{zx1}收报 

                   {zx1}指数                涨跌幅               涨跌 

 道琼斯               11117.06            0.23%             25.01  

 伦敦指数              5783.69             0.97%             55.78  

 恒生指数              21623.38            1.02%             218.21  

证监会：重组股异动要“必查”。 证监会近日对 2001 年发布的《上市公司检查办法》进行全

面修订，并更名为《上市公司现场检查办法》。新办法延伸了现场检查的范围，和上市公司规范运

作直接相关的控股股东、并购重组当事人等被纳入。据悉，近期证监会现场检查工作的重点将集中

在新上市公司和重组公司，特别是对股价异动要“必查”，对“老公司”将更多强调专项检查。证

监会通报两起违法违规案件，对四川圣达前总经理佘鑫麒内幕交易和泰阳期货违规作出处罚。 

    点评：内幕交易严重损害市场三公原则，尤其是上市公司并购重组带来的股价上涨往往具有暴

利的诱惑，更容易产生内幕交易问题。证监会加强对上市公司的现场检查，对股价异动要“必查”

的表态，可能对震慑内幕交易和利用内幕消息拉抬操纵股价产生较大作用。 

    保监会将严查险资违规投资房地产。银监会：严格限制炒房和投机性购房。保监会相关负责人

20 日表示，在保险资金投资不动产办法出台前，未经批准，保险公司不得开展相关投资业务。下

一步，保监会将开展重点检查，对违规问题将依法追究相关公司和责任人的责任。银监会主席刘明

康 20 日强调，银行业金融机构要实行动态、差别化管理的个人住房xx政策，严格限制各种名目

的炒房和投机性购房；各大中型银行还要按季度开展房地产xx压力测试工作。 

    点评：保监会严查险资违规投资房地产，以及银监会严格限制炒房和投机性购房，与证监会严

格限制房地产上市公司再融资，都是国务院采取严厉措施遏制房价过快上涨的举措之一。表明对房

地产行业的调控高压态势依然延续，对房地产板块走势不利。 

    社科院报告预计今年粮价涨幅或超 5%。中国社科院 20 日发布的 2010 年《农村经济绿皮书》

预计，2010 年我国农产品价格总体上涨的可能性相对较大，农产品生产价格总体水平涨幅在 4%左

右，粮食生产价格涨幅可能超过 5%。 

    点评：粮食和农产品涨价，对通胀压力较大，但同时对粮食和农产品生产加工企业是利好。 

    兴业基金二季度策略指出在震荡市中抓确定性机会。兴业全球基金投资总监王晓明日前介绍其

二季度投资策略时指出，A 股在大部分时间都不便宜，选股上应该更看重成长性，寻找长期稳定的

公司。  投资策略上，二季度继续注重结构性机会，从基本面出发采取长期价值短期体现的策略，

把握长期趋势对应的机会，寻找经受时间考验的公司，个股的选择仍将成为投资收益的重点。王晓

明还介绍了旗下基金近期的运作情况，目前，金融保险、医药、信息设备及信息服务、食品饮料是

旗下基金的主要配置。对于后市走向，王晓明认为，今年估计有波段机会，这两天的大跌将有利于

旗下刚结束募集的合润分级基金的建仓。 

    点评：今年开年至今股市的震荡市、结构市特征十分明显，指数的反复震荡与不少个股的股价

连创新高形成较大反差。寻找确定性可持续增长的上市公司股票是赚钱的关键。兴业基金的观点有

一定的代表性。 

    3 月数据延续向上趋势，航空业旺季来临。民航局昨日发布的 3 月数据持续了去年 11 月以来

的向好态势，其中运输总周转量同比增长 34.4%，达今年以来的{zg}水平，而货运特别是国际航线

货邮周转量继续保持高速增长。 

    点评：航空市场景气持续向好，而在人民币升值的预期以及世博客流叠加作用下，预计 5-10

月航空业将持续处于旺季。这是航空运输业的利好信息，中国国航、南方航空等仍有xx价值。 

    大唐发电分拆子公司上创业板获批，成新规{dy}单。互联网报道，大唐发电公司分拆旗下煤化

工以及新能源部分资产在深圳创业板上市的计划已获监管部门批准，但未确定具体时间安排。大唐

发电昨日晚间披露年报显示，在煤化工板块，公司控股开发建设的“多伦煤化工项目”最终产品为

聚丙烯 46 万吨/年及其它副产品。该项目正在建设中，预期该项目的成功开发与建设，将会成为本

集团新的利润增长点。 

    点评：三大证券报尚未有正式公告或报告，如果属实，这将是证监会表示准许主板上市公司的

子公司分拆到创业板上市后的{dy}单，目的就是加大创业板供给，打击创业板因数量少而遭狂炒。

但同时，也将为主板市场炒作分拆上市概念提供题材和刺激，近期同方股份等分拆概念股强势上涨，

就与分拆概念有关。 

    抑制高通胀，印度央行二度加息。为降低通胀给经济增长带来的威胁，印度央行昨日宣布，将

回购利率和反向回购利率分别上调 25 个基点，至 5.25%和 3.75%。同时，印度央行还将存款准备金

率由原先的 5.75%上调至 6%，意在回收银行体系的过剩流动性。此外，昨日加拿大央行宣布维持

0.25%的基准利率不变，但放弃维持该水平至第二季度的承诺，有经济学家预计 6 月会加息。加拿

大央行称，经济前景更加明朗，通胀将较之前预期更快地回到 2%的水平。 

    点评：印度两次加息，新兴经济体的积极政策退出明显。从我国一季度经济运行数据来看，GDP

增速达到 11.9％，已经出现过热苗头，但物价指数增幅为 2.2％，但通胀压力业在逐步增大。随着

全球经济前景日益明朗，通胀预期管理将逐步成为各国央行的主要货币政策目标，中国央行加息只

是时间早晚问题。 

  高盛业绩好于预期，美股走高 油价强劲反弹。受能源价格回升和上市公司财报好于市场预期

等因素影响，纽约股市 20 日小幅走高。当天，国际油价在连跌 3 天后出现回升，带动能源股全面

反弹，其中埃克森美孚公司的股价上涨超过 1%。收盘道琼斯指数上涨 25 点，收于 11117 点，涨幅

为 0.23%。标准普尔指数涨幅为 0.81%。纳斯达克指数涨幅为 0.81%。伦敦股市上涨欧洲其他两大

主要股指也都双双上涨。 

    点评：美股反弹特别是能源股上涨，有利于 A股的稳定特别是煤炭资源类股票的反弹。 

研究机构{zx1}评级 

 代码         名称       机构名称     研究员         研究日期       {zx1}评级        调整方向      目标价位 

 002261.SZ  拓维信息     国信证券     严平           2010-4-20 1_推荐        维持(多)      

 002131.SZ  利欧股份     东方证券     安倩           2010-4-20 1_买入        维持(多)   30.10 

 002273.SZ  水晶光电     中信证券     唐川           2010-4-20 1_买入        维持(多)   50.00 

 002304.SZ  洋河股份     申银万国     童驯           2010-4-20 1_买入        维持(多)     211.00 

 002281.SZ  光迅科技     东方证券     陈刚           2010-4-20 1_买入        维持(多)   45.00 

 000910.SZ  大亚科技     中信证券     毛长青          2010-4-20 1_买入        维持(多)   15.00 

 000898.SZ  鞍钢股份     中信证券     周希增          2010-4-20 1_买入        维持(多)   15.00 

 002033.SZ  丽江旅游     招商证券     林周勇          2010-4-20 1_强烈推荐      维持(多)   22.80 

 002081.SZ  金螳螂      招商证券     王小勇          2010-4-20 1_强烈推荐      维持(多)   60.00 

 002080.SZ  中材科技     中金公司     曾令波          2010-4-20 1_推荐        维持(多)      

 002304.SZ  洋河股份     国泰君安     胡春霞          2010-4-20 1_增持        维持(多)     152.00 

 600115.SH  ST东航     中投证券     谢红           2010-4-20 1_强烈推荐      维持(多)   13.00 

 600115.SH  ST东航     渤海证券     齐艳莉          2010-4-20 1_买入        首次xx       

 600655.SH  豫园商城     申银万国     金泽斐          2010-4-20 1_买入        维持(多)      

 600697.SH  欧亚集团     东方证券     王佳           2010-4-20 1_买入        维持(多)   30.00 

 600690.SH  青岛海尔     国泰君安     王稹           2010-4-20 1_增持        维持(多)   26.50 

 300027.SZ  华谊兄弟     申银万国     万建军          2010-4-20 1_买入         维持(多)  70.00 

 002309.SZ  中利科技     国信证券     严平           2010-4-20 1_推荐        维持(多)      

 300043.SZ  星辉车模     中信证券     许骏           2010-4-20 1_买入         维持(多)  68.64 

 600050.SH  中国联通     国信证券     严平           2010-4-20 1_推荐        维持(多)      

 600016.SH  民生银行     光大证券     沈维           2010-4-20 1_买入        维持(多)      

 601601.SH  中国太保     国泰君安     彭玉龙          2010-4-20 1_增持        维持(多)   35.00 

 601318.SH  中国平安     国泰君安     彭玉龙          2010-4-20 1_增持        维持(多)   66.00 

 000729.SZ  燕京啤酒     国泰君安     胡春霞          2010-4-20 1_增持        维持(多)   24.00 

 601666.SH  平煤股份     中金公司     韩永           2010-4-20 1_推荐        维持(多)      

数据来源：WIND 资讯

新股发行提示信息                  

                                  近期新股发行一览

 申购简称        申购代码       发行总量/网上（万股）  申购上限（股） 发行价（元）                      网上申购日        网上中签结果公告日

 双象股份        002395          2250/1800           15000        25.00      2010.04.19       2010.04.22 

 星网锐捷        002396          4400/3520         暂缓发行             --       2010.04.19       2010.04.22 

 梦洁家纺        002397          1600/1280           12000        51.00      2010.04.19       2010.04.22 

   GQY       300076         1364/ 1091.2         10000        65.00      2010.04.21       2010.04.26 

 国民技术        300077          2720/ 2176          21000        87.50      2010.04.21       2010.04.26 

 中瑞思创        300078          1700/ 1360          13000        58.00      2010.04.21       2010.04.26 

 数码视讯        300079          2800/ 2240          22000        59.90      2010.04.21       2010.04.26 

 建研集团        002398          3000/2400            --            --       2010.04.26       2010.04.29 

  海普瑞        002399          4010/3210            --            --       2010.04.26       2010.04.29 

 省广股份        002400          2060/ 1648           --            --       2010.04.26       2010.04.29 

 交技发展        002401          1330/ 1064           --            --       2010.04.26       2010.04.29 

  和而泰        002402          1670/ 1336           --            --       2010.04.28       2010.05.04 

  爱仕达        002403          6000/ 4800           --            --       2010.04.28       2010.05.04 

 嘉欣丝绸        002404          3350/ 2680           --            --       2010.04.28       2010.05.04 

                                             近期增发股提示

 股票名称/       增发简称/  增发数量（万股）             增发价（元）        股权登记日          申购日               发行方式 

 股票代码         增发代码 

 数据来源：WIND 资讯\港澳资讯