国民技术(300077)申购指南
◎本次公开发行的基本情况
    （一）股票种类
　　本次发行的股票为境内上市人民币普通股（A股）每股面值人民币1.00元。
　　（二）发行数量和发行结构
　　本次发行股份数量为2,720万股。其中，网下发行数量为544万股，占本次发行数量的20%；网上发行数量为本次最终发行数量减去网下最终发行数量。
　　（三）发行价格
　　本次发行的发行价格为87.50元/股。此发行价格对应的市盈率为：
　　（1）73.75倍（每股收益按照经会计师事务所遵照中国会计准则审核的扣除非经常性损益前后孰低的2009年净利润除以本次发行前的总股数计算）。
　　（2）98.33倍（每股收益按照经会计师事务所遵照中国会计准则审核的扣除非经常性损益前后孰低的2009年净利润除以本次发行后的总股数计算，发行后总股数按本次发行2,720万股计算）。
　　（3）初步询价报价不低于本次发行价格的所有有效报价对应的累计拟申购数量之和为63,850万股，超额认购倍数为117.37倍。
　　（四）本次发行的重要日期安排
序号 日期 发行安排


1 T-6日2010年4月13日 刊登《初步询价及推介公告》、《首次公开xxxx并在创业板上市提示公告》；
2 T-5日2010年4月14日 初步询价（通过深交所网下发行电子平台）；现场路演推介（北京）
3 T-4日2010年4月15日 初步询价（通过深交所网下发行电子平台）；现场路演推介（上海）
4 T-3日2010年4月16日 初步询价（通过深交所网下发行电子平台）；初步询价截至时间15：00现场路演推介（深圳）
5 T-2日2010年4月19日 确定发行价格、可参与网下配售的配售对象名单及有效申报数量刊登《网上路演公告》
6 T-1日2010年4月20日 刊登《发行公告》、《投资风险特别公告》网上路演
7 T日2010年4月21日 网下发行缴款日（9:30-15:00；有效到账时间15:00之前）网上发行申购缴款日（9:30-11:30，13:00-15:00）
8 T+1日2010年4月22日 网下配售验资、律师出具见证意见;网上申购资金冻结、验资
9 T+2日2010年4月23日 刊登《网下配售结果公告》、《网上中签率公告》；网下申购多余款项退款，摇号抽签
10 T+3日2010年4月26日 刊登《网上中签结果公告》；网上申购资金解冻

注：1、上述日期为工作日，如遇重大突发事件影响本次发行，保荐人（主承销商）将及时公告，修改本次
发行日程。
　　2、如因深交所网下发行电子平台系统故障或非可控因素导致询价对象或配售对象无法正常使用其网下发行
电子平台进行初步询价或网下申购工作，请询价对象或配售对象及时与保荐人（主承销商）联系。

◎申购数量和申购次数的确定
　　1、本次网上发行，参加申购的单一证券账户的委托申购数量不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍。
　　2、单一证券账户申购上限为21,000股，对于申购数量超过申购上限的新股
申购委托，深交所交易系统将该委托视为无效委托予以自动撤销，不予确认。
　　3、单一证券账户只能申购一次，一经申报不能撤单。同一账户的多次申购委托（包括在不同的证券交易网点各进行一次申购的情况），除{dy}次申购外，均视为无效申购。
　　4、参与初步询价的配售对象不能参与网上申购，若参与网上申购，则网上申购部分为无效申购。
　　5、证券账户注册资料中"账户持有人名称"相同且"有效身份证明文件号码"相同的多个证券账户（以2010年4月20日账户注册资料为准）参与本次发行网上申购的，以深交所交易系统确认的该投资者的{dy}笔申购为有效申购，其余申购均为无效申购。

 ◎股东研究：
国民技术(300077)主要股东

序号 股东名称 持股数量 占总股本比例
1 中国华大集成电路设计集团有限公司 32640000 40
2 中兴通讯股份有限公司 21760000 26.67
3 深圳市深港产学研创业投资有限公司 7600000 9.31
4 孙迎彤 3936880 4.83
5 余运波 2700000 3.31
6 刘晓宇 2662720 3.26
7 张斌 2000000 2.45
8 李美云 1300000 1.59
9 彭波 1000000 1.23
10 孙元 620000 0.76

◎国民技术(300077)最近三年财务指标：

财务指标/时间 2009年 2008年 2007年
总资产（亿元） 3.4141 1.5993 1.1127
净资产（亿元） 2.2185 0.88 0.5301
少数股东权益（万元） 　 　 　
净利润（亿元） 1.17 0.24 0.14
资本公积（万元） 2517.52 87.45 　
未分配利润（亿元） 1.04 0.12 -0.11
基本每股收益（元） 1.44 0.36 0.21
稀释每股收益（元） 1.44 0.36 0.21
每股现金流（元） 1.15 0.54 -0.02
净资产收益率（%） 52.71 27.41 25.64

ＧＱＹ(300076)申购指南
◎本次公开发行的基本情况
　　（一）股票种类
　　本次发行的股票为境内上市人民币普通股， （A股）每股面值人民币1.00元。
　　（二）发行数量和发行结构
　　本次发行股份数量为1,364万股。其中，网下发行数量为272.8万股，占本次发行数量的20%；网上发行数量为本次最终发行数量减去网下最终发行数量。
　　（三）发行价格
　　本次发行的发行价格为65.00元/股。此发行价格对应的市盈率为：
　　（1）55.08倍（每股收益按照经会计师事务所遵照中国会计准则审核的扣除非经常性损益前后孰低的2009年净利润除以本次发行前的总股数计算）。
　　（2）73.86倍（每股收益按照经会计师事务所遵照中国会计准则审核的扣除非经常性损益前后孰低的2009年净利润除以本次发行后的总股数计算，发行后总股数按本次发行1,364万股计算）。
　　（3）初步询价报价不低于本次发行价格的所有有效报价对应的累计拟申购数量之和为21,950万股，超额认购倍数为80.46倍。
　　（四）本次发行的重要日期安排


序号 日期 发行安排
1 T-6日2010年4月13日 刊登《初步询价及推介公告》、《首次公开xxxx并在创业板上市提示公告》；
2 T-5日2010年4月14日 初步询价（通过深交所网下发行电子平台）；现场路演推介（北京）
3 T-4日2010年4月15日 初步询价（通过深交所网下发行电子平台）；现场路演推介（上海）
4 T-3日2010年4月16日 初步询价（通过深交所网下发行电子平台）；初步询价截至时间15：00现场路演推介（深圳）
5 T-2日2010年4月19日 确定发行价格、可参与网下配售的配售对象名单及有效申报数量刊登《网上路演公告》
6 T-1日2010年4月20日 刊登《发行公告》、《投资风险特别公告》网上路演
7 T日2010年4月21日 网下申购缴款日（9:30-15:00；有效到账时间15:00之前）网上发行申购缴款日（9:30-11:30，13:00-15:00）
8 T+1日2010年4月22日 网下、网上申购资金验资
9 T+2日2010年4月23日 刊登《网下配售结果公告》、《网上中签率公告》；网下申购多余款项退款，摇号抽签
10 T+3日2010年4月26日 刊登《网上中签结果公告》；网上申购资金解冻，网上申购多余款项退还

注：1、上述日期为工作日，如遇重大突发事件影响本次发行，保荐人（主承销商）将及时公告，修改本次
发行日程。
　　2、如因深交所网下发行电子平台系统故障或非可控因素导致询价对象或配售对象无法正常使用其网下发行
电子平台进行初步询价或网下申购工作，请询价对象或配售对象及时与保荐人（主承销商）联系。

◎申购数量和申购次数的确定
　　1、本次网上发行，参加申购的单一证券账户的委托申购数量不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍。
　　2、单一证券账户申购上限为10,000股，对于申购数量超过申购上限的新股申购委托，深交所交易系统将该委托视为无效委托予以自动撤销，不予确认。
　　3、单一证券账户只能申购一次，一经申报不能撤单。同一账户的多次申购委托（包括在不同的证券交易网点各进行一次申购的情况），除{dy}次申购外，均视为无效申购。
　　4、参与初步询价的配售对象不能参与网上申购，若参与网上申购，则网上申购部分为无效申购。
　　5、证券账户注册资料中"账户持有人名称"相同且"有效身份证明文件号码"相同的多个证券账户（以2010年4月20日账户注册资料为准）参与本次发行网上申购的，深交所交易系统确认的该投资者的{dy}笔申购为有效申购，其余申购均为无效申购。

◎股东研究：
ＧＱＹ(300076)主要股东

序号 股东名称 持股数量 占总股本比例
1 宁波高斯投资有限公司 15912000 40.43
2 郭启寅 12888500 32.75
3 王立明 4000000 10.16
4 袁向阳 1768000 4.49
5 陈云华 1060800 2.7
6 孙曙敏 889900 2.26
7 宋书芹 800000 2.03
8 毛雪琴 684600 1.74
9 郑远聪 579200 1.47
10 黄健 400900 1.02

◎ＧＱＹ(300076)最近三年财务指标：

财务指标/时间 2009年 2008年 2007年
总资产（亿元） 2.7916 2.3502 3.0263
净资产（亿元） 1.7716 1.2748 1.523
少数股东权益（万元） 458.47 233.48 6628.9
净利润（亿元） 0.53 0.42 0.25
资本公积（万元） 2016.61 1951.49 1527.04
未分配利润（亿元） 1.03 0.6 0.28
基本每股收益（元） 1.32 1.01 0.71
稀释每股收益（元） 1.32 1.01 0.71
每股现金流（元） 0.99 0.608 0.985
净资产收益率（%） 30 31.88 29.52

中瑞思创(300078)申购指南
◎本次公开发行的基本情况
　　（一）股票种类
　　本次发行的股票为境内上市人民币普通股股）每股面值人民币1.00元。
　　（二）发行数量和发行结构
　　本次发行股份数量为1,700万股。其中，网下发行数量为340万股，占本次发行数量的20%；网上发行数量为本次最终发行数量减去网下最终发行数量，即1,360万股。
　　（三）发行价格
　　本次发行的发行价格为58.00元/股。此发行价格对应的市盈率为：
　　（1）53.70倍（每股收益按照经会计师事务所遵照中国会计准则审核的扣除非经常性损益前后孰低的2009年净利润除以本次发行前的总股数计算）；
　　（2）72.50倍（每股收益按照经会计师事务所遵照中国会计准则审核的扣除非经常性损益前后孰低的2009年净利润除以本次发行后的总股数计算，发行后的总股数按本次发行1,700万股计算）；
　　（3）初步询价报价不低于本次发行价格的所有有效报价对应的累计拟申购数量之和为28,360万股，超额认购倍数为83.41倍。
　　（四）本次发行的重要日期安排

序号 日期 发行安排
1 T-6日2010年4月13日 刊登《初步询价及推介公告》、《首次公开xxxx并在创业板上市提示公告》；
2 T-5日2010年4月14日 初步询价（通过深交所网下发行电子平台）；现场路演推介（北京）
3 T-4日2010年4月15日 初步询价（通过深交所网下发行电子平台）；现场路演推介（上海）
4 T-3日2010年4月16日 初步询价（通过深交所网下发行电子平台）；初步询价截至时间15：00现场路演推介（深圳）
5 T-2日2010年4月19日 确定发行价格、可参与网下配售的配售对象名单及有效申报数量刊登《网上路演公告》
6 T-1日2010年4月20日 刊登《发行公告》、《首次公开xxxx并在创业板上市投资风险特别公告》网上路演（中小企业路演网，下午14:00-17:00）
7 T日2010年4月21日 网下发行申购缴款日（9:30-15:00有效到账时间15:00之前）网上发行申购缴款日（9:30-11:30，13:00-15:00）
8 T+1日2010年4月22日 网下、网上申购资金验资
9 T+2日2010年4月23日 刊登《网下配售结果公告》、《网上中签率公告》；网下申购多余款项退款，摇号抽签
10 T+3日2010年4月26日 刊登《网上中签结果公告》；网上申购资金解冻


注：1、上述日期为工作日，如遇重大突发事件影响本次发行，保荐人（主承销商）将及时
公告，修改本次发行日程。
　　2、如因深交所网下发行电子平台系统故障或非可控因素导致询价对象或配售对象无法正常使用其网下发行电子平台进行初步询价或网下申购工作，请询价对象或配售对象及时与保荐人（主承销商）联系。
　　（五）拟上市地点：深圳证券交易所

◎申购数量和申购次数的确定
　　1、本次网上发行，参加申购的单一证券账户的委托申购数量不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍。
　　2、单一证券账户申购上限为13,000股，对于申购数量超过申购上限的新股申购委托，深交所交易系统将该委托视为无效委托予以自动撤销，不予确认。
　　3、单一证券账户只能申购一次，一经申报不能撤单。同一账户的多次申购委托（包括在不同的证券交易网点各进行一次申购的情况），除{dy}次申购外，均视为无效申购。
　　4、参与初步询价的配售对象不能参与网上申购，若参与网上申购，则网上申购部分为无效申购。
　　5、证券账户注册资料中"账户持有人名称"相同且"有效身份证明文件号码"相同的多个证券账户（以2010年4月21日账户注册资料为准）参与本次发行网上申购的，以深交所交易系统确认的该投资者的{dy}笔申购为有效申购，其余申购均为无效申购。
◎股东研究：
中瑞思创(300078)主要股东

序号 股东名称 持股数量 占总股本比例
1 路楠 22500000 45
2 俞国骅 21100000 42.2
3 杭州博泰投资管理有限公司 3000000 6
4 张佶 1000000 2
5 商巍 750000 1.5
6 蒋士平 500000 1
7 陈武军 500000 1
8 蓝宗烛 400000 0.8
9 王勇 250000 0.5

◎中瑞思创(300078)最近三年财务指标：

财务指标/时间 2009年 2008年 2007年
总资产（亿元） 1.9955 1.4232 1.4823
净资产（亿元） 1.4269 0.8196 0.7974
少数股东权益（万元） 251.31 153.75 93.84
净利润（亿元） 0.61 0.42 0.32
资本公积（万元） 2895.49 　 　
未分配利润（亿元） 0.56 0.55 0.57
基本每股收益（元） 1.2 2.77 2.09
稀释每股收益（元） 1.2 2.77 2.09
每股现金流（元） 1.21 0.62 4.58
净资产收益率（%） 42.56 51.51 39.69

数码视讯(300079)申购指南
◎本次公开发行的基本情况
　　（一）股票种类
　　本次发行的股票为境内上市人民币普通股股）每股面值人民币1.00元。
　　（二）发行数量和发行结构
　　本次发行股份数量为2,800万股。其中，网下发行数量为560万股，占本次发行数量的20%；网上发行数量为本次最终发行数量减去网下最终发行数量，即2,240万股。
　　（三）发行价格
　　本次发行的发行价格为59.90元/股。此发行价格对应的市盈率为：
　　（1）59.31倍（每股收益按照经会计师事务所遵照中国会计准则审核的扣除非经常性损益前后孰低的2009年净利润除以本次发行前的总股数计算）；
　　（2）78.82倍（每股收益按照经会计师事务所遵照中国会计准则审核的扣除非经常性损益前后孰低的2009年净利润除以本次发行后的总股数计算，发行后的总股数按本次发行2,800万股计算）；
　　（3）初步询价报价不低于本次发行价格的所有有效报价对应的累计拟申购数量之和为28,630万股，超额认购倍数为51.13倍。
　　（四）本次发行的重要日期安排

序号 日期 发行安排
1 T-6日2010年4月13日 刊登《初步询价及推介公告》、《首次公开xxxx并在创业板上市提示公告》；
2 T-5日2010年4月14日 初步询价（通过深交所网下发行电子平台）；现场路演推介（北京）
3 T-4日2010年4月15日 初步询价（通过深交所网下发行电子平台）；现场路演推介（上海）
4 T-3日2010年4月16日 初步询价（通过深交所网下发行电子平台）；初步询价截至时间15：00现场路演推介（深圳）
5 T-2日2010年4月19日 确定发行价格、可参与网下配售的配售对象名单及有效申报数量刊登《网上路演公告》
6 T-1日2010年4月20日 刊登《发行公告》、《投资风险特别公告》网上路演（中小企业路演网，14:00-17:00）
7 T日2010年4月21日 网下申购缴款日（9:30-15:00；有效到账时间15:00之前）网上发行申购缴款日（9:30-11:30，13:00-15:00）
8 T+1日2010年4月22日 网下、网上申购资金验资
9 T+2日2010年4月23日 刊登《网下配售结果公告》、《网上中签率公告》；网下申购多余款项退款，摇号抽签
10 T+3日2010年4月26日 刊登《网上中签结果公告》；网上申购资金解冻


注：1、上述日期为工作日，如遇重大突发事件影响本次发行，保荐人（主承销商）将及时公告，修改本次发行日程。
　　2、如因深交所网下发行电子平台系统故障或非可控因素导致询价对象或配售对象无法正常使用其网下发行电子平台进行初步询价或网下申购工作，请询价对象或配售对象及时与保荐人（主承销商）联系。
　　（五）拟上市地点：深圳证券交易所

◎申购数量和申购次数的确定
　　1、本次网上发行，参加申购的单一证券账户的委托申购数量不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍。
　　2、单一证券账户申购上限为22,000股，对于申购数量超过申购上限的新股申购委托，深交所交易系统将该委托视为无效委托予以自动撤销，不予确认。
　　3、单一证券账户只能申购一次，一经申报不能撤单。同一账户的多次申购委托（包括在不同的证券交易网点各进行一次申购的情况），除{dy}次申购外，均视为无效申购。
　　4、参与初步询价的配售对象不能参与网上申购，若参与网上申购，则网上申购部分为无效申购。
　　5、证券账户注册资料中"账户持有人名称"相同且"有效身份证明文件号码"相同的多个证券账户（以2010年4月21日（T日）账户注册资料为准）参与本次发行网上申购的，以深交所交易系统确认的该投资者的{dy}笔申购为有效申购，其余申购均为无效申购。
◎股东研究：
数码视讯(300079)主要股东

序号 股东名称 持股数量 占总股本比例
1 郑海涛 20663101 24.6
2 深圳市中科远东创业投资有限公司 8000000 9.52
3 北京启迪创业孵化器有限公司 6397205 7.62
4 清华科技园创业投资有限公司 5095750 6.07
5 王健摄 4268623 5.08
6 付屹 4043012 4.81
7 彭秋和 3488352 4.15
8 周春举 3443012 4.1
9 杨秀英 3000000 3.57
10 珠海清华科技园创业投资有限公司 2400000 2.86

◎数码视讯(300079)最近三年财务指标：

财务指标/时间 2009年 2008年 2007年
总资产（亿元） 5.1623 4.4068 3.0597
净资产（亿元） 3.9462 2.9767 1.934
少数股东权益（万元） 　 　 　
净利润（亿元） 0.98 0.85 0.73
资本公积（万元） 6277.11 5807.11 3207.11
未分配利润（亿元） 2.22 1.4 0.73
基本每股收益（元） 1.17 1.03 0.91
稀释每股收益（元） 1.17 1.03 0.91
每股现金流（元） 0.71 0.94 1.09
净资产收益率（%） 24.87 28.44 37.62

碧水源（300070）明日上市定位分析

一、基本面分析：公司主要业务是污水处理与资源化技术研发、设备提供以及系列技术服务。主要向客户提供以MBR 技术为核心的整体技术解决方案,并生产和销售MBR 技术核心设备-膜组器及其系统,最终为客户建成具有较高出水水质的污水处理厂或再生水厂。

二、上市首日定位预测

　　天相投资：碧水源合理价为85.14-100.62元
　　盈利预测及估值:预计公司2010-2012 年的EPS 分别为1.29 元、2.41 元和4.06 元,对应发行价69 元计算动态市盈率分别为53 倍、29 倍和17 倍。公司2010-2012 年收入和净利润增速分别能够达到66%和78%,以PEG 为1计算,我们认为公司的合理估值区间为2010 年的66-78倍动态PE,对应的合理价为85.14-100.62元。

　　国泰君安：碧水源上市首日目标价区间为66-74元
　　盈利预测及估值。公司部分募投项目已于2010年上半年建成投产，可提升2010年综合毛利率3%以上；2009年公司已签约但尚未执行完毕的合同额为4.98亿元，2011年募投项目全部达产后，将进一步推动公司业绩快速增长。预计公司2010-2012年的EPS分别为1.22、2.04和3.58元，上市首日目标价区间为66-74元，对应10年PE为54-61倍。

　　国信证券：碧水源合理价格区间分为60.0-66.0元/股
　　国信证券认为，碧水源2010-2012年摊薄EPS分别为1.20、2.13和3.41元，业绩呈60%以上高增长，参考创业板尤其是其中环保类公司估值水平以及公司国内MBR市场的{lx1}地位，给予公司50-55倍市盈率，对应合理价格区间分为60.0-66.0元/股。

　　预测机构　单位:元
　　海通证券90.0-100.0
　　申银万国67.9-74.6
　　银河证券43.6-54.5
　　浙商证券44.1-50.4

金利华电（300069）明日上市定位分析

一、基本面分析：金利华电是国内大吨位、高附加值玻璃绝缘子制造领域xxxx，公司专注于玻璃绝缘子生产，规模快速扩张。公司主营业务为玻璃绝缘子开发、生产及销售。

二、上市首日定位预测
　　天相投资：金利华电合理价格区间为21.93-23.97元
　　盈利预测及估值。预计公司2010-2011年EPS分别为0.51、0.74元。参考可比上市公司的市盈率水平，我们认为公司的合理市盈率在38-42倍，公司股票的合理价格区间为21.93-23.97元。

　　国金证券：金利华电上市首日股价的波动区间31.6-35.6元

　　我们预计2010~2012年，公司将分别实现营业收入203.35、245.04和283.35百万元，实现净利润30.85、39.88和46.42百万元，同比增长分别为30.07%、29.36%和16.41%，实现每股收益分别为0.514、0.665和0.774元。
　　我们分别以2010年和2011年EPS以及30倍市盈率水平对公司进行相对估值，得到公司未来6~12个月股价的合理价格区间为15.42~16.62元。上市首日股价的波动区间或将为31.6-35.6元。

　　预测机构　单位:元
　　大通证券29.9-34.7
　　大同证券31.1-34.5
　　国金证券31.6-35.6
　　世纪证券20.0-25.0
　　天相投顾21.9-24.0
　　中信建投24.0-28.8

南都电源（300068）明日上市定位分析

一、基本面分析：南都电源(300068)公司所处电子元器件制造行业，自有品牌的开发对提高生产企业的国际竞争力至关重要。南都电源从上个世纪九十年xx始进行以阀控密封蓄电池替代传统防酸隔爆电池的研究、开发和生产。在经营过程中，公司十分注重自有品牌建设和产品质量持续改进提升，把品牌和产品质量作为市场开拓、促进企业发展的重要手段。

二、上市首日定位预测
　　国泰君安:南都电源上市首日定价区间为28.80～33.12元
　　国泰君安认为,南都电源募投项目达产后将新增年销售收入15.65亿元,新增税后利润1.42亿元。预计公司10-12年每股收益分别为0.72、1.11、1.43元。上市首日定价区间为28.80～33.12元。

　　预测机构　单位:元
　　大同证券　42.0-46.2
　　东兴证券　24.9-28.0
　　国金证券　31.1-35.8
　　国泰君安　28.8-33.1
　　世纪证券　31.2-39.0
　　中信建投　30.8-38.5

安诺其（300067）明日上市定位分析

一、基本面分析：上海安诺其(300067)纺织化工股份有限公司人民币普通股股份总数为107,000,000股,其中首次上网定价公开发行的21,600,000股股票自上市之日起开始上市交易。证券简称为"安诺其",证券代码为"300067"。
　　上海安诺其纺织化工股份有限公司(简称：安诺其)--国内{lx1}的新型纺织面料和特色化需求的全套染整解决方案供应商，该公司主要从事新型纺织染料的研发、生产、销售及相关技术服务，产品主要应用于新型纺织面料和有特色化染色需求的纺织面料。安诺其目前拥有包括：分散染料ANOCRON(安诺可隆)、活性染料ANOZOL(安诺素)、酸性染料ANOSET(安诺赛特)、毛用染料ANOFIX(安诺菲克斯)、锦纶染色高坚牢度染料ANOMEN(安诺门)、助剂ANOKE(安诺科)六大系列品牌、近三百个品种的染料产品。公司主要产品在国内中xx染料细分市场居于{lx1}地位，其中涤纶超细纤维面料用分散染料的市场占有率达25%以上，PTT记忆性纤维面料用分散染料处于国内市场xxx的地位。

二、上市首日定位预测 

　　兴业证券：安诺其合理价值区间15.8-18.9元
　　合理价值区间15.8-18.9元。预计公司2010~2012年摊薄EPS分别为0.63、0.90和1.25元,以染料或印染助剂生产企业为参照,同时考虑公司所处细分市场增速相对较快,我们认为可以给予公司2010年25-30倍PE的估值水平,对应价值区间为15.8-18.9元。
　　风险提示:技术失密风险、行业波动风险。

　　国都证券：安诺其合理股价16.52-17.70元
　　我们预计公司10-12年每股收益分别为到0.59元、0.84元和1.20元。
　　我们认为，由于公司业态新颖，可给予其一定的溢价，公司上市后的合理估值水平应在28-30倍之间，相应的合理股价应在16.52元-17.70元左右。

　　湘财证券：安诺其合理价值区间为17.6-20.8元
　  盈利预测与估值 我们预计公司2010-2012年EPS分别为0.63、0.97、1.31元。同时参考A股上市公司染料助剂类企业进行估值,同时鉴于公司未来较高的成长性,给予公司2010年28-33倍PE,对应的合理价值区间为17.6-20.8元。

    渤海证券18.6-21.7
　　大同证券28.0-30.8
　　国金证券25.0-35.0
　　国泰君安22.0-25.0
　　上海证券21.9-26.2
　　申银万国15.3-17.1

华谊嘉信（300071）明日上市定位分析

一、基本面分析：线下营销服务xxxx。公司是中国本土{zd0}的线下营销服务供应商,注册资本3,875万元,实际控制人为自然人刘伟,本次拟发行1,300万股。公司主要为客户提供包括终端营销服务和活动营销服务在内的线下整合营销服务。2009年公司营业收入4.23亿元,净利润2,561万。

二、上市首日定位预测

　　天相投资：华谊嘉信合理价格区间是24.16~26.23元
　　盈利预测及估值:预计公司2010-2012年每股收益分别为0.69元、0.89元、1.12元。考虑到整合营销处于快速发展阶段,公司作为国内本土{zd0}的线下营销企业,具有较强的竞争力。对比A股广告营销公司估值,我们认为公司合理的估值区间应为2010年35~38倍市盈率水平,合理价格区间是24.16~26.23元。

　　国泰君安：预计华谊嘉信上市首日价格区间为30~35 元

　　我们预测公司 2010~2012 年的营业收入分别达到5.5、7.1 和8.9亿元,净利润分别为3520、4658 和5950 万元,按照增发后总股本5176 万股计算,对应EPS 分别为0.68、0.90 和1.15 元。认为二级市场合理价值范围在23.8~27.2 元区间。同时我们预计上市首日价格区间为30~35 元(预计首日涨幅为40%左右)。

　　世纪证券：华谊嘉信合理价格区间为31.5元-38.5元
　　世纪证券认为，结合可比上市公司的估值水平，并考虑到华谊嘉信竞争优势和成长性，给予公司2010 年45-55倍PE较为合适，对应价格区间为31.5元-38.5元。

　　预测机构　单位:元
　　大同证券33.0-36.5
　　金元证券35.0-35.0
　　日信证券18.0-20.0
　　申银万国24.0-30.0