现价：42.76 涨跌：2.79 涨幅：6.98% 总手：20235 金额（万）：8377 换手率：3.13%

目前我国农药行业特别是农药制剂行业的竞争已经摆脱单纯的价格竞争，转向集技术、产品、制造、管理、物流、服务、营销等为一体的系统产业链的竞争。据此推行哑铃型的发展模式，将技术研发和市场营销确立为企业发展的两个重点。公司未来的增长就在于三个方面：新产能的投放、营销下沉后的增长、持续的并购。

公司在传统产品基础上通过募投项目着力开发水基化产品，凭借技术优势，公的产品品种不断丰富、结构逐渐完善、登记数快速增加，在产品储备和开发成本方面保持行业内的{jd1}{lx1}优势，使公司进入良性循环轨道。

诺普信已经构建营销“两张网”，一张是瑞德丰、诺普信品牌与县级经销商创新合作的营销网络，一张是标正、皇牌、兆丰年品牌直接对零售大店合作的营销网络，两张网形成互为补充、持续为客户提供优质产品、增值服务的立体式全覆盖营销网络。

除去与零售大店的直接合作更加深入之外， 公司还在摸索其它形式的营销下沉运行模式，包括成立农资连锁公司、建立大卖场式的集销售、服务、培训等一体的终端店面等等。营销下沉后虽然可以获取更多的渠道利润但模式的探索与成功需要时间的验证，我们谨慎乐观的期待公司在营销新方式的成功与模式在不同地区的复制带来的较大业绩增长。

公司还通过不断的收购兼并实现低成本的扩张，一方面使公司的产品结构不断丰富，品种覆盖范围广、不同品牌不同档次满足需求，另一方面，在全国不同区域的布局逐步完善，基本涵盖了全国主要农业地区。

自上市后，公司得到市场的高度认可，估值水平一直处于行业平均之上。我们预计的10-12 年EPS0.83 元、1.11 元和1.83 元，目前的动态市盈率为47x、35x 和21x。短期估值偏高但可长期持有。如果公司的营销下沉后效益能够出现爆发式的增长，则业绩上调和估值提高的空间也将存在。我们将持续跟踪。国泰君安

--出自东方财富网