油脂多单轻仓持有

在外围市场回调企稳带动下，今日油脂盘面低开高走震荡。豆油、棕榈油1101主力合约增仓明显。目前，豆油1101与1009合约价差处于正常范围，跨期套利机会利润空间不大。不过，基于低温天气棕榈油需求回暖缓慢，豆油行情坚挺。近期可关注豆油主力合约移仓带来的价差扩大机会。

棕榈油国内外基本面均较弱，有效站稳于6900点上方后，可轻仓谨慎做多。

继昨日国家提高菜籽收储价位利多消息消化后，今日菜油小幅低开横盘整理震荡，8200点仍有较强支撑。但单边走强动能不足，8200点附近或将整理震荡。

国际市场

受潜在稳固需求支撑，隔夜美豆自前一日跌势中反弹，7月大豆涨7.5美分至994美分。农民惜售令大豆现货价格保持稳固，加上国内及出口需求良好，提供市场基本面支撑，促使其反弹至近期高点附近。技术上美豆上方遭遇1000美分关口阻力位强劲压制。基本面上美国三角洲地区大豆提前种植消息利空市场。不过，原油抗跌走强震荡，给于豆类市场新的支撑。后续关注美豆1000美分关口压力位处走势。

阿根廷《民族报》周二报导称，中国可能放松严格的进口新标准，以使自阿根廷的豆油进口恢复正常。阿根廷对华豆油出口问题引发阿国内的忧虑，因豆油出口是阿根廷硬通货的一个主要来源，阿当局一直试图与中国政府通过谈判寻找解决办法。

船运调查机构ITS及SGS预估的马来西亚4月前20日棕榈油出口量跌幅小于预期，市场人气缓慢恢复，空投回补及新的买盘推动，BMD触及2455低点后小幅反弹。在原油走强带动下，有望上破技术压力位2500令吉。

国内市场

国家继续实施油菜籽临时收储政策，收储价格由每斤1.85元提高到1.95元。按国家三等菜籽标准以及目前菜粕价位核算，四级菜油生产成本在8055元/吨左右。但基于今年天气影响，菜籽含油率有可能低于往年，而且企业实际压榨水杂13%（国标水杂11%），这样按3900元/吨的菜籽成本核算，四级菜油价位在8300-8500元/吨左右。由此，后市菜油行情仍有稳步上涨的空间，或将带动油脂新的上涨行情。

受国家落实冻猪肉收储计划,加快猪肉收储进度，适时启动对国家确定的生猪调出大县养殖户（场）能繁母猪的临时饲养补贴等政策市影响，豆粕价位在3000元/吨有支撑，豆粕需求行情有望好转，油厂或将挺粕出油，豆油价位承压。而且，商务部预报，上周国内食用油价格继续回落，较前一周下降0.1%。国内油脂供给充足，终端食用油市场行情疲软，一定程度也抑制着油脂上行走势。

国内油脂基本面回暖缓慢，油籽、油脂高库存压力，短期内抑制着油脂行情的上行。现货行情稳定，厂商采购备货意愿未有明显增强，市场维持议价成交。豆油：华东港口一级豆油7600-7650元/吨、四级豆油7300-7400元/吨。棕榈油：24度棕榈油天津6850-6880元/吨、张家港6830-6850元/吨、日照6800-6830元/吨、广东6760-6780元/吨。菜油：江苏四级菜油8150-8500元/吨、安徽8300-8400元/吨、湖北8200-8300元/吨、四川8300-8600元/吨。主要港口棕榈油库存量约55万吨，其中有约25万吨集中于广东地区，张家港地区约7万吨，天津地区约15万吨。华东港口地区豆油库存量约22万吨，另外国储约17万吨。天津地区豆油库存量约14万吨。

连豆震荡上扬，投资者可以适时买进

今天大豆 1101 的基本交易情况是：开盘于 3960 元 / 吨，{zg}价： 3979 元 / 吨，{zd1}价 3929 元 / 吨，收盘价 3944 元 / 吨，全天按照结算价，大豆 +19 元 / 吨，合约大豆 1009 持仓量约为 14.4 万张，成交量约 23.1 万张。

伴随着高盛次债舞弊案影响力的逐渐缩减，大宗商品市场也逐渐开始恢复正常。连豆表现平稳，上升通道依旧。投资者可以积极关注连豆走势，逢下挫买进将是不错的选择。

近期我国东北、华北等地区发生低温雨雪天气，部分地区温度降至零下 15 ℃，气温偏低、积雪覆盖，导致土壤解冻缓慢，对东北地区春耕整地和备播不利，据了解，东北地区目前有春播延迟的可能性，但是目前还不能{zh1}确定，因为 5 月中旬之前只要气温回暖，就会解决春播延迟问题，而随着时间的推移，气温立即回暖的概率并不能排除。但是，目前市场非常担心异常的天气，有分析人士指出，天气很可能是粮价上涨的{zd0}诱因。

从操作上，我们建议，大豆在经过长期的横盘震荡之后，走出一波不错的上升行情实属正常，投资者应该选择适当时机，逢低买进大豆，豆粕等合约，以资长期图利。总之，笔者倾向于逢回调低位做多，万不可以杀跌。另外， 1009 合约 3750 —— 3950 元 / 吨区间震荡的格局依然难以打破，也值得投资者予以关注。

关注广西降雨天气，期糖弱势震荡

国内糖市：

国内白糖期货市场行情概述：

今日白糖主力合约 1101 价格早盘弱势开盘后盘中出现两波下挫行情，{zd1}探至 5070 元 / 吨，随后价格止跌震荡小幅攀升，但多空上方仍在 5100 元 / 吨进行争夺，最终报收于 5099 元 / 吨，较前一交易日下跌 29 元 / 吨，持仓量增加 59372 手至 67.2 万手。

国内主产区白糖现货市场行情概述：

广西：南宁，集团报价 5220 元 / 吨，持稳，暂无成交，中间商站台报价 5150 元 / 吨，持稳，无成交；柳州，集团报价 5300-5320 元 / 吨，持稳；中间商报价 5100 元 / 吨，下调 20 元 / 吨，成交一般。

云南：昆明主流报价 5000-5050 元 / 吨，下调 20 元 / 吨，不好成交；甸尾主流报价 4990-5020 元 / 吨，持稳，成交少。

湛江：糖厂仓库报价 5180 元 / 吨，站台报价 5230 元 / 吨，持稳，成交少。

新疆：乌鲁木齐，主流报价 5060-5080 元 / 吨，持稳，常规销量。

总体来看，今日现货报价仍处于稳定状态，市场似乎步入了一种糖厂不愿下调价格而下游采购者又以观望心态对待的格局。若要打破此格局，价格必定需要向上或者向下突破来带动市场热情。短期来看，预计在下周糖会召开之前，糖价仍将维稳在 5000-5300 元 / 吨区域。

国内市场消息： 从云南省气象局获悉， 5 月 3 日到 5 日，昆明、昭通、玉溪等全省 10 多个州市将迎来一次大范围降雨，预计从 5 月中下旬开始，全省各地将会陆续进入雨季。广西气象部门预报，从 4 月 21 日下午开始，受冷空气和高空槽共同影响，桂林、柳州、来宾、贺州等市部分地区有中到大雨。降雨天气虽然可以缓解旱情，但是这里需要注意的是广西地区在干旱过后倘若出现持续性的大降雨或将增加洪水产生的可能性。

国内市场简评：从技术上看，主力 1101 合约虽在 5070 元 / 吨获得日内支撑，但是 5100 元 / 吨的阻力令期糖价格无力上攻。短线操作上，建议谨慎空单持有，预计下方强支撑在 5050 元 / 吨。

国际糖市：

ICE 糖市： 1005 期约糖价在 16.45-17.18 美分 / 磅的范围内波动后下跌 45 个点收于 16.46 美分 / 磅； 1007 期约糖价在 16.58-17.34 美分 / 磅的范围内波动后下跌 45 个点收于 16.60 美分 / 磅。

尽管周一糖价暴涨 6% ，但遗憾的是始终没能突破 18 美分 / 磅的阻力位。虽然周四 - 周六巴西中 - 南部地区可能会下点小雨，但蔗产区仍以晴朗天气为主，这将有利于甘蔗收割，再者，全球第二大食糖生产国和头号消费国印度食糖产量超预期也对糖市形成了不小的压力。

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