还看今朝-江宗仁2010年4月22日 转战电子科技股 恒指表现昨天仍欠动力，全日跌113点，处于反复整固阶段，资金继续流向个别行业，手机股及通讯设备股分别升了7.7％及5.26％，其他做好的股份还有航空、电子和医药类股份，在内地调控楼市的影响下，内银内房仍不易有好表现，但只要外围能靠稳，资金会继续流向个别板块。 中国银监会主席刘明康昨天明确要求银行要按照「逐包打开，逐笔核对，重新评估，整改保全」的要求扎扎实实做好地方政府融资平台xx风险管控工作，第3季末前必须做到准确分类，提足拨备。 内银须第3季末为地方xx拨备 地方政府过去一年究竟借了多少钱，仍未有一个官方数字，曾有估计约为5万亿，当中有多少是有问题的呢？外界难知，但刘主席明言要于第3季末提足拨备，将会对内银股股价带来不明朗因素，暂时跟内房一样勿沾手。昨天内银早上曾升得不错，例如{zg}曾见过6.65元，升了超过1％，但收市却倒跌了近2％，在图表上留下了一条颇长的阴烛(图表1)。 美股早段靠稳，业绩表现仍不错，整体大市以科技股表现较佳，苹果计算机创出新高，于本港时间今晨零时30分，道指报11122点，升了5.6点。 台出口订单创新高带动港电子股 昨天本港的电子股大幅攀升，包括液晶屏幕生产商、覆铜板厂及计算机周边产品厂等，相信跟台湾周二公布的出口订单创新高有关，特别是电子产品，反映电子消费品市场的需求强劲，未来一季出口额应无问题。 根据台湾经济部的数据，电子产品订单上月增长39.13％，信息与通信产品增长40.25％，前者主要是半导体及内存与相关电子零组件销售 旺，后者则因笔记簿计算机、手机等产品需求强劲。 建滔板受惠消费电子品畅旺 本港上市公司中，生产覆铜板，是生产印产线路板的材料，而后者则因笔记簿计算机及手机等市场兴旺而需求殷切，建滔积层板是全球五大生产商之一(五大共占53％市场)，因此虽然铜等材料价格急升，建滔积层板应有议价能力把成本转嫁予客户，覆铜板厂应较其客户线路板厂有更大的加价能力，而建滔积层板在年报中亦表示早已为材料价作出准备，材料存货周转由75日延长至102日。 此外，公司于去年第3季度厂房使用率已超过90％，并已计划今年扩产15％，以迎接强劲的市场需求。此外，由于智能手机及笔记簿计算机等需薄板及高效能覆铜面板产品，该公司会顺势提升产品结构，提升利润率，该都会为建滔提供盈利增长动力。 论估值，券商料建滔板今年盈利可增加34.6％，明年则升8.3％，预测分别为11倍及9.7倍。论走势，该股于上月1日公布业绩后反复上扬了不少(图表2)，但估值仍算合理，短线还可有10％上升空间，不过，稳健的投资者可留待有较大调整始吸纳。 旭光产品用途广吼低吸 业绩方面，公布去年赚了5.33亿元(人民币．下同)，升24％，较市场预期略高3％。其生产的芒硝用途十分广泛，作为添加剂，可加进包括洗衣粉、xx、水泥、饲料等，公司并表示不断研究扩大芒硝的应用范围。作为全球第二大芒硝生产商，旭光于2008年时占内地及全球芒硝市场份额约23 . 2%及11 . 3%。 去年公司毛利率达72.9％，增长了3个百分点，主要因为特种芒硝(主要加添于洗衣粉)及药用芒硝(用于xx、通便、xx药品)的销售比重增加。旭光年产20万吨药用芒硝的生产设施于去年11月试产，并于今年1月正式投产，料可为药用芒硝业务带来新动力。不过，公司的报告亦披露了三大矿区之一的牧马矿区因未取得土地使用批文，令该矿区前景存在不明朗。 论估值，旭光甚廉宜，今明两年预测市盈率只是6.2倍及5.1倍，短期或会因牧马矿区的问题而受压，可考虑在中线(2.4元)吸纳(图表3)。 首季赚了6.97亿元(人民币．下同)，按年升了3.59倍，占了券商全年盈利预测40.57亿元的17.2％，应大致达标，但今天要小心股价表现，因为美国铜业巨企Freeport - McMoRan Copper & Gold 首季盈利虽然比券商预测多了12% ，但股价急泻5％，理由是公司对分析员表示中国大量进口铜，相信是作储备，稍后当消化储备时，对进口铜的需求可能会减低，同业股价急泻或会拖累江铜，宜留意。 撰文：江宗仁
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