一、市场热点解读与机会提示

1、 市场预测：隔夜美股探底回升，有惊无险。美元指数因欧洲债务危机担忧，大幅上涨，商品价格承受卖压回落。再看A股昨天表现，在前一交易日上证指数成功突破3000点整数关后，市场出现分歧，大盘震荡下跌，蓝筹股成为空方打压指数的工具。但是反观市场中题材股炒作依旧是如火如荼，从部分涨停板个股信息来看，主力机构也加入了题材股的炒作。所以当前的策略不变：抛开指数做个股。
2、 热点预测：
1）关注新能源和节能股票。重点：核电、新能源汽车、节能建筑和节能灯。
2）大消费概念仍然是热点。继续关注：商业、保险、医药、旅游、食品饮料等抗通胀消费板块。（张鲁东）

3、投资要点 

1）中小板向创业板看齐。海普瑞发布公告称，经路演询价后确定发行价为148元，对应的发行市盈率为73.27倍。这一发行价是A股史上{zg}的，而发行市盈率无论在中小板市场还是创业板市场，都排名靠前。神光认为，在已发行和拟发行的企业当中，优秀的企业的确不少，具备高成长的企业也很多。但是我们注意到目前发行市场以及交易市场已经逐渐变味，中小板和创业板没有显著差别，中小板和创业板定价也逐渐看齐，在按照市梦率发行之后，上市依然会有数倍的涨幅，一边是10倍市应盈率的公司狂跌不止，一边是100倍以上市盈率的公司疯狂炒作，这就是目前我国股票市场的现状。而舆论也总会善于营造这些催人发狂惊喜，以至于保荐人、卖方机构也为了各自的利益不吝笔墨。对于那些发行市盈率动不动几十倍、上市后过百倍的企业，没有人去算40、50年之后才能收回成本，大家共同的预期，就是近几年先炒，炒高了再说，这样的预期和行为，再牛的趋势也会会被拖跨。

2）权重股业绩向好无人问津。从{zx1}企业公告数据看，煤炭企业一季度业绩喜人，中煤能源、国阳新能、西山煤电、露天煤业、大同煤业等等，1季度业绩或多或少都出现增长。另外，也有预期称，石化双雄的1季度业绩也能保持高增长。在个别预告利润增长的银行股当中，1季度保持大幅增长的也不在少数。然而，就是这些业绩保持稳定增长的蓝筹股，权重股成为拖累大盘走弱的关键。我们只能说，目前市场遇到的问题不单单是价值投资理念的沦丧，更重要的是在短期利益的促使下，市场的资金已经捉襟见肘。上述预期和炒作上的混乱，带给市场整体的表现就是：短期内难有起色。

3）局部优化持仓结构。今年以来我们一直坚持的观点是，股市为经济服务决定了今年是个结构性行情，是个相对平衡市。区间反复震荡是市场常见的走势。大跌不过分悲观，大涨不盲目乐观，这是投资的基本原则。只不过在市场的波动中，人的心理、情绪、心态等都会随时间而出现这样那样的变化，这是很正常的，作为投资本身来说，今年任何情况下都要保持适当持仓，在拥有一定底仓情况下酌情增减。（刘海杰）

二、当日个股信息精粹

一）公告点评：泸州老窖（000568）一季度利润增长27.82%

事件：泸州老窖（000568）23日发布一季报

神光分析：

1、一季度实现营业收入14.5亿，同比增长13.26%，实现净利润6.79亿，同比增长27.82%。

2、报告期内综合毛利率73%，比上年同期增长十个百分点，说明公司xx酒销售比重有所提高。

3、参股华西证券取得投资收益0.85亿元。

4、目前股价对应10，11，12年市盈率分别为23.6、20、18倍，估值偏低，建议关注。（段小雄）

二）公告点评：通化东宝（600867）糖尿病患者的福音，民族品牌的骄傲

事件：公司公布2010年一季报。截止本报告期末，公司帐面资产总额约22亿元，所有者权益约16亿元。实现营业收入1.42亿元，投资收益1686万元，归属于母公司的净利润3794万元。基本每股收益0.08元，扣除非经常性损益后每股收益0.03元。

神光分析：

1. 胰岛素产能瓶颈解决，受益消费升级与进口替代。重组人胰岛素成功进入了国家09版新一期的医保目录。公司投资额为12亿元人民币左右的二期7000万支制剂的GMP认证于今年3月初通过GMP认证，2010年可以量产并解决产能问题。同时，胰岛素是抗经济周期、消费刚性最强的医生一线xx用药，通化东宝胰岛素在全球仅有两家竞争对手、{wy}国产产业化生产的寡头垄断竞争环境中的稀缺性品种，成本优势和xxx优势是公司胰岛素后来居上、抢占中国在内新兴市场的必胜法宝。

2. 财务分析：（1）营业成本比上年同期增加37.18%，主要原因是销售收入增加导致成本增加。（2）销售费用比上年同期增加59.88%，主要原因是市场开发费用增加所致。（3）财务费用比上年同期减少33.89%，主要原因是比同期xx利率下降所致。（4）投资收益比上年同期增加1118.63%，主要原因是本期减持通葡股份（代码：600365）股权，致使投资收益比上年同期增加。(5)归属于母公司所有者的净利润比上年同期增加47.94%，主要原因是减持通葡股份股权及销售收入增加所致。

3. 公司09-11年动态PE分别为104X、53X和37X，公司属于xx仿制药企业，行业壁垒较高，胰岛素产品的成长空间巨大，目前股价尚未反映其价值，公司长期投资价值突出。（林乔松）

三）公告点评：湘电股份（600416）一季度业绩增长近150%

事件：公司发布一季报。

神光分析：

1、公司是我国四大电机厂中{wy}的辅机制造企业，是发改委指定的设备国产化基地之一，在大中型电机行业排名前三，市场占有率保持在13%左右。公司是国家批准的4家兆瓦级以上风机生产商之一。目前公司已具备永磁同步风力发电机、双馈异步风力发电机规模化生产能力。公司抓紧进行3.6MW风机、5MW海上风机的研发及试制工作。

2、一季度公司营业收入9.39亿元，同比增长17.82%；营业利润0.37亿元，同比增长76.19%；公司归属于母公司所有者的净利润为0.29亿元，同比增长141%，每股收益0.12元。可以看出公司一季度利润增长明显高于收入的增长，这主要是公司进行了产品结构调整，特种电机产品销售有所增长，使得公司毛利率有所上升。按照目前市场情况，预计公司2010、2011年动态PE为：28倍、22倍，估值基本合理。（于洋）

四）公告点评：银河科技（000806）净利同比增长123.23%

事件：公司公布2009年年报，基本每股收益0.0659元，稀释每股收益0.0659元，净资产收益率3.91%，扣除非经常性损益后净利润-103824770.36元，营业收入1019339371.69元，归属于母公司所有者净利润46089891.88元，归属于母公司股东权益1178918512.4元，不分配不转增。

神光分析：

1、公司创建于1993年，构筑了以电力系统自动化及电气设备、新型电子元器件、软件开发和系统集成为支柱的产业经营格局，发展规模迅速壮大，整体实力不断增强。

2、期内公司实现营业收入1,019,339,372元，同比减少41.91%，主要原因系销售规模减少所致，营业利润本期107,885,146元，较上年增长198.05%，主要原因是报告期内累计出售所持“长征电气”股票2368万股，获取204423万元投资收益所致，如扣除非经常性损益，公司将延续亏损而被ST。

3、公司目前收益来自一次性所得，凭公司目前的情况，未来收益难以预测，暂不对其估值，但在行业发展较好而公司却连续两年亏损的情况看，公司目前股价存在高估。（俞宁波）

五）公告点评：鲁银投资（600784）1.1亿元投资铁矿

事件：公司4月23日公告，于3月13日签订了合作意向书。1季报今日公布

神光分析：

1、公司以275万元的价格受让赖积豪持有的青岛豪杰55%的股权，之后双方共同对青岛豪杰增资至2亿元人民币。其中，公司出资1.0725亿元。增资完成后双方持有青岛豪杰的股权比例仍为55%和45%。若青岛豪杰生产经营达到预测效果，将使鲁银投资合并报表资产负债率下降，营业收入增加，利润上升。

2、青岛豪杰合法拥有面积为15.1平方公里的探矿权，并取得其中0.4674平方公里的采矿许可证。探矿权有效期限为2009年12月15日至2011年9月30日，采矿权有效期为2009年8月21日至2014年8月21日。勘探区块内共有5处铁矿矿体，其中2号矿体已探明储量为484.5万吨。

3、鲁银投资的业务较多，主要收入来源于钢铁业务。1季度实现归属于母公司所有者的净利润为1586.98万元，同比增长360.63%，每股收益0.064元。业绩增长原因为主营业务利润增加及投资收益增加。考虑到收购资产业绩贡献尚不确定，暂时不对业绩进行预测。 (张生国)

六）公告点评：精艺股份（002295）2010年一季度净利润同比大增

事件：精艺股份发布2010一季度报告。

神光分析：

1、公司2010年一季度营业收入同比增长218%，归属于上市公司股东的净利润同比增长270%为25,486,551.33元，每股收益0.18元。由于2010年{dy}季度公司业务恢复正常，预计2010年1—6月，公司业绩将同比增长，增长幅度小于50%。业绩变动的原因说明：2009年{dy}季度，受宏观经济形势影响，公司产销量下降。2010年{dy}季度，公司业务相对稳定，同时预计如无大的意外，2010年第二季度公司业务仍可保持正常局面。

2、公司铜管深加工产品由母公司和全资子公司芜湖精艺生产,目前产能3600吨，铜加工件募投项目预计于10年9月xx投产,届时产能将增加到8000吨，但产量能否达产,要根据下游客户协商的订单情况决定，预计10年、11年产品的产量分别为5000吨、6000吨。

3、预计公司2010、2011年动态PE为：28倍、21倍，估值略显偏低。（景俊士）

七）公告点评：锡业股份（000960）一季度净利增长164%

事件：锡业股份（000960）今日发布一季报，期内实现营业收入20.35亿元，同比增长42.84%；实现净利润7177.43万元，同比增长164.13%。

神光分析：

1、公司今年一季度配股后摊薄每股收益0.09元。按配股后的{zx1}股本摊薄，公司09年各季度每股收益分别-0.14元、0.09元、0.16元、0.06元。公司今年一季度业绩同比扭亏，环比增长约5成。

2、作为全球{zd0}的锡生产、出口基地，公司主要产品生产一季度超额完成计划。1-3月份，公司生产有色金属总量17134吨，为年计划的14.39%，比上年同期增长14%。锡行业景气度的回升带动公司主要产品价格上升。一季度，锡锭、锡材、锡化工的国内销售价格同比分别上涨了33.46%、31.11%、11.91%，锡材、锡化工的出口销售价格同比分别上涨了75.70%、20.68%。目前公司产品锡的国际市场占有率达到18.5%，国内市场占有率达到40.2%。

3、公司今年2月配股募资13亿元投向主业。公司未来业绩增长的原动力是资源自给率的不断提高和深加工产品产能扩张。目前公司10-11年动态PE预计分别为50倍、38倍左右，估值水平在同行业中没有优势。（李金龙）

八）公告点评：众合机电（000925）09年净利同比增长115.95%

事件：公司公布2009年年报，基本每股收益0.34元，净资产收益率17%，扣除非经常性损益后净利润981.94元，营业收入1206420040.28元，归属于母公司所有者净利润93507071.96元，归属于母公司股东权益551705542.28元。

神光分析：

1、2009年4月，公司股权分置改革及非公开发行股份购买资产实施完毕，浙大网新将旗下专业从事机电脱硫业务平台注入本公司，并成为本公司的{dy}大股东。2009年6月，本公司出资购买网新集团子公司合众轨道{bfb}股权，进入城市轨道交通信号业务。目前公司三大主业为半导体节能材料、脱硫环保、轨道交通，成为网新集团“绿色智慧城市“建设群体中绿色单元建设的核心企业之一。

2、期内营业收入120.642万元，同比增长10.15%，主要原因是子公司合众轨道承接的项目按工程进度结算收入所致，扣除非经常性损益后归属于上市公司股东净利同比减少99.99%，主要受全球经济危机影响，半导体产业毛利和环保产业业务总量均受到影响，同时本年度公司实施重大资产重组及并购轨道交通类资产，研发费用、财务费用大幅增加较大，导致净利润大幅下降。

3、公司已经完成了小鸡变凤凰的故事，三大业务都是时髦产业，未来发展值得期待，目前公司因刚重组完，各个产品线消息不多，暂不对公司估值。（俞宁波）

九）公告点评：铁龙物流（600125）季报显示华夏系大幅增仓

事件：公司一季报显示，营业收入57357.03万元、营业利润15392.73万元、净利润11648.80万元、归属母公司所有者的净利润11628.05万元，分别增长113.02%、61.85%、64.04%、64.15%。一季度实现每股收益0.116元，同比增长64.54%。

神光分析：

1、从经营情况看，铁路货运及临港物流业务和房地产业务收入较上年同期大幅度增长，公司营业收入增长113.02%，增幅{zd0}。应收账款余额16556.17万元，同比增加168.19%，营业收入增加使经营性应收款项增加，由于公司的行业特性，经营性应收账款发生坏账的可能性较小。

2、从前xx流通股东变化看，前xx流通股股东变化较大。截止3月31日的前xx流通股股东共持有10016.07万股，占流通股的14.25%，相对2009年12月31日时增加1081.35万股，增加股份占流通股的1.54%。其中华夏系基金增仓最多，前xx流通股股东中华夏系有三家增加到四家，持股总量有3374.75万股增加到4254.75万股，增加880万股，增仓股数占铁龙物流流通盘的1.25%。

3、目前公司股价对应10、11年市盈率分别是31倍、23倍、估值合理。公司董事长进行了更换，市场对公司的资产注入预期增强，股价长期看好，建议关注。(靳文云)

三、周边市场综述

0423周边市场综述：美国股市探底回升  美元指数大幅反弹

美国股市：由于利好经济数据抵消了市场对希腊债务危机的忧虑，纽约股市主要股指22日低开高走，收盘时全线小幅上扬。截至收盘，道琼斯指数收于11134.29点，上涨9.37点，涨幅0.08%；纳斯达克指数收于2519.07点，上涨14.46点，涨幅0.58%；标准普尔指数收于1208.67点，上涨2.73点，涨幅0.23%。　 

其他市场：欧洲股市三大股市22日连续第三天回落，其中英国金融时报指数下跌1.02%；德国DXA指数下跌0.99%；法国CAC40指数下跌1.33%。亚洲方面，中国A股22日在指标股整体下跌拖累下，股指低开并低位震荡，上证指数最终跌破3000点整数关，收于2999.48点，下跌33.79点，跌幅1.11%；深圳成指下跌62.85点，跌幅0.53%，两市成交量2835亿，较前一交易日有所放大，再次呈现价跌量增背离走势。亚洲其他股市22日跌多涨少，其中日本日经指数下跌1.27%；台湾股市下跌0.15%；新加坡股市上涨0.44%；韩国股市下跌0.46%；香港股市低开震荡，尾市略有反弹，最终恒生指数以21454.94点报收，下跌55.99点，跌幅0.26%；香港恒生国企指数下跌40.09点，以12330.89点收盘，跌幅0.32%。 

原油市场：尽管美元对欧元汇率走强，纽约市场国际油价22日还是探底后反弹。截至收盘纽商所6月交割的原油期货报每桶83.70美元，上涨0.10美元，涨幅0.12%。 

金属市场：因美元指数大幅上涨，伦敦商品期货市场金属价格22日全面下跌，其中伦铝下跌1.86%；伦铜下跌1.01%；伦铅下跌1.23%；伦锡下跌1.17%；伦镍下跌0.73%；伦锌下跌1.43%；纽约商品交易所黄金期货22日小幅下跌，6月合约收报1142.9元/盎司，下跌3.4美元，跌幅0.30%，白银期货下跌0.28%。

市场看点及{zx1}消息：

昨日市场看点：

1、欧美股市。美国总统奥巴马22日在纽约阐述其金融改革方案的基本原则，并再次敦促华尔街支持并进行改革。经济数据方面，美国劳工部宣布，上周首次申领失业救济人数环比下降2.4万。而3月生产者价格指数(PPI)环比增长0.7%，高于市场所平均预期的0.5%。以上消息抵消了来自欧洲方面的利空，美国三大股指低开高走，再度以上涨报收。欧洲方面，虽然近期欧洲公布的经济数据对股市来说是利好，但希腊债务问题的前景仍不明朗，而且高盛受到指控的影响程度也有待观察，因此谨慎情绪笼罩整个市场。欧洲三大股指昨天已经是连续第三天下跌。

2、期货市场。22日美元指数在欧洲债务利空因素影响下，突然大幅拉升，报收于82.05点，大幅上涨1.03%；商品期货市场除原油尾市反弹外，有色金属和贵金属均全面下跌。国际海运干散货指数（BDI）22日基本平收，报收于3006点，微跌0.10%。(张鲁东)

四、风险提示

一）风华高科发布第二大股东减持公司股份公告

公司第二大股东减持677.5万股。

1. 广东风华高新科技股份有限公司（深圳市场交易代码：000636）第二大股东肇庆市银华网络技术有限公司于2007．4 -2010.4.21通过集中竞价交易减持公司股份677.5万股。

2. 本次减持后，第二大股东不再持有任何上市公司股份，投资者需留意减持的实质原因。（林乔松）

二）民生投资中期业绩大幅下降

民生投资发布中期业绩预告。

商品零售企业民生投资（深圳交易所代码：000416）今日发布2010年中期业绩预告，公司预计2010年中期公司净利润为420万元，每股收益约为0.0079元，同比下降93.30%。

对于业绩大幅下降的原因，公司方面表示2010 年{dy}季度证券投资规模同比大幅减小，导致公司交易性金融资产公允价值变动收益和投资收益同比大幅减少，因此公司预计 2010 年半年度业绩同比大幅下降。(于洋)

三）自仪股份（600848）遭股东减持

自仪股份发布股东减持公告。

上海自动化仪表股份有限公司于2010年4月22日接到国有股股东上海国际信托有限公司(下称:上国投)通知, 自2009年7月1日开盘至2010年4月21日收盘止,上国投通过上海证券交易所交易系统(下称:上证所系统)累计出售所持公司流通股5571422股,占公司总股本的1.40%;至此,上国投已通过上证所系统累计减持公司总股本5%的股份.

本次减持后,上国投共持有公司股份13886800股,占公司总股本的3.48%，公司估值高，业绩差，需警惕股东继续减持的风险。(景俊士)

五、金融工程研究

1，根据4月22日的收盘价预测，4月23日沪深300的{zd0}波动区间为【3110，3292】，即单向{zd0}波动90点；上证综指的{zd0}波动区间为【2924，3074】，即单向{zd0}波动75点。周四股市开盘便急速下挫，当然是由于房地产的缘故，盘中虽然大消费类股票，各种题材股进一步走强，但尾盘在物业税试点征收的传闻下，指数又开始走弱。未来的走势还是要看房地产及相关行业的走势如何，一个潜在的风险是；他们的继续走弱会把小盘股带下去。技术上来看，如果这个位置地产等权重股能止跌的话，盘整一段时间能构成一个短期底部，但是如果撑不住的话，指数向下的空间还是不小的。单从技术面上讲的话，后一种的概率比较大。所以现在跟风炒作大消费类、小盘股、题材股等也不是安全的，要注意控制好风险，风向不对的时候马上开溜。

2，H指数为0.5953。

3，大小盘风格指数为1.810。大盘股的颓势还在继续中，使得高高在上、逆势上涨的小盘股显得那么刺眼。(丁帅）

六、神光启明星主力资金动向跟踪

在Level2行情下，通过逐单分析的盘口还原理论，还原真实委托单并甄别主力资金，实时监控主力资金动向。

1、板块资金 

2、个股资金

 (张林)