从光电和传感两个领域挖掘投资机会。只有持续的高增长才能化解高估值，而目前高估值有政策引导的因素。当前明确受到政策偏斜的领域有：物联网、3G、半导体照明（LED）、光纤传输网等。光电子和传感器在这些领域都有很大的应用前景，推荐的相应组合是：华工科技、水晶光电、莱宝高科。

继续推荐受益行业景气持续向好的优质公司。二三季度行业景气持续向好问题不大，在这个过程中，优质的相关上市公司收益肯定很明显。基于这个逻辑，我们继续推荐：生益科技、大族激光、广州国光、通富微电、漫步者。

　国金证券：—季报超预期继续推动元器件个股股价上行

无需过度看空半导体行业，行业景气依然保持向上，特别是2010年Q1半导体景气超预期，而2010年Q2景气依然不差。因此，再次重申行业长周期繁荣下的中国科技股投资机会。

无需过多悲观，数据已经充分体现了景气向上的趋势。更重要的是2010年没有了09年上半年的订单骤降，却拥有了内需市场的提振2011年更有美国经济复苏带来的外需订单提振。因此，2010年比2009年好，2011年比2010年更好，是可预见。2010年Q1不会是2010年半导体景气高点，旺季效应将推动2010年Q3/Q4景气继续上行，我们认为2010年Q3/Q4 半导体景气将更好。无需担心订单的大幅波动，在超额库存依然保持较低水平状况下，除非2010年下半年经济出现大波动，这显然不太可能。

再次建议投资者重新审视半导体的估值水平。大部分公司业绩超预期将导致这些企业实际估值依然偏低。更重要的是，半导体企业成长性将由2010 年开始逐季体现，目前估值水平依然未反映这种情况。　　

广州国光：出口订单快速反弹、所收购品牌企业经营快速改善与聚合物锂电池业务顺利开展都构成广州国光未来业绩超预期的重要因素，成为我们推荐的主要理由，并给予19.50 元目标价位。

华微电子：IGBT 国产化是国家发展节能产业战略的内在需求，是维护中国高铁、智能电网国际{lx1}技术水平的重要条件，是中国家电变频化发展的重要基础，具有鲜明的“紧迫性”。高铁IGBT 国产化已经开始，明年家电领域IGBT国产化也将出现。建议战略投资IGBT 行业。

法拉电子：竞争对手退出传统市场加速了订单向法拉电子转移，这直接导致了法拉电子基本面加速好转。而新能源战略今年将步入收获期，这构成了法拉电子的长期投资价值。

莱宝高科：如果看好电子书市场发展，就应该重点投资莱宝高科。在彩色电子纸制造技术，我们认为莱宝高科有能力在合适的时机实现量产，成为公司未来新的增长点。

我们需要关注股指期货推出后对小盘股股价的压力。

　中金公司：受益于智能电网的个股排序

国家电网公司的坚强智能电网规划仍未最终定稿，要想xx预测投资规划的数据是不容易的。我们在这篇报告中希望搭建一个分析框架，去探讨1）电网公司应该投多少钱，才能确保2020年底全面建成一个智能型的电网；2）这些钱在各种设备的投资分布是怎么样才最合理；3）具备什么特征的上市公司才能受益于智能电网的盛宴。

中国智能电网将于2011年进入全面建设期，二次设备是重中之重。从驱动因素出发寻找受益产品。多维度挑选智能电网个股。我们从二次设备占比、进入壁垒、电网建设迫切程度、电网认可程度以及新业务对原业务的冲击等五个维度给上市公司打分并排序。前五名受益于智能电网的个股依次是荣信股份、理工监测、比亚迪、思源电气和国电南瑞。推荐荣信股份和思源电气。

　申银万国：电子阅读革命来临 4只个股有望获益

电子阅读时代已经兴起。人类社会正进入电子阅读时代，电子书以其类纸阅读性、无辐射、不伤眼，超低功耗，以及超常待机等优异性能，正发展成为电子阅读市场的主力军，成为继电视、电脑、手机之后的第四屏。预计2010年全球电子书市场规模将达930万台，而到2013年达到2,801万台，09-13年的复合增长率高达109.1%；2010年中国市场的成长将是{zd0}热点。

内容为王，市场参与方纷纷向内容平台转型。亚马逊的Kindle正是运用“终端+内容”的模式，转型为内容整合者，成功借助内容平台成为电子书终端{zd0}供应商。截止2009年底，Kindle 在全球累计销量达到了300万台，Kindle电子书已经占到了亚马逊图书销量的35%。实际上，上游拥有海量内容和应用，下游拥有海量用户群体，已成为电子阅读时代以内容为核心的新的游戏规则。

在中国电子书市场存在着由终端厂商、运营商、互联网内容提供商多方主导的局面，但各方都在积极搭建其内容平台、积极整合内容资源。例如汉王的汉王书城、中移动的数字阅读基地、盛大的“云图书馆”都是其为拓展电子书市场而搭建的内容平台。

硬件厂商纷纷向内容平台转型，看好具备内容优势，能够率先建立起“终端+内容”完整产业链的硬件提供商。目前处于中国电子书市场的推广初期，汉王科技正积极利用其先发优势与技术实力，利用其目前在市场高达95%的占有率，不断扩充其用户基础，有望率先搭建起“终端+内容”的完整产业链。实际上，对于拥有大量版权内容的硬件提供商，也可在一定程度上减轻山寨产品可能带来的冲击。

在这一新兴市场的发展中，上游电子纸相关产业的电子元件厂商，中游终端厂商，以及下游的内容商都有望获益。在整个电子书的产业链中，我们推荐：1）上游与电子墨水、以及电子纸配套材料生产相关的元件厂商：生益科技、莱宝高科；2）具备先发优势，有望率先建立起内容平台，构建内容+平台完整产业链的硬件厂商：汉王科技；3）关注电子书市场兴起后，内容价值提升对出版商的积极影响：时代出版。

　东方证券：移动支付热点频出，渐入佳境(荐股)

从去年开始推荐的“移动支付”主题已经从一个枯燥的技术走向了丰富的应用，从一个单纯的概念走向多姿的现实，从一个美好的理念走向真切的存在。与预期一致，手机支付已经渐入佳境。　　

手机支付产业是整个行业链的系统性机会，建议投资者关注产业链上的关键公司，包括高阳科技（未评级）、南天信息（未评级）、新大陆（未评级）、大唐电信（未评级）、长电科技（未评级）和中兴通讯（未评级）等。

　申银万国：软件板块一季度业绩前瞻(荐股)

软件行业09年业绩增长势头强劲。从已公布09年报的上市公司情况来看，软件行业延续了快速增长的趋势，营业收入、营业利润、利润总额以及净利润同比增长率分别达到了18%、40%、32%以及29%，远远高于市场整体。考虑到软件行业由于受到国内信息化进程持续推动，新产品与新技术层出不穷，并且作为国家战略性新兴产业的重点扶持领域，行业在2010年将有望实现更快增长。

2010年一季度业绩将延续快速增长趋势。考察软件行业在09年各季度收入增速，可以发现行业由于受到宏观经济滞后影响呈现出了前低后高的业绩增长局面，我们预计这种业绩加速增长的趋势在10年一季度仍会延续。

重点公司10年一季度业绩预计将实现较快增长：

1) 用友软件：公司在一季度业务进展情况良好，我们估计中xx合同额增长可达40%以上，而低端T 系列增长在50%以上。在业绩方面，预计公司一季度收入增长30%以上，主营净利润增速会更高。

2) 软控股份：公司在10 年一季度订单签订情况维持了较好状况，估计金额在3 亿元以上，并且配料、成型机、裁断系统等各产品线均有所增长；我们预计公司业绩一季度增长率在30%左右。

3) 东华软件：公司在一季度各业务进展平稳，并且也在积极寻求并购机会，在原有集成业务的基础上，我们估计公司在一些新的技术趋势与业务类型方面也会通过收购进行尝试。预计公司一季度业绩增长在30%左右。

4) 东软集团：尽管公司在10 年一季业务进展顺利，但由于收入确认原因，我们预计公司一季度业绩会低于预期，同比增长可能在20%以下。但预计全年业绩增长仍可实现30%的增长，并且公司通过收购开拓海外市场的步伐仍会持续。

5) 恒生电子：预计股指期货以及融资融券等对业绩的推动要下半年才能逐渐体现出来，10 年一季度业绩可能会略低于预期，预计增速在20%以下。

6) 航天信息：一般纳税人强制认定预计会在2010 年上半年加速推进，我们预计公司一季度业绩大致能实现10-20%的增长。

投资策略：热点频出，坚持自下而上选股，维持软件行业“看好”评级。推荐组合为：主板公司：用友软件、软控股份、东华软件；创业板公司：xxx、银江股份、赛为智能。

　招商证券：计算机板块二季度采取防御性策略(荐股)

过去六个月行业增长明显加速。得益于国家实行积极的财政政策，颁布电子行业振兴计划，以及“核高基”支持计划，计算机软硬件行业从2009年第四季度开始增速明显加快。国内软件单月收入同比增幅在09年12月达到50%；在上网本热销和出口恢复的影响下，国内计算机整机的产销量也保持在高位。过去六个月行业呈现高景气度。

高速增长难抵短期估值压力，给予行业“中性”的投资评级。由于过去半年较高的涨幅，当前不含创业板股票的计算机行业2010年平均市盈率52倍，创业板计算机类个股平均市盈率已达68倍，短期估值压力凸显。给予行业“中性”的投资评级。

采取防御性投资策略：建议二季度多配置前期涨幅较小，业绩稳定增长的上市公司。推荐川大智胜、华胜天成，长城电脑。同时逢低买入高速增长的中小型高科技企业如科大讯飞、银江股份、赛为智能、超图软件以及即将挂牌的数字政通。

　国信证券：提示光通信板块热点投资机会(荐股)

一、多部委联合发文推进光纤宽带与3G建设，未来三年光通信投资规划超预期。

意见指出：到2011年，光纤宽带端口超过8000万，商业楼宇用户基本实现100兆比特每秒以上的接入能力。3年内光纤宽带网络建设投资超过1500亿元，新增宽带用户超过5000万。到2011年，3G网络覆盖全国所有地级以上城市及大部分县城、乡镇、主要高速公路和风景区等，3G建设总投资4000亿元（目前已完成1600亿元以上），3G基站超过40万个，3G用户达到1.5亿户。我们认为：意见对国家推进3G、光通信建设的决心和力度进行了再次确认，有望推动国内3G、光纤宽带等基础设施建设快速增长。

二、短期来看：光通信板块整体性热点机会有望持续。

此次意见对光纤宽带的推进力度超出原有预期，将使市场进一步确认光通信行业迈入新一轮快速增长期。短期内可能进一步推高相关公司的估值，给光通信涉及板块带来整体性热点机会。涉及的上市公司主要有新海宜（推荐）、日海通讯（推荐）、烽火通信（谨慎推荐）、亨通光电（谨慎推荐）、中天科技（谨慎推荐）、光迅科技（中性） 。

三、中期来看：物理连接设备公司（新海宜、日海通讯）增长确定性更高，上涨更具可持续性。

光通信产业链主要涉及光网络设备、光元器件、光纤光缆及相关配套设备等子行业。在行业投资带动需求持续提升的背景下，“供需关系、企业体制”是决定相关企业未来增长幅度的主要因素。物理连接设备公司目前供需改善（集中采购深化、行业集中度提升、优势企业份额上升）、体制优秀（民营企业追求持续增长、做大做强愿望强烈）。光纤光缆、光器件企业在供需、体制两方面存在不同程度的不确定性，增长幅度有待后续确认，但总体来看仍将持续受益于投资持续增长。

四、通信行业观点（平配、维持）：提示光通信板块热点投资机会，其他不变。

上周四晚公布的光通信网络建设规划，将给光通信板块提供阶段性热点投资机会。（1）10Q1科技股大行情推高板块估值至10年35倍PE，3个运营商公布CAPEX缩减可能引起板块震荡调整。10Q2行业性超额收益幅度可能有所缩减，板块震荡调整是成长性公司（超募组合、传统后3G组合、蓝筹组合）的逐步增持机会。

五、公司推荐排序：新增光通信热点组合，其他不变。

光通信热点组合：包括：新海宜、日海通讯、烽火通信、亨通光电、中天科技、光迅科技 。（1）超募组合：日海通讯，中利科技。（2）传统后3G组合：三维通信，拓维信息，北纬通信，新海宜。（3）蓝筹组合：中兴通讯，中国联通。