8.2亿元认购2.97亿股:戴-克福田正式联盟


1月13日,戴姆勒-克莱斯勒(以下简称戴-克)公司董事、商用车事业部总裁Renschler和戴-克东北亚地区董事长兼首席执行官Walker率领一个代表团现身北汽福田,与福田签订<定向发行与股份认购协议>和<联盟协议>。

      这是一场马拉松式的谈判。早在2003年9月, 北汽控股就与戴克公司签订一份长达20年、涉及金额12.1亿美元的合作计划,其中包括福田汽车与戴-克公司在商用车领域进行战略合作,戴-克公司收购福田汽车部分法人股,共同组建中、重型卡车合资公司,讨论大、中型客车业务合作的可能性等内容。

      根据<定向发行与股份认购协议>,戴-克将斥资8.2亿元人民币认购福田汽车2.97亿股新发行股份,新股数量将占发行完成后福田汽车全部已发行股份的24%。此定向增发事宜已经得到公司董事会和临时股东大会的批准。

      根据<联盟协议>,在戴-克公司持有福田汽车股份的基础上,双方将在商用车领域展开全面合作。其中,中卡、重卡联盟项目将提高目前福田产品组合的竞争力,以及开发出口机会。轻卡产能联盟项目包括在中国利用戴-克的技术提高福田轻卡竞争力,以及利用戴-克销售网络资源进行出口。MB(梅赛德斯-奔驰)卡车批发联盟项目将探讨授权福田汽车作为戴-克集团MB卡车中国区总分销商的可能性。

      目前上述合作项目仍有待商务部等相关政府部门的批准。"从政策层面看,双方合作并没有障碍,获批在情理之中。另外,如果联盟项目顺利实施,是否成立合资公司目前似乎已经无关紧要。未来随着亚星奔驰问题的解决,合资一事自然会水到渠成。"天相投资咨询公司汽车行业分析师陈桥宁认为。

      福田的机会

      如果这些项目都能够顺利实施,戴-克将全面渗透增长潜力巨大的中国商用车市场。因此一些汽车行业分析人士认为,联盟戴-克对于福田来说是一个重大利好,将显著提高福田在商用车领域的品牌影响力和产品竞争能力。

      福田汽车已经形成了轻卡、中重卡、轻客、大客在内的全系列商用车体系。根据福田汽车2005年年报,其轻卡市场占有率36%,位居全国{dy}位,重卡市场占有率17.05%,销量位居全国第二位。

      福田汽车有国内{zd0}商用车企业之称,但未来的增长仍然面临技术、资金、核心零部件等多方面因素制约。

      在轻卡市场,福田汽车的市场份额虽然{zg},但多是附加值低的低端产品。在重卡方面,发动机、变速箱、车桥等核心零部件受制于人,还面临一汽、东风、陕汽、中国重汽等众多企业的强势竞争。而且福田汽车的盈利能力正在逐渐下降。2006年前三季度,福田汽车亏损2082万元。

      戴-克入股的8亿多资金,部分将用于产品升级改造和充实资本,以降低居高不下的资产负债率;戴-克导入的先进技术和产品更能直接完善其产品结构,提高其产品竞争能力。

      另据福田汽车有关人士透露,双方还将在重型发动机项目上进行合作。福田汽车毛利率不断下降的主要原因是核心零部件总成的外购成本过高,双方的发动机合作将有利于降低其采购成本,提高盈利能力。2006年10月,福田汽车与康明斯公司成立轻型发动机合资公司正是出于这种考虑。

      在海外市场的拓展方面,福田汽车也将受惠于戴-克在全球的销售网络,大大降低福田汽车国际化的风险和成本,也能加速实施2010年时25%-30%产品出口海外的目标。

      戴-克:合作者还是搅局者

      对于中国商用车市场,戴-克将扮演何种角色?戴-克入股福田并最终成立合资公司是否意味着中国商用车市场新的合资时代的到来?

      包括奔驰、沃尔沃、雷诺在内的国外重卡企业都认定,中国经济增长强劲,道路投资不断扩大,卡车市场前景光明,预计销售增幅将至少保持在与GDP相近的10%左右的水平。

      罗兰贝格国际咨询公司甚至预测,2005-2008年,中国重卡市场将以15%-20%的速度增长。不过截至目前的几个合资合作项目并不成功,最早的合资项目——沃尔沃与中国重汽的合资已经名存实亡。

      作为全球{zd0}的商用车制造商,戴-克在全球总重大于6吨的卡车市场中占有超过20%的市场份额。对于迅速增长的中国市场,自然也是垂涎三尺。虽然延迟数年,但却赶上了个好时机。中国重卡市场经历了2005年的下滑后已经开始稳定增长,此时大举进入,风险相对小一些。

      对戴-克来说,与福田的全面结盟最显而易见的好处是,它能迅速渗透进正在快速增长的中国商用车市场。通过双方的MB(梅赛德斯-奔驰)卡车批发联盟,奔驰卡车将借助福田汽车在国内成熟的销售和售后服务体系迅速渗透。几年前在东北等地,福田的一些经销商已经开始试行销售奔驰卡车。

      对当地合作伙伴的产品进行改造,同时引进戴-克旗下产品,戴-克商用车的这一模式在北美、日本已经被证明是成功的。

      "福田汽车内部并不担心奔驰品牌卡车对福田品牌产品形成冲击。"福田汽车公关传播部部长崔鹏表示,最初福田和戴-克商谈合作事宜时,已经确立了双品牌运作的原则,未来双方的合作一旦能够实施,福田将同时生产奔驰和福田品牌的商用车。

      "至于奔驰品牌的产品是否会对福田品牌的产品形成冲击,则要视不同情况而定。"

      陈桥宁分析认为,福田和戴-克各自产品的未来定位很明显:奔驰品牌卡车定位xx市场,福田品牌卡车定位中低端市场,两者可以形成互补关系。而沃尔沃与中国重汽合资失败的一个重要原因就是合资公司只生产沃尔沃品牌的卡车,合资双方利益没有共同点。

      与轿车市场的合作不同,中国商用车企业大都技术成熟、实力较强而且拥有本地优势,国外企业进入中国市场对它们来说,更多的意义在于竞争层面而非合作层面。所以即使与外方合资,中国商用车企业拥有强于轿车企业的话语权。

      因此国外商用车企业要想分羹中国市场,与本土企业进行基于双品牌基础上的平等合作才是上策。