盈利未有时 渝三峡A股价透支预期?
[转贴 2010-04-20 14:53:07]
盈利未有时 渝三峡A股价透支预期?
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以2007年12月3日为起点,渝三峡A(000565.SZ)从20.15元/股开始起步,开始了一波强势上涨行情,并于2008年1月10日收于41.19元/股,累计涨幅高达104.42%。
毫无疑问的是,渝三峡A此轮股价上涨的{zd0}动力来自于2006年中期就全力推进的甘氨酸项目,在去年12月间,有关该项目设备安装完毕的说法已在重庆资本圈流传,2008年1月9日,重庆某券商人士告诉本报记者,称渝三峡A将在本月15日开始投料生产甘氨酸。
而1月9日下午,渝三峡A某高层告诉本报记者,他尚未得知具体的投料生产时间,{wy}确定的是,"公司将于近期内投料生产甘氨酸",但市场更关心的是,甘氨酸项目未来的盈利预期能否支撑当前每股40多元的价格?
甘氨酸项目"1号机密"
"(甘氨酸项目)最初引进的时候有一些贸然,因为渝三峡A的管理层对清华紫光的这项技术其实并不了解。"去年9月,某业内人士如是评价渝三峡A决定投产甘氨酸项目。
另外,渝三峡A顺利进军甘氨酸项目还要拜重庆化医控股集团(下称:化医控股)所赐。
2006年4月14日,渝三峡A{dy}大股东化医控股与北京清华紫光英力化工技术有限公司(下称:清华紫光英力)共同出资设立了重庆三峡英力天然气化工公司(下称:三峡英力),其中,化医控股出资8000万,占股80%,而清华紫光以专利技术作为出资,折价2000万,占股20%。
渝三峡A某内部人士曾告诉本报记者,"当时的实际情况是,清华紫光英力急需资金将技术转化为产品,而化医控股又看好甘氨酸的未来",于是这让"双方的手牵在了一起"。
但在2006年5月股改之际,化医控股便将手中持有的80%的股份悉数转让与渝三峡A,其中54.93%的股份以置换渝三峡A5492万元的应收款项、存项和固定资产,另外的25.07%的股份联同3000万元现金,用以偿还其关联公司非经营性占用渝三峡A5507万元。
至此,渝三峡A彻底取代了化医控股,与清华紫光英力共同推进甘氨酸项目。因投入巨大,有着非常好的"钱景",该项目已被渝三峡A某些员工戏称为 "1号机密"。某位渝三峡A中层甚至声称"甘氨酸项目的具体情况只有董事长等少数几人得知,有些时候,即使是公司董秘、证券代表都接触不到甘氨酸项目的相关材料"。
不过,在去年的半年报和中年报当中,渝三峡A都曾披露了甘氨酸项目的进展情况。
2007年半年报显示,"天然气制5万吨/年甘氨酸项目工程"土建工程也于7月底基本完成,设备已陆续到场,预计8月初开始设备安装,10月份进行联动试车,年底前投入生产运行。
2007年三季报再次披露,"天然气制5万吨/年甘氨酸项目工程"预计10月设备基本安装完成后,组织单机试车和联动试车,视试车情况投入生产运行。
未有期盈利
在即将投料生产甘氨酸的前夕,渝三峡A以31.5元/股的高价步入2008年,并且在此后短短七个交易日里,累计狂涨31.91%,收于42元/股,那面对着渝三峡A的究竟是即将开场的好戏,还是华章之后的尾声?
2007年3季报显示,其xx流通股股东多为新进,其中出现了国泰君安和中国人保寿险两家机构的身影,两者共持有265万股,位列流通股{dy}位的仍是QFII——Martin Currie投资管理公司,其持有450万股,占流通盘的4.4%,股东人数比上季度减少27%,筹码呈集中趋势。
而在2007年11月29日,渝三峡A强势上涨行情开始前夕,已有机构大量建仓。当日位列买入榜{dy}位及第五位的均为机构专用席位。
与此同时,国内证券研究机构大多对渝三峡A发布了"中性"抑或"增持"的研究报告。甚至在2007年10月30日股价仅为16~17元/股时,国泰君安即看高至30元/股~36元/股。
增持的预期来源于甘氨酸价格的上涨。据业内人士透露,甘氨酸去年年初价格仅为1.3万元/吨左右,两三年月前价格还在2万元/吨以下,但目前价格已涨至3.2万元/吨。
市场人士认为,渝三峡A生产甘氨酸的技术"基本没有问题",因为清华紫光英力曾在涿州投资生产3000吨甘氨酸,已能生产出甘氨酸,而且去年7、8月间,渝三峡A曾派出了百人以上的团队到涿州取经,熟悉设备,工艺流程等。现在涿州方面的相关技术人员已抽调到三峡英力,力促甘氨酸项目的顺利投产。
"按现在的甘氨酸的市场价格保守估计,渝三峡A每生产一吨甘氨酸将带来1万元左右的净利润,若明年满负荷生产5万吨,即有5亿元的净利润。"某分析师说道,但他同时强调,该项目有"非常大的不确定性"。
漫天飞舞的钞票似乎正在向投资者招手,但仍需警惕,因为没人知道届时掉下来的是金子还是刀子?
据本报记者了解,至少从去年9月开始,清华紫光英力在涿州投资的甘氨酸项目已经停止生产,外界并未得知其具体的停产原因。但有一种说法称,停产是因"污水处理没有拿到排放指标"。
更为重要的一点是,该项目的产量最终能达到多少,会不会离5万吨/年的产量相去甚远?
1月9日,渝三峡A某高层谨慎地说道:"能否生产出甘氨酸,以及今年的产量是多少都还是未知数",但他并未回答三季报当中提及的"单机试车和联动试车"是否成功。上述高层表示,年产5万/吨甘氨酸的设备已经基本安装完毕,预计将于近期投料生产,届时能否生产出甘氯酸就会有分晓,但年产量是多少还非常难说,因为还存在"设备磨合"的问题。
{wy}肯定的是,渝三峡A内部人士亦认为在2008年就达到5万/吨的年产量根本不现实,"就好比一辆奔驰车,它的{zg}时速可以达到350公里,但从0公里加速到350公里需要一定的时间。"
而更多的券商认为渝三峡A的价格已明显偏离实际价值。某化工行业分析师表示:"现在每股40多元的价格已经比较高了,购买渝三峡A股票已经没有多大意义,不如过一段时间看看甘氨酸的价格以及渝三峡A项目的进展情况再说。"
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毫无疑问的是,渝三峡A此轮股价上涨的{zd0}动力来自于2006年中期就全力推进的甘氨酸项目,在去年12月间,有关该项目设备安装完毕的说法已在重庆资本圈流传,2008年1月9日,重庆某券商人士告诉本报记者,称渝三峡A将在本月15日开始投料生产甘氨酸。
而1月9日下午,渝三峡A某高层告诉本报记者,他尚未得知具体的投料生产时间,{wy}确定的是,"公司将于近期内投料生产甘氨酸",但市场更关心的是,甘氨酸项目未来的盈利预期能否支撑当前每股40多元的价格?
甘氨酸项目"1号机密"
"(甘氨酸项目)最初引进的时候有一些贸然,因为渝三峡A的管理层对清华紫光的这项技术其实并不了解。"去年9月,某业内人士如是评价渝三峡A决定投产甘氨酸项目。
另外,渝三峡A顺利进军甘氨酸项目还要拜重庆化医控股集团(下称:化医控股)所赐。
2006年4月14日,渝三峡A{dy}大股东化医控股与北京清华紫光英力化工技术有限公司(下称:清华紫光英力)共同出资设立了重庆三峡英力天然气化工公司(下称:三峡英力),其中,化医控股出资8000万,占股80%,而清华紫光以专利技术作为出资,折价2000万,占股20%。
渝三峡A某内部人士曾告诉本报记者,"当时的实际情况是,清华紫光英力急需资金将技术转化为产品,而化医控股又看好甘氨酸的未来",于是这让"双方的手牵在了一起"。
但在2006年5月股改之际,化医控股便将手中持有的80%的股份悉数转让与渝三峡A,其中54.93%的股份以置换渝三峡A5492万元的应收款项、存项和固定资产,另外的25.07%的股份联同3000万元现金,用以偿还其关联公司非经营性占用渝三峡A5507万元。
至此,渝三峡A彻底取代了化医控股,与清华紫光英力共同推进甘氨酸项目。因投入巨大,有着非常好的"钱景",该项目已被渝三峡A某些员工戏称为 "1号机密"。某位渝三峡A中层甚至声称"甘氨酸项目的具体情况只有董事长等少数几人得知,有些时候,即使是公司董秘、证券代表都接触不到甘氨酸项目的相关材料"。
不过,在去年的半年报和中年报当中,渝三峡A都曾披露了甘氨酸项目的进展情况。
2007年半年报显示,"天然气制5万吨/年甘氨酸项目工程"土建工程也于7月底基本完成,设备已陆续到场,预计8月初开始设备安装,10月份进行联动试车,年底前投入生产运行。
2007年三季报再次披露,"天然气制5万吨/年甘氨酸项目工程"预计10月设备基本安装完成后,组织单机试车和联动试车,视试车情况投入生产运行。
未有期盈利
在即将投料生产甘氨酸的前夕,渝三峡A以31.5元/股的高价步入2008年,并且在此后短短七个交易日里,累计狂涨31.91%,收于42元/股,那面对着渝三峡A的究竟是即将开场的好戏,还是华章之后的尾声?
2007年3季报显示,其xx流通股股东多为新进,其中出现了国泰君安和中国人保寿险两家机构的身影,两者共持有265万股,位列流通股{dy}位的仍是QFII——Martin Currie投资管理公司,其持有450万股,占流通盘的4.4%,股东人数比上季度减少27%,筹码呈集中趋势。
而在2007年11月29日,渝三峡A强势上涨行情开始前夕,已有机构大量建仓。当日位列买入榜{dy}位及第五位的均为机构专用席位。
与此同时,国内证券研究机构大多对渝三峡A发布了"中性"抑或"增持"的研究报告。甚至在2007年10月30日股价仅为16~17元/股时,国泰君安即看高至30元/股~36元/股。
增持的预期来源于甘氨酸价格的上涨。据业内人士透露,甘氨酸去年年初价格仅为1.3万元/吨左右,两三年月前价格还在2万元/吨以下,但目前价格已涨至3.2万元/吨。
市场人士认为,渝三峡A生产甘氨酸的技术"基本没有问题",因为清华紫光英力曾在涿州投资生产3000吨甘氨酸,已能生产出甘氨酸,而且去年7、8月间,渝三峡A曾派出了百人以上的团队到涿州取经,熟悉设备,工艺流程等。现在涿州方面的相关技术人员已抽调到三峡英力,力促甘氨酸项目的顺利投产。
"按现在的甘氨酸的市场价格保守估计,渝三峡A每生产一吨甘氨酸将带来1万元左右的净利润,若明年满负荷生产5万吨,即有5亿元的净利润。"某分析师说道,但他同时强调,该项目有"非常大的不确定性"。
漫天飞舞的钞票似乎正在向投资者招手,但仍需警惕,因为没人知道届时掉下来的是金子还是刀子?
据本报记者了解,至少从去年9月开始,清华紫光英力在涿州投资的甘氨酸项目已经停止生产,外界并未得知其具体的停产原因。但有一种说法称,停产是因"污水处理没有拿到排放指标"。
更为重要的一点是,该项目的产量最终能达到多少,会不会离5万吨/年的产量相去甚远?
1月9日,渝三峡A某高层谨慎地说道:"能否生产出甘氨酸,以及今年的产量是多少都还是未知数",但他并未回答三季报当中提及的"单机试车和联动试车"是否成功。上述高层表示,年产5万/吨甘氨酸的设备已经基本安装完毕,预计将于近期投料生产,届时能否生产出甘氯酸就会有分晓,但年产量是多少还非常难说,因为还存在"设备磨合"的问题。
{wy}肯定的是,渝三峡A内部人士亦认为在2008年就达到5万/吨的年产量根本不现实,"就好比一辆奔驰车,它的{zg}时速可以达到350公里,但从0公里加速到350公里需要一定的时间。"
而更多的券商认为渝三峡A的价格已明显偏离实际价值。某化工行业分析师表示:"现在每股40多元的价格已经比较高了,购买渝三峡A股票已经没有多大意义,不如过一段时间看看甘氨酸的价格以及渝三峡A项目的进展情况再说。"
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