2010-04-15 09:00:52 阅读32 评论0 字号:大中小
晨会纪要
2010年4月15日/ 星期四
yyiyiersan
52周累计收益率比较
-50%
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
08-0608-0708-0808-0908-1008-1108-1209-0109-0209-0309-0409-05
国外主要市场指数
4月14日
收盘
涨跌幅%
道琼斯
11123.1
0.94
纳斯达克
2504.9
1.58
富时100
5796.3
0.60
法国CAC40
4057.70
0.64
德国 DAX
6278.40
0.76
日经225
11204.9
0.39
恒生
22121.4
0.08
债券与基金
4月14日
收盘
涨跌幅%
交易所债券
124.28
0.00
上证基金
4792.52
-0.08
深圳基金
5004.87
-0.59
大宗商品
4月14日
类别
收盘
变动%
WTI原油
85.84
2.13
美黄金现货
1155.75
-0.32
LME铜
7950
0.63
LME铝
2462
1.07
BDI
2966
1.298
非流通股解禁
名称
解禁数量
(万股)
流通股
增加
解禁日期
奥普光电
400.00
25.00%
2010-4-15
赛象科技
600.00
25.00%
2010-4-15
新疆城建
12,622.50
34.11%
2010-4-16
兰太实业
14,052.51
64.29%
2010-4-19
威远生化
4,755.91
25.18%
2010-4-19
精伦电子
3,391.63
15.99%
2010-4-19
开开实业
2,180.98
15.78%
2010-4-19
国栋建设
1,138.80
7.55%
2010-4-19
有研硅股
6,412.50
41.81%
2010-4-19
独立性申明:
作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道,
分析逻辑基于本人的职业理解,通过合理判断
并得出结论,力求客观、公正,结论不受任何
第三方的授意、影响,特此声明。
数据日期:2010-4-14
上证综指
深圳成指
沪深300指数
中小板综指
收盘指数(点)
3166.18
12557.70
3403.71
6484.94
涨跌幅度(%)
0.16
0.37
0.35
0.79
成交金额(亿元)
1379.19
1093.79
907.88
346.33
晨会主题
【宏观与策略】
. 宏观周报:前瞻性加息的可能性提升
【行业与公司】
. 1-3月全国房地产市场运行情况点评:投资新开工高增长未必预示供应增加
. 中视传媒09年报点评:业绩翻番,并不意味着央视支持力度加大
. 三花股份10年1季报业绩快报点评:变频空调需求推动电子膨胀阀的应用快
速上升
【近期重点报告推荐】
【昨日报告回顾】
【财经资讯与重点提示】
【全球证券市场统计】
宏观与策略
● 宏观周报:前瞻性加息的可能性提升
评论:
1、我们对加息的看法在发生一些改变
近期我们对加息的看法在发生一些改变,我们将在本周报告中加以详细说明。
由于对CPI涨幅的预测一直低于市场,之前我们对加息时间的预测一直偏后,但“房价在一轮政策调控后重拾快速上涨势头”、
“数量型调控因超储率快速降低而空间狭窄”、“工业利润快速上升”均提示,在CPI仍不高的情况下,出现前瞻性加息的可能性
提升。
我们预计未来利率变化将分两方面:CPI温和可控决定基准利率上升步伐总体温和;但由于当前房地产市场的特殊情况,房地
产行业适用利率可能快速上升。
2、数量型调控走到尽头
作为银行流动性状况的直接指标——超额存款准备金在12月末的季节性提高是一季度两度调高法定存款准备金的客观基础。
这一情况使得提准备金率对银行流动性的冲击平缓化,因而监管部门既可以此表明预防过热的决心,又可以减少动用此项政策工
具的诸多顾忌。
然而超储率季节性规律是四季度末较三季度末快速升高,但1季度快速回落, 2009年4季度末超储率3.13%,按照往年的季
节性变化,预计2010年1季度末,银行超储率可能跌破2%。
一旦超储率破2%,将大大制约法定准备金率、3年期央票乃至短期央票等作为调控替代手段的空间。值得思考的一个问题是,
如此情况下,政策的可能性逐渐在朝加息、升值等方向倾斜。
3、前瞻性加息可能性提升
对加息的疑虑在于3月份CPI可能仍在2.3-2.4的低位,然而,利率问题除了价格之外还需考虑经济增长速度,当前总需求快
速扩张的势头非常确定和明朗。
另外,当前价格的结构性矛盾突出,CPI低位与农产品、国际大宗原材料、房地产价格快速上涨并存。特别是近期房地产价格
的暴涨,市场很少提及低利率在其中的角色,但是,利率对于该行业的作用一直很大,行业的买卖双方都存在较高杠杆,而当前
利率造成的杠杆成本很低,超低利率正在鼓励需求和抑制供给(一二手的囤房成本低廉),利率的提升在边际上将确定性地起到抑
制房价上涨的作用,加息与房价的关系一般是,利率上升初期与房价同涨,但是,这只是因为其他推动房价的力量过于强大,当
利率加到一定程度,供给、需求存在逆转的可能。
我们可举一个例子来说明利率问题对地产业的重要性,08年初,二套房贷适用利率8.613%(7.83%上浮10%),xx100万
购房,20年等额月供8750元;而09年,二套房贷适用利率4.158%(5.94%下浮30%),xx100万购房,20年等额月供大幅
降低至6146元,新适用利率下,xx142.4万月供才达8750元,这相当于房价上涨42.4%,可见的供房负担是一样的,由此,
超低利率对于房地产泡沫的催化作用不容小觑,当前,即使其他行业利率改变的要求尚不强,地产行业适用利率的改变迫在眉睫。
{zh1}一个货币政策将转向利率的原因是1-2月规上工业利润增长122%,如之前我们分析,这不仅仅是基数效应,1-2月规上
工业利润4867亿元是历史同期{zg},并比历史第二高多出1385亿元或40%。利率是工业部门和银行部门的“利润分割器”,工
业利润的新情况为加息提供了客观基础和要求。
基于上述原因,尽管我们仍对CPI涨幅预测持保守态度(原因参见第40期周报《三个分析通胀的长期适用框架》),但我们正
在思考的一个问题是,在CPI仍不高的情况下,出现前瞻性加息的可能性。
4、加息步伐总体温和,但房地产适用利率将快速上升
应对结构性价格矛盾的有效办法是结构性利率调整。预计未来利率变化的情况将分两个方面:CPI温和可控决定基准利率上升
步伐将总体温和;但由于当前房地产市场的特殊情况,房地产行业适用利率可能上升得更快。例如全面取消房贷基准利率下浮,
对于投机性购房进行类似08年以前的强制性利率上浮,从下浮30%到上浮10%-20%,此项政策的实施,可在基准利率不变的情
况下,使得地产行业适用利率提升237-297个基点(变化的基础为5年以上长期xx利率5.97%),在平抑地产泡沫方面,这可
能是比物业税等更加需要首先去做并且切实可行的措施。
(分析师:周炳林)
行业与公司
● 1-3月全国房地产市场运行情况点评:投资新开工高增长未必预示供应增加
评论:
房地产投资和新开工符合我们预期
1-3月,全国完成房地产开发投资6594亿元,同比增长35.1%,增幅比去年同期提高31个百分点,房屋新开工面积3.23亿
平方米,同比增长60.8%。我们曾在年初对今年房地产运行数据的预测以及多篇运行数据点评中指出,上半年房地产投资、新开
工将呈现上涨趋势,此次公布的数据符合我们预期。我们认为,由于去年预售项目进入主体建设投入阶段,以及政府加强捂地、
囤地监管,新拍土地短期具有较强开工需求等原因,未来几个月房地产投资和新开工仍将呈现上涨趋势。
投资、新开工数据同比高增长未必预示供应增加
(1)预售制度下,工程建设近8成投入集中在销售之后
根据住建部发布的《城市商品房预售管理办法》第五条,商品房预售应当符合下列条件:
(一)已交付全部土地使用权出让金,取得土地使用权证书;
(二)持有建设工程规划许可证和施工许可证;
(三)按提供预售的商品房计算,投入开发建设的资金达到工程建设总投资的25%以上,并已经确定施工进度和竣工交
付日期。
由此可见,商品房建设投入绝大部分集中在预售之后。09年全国一手商品房销售火热,虽然在年中出现短期调整,但是从我
们跟踪的数据来看,9、10月之后月销量一直维持高位,多数城市至12月达到全年{zg}月成交水平。预售的结束并不代表工程的
完结,销售出去的商品房仍有至少75%的投资等待投入。因此,目前房地产投资的不断增长主要是预售之后工程持续投入的结果。
鉴于去年第四季度各月一手商品房销量依旧持续增长,我们认为目前房地产投资上涨趋势仍将持续。
(2)新开工的增长源于几个月前土地市场火热
从拍地到新开工必须经过筹措资金交地价、办理土地使用证、办理城市规划许可证和其他有关批准文件等过程之后,方可申请
办理新开工手续,其间历时数月。因此,目前新开工的增长源于几个月前土地市场的火热。
综上所述,当前房地产投资、新开工数据同比高增长未必预示供应增加。而且在当前政策收紧的背景下,开发商对未来持谨慎
预期,再库存热情下降,新开工至预售周期将被拉长,最终导致供给释放慢于市场预期。
市场对政策预期或过于悲观,地产股有超跌反弹要求。
目前市场对政策预期过于悲观,以至于忽略了过去十个月以来基本面已不断超预期及二季度销量可能环比增长。当前股价与行
业运行基本面的背离使地产股有超跌反弹要求,但受舆论围攻及朦胧利空袭扰,反弹难以一蹴而就,将呈脉冲式演绎。我们认为:
(1)在这一波反弹行情中主要把握以下两条投资主线:①受益于城市价值提升的个股——苏宁环球、华业地产、招商地产等;②
政策调控风险相对较小的中西部龙头——中天城投、云南城投等。(2)从更长的周期来看,我们看好作为地方政府融资平台的城
市运营商——城投类个股:云南城投、中天城投、黑牡丹、宁波富达、武汉控股等。
(分析师:方焱、区瑞明、黄道立)
● 中视传媒09年报点评:业绩翻番,并不意味着央视支持力度加大
评论:
业绩翻番,符合预期
中视传媒2009年实现营业收入13.5亿元,同比增长36.4%,净利润1.14亿元,同比增长111.1%,EPS为0.484元,与之
前的业绩快报一致。利润分配预案为每10股派现1元(含税)。四季度单季收入6亿元,同比增长126%,环比增长157%,净
利润为8060万元,同比增长286%,环比增长61.2倍。收入和净利润异常增长主要有两个原因:(1)大多数电视节目和电视剧
的收入都放在年底进行了结算。(2)广告行业也在下半年出现了复苏的势头。
2010年仍旧存在很大不确定性
中视传媒2009年EPS0.484中,广告业务贡献了0.335元,占到70%,影视制作业务贡献了0.048元、旅游业务贡献了0.097
元。尽管2009年的广告毛利率出现了巨大的回升,但并非央视有意支持的结果。(1)广告代理业务的毛利率上半年仅为7.6%,
而央视直到9月份才签订了广告代理成本的协议。更加合理的解释是三季度锁定了全年的广告代理成本,而四季度广告复苏的势
头超出预期。(2)对比中视传媒的影视制作收入,2009年关联交易增长了66%,而非关联交易则增长了105%,公司拍摄了质量
过硬的作品才是关键。
广告业务代理成本一年一签的特点决定了2010年成本上升是一个大概率事件。从时间节点上看,2010年广告代理成本也将在
三季度签订,届时广告复苏预计已经非常明显,此时上调代理成本在情理之中。我们假定广告代理成本增加25%至5亿元,对应
2010年的EPS为0.35元。代理成本的确定是一个巨大的黑箱,若假定代理成本不变(4亿),则2010年的EPS将达到0.65元,
弹性巨大。
维持“谨慎推荐”的投资评级
我们维持之前的盈利预测,2010-2012年的EPS分别为0.35元、0.37元和0.40元。当前股价下对应的PE分别为64、60
和56倍。估值并不便宜。但是如果按照最乐观的代理成本假设,2010年EPS将达到0.65元,届时2010年PE降至34倍,维
持“谨慎推荐”的投资评级。
(分析师:陈财贸)
● 三花股份10年1季报业绩快报点评:变频空调需求推动电子膨胀阀的应用快速上升
事项:
公司公告2010年一季报业绩预告,一季度净利润同比增长90——120%,每股收益约0.27元。
评论:
变频空调需求推动电子膨胀阀的应用快速上升
2010年1-2月,国内变频空调销售105万台,同比增长118%,占到行业内销总量的20%。出口72.5万台,同比增长58%,
占到出口总量的11.4%。从我们与国内主要空调整机上市公司的沟通来看,2010年国内变频空调销量将同比增长{bfb}以上,而
电子膨胀阀是变频空调中的必需部件,比使用其它替代部件将能获得更好的控制性和节能效果。从电子膨胀阀的行业竞争环境而
言,主要竞争对手为日本不二工机和日本鹭宫,公司的产品具备自主专利,且已经获得了国内外空调整机厂家的认可。从2009
年的情况而言,部分销售受到了国外订单下降的影响。从2010年的情况来看,我们预期公司在该产品上获得约2.5亿元销售收入,
同比去年增长180%,对公司2010年每股收益增加约0.12元。
原有传统业务保持稳定增长态势
公司的传统产品,包括截止阀(每个分体空调使用2个)、四通阀(每个冷暖空调使用1个),电磁阀等。这些产品公司均处在
全球{lx1}地位。我们预期2010——2011年每年收入平均增速约12-15%的水平。在定价方式随铜价波动的情况下,以及公司采取
锁定部分铜采购价、远期合同的方式来降低上游铜价波动的影响因素。此部分传统业务所带来的净利润增幅有望超出收入增速,
预期净利润增幅约18%左右。
募集资金项目有助于公司打开新的利润增长空间
公司在前期公布的非公开发行预案中,计划投资10亿元用于商用空调阀门、冰箱制冷用阀门、电子膨胀阀项目。我们认为将
有助于打开新的利润增长空间,成就公司新的产业发展领域,将电子膨胀阀未来的收入和利润规模会超过现有截止阀产品,商用
空调阀门也是如此,且单价比普通家用空调阀门高出许多。
维持“谨慎推荐”评级
预期公司2010、2011年每股收益1.28元、1.55元,维持对公司的“谨慎推荐”评级。
(分析师:王念春)
近期重点报告推荐
● 对近期政策面、基本面及地产股投资策略的思考:市场对政策预期过于悲观,地产股有超跌反
弹要求
事项:
中自4月份央媒连续发文剑指“房地产”以来,地产股反弹受挫,上周跌幅居前,本周一(4月12日)更是放量暴跌超过3%。
评论:
宏观经济基本面决定了目前调控政策的腾挪空间其实已不大:
1、今年财政吃紧,财政增收仍有赖房地产行业的繁荣,况且失去土地依靠的地方财政也将对银行资产安全构成巨大威胁。
2、自去年12月政策收紧以来,开发商观望心态日渐浓厚,媒体都把焦点放在了 “新xx”诞生的新闻上,其实“xx”只
是个案,今年以来已出现了许多宗流拍及底价成交的案例。另外,虽然1-2月投资和新开工数据显示这两项指标恢复良好,但我
们认为在政策收紧背景下,国家统计局所公布的这两项指标的数据及影响还需斟酌:
①前年土地市场冷清,去年下半年土地市场回暖,目前正值这些地块办妥开工证的时点,所以新开工数据显得较好,但这只是
xx的数据,并非意味着在新开工上真正投入;
②去年销售火爆,目前暖意未全消,开发商为了配合预售和交房两个重要节点,对一些形象进度已接近预售条件的项目,会加
快工程进度以尽早推盘,对一些已完成预售的项目也会加快进度以尽早交房结转收入,按工程成本拆分,预售后至竣工阶段的投
入占了项目建造成本的80%,从开工至预售的投入只占到工程全成本的20%,去年销售火爆,因此目前投资指标仍会惯性增长,
但这种增长很可能无法促使今年供应改善,换而言之,由于调控时间超预期提前,今年乃至明年供应低于大部分人预期是有可能
的,在政策收紧的背景下,开发商预期并不乐观,再库存热情正在下降,先体现为供给释放缓慢,最终将导致投资下滑。
3、出口、消费两驾马车的复苏之路仍然艰巨。
现有调控模式或将导致三方面与市场预期不一致:
1、市场预期现有调控模式将导致供给释放加快,我们认为:现有调控模式对开发商的信心造成的负面影响将超过对消费者的
影响,将导致供给改善的进程低于市场预期
2、市场预期在现有调控模式基础上再对需求继续施以重手打压,将有助于控制房价上涨,甚至使房价下跌,我们认为:在打
压需求的同时,更打压了供给,若现有政策持续不松动的话,将导致行业规模缩小,而非房价下跌;
3、市场认为政府不惧行业规模收窄,甚至行业规模收窄正是政府本意,我们认为:房地产的支柱地位中短期难动摇,目前宏
观经济基本面决定了打压行业规模非政府本意。
近期部分地区房价上涨较快的其中一个原因——调控的负效应:再库存缓慢,供给难释放
1、本轮调控在时点选择上来得过早,09年6月末房贷政策即开始微调,上市公司在09年中期券商的策略会交流中已表示了
对政策的担忧,非上市公司已趋谨慎(少数央企例外);
2、09年10月新开工刚由负转正,开发商大规模的再库存还没开始,12月份政策即收紧,开发商对未来更为迷惘,从上市公
司在各家券商2010年度投资论坛上表现得谨慎即可窥见一斑;
3、由于受过2008年的“伤痛”,开发商难以在预期不好的情况下释放自己的现金流去积极再库存,以免陷自己未来于被动。
对政策的预判:
1、开发商作为供应的主体,过分打压只会使其积极性下降而导致供应减少。
2、面对旺盛的刚性需求,我们相信政府智慧,认为调控方向最终将调整为“疏而不堵”:在关起“囤地、捂盘”的大门时,在
拿地、融资、审批等环节为开发商打开一扇窗,同时对改善型需求、首次臵业需求在政策上继续扶持,以减轻百姓安家臵业的负
担。
3、我们认为下一阶段调控矫枉过正概率不大,未来仍以执行“国十一条”精神为主,后续政策将基本上属于“国十一条”的
细化,所谓“暴利税”、“保有税”即使推出,也是属于局部地区试行的临时措施(未来能根据情况随之取消的那种),而且会比较
温柔。
地产股投资策略:
1、假设本轮调控目的是为了压缩行业规模的话,那么相对于地产股,银行股及与房地产相关的中、上游行业(采掘、木材、家
具、金属、非金属、建筑、部分化工子行业)的风险更大,需要提醒的是:①保障性住房并不能取代商品房在房地产投资中的地
位,②不要奢望在商品房需求受到打压的同时开发商却能愚蠢地增加供给。
2、如果我们意识到房地产行业在相当长时期内仍是中国的支柱产业,那么我们就应该确信本轮调控目的是为了使行业更健康
地持续发展,则不应对政策预期过于悲观,同时应看到当前股价已反映出对政策面的悲观预期却忽略了过去十个月以来基本面已
不断超预期及二季??销量可能环比增长。
3、地产股有超跌反弹要求,但受舆论围攻及朦胧利空袭扰,反弹难以一蹴而就,将呈脉冲式演绎。
4、作为一波反弹行情,我们最看好的个股:①受益于城市价值提升的个股——苏宁环球、华业地产、招商地产等;②政策调
控风险相对较小的中西部龙头——中天城投、云南城投等。
5、从更长的周期来看,我们看好作为地方政府融资平台的城市运营商——城投类个股:云南城投、中天城投、黑牡丹、宁波
富达、武汉控股等。
上述观点的逻辑展开详见我们的PPT——《在政策与基本面的博弈中捕捉超跌反弹》
昨日报告回顾
● 行业与公司
对近期政策面、基本面及地产股投资策略的思考:市场对政策预期过于悲观,地产股有超跌反弹要求
保险行业月报:重回内含价值估值
成品油调价点评:新定价机制不惧“80后”
恒瑞医药股权激励计划点评:股权激励有望构成发展助推器
中天城投10年1季度业绩预增快评:高增长势不可挡
招商银行09年报与10年一季报预增点评:坚持低风险发展战略,盈利重回上升轨道
南航09年报点评:行业强劲复苏的{zd0}受益者
2010财政部第9期记账式国债发行定价快评:预计中标区间3.95-4.00%
.财经资讯与重点提示
● 做好金融调控 坚决遏制房价过快上涨 国务院总理温家宝14日主持召开国务院常务会议,分析一季度经济
形势,研究部署下一阶段经济工作。会议认为,当前经济发展环境仍极为复杂,经济快速增长较大程度上还是政策刺激的结果,
特别是部分城市住房价格过快上涨的问题比较突出。(中证网)
● 全年经济W型走势风险犹存 国家统计局15日公布一季度宏观经济数据。专家预计,一季度经济增速可能上冲
至12%左右,达到本轮经济反弹的阶段性高点。然而这更多是由于基数较低因素导致的,全年经济走势并不能xxW型或M型
的风险,熨平经济波动将成为宏观政策的重要着眼点。(中证网)
● 武钢自谋出路6月迎接加拿大铁矿石 面对越来越严重的铁矿石海外依存度,中国钢企开始努力进行全球资源
布局,并开始取得初步成效。昨天,知情人士向本报透露,武钢将在6月迎来{dy}船发自加拿大联合汤普逊铁矿公司(CLM)的
铁矿石。(上海证券报)
● 2010成品油价首次调整 两大石油巨头受益不均 对于此次调价,业内普遍认为在预期之中,但调整幅度有
一定折让,显示了政府在保障炼厂利润与避免影响CPI之间有所平衡。专家分析认为,此次调价所对应的国际油价水平较当前真
实水平仍有6、7美元/桶的差距。今后,当国际原油平均价位达到82美元以上或76美元以下时,又将打开新一轮调价“窗口”。
(上海证券报)
●英特尔报喜 芯片巨头英特尔周二发布的利好财报,令周三亚太市场再掀科技股热潮。一些机构认为,在经济复苏的大
背景下,科技股后市行情仍值得期待。昨日东京股市尾盘,MSCI亚太指数上涨0.7%。这也是亚太股市在过去四个交易日中第三
天上涨。(上海证券报)
本月国内重要信息披露
公布日期
项目
本期数据
上期数据
去年同期
发布主体
是否已公布
2010-04-01
3月PMI
55.1
52
52.4
中国物流与采购协会
是
2010-04-15
3月PPI%
5.39
-6.0
国家统计局
否
2010-04-15
3月CPI%
2.7
-1.2
国家统计局
否
2010-04-13
3月各项xx余额同比%
21.81
27.23
29.78
中国人民银行
是
2010-04-13
3月各项存款余额同比%
22.11
24.97
25.73
中国人民银行
是
2010-04-13
3月货币供应量M2同比%
22.50
25.52
25.51
中国人民银行
是
2010-04-13
3月新增人民币xx(亿元)
5107
7001
18900
中国人民银行
是
2010-04-10
3月出口同比%
24.3
45.7
-17.23
海关总署
是
2010-04-10
3月进口同比%
66.0
44.7
-25.01
海关总署
是
2010-04-10
3月进出口贸易总额同比%
42.3
45.2-
-20.87
海关总署
是
2010-04-10
3月贸易顺差总额(亿美元)
-72.4
76.1
183.33
海关总署
是
2010-04-15
3月城镇固定资产投资累计同比
26.6
28.6
国家统计局
否
2010-04-15
3月工业增加值
12.8
8.3
国家统计局
否
2010-04-15
3月社会消费品零售总额
22.1
14.7
国家统计局
否
近期非流通股解禁明细
代码
简称
本次解禁数量
(万股)
流通股股本
(万股)
流通股增加
上市日期
002338.SZ
奥普光电
400.00
1,600.00
25.00%
2010-4-15
002337.SZ
赛象科技
600.00
2,400.00
25.00%
2010-4-15
600545.SH
新疆城建
12,622.50
37,008.79
34.11%
2010-4-16
600328.SH
兰太实业
14,052.51
21,859.30
64.29%
2010-4-19
600803.SH
威远生化
4,755.91
18,888.43
25.18%
2010-4-19
600355.SH
精伦电子
3,391.63
21,212.83
15.99%
2010-4-19
600272.SH
开开实业
2,180.98
13,819.02
15.78%
2010-4-19
600321.SH
国栋建设
1,138.80
15,081.30
7.55%
2010-4-19
600206.SH
有研硅股
6,412.50
15,337.50
41.81%
2010-4-19
002126.SZ
银轮股份
5,504.20
3,785.16
145.42%
2010-4-19
002127.SZ
新民科技
13,572.22
4,704.00
288.53%
2010-4-19
000672.SZ
*ST铜城
7,486.82
13,405.81
55.85%
2010-4-19
601801.SH
皖新传媒
2,200.00
8,800.00
25.00%
2010-4-19
002128.SZ
露天煤业
86,790.92
23,766.26
365.19%
2010-4-19
002206.SZ
海利得
100.00
6,805.00
1.47%
2010-4-19
000157.SZ
中联重科
16,731.00
82,198.08
20.35%
2010-4-19
002130.SZ
沃尔核材
12,105.00
4,200.00
288.21%
2010-4-20
600390.SH
金瑞科技
5,015.92
10,989.08
45.64%
2010-4-20
300047.SZ
天源迪科
540.00
2,160.00
25.00%
2010-4-20
600988.SH
ST宝龙
4,427.51
5,398.56
82.01%
2010-4-20
300049.SZ
福瑞股份
380.00
1,520.00
25.00%
2010-4-20
300050.SZ
世纪鼎利
280.00
1,120.00
25.00%
2010-4-20
300046.SZ
台基股份
300.00
1,200.00
25.00%
2010-4-20
300048.SZ
合康变频
600.00
2,400.00
25.00%
2010-4-20
300045.SZ
华力创通
340.00
1,360.00
25.00%
2010-4-20
300043.SZ
星辉车模
264.00
1,056.00
25.00%
2010-4-20
300044.SZ
赛为智能
400.00
1,600.00
25.00%
2010-4-20
601877.SH
正泰电器
2,100.00
8,400.00
25.00%
2010-4-21
600781.SH
上海辅仁
887.96
10,556.50
8.41%
2010-4-21
000595.SZ
西北轴承
8,356.74
13,323.99
62.72%
2010-4-21
000738.SZ
ST宇航
19,431.00
20,348.70
95.49%
2010-4-21
002340.SZ
格林美
460.00
1,873.00
24.56%
2010-4-22
002339.SZ
积成电子
440.00
1,760.00
25.00%
2010-4-22
002341.SZ
新纶科技
380.00
1,520.00
25.00%
2010-4-22
600326.SH
西藏天路
4,656.02
33,558.02
13.87%
2010-4-23
002255.SZ
海陆重工
8,300.00
2,770.00
299.64%
2010-4-23
002344.SZ
海宁皮城
1,400.00
5,600.00
25.00%
2010-4-26
002343.SZ
禾欣股份
500.00
2,000.00
25.00%
2010-4-26
600757.SH
*ST源发
13,490.99
29,537.85
45.67%
2010-4-26
601008.SH
连云港
26,238.00
27,522.00
95.33%
2010-4-26
600196.SH
复星医药
5,477.39
68,564.91
7.99%
2010-4-26
600863.SH
内蒙华电
111,110.17
57,293.53
193.93%
2010-4-26
600884.SH
杉杉股份
2,054.29
29,957.10
6.86%
2010-4-26
600844.SH
丹化科技
6,853.48
21,735.31
31.53%
2010-4-26
002342.SZ
巨力索具
1,200.00
4,800.00
25.00%
2010-4-26
002214.SZ
大立科技
717.10
5,540.38
12.94%
2010-4-26
证券发行及上市信息
新股发行
代码
公司名称
发行数量(万股)
发行价
发行市盈率
日期
-
-
-
-
-
-
新股上市
代码
公司名称
募集数量(万股)
发行价
发行市盈率
上市日期
增发与配股
代码
公司名称
募集数量
总股本
发行价
申购日期
可转债发行
代码
公司名称
发行量
转股价
期限
认购日期
全球证券市场统计
股票市场指数
{zx1}收盘
1日涨跌
(%)
1周涨跌
(%)
1月涨跌
(%)
3月涨跌 (%)
12月涨跌
(%)
30天波动率
(%)
MSCI全球各国指数
317.5
1.10
-3.22
4.51
2.68
45.89
8.74
MSCI美国指数
1152.9
1.12
-2.68
5.22
5.47
44.02
7.83
MSCI欧洲指数
406.0
1.20
-3.47
3.85
-1.46
46.39
15.39
MSCI日本指数
2117.3
-0.04
-2.01
2.50
0.26
25.35
12.92
MSCI亚洲(除日本)
507.6
1.01
-4.91
5.42
2.65
55.90
13.18
MSCI拉丁美洲指数
4311.9
1.53
-4.83
4.28
3.60
72.61
15.16
MSCI中东地区指数
435.8
2.00
-7.25
7.56
4.77
74.38
15.87
MSCI中国A股指数
2794.4
0.43
-1.90
5.93
-1.24
29.28
15.86
MSCI中国指数
6741.4
0.12
-5.66
4.28
2.15
43.48
17.32
沪深300指数
3403.7
0.35
5.98
6.93
-2.27
26.67
18.49
国企指数
12842.5
0.02
-5.22
7.28
3.93
38.01
20.96
恒生指数
22121.4
0.08
-5.13
4.95
2.16
41.17
15.78
香港红筹股指数
4158.9
0.12
-7.53
1.23
-1.78
21.50
17.46
美国S&P500指数
1210.7
1.12
-2.64
5.28
5.42
43.87
7.73
道琼斯工业平均指数
11123.1
0.94
-2.95
4.69
3.85
40.44
6.84
纳斯达克综合指数
2504.9
1.58
-1.69
5.80
8.12
54.08
8.92
英国富时100指数
5796.3
0.60
-2.16
3.03
5.42
45.31
8.94
日经225指数
11204.9
0.39
-3.45
4.21
2.03
28.16
13.80
韩国KOSPI指数
1735.3
1.45
-3.17
5.20
1.97
30.17
11.91
台湾加权指数
8097.1
0.84
-3.37
6.05
-3.11
37.82
12.46
商品市场
{zx1}收盘
1日涨跌
(%)
1周涨跌
(%)
1月涨跌
(%)
3月涨跌 (%)
12月涨跌
(%)
30天波动率
(%)
WTI原油价格(美元\桶)
85.8
2.13
1.08
5.66
8.12
73.73
20.59
CRB商品价格指数
280.0
0.94
-3.60
2.43
-1.57
23.92
12.41
美国黄金现货价格
1155.8
-0.32
-0.48
4.45
2.27
29.68
14.01
铜(LME 3月期铜)
7950.0
0.63
-3.92
6.78
6.14
69.19
19.70
铝(LME 3月期铝)
2462.0
1.07
2.19
8.91
5.44
62.72
17.01
锌(LME 3月期锌)
2460.0
3.06
-6.75
5.35
-1.72
70.83
30.40
铅(LME 3月期铅)
2360.0
0.09
-5.04
4.19
-5.86
58.92
31.98
镍(LME 3月期镍)
26395.0
3.49
-3.12
21.36
44.24
122.74
28.78
锡(LME 3月期锡)
18845.0
1.26
-5.27
7.38
2.28
70.93
15.56
波罗的海干散货运价指数
2966.0
1.30
1.82
-15.40
-8.32
98.79
38.86
外汇市场
{zx1}收盘
1日涨跌
(%)
1周涨跌
(%)
1月涨跌
(%)
3月涨跌 (%)
12月涨跌
(%)
30天波动率
(%)
美元/欧元
1.3657
-0.044
1.418
-0.110
-5.028
3.228
9.051
日元/美元
93.3200
0.086
0.140
3.071
2.787
-6.098
8.289
人民币汇率
6.8259
-0.002
-0.002
-0.002
-0.015
-0.092
0.106
人民币6月NDF
6.7143
0.042
0.169
-0.167
-0.293
-1.180
2.165
资料来源:Bloomberg, 国信证券经济研究所
A-H股溢价
序号
A股代码
A股名称
H股代码
H股名称
A股价格
(RMB)
H股价格(HKD)
A股相对H股
溢价
A股涨跌
幅
H股涨跌幅
成交量比(H/A)
1
000063
中兴通讯
00763
中兴通讯
43.00
48.00
1.80%
-1.60%
-1.44%
0.33%
2
000338
潍柴动力
02338
潍柴动力
67.60
70.75
8.58%
-1.08%
4.12%
0.47%
3
000488
晨鸣纸业
01812
晨鸣纸业
9.10
7.17
44.22%
1.79%
4.06%
0.38%
4
000585
*ST东电
00042
东北电气
5.64
1.93
232.08%
9.94%
10.92%
1.00%
5
000666
经纬纺机
00350
经纬纺织机械股份
10.49
2.80
325.73%
0.67%
-0.71%
0.07%
6
000756
新华制药
00719
山东新华制药股份
9.86
3.54
216.51%
1.34%
1.14%
0.31%
7
000898
鞍钢股份
00347
鞍钢股份
11.48
14.42
-9.53%
-0.09%
0.28%
0.28%
8
000921
ST 科 龙
00921
海信科龙
8.88
3.62
178.75%
0.11%
0.84%
0.32%
9
200488
晨 鸣B
01812
晨鸣纸业
6.50
7.17
3.02%
1.40%
4.06%
1.17%
10
600011
华能国际
00902
华能国际电力股份
7.23
4.60
78.61%
-0.28%
0.88%
3.42%
11
600012
皖通高速
00995
安徽皖通高速公路
7.29
5.50
50.62%
0.41%
0.36%
0.13%
12
600016
民生银行
01988
民生银行
7.69
8.29
5.41%
0.13%
0.61%
0.07%
13
600026
中海发展
01138
中海发展股份
12.78
12.72
14.17%
-0.62%
-0.31%
0.57%
14
600027
华电国际
01071
华电国际电力股份
4.91
1.99
180.38%
0.20%
-0.50%
1.00%
15
600028
中国石化
00386
中国石油化工股份
11.54
6.70
95.73%
-0.43%
0.00%
1.25%
16
600029
南方航空
01055
中国南方航空股份
8.86
3.72
170.65%
0.23%
-3.38%
0.42%
17
600036
招商银行
03968
招商银行
16.14
20.70
-11.40%
0.00%
-0.72%
0.63%
18
600115
ST东航
00670
中国东方航空股份
8.90
3.80
166.15%
-0.67%
-3.80%
0.48%
19
600188
兖州煤业
01171
兖州煤业股份
22.64
18.98
35.55%
0.18%
-0.94%
1.27%
20
600332
广州药业
00874
广州药业股份
13.82
7.68
104.49%
-0.72%
3.09%
0.14%
21
600362
江西铜业
00358
江西铜业股份
38.06
18.18
137.90%
2.59%
0.89%
0.49%
22
600377
宁沪高速
00177
江苏宁沪高速公路
8.00
7.69
18.22%
0.50%
2.26%
0.44%
23
600548
深高速
00548
深圳高速公路股份
6.33
4.00
79.83%
0.00%
-1.48%
0.45%
24
600585
海螺水泥
00914
安徽海螺水泥股份
42.88
53.35
-8.66%
-0.19%
-0.37%
0.41%
25
600600
青岛啤酒
00168
青岛啤酒股份
35.70
40.50
0.17%
2.41%
1.00%
0.18%
26
600685
广船国际
00317
广州广船国际股份
24.60
14.30
95.49%
3.06%
3.47%
0.35%
27
600688
S上石化
00338
上海石油化工股份
9.70
3.09
256.72%
-0.21%
1.31%
1.31%
28
600775
南京熊猫
00553
南京熊猫电子股份
9.61
2.38
358.84%
3.33%
5.78%
1.84%
29
600806
昆明机床
00300
昆明机床
15.00
6.92
146.32%
0.54%
-1.14%
0.14%
30
600808
马钢股份
00323
马鞍山钢铁股份
4.25
4.57
5.68%
-0.47%
0.66%
0.45%
31
600860
*ST北人
00187
北人印刷机械股份
8.87
3.26
209.19%
-3.80%
3.82%
0.08%
32
600871
S仪化
01033
仪征化纤股份
8.82
1.98
406.20%
0.57%
-1.00%
0.97%
33
600874
创业环保
01065
天津创业环保股份
8.24
2.96
216.34%
0.37%
0.68%
0.40%
34
600875
东方电气
01072
东方电气
48.63
48.60
13.71%
-0.88%
3.29%
0.26%
35
600876
ST洛玻
01108
洛阳玻璃股份
9.46
1.99
440.20%
0.32%
1.53%
0.65%
36
601005
重庆钢铁
01053
重庆钢铁股份
5.46
2.51
147.19%
0.37%
0.40%
0.22%
37
601088
中国神华
01088
中国神华
29.58
36.35
-7.53%
-0.37%
1.11%
0.59%
38
601107
四川成渝
00107
四川成渝高速公路
9.34
4.40
141.22%
2.19%
1.15%
0.14%
39
601111
中国国航
00753
中国国航
14.03
7.64
108.68%
1.45%
-2.43%
0.81%
40
601186
中国铁建
01186
中国铁建
8.44
9.69
-1.02%
-0.47%
0.52%
0.62%
41
601318
中国平安
02318
中国平安
52.22
69.65
-14.80%
0.64%
0.07%
0.17%
42
601328
交通银行
03328
交通银行
8.29
9.67
-2.58%
0.00%
1.15%
0.72%
43
601333
广深铁路
00525
广深铁路股份
4.44
3.14
60.68%
-0.67%
0.32%
0.20%
44
601390
中国中铁
00390
中国中铁
5.75
5.64
15.85%
-0.69%
0.89%
0.69%
45
601398
工商银行
01398
工商银行
4.95
6.20
-9.27%
-0.80%
0.49%
1.95%
46
601588
北辰实业
00588
北京北辰实业股份
5.24
2.47
141.07%
-0.19%
0.41%
0.20%
47
601600
中国铝业
02600
中国铝业
13.44
8.60
77.59%
1.36%
-1.15%
0.75%
48
601601
中国太保
02601
中国太保
28.12
35.15
-9.09%
-0.35%
0.86%
0.20%
49
601618
中国中冶
01618
中国中冶
5.10
4.29
35.09%
-0.39%
-0.46%
0.20%
50
601628
中国人寿
02628
中国人寿
29.13
37.90
-12.66%
-0.51%
-0.26%
2.59%
51
601727
上海电气
02727
上海电气
9.71
3.95
179.34%
-0.31%
-1.25%
1.37%
52
601766
中国南车
01766
中国南车
5.64
6.15
4.21%
-0.53%
2.50%
0.18%
53
601808
中海油服
02883
中海油田服务
16.67
11.12
70.35%
1.15%
0.00%
1.02%
54
601857
中国石油
00857
中国石油股份
12.97
9.34
57.80%
-0.61%
-0.53%
1.69%
55
601866
中海集运
02866
中海集运
4.76
3.19
69.56%
-0.63%
0.63%
0.90%
56
601898
中煤能源
01898
中煤能源
12.04
12.76
7.22%
1.18%
0.31%
0.68%
57
601998
中信银行
00998
中信银行
7.24
5.94
38.51%
-0.55%
0.68%
1.16%
资料来源:国信证券经济研究所
*说明:溢价=(A股价/0.88-H股价)/H股价
国信证券投资评级:
类 别
级 别
定 义
股票
投资评级
推荐
预计6个月内,股价涨幅为相对大盘20%以上
谨慎推荐
预计6个月内,股价涨幅为相对大盘10%—20%之间
中性
预计6个月内,股价变动幅度相对大盘介于±10%之间
回避
预计6个月内,股价跌幅为相对大盘10%以上
行业
投资评级
推荐
行业股票指数在6个月内表现优于市场指数10%以上
谨慎推荐
行业股票指数在6个月内表现优于市场指数5%—10%之间
中性
行业股票指数在6个月内表现介于市场指数±5%之间
回避
行业股票指数在6个月内表现介于市场指数-5%以上
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