一、市场热点解读与机会提示

1、 市场预测：上xx，美国高盛公司被控欺诈，金融信用再度危机，致使金融股受压，欧美股市上周五出现较大跌幅；与此同时，美元借势反弹，原油、有色金属以及贵金属等商品市场价格全面回调。再看国内，xx“地产紧缩新政”对高房价调控力度进一步加强，对于已经低迷的地产、银行等指标股又是一个“重大利空”，从技术形态上看，大盘构筑短期头部的概率加大，今日上证指数3100点将面临考验。操作上应控制仓位，谨慎为上。
2、 热点预测：
    分拆上市、创投概念成为市场热点，建议关注：同方股份（600100）、综艺股份（600770）、天通股份（600330）、鲁信高新（600783）、海虹控股（000503）、长源电力（000966）等龙头品种。

3、投资要点 

1）、国务院政策加码遏制高房价。国务院17日发出通知，要求进一步落实各地区、各有关部门的责任，坚决遏制部分城市房价过快上涨，切实解决城镇居民住房问题。这是继14日国务院常务会议定调采取更有力政策措施遏制高房价、15日公布提高第二套房贷首付、利率等部分政策后，推出的更为严厉的措施。通知要求，要实行更为严格的差别化住房信贷政策。商品住房价格过高、价格上涨过快、供应紧张的地区，商业银行可根据风险状况，暂停发放购买第三套及以上住房xx；对不能提供１年以上当地纳税证明或社会保险缴纳证明的非本地居民暂停发放购买住房xx。地方人民政府可根据实际情况，采取临时性措施，在一定时期内限定购房套数。通知明确，要发挥税收政策对住房消费和房地产收益的调节作用。财政部、税务总局要加快研究制定引导个人合理住房消费和调节个人房产收益的税收政策。神光认为，最近政策面一系列严厉举措重在遏制过快上涨的房价，对于三套房等差别化的政策将有针对性的抑制房地产投资，而有关个税政策也限制了异地投资的冲动，如果未来能够推出消费税等举措，则对于房地产价格过快上涨抑制作用才会更加明显，我们估计从消费、供给、信贷、税收等各个环节进行的政策调控，在舆论上不利于房地产行业市场表现，二级市场上地产股或将继续在低估值洼地继续徘徊。

2）、“宽财政、紧货币”的政策预期。在18日举办的“2010投资与理财年会暨第四届学习型中国-投资理财论坛”上，央行货币政策委员会委员李稻葵表示，未来若干年中国应采取“宽财政、紧货币”的政策，目前M1、M2占GDP比重过高，应当引起关注。成思危表示，去年我国经济成功实现了“保八”目标，但也付出了“大量投资”和“流动性过剩”的代价，接下来应该更多地从扩大内需和转变经济增长方式上推动中国经济发展。扩大内需首先要提高居民购买力，要继续提高工资，同时要提高个税起征点，建立全社会保障体系，发展信用消费。上述专家学者的观点，在一定程度上反映了政策矛盾。紧货币政策的提示，预示着未来央行政策变点可能就在于此。继续提高居民购买能力，增加劳动力成本，必将加大企业成本指出，在一定程度上推高消费价格，通胀预期将越发明显。所以，下半年，应对通胀可能是政策面首要抓手，投资层面则需要早作准备，部分防御型品种应纳入选股范畴。

3）、远月合约或拖累期指表现。农业银行3季度发行上市成为市场普遍预期，A+H发行方式对于两个市场都将带来明显的资金压力，从中期趋势上看，该因素将明显制约大盘上行步伐。我们估计这一预期将首先在9月、12月等远月合约中体现出来，使得远月合约难有很高溢价，同时也会逐渐作用到5、6月份近月合约走势上。总体看，短期内5月合约将围绕3200点展开震荡，向上向下空间的拓展都相对有限。

4）、A股仍延续区间震荡趋势。短期内我们判断上证指数将考验3100点，沪深300指数将考验3300点一带。地产、银行股企稳将是指数走稳的标志。从4月下旬看，大盘有可能在3000-3200点区间运行，其中中轴是3100点。未来行情演变趋势取决于以下几个因素：一是宏观经济趋势，以及市场对于宏观政策的预期；二是股市扩容变化，超级大盘股发行会带来压力；三是市场炒作格局的变化，如果能逐渐演变成中小盘股调整而大盘股走好，则有利于行情上涨。

（刘海杰）

二、 当日个股信息精粹

一）、公告点评：豫金刚石（300064）一季报净利同比增近五成

事件：公司今日公布2010年1季报

神光分析：

1、每股收益约0.12元。首季实现营业收入5735万元，同比、环比分别增长63.30%、5.65%；净利润1773万元，同比、环比分别增长47.55%、21.86% 。在募股项目并未投产的情况下，仍保持较快增长速度。主要原因是公司较高的中高产品比重使其毛利率高于同行业水平。所产人造金刚石的全部合成设备均自主研发、国内独创，金刚石高品级率总体处于国内{lx1}水平。

2、公司09年度人造金刚石产量为4.02亿克拉。09年度公司新增产能0.8亿克拉，产能扩大至4.2亿克拉，募投项目投产后将新增产能3亿克拉，届时公司总产能将达7.2亿克拉。公司计划2010年至2012年3年内，共需新增投资2.85亿元，新增合成设备178台（套），新增人造金刚石产量6.6亿克拉，最终形成10.8亿克拉人造金刚石的生产规模，实现销售收入4.64亿元。

3、预计09-11年公司市盈率为77倍、57倍、40倍，估值较高，逢低机会出现时，可以关注。（张生国）

二）、公告点评：中国太保（601601）09年净利增长1.86倍

事件：公司发布09年年报。

神光分析：

1、公司是中国{lx1}的综合性保险集团公司之一，主要通过下属的太保寿险、太保产险为客户提供全面的人寿及财产保险产品和服务，并通过下属的太保资产管理公司管理和运用保险资金；根据中国保监会公布的数据，公司08年人寿保险业务和财产保险业务市场占有率分别为9.0%和11.4%，行业排名分别为第三位和第二位。

2、年报显示，公司2009年实现营业收入1043.13亿元，同比增长29.1%；净利润73.56亿元，同比增长186.3%；每股收益0.95元。业绩增长的原因主要是业务增长和投资收益上升。公司拟按每股0.3元（含税）进行年度现金股利分配，共计分配25.8亿元。按照目前市场情况，预计公司2010、2011年动态PE为：26倍、22倍，估值略显偏低。（于洋）

三）、公告点评：青岛海尔（600690）中国制造，中国骄傲

事件：公司公布2009年年报。报告期内公司实现营业收入330亿元，同比增长8.46%；实现归属于母公司股东的净利润11.49亿元，同比增长49.64%；实现经营性活动产生的现金流量净额46.26亿元，同比增长251.12%；实现毛利率26.43%，同比增加3.30个百分点，上述财务指标均达到历史{zg}水平。扣除非经常性损益后的每股收益为0.797元。

神光分析：

1. 市场占有率进一步提升。世界xx市场调查机构欧睿国际 (Euromonitor International)发布{zx1}的全球家用电器市场调查结果显示：海尔冰箱2009年品牌零售量占全球市场的10.4%，继2008 年再次蝉联全球{dy}。海尔冰箱2009年制造商零售量占全球市场的12.4%，居全球{dy}。这也是海尔冰箱首次从“制造商”维度排名成为世界{dy}。

2. 深化实践商业模式创新。（1）继续推进零库存下的即需即供的商业模式，通过创新161周单模式，实现“下周单、周下单”，提升企业对市场需求的反应速度与快速满足市场需求的能力，实现从大规模制造向大规模定制的转变。报告期内，公司存货周转天数由去年同期的36.8天缩短至26.7天。（2）公司空调业务践行从产品制造商转型为方案提供商，为客户提供室内舒适环境解决方案。建立海尔空调“e 网到家——网上家装设计、选购、安装互动俱乐部”平台，与用户实现在线互动。通过3000多种需求选择、200种颜色组合、70种最理想符合家装风格的空调推介方案，满足互联网时代用户的需求。“e网到家”的“虚网”定单会由“实网”承接，通过遍布全国各地的销售网、“送货到门”的配送网和“服务到户”的服务网满足用户需求。

3. 增持股权，明确上市公司白电战略。报告期内董事会、股东大会审议通过了公司增持海尔电器31.93%股权的议案，本次股权受让完成后，青岛海尔作为海尔集团白色家电旗舰的地位进一步强化和明确。产品线由冰箱、冷柜、空调、厨房电器等产品拓展到洗衣机、热水器，公司将形成较为完整的白电产品线，更好地为消费者提供成套服务，提升业务规模与抗风险能力。

4. 公司09-11年动态PE分别为25X、19X和15X，估值颇具吸引力。（林乔松）

四）、潮宏基（002345）09年利润大幅增长

事件：公布09年年报，09年营业收入5.68亿，同比增长26.7%，净利润8342万，同比增长66.8%。同时公司公布了每十股送2股转增3股，并派发现金红利5元。

神光点评：

1，公司在营业收入增长26.7%的情况下，实现了净利润66.8%的增长，说明了公司良好的成本控制能力和管理能力。

2，公司所处行业-xx饰品行业正处于高速发展阶段，上市给公司高速扩展、并购带来资金支持和品牌宣传。

3，公司民营机制，策略调整灵活，未来成长空间广阔。

4，公司目前股价对应10，11，12年市盈率分别为46、38、32倍，中小板中估值合理，建议关注。（段小雄）

五）、公告点评：冠城大通（600067）一季报预增400%-500%

事件：经公司初步测算，预计 2010 年{dy}季度公司归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比增长 400%—500%。

神光分析：

1、根据预增公告，公司一季度净利润在12310.4万元—14772.48万元之间，每股收益在0.16元-0.20元之间。公司称{dy}季度房地产业务结算面积及漆包线业务销量均较上年同期大幅度增加，致使公司{dy}季度主营业务收入同比大幅度增加。

2、一季度个别城市房价大幅上涨，近期以来，国务院一直在控制房价过快上涨。控制房价上涨的调控手段主要是货币调控政策和税收调控政策。截止上周新出台购买第二套住房的家庭，xx首付款不得低于50%，xx利率不得低于基准利率的1.1倍。对购买首套住房且套型建筑面积在90平方米以上的家庭，xx首付款比例不得低于30%。至此，房地产行业调控的货币调控政策基本结束，下一步就是税收调控政策。货币调控政策的效果还需观察一段时间，预计税收调控出台要到三季度，税收调控政策初期主要是在上海、济南、重庆等地试点不同的税收。

3、从短期看，房地产调控政策出齐，房地产公司一季度普遍业绩大幅增长，预计房地产板块在四月份反弹的可能性较大。冠城大通目前股价对应10、11年市盈率分别是12倍、9倍，短线建议关注。(靳文云)

六）、公告点评：汉王科技（002362）一季度净利同比大增349%

事件：公司公布2010年一季报，稀释每股收益0.47元，每股净资产12.74元，净资产收益率3.0697%，营业收入317311703.93元，归属于母公司所有者净利润41874464.88元。

神光分析：1、公司是模式识别领域技术{lx1}的软件开发商与供应商，长期以来一直致力于手写识别技术、OCR以及其他智能人机交互技术与产品的开发与市场推广。目前公司致力于把{lx1}手写识别技术运用到电子书上，开拓国内电子书市场。我们比较看好公司电子书技术、市场{lx1}优势，以及快速占领市场的能力。

2、公司表示，一季度业绩预增的原因是电子阅读器市场升温，公司电纸书产品销量增加。公司预计2010年1-6月归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长320%-370%。公司表示电子阅读器市场持续升温，预计公司电纸书产品销量将延续一季度增长态势。

3、公司目前股价的09-11年动态PE为117倍，66倍，33倍，鉴于国内电子书市场刚刚兴起，公司作为国内电子书市场的开创者，无论技术还是渠道优势都非常明显，公司未来2-3年内将保持高速增长趋势，目前估值合理。（俞宁波）

七）、公告点评：威创股份（002308）2010年一季度净利润同比大增

事件：威创股份发布2010年一季度业绩预告。

神光分析：

1、预计公司2010年{dy}季度实现的归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比增长550%--580%，2010年一季度每股收益为0.17-0.18元。业绩变动的原因：

2009年一季度，公司业务受到全球性金融危机的严重影响，使用户采购需求推延，造成当期业绩下降至低点。2009年三季度开始，随着国内经济回暖，

公司业务逐步恢复稳健增长态势。2010年{dy}季度销售收入较上年同期增长约40%--50%；公司自2009年下半年开始享受嵌入式软件即征即退的税收优惠。2010年一季度公司实现软件退税近千万元，使营业外收入大幅增长。去年同期，公司尚未享受嵌入式软件退税优惠。

2、公司主要从事VW和IDB的研发、生产、销售和服务，为客户提供可视化信息沟通的整体解决方案。根据中国电子视像行业协会大屏幕投影显示设备分会统计，公司VW产品的国内市场占有率2006年至2008年连续三年保持{dy}，国内VW市场有望维持20%以上的年增长速度，公司将实施业务的纵向及横向拓展；同时，大力发展行业应用业务，实施从产品到应用服务的战略转型。在新业务IDB方面，公司将进一步提升客户价值与产品竞争力；同时挖掘优质客户潜在需求，寻求新业务的突破。

3、预计目前股价对应的公司10-11年PE分别为39倍、31倍，公司成长性好，估值基本合理。（景俊士）

八）、公告点评：威华股份（002240）一季度净利同比增长177%

事件：公司公布2010年一季报，每股收益0.05元，每股净资产5.43元，净资产收益率0.96%，营业收入260228561.9元，归属于母公司所有者净利润15950327.89元。

神光分析：

1、公司是国内位居前列的林板一体化生产企业，同时也是广东省{zd0}的中（高）密度纤维板制造商和广东省林业xxxx。

2、期内公司营业收入较上年同期增加205%，主要是由于募集资金投资项目—湖北、辽宁和河北威利邦建成投产，产品销售增加所致；净利扭亏为盈、实现1595万元，主要是由于随着全球经济的逐步回暖，中纤板市场需求呈现明显回暖迹象，另外，公司2009年度部分增值税退税收入已于报告期内实现；同时公司对2010年1-6月经营业绩作出了预测，盈利1500-2000万元。

3、公司目前股价对应10-11年动态PE为70倍，50倍，估值偏高。（俞宁波）

九）、公告点评：华泰证券（601688）一季度净利增长16.64%

事件：华泰证券（601688）4月17日发布2010年一季报显示，公司一季度实现净利润8.26亿元，同比增长16.64%；每股收益0.1628元，净资产收益率4.24%。

神光分析：

1、公司各项业务中，证券承销业务和自营业务收入出现较大幅度增长。近几年华泰证券通过收购兼并，经纪业务市场份额发展极为迅速，截止09年底，考虑公司合并报表范围内的华泰联合证券，拥有证券营业网点183个。今年一季度，华泰证券实现代理买卖证券净收入12.55亿元，占19.43亿元的营业收入比例达到65%。由于去年同期的基数较低，今年一季度华泰证券在投行业务和自营业务上的业绩增幅较为突出。前三月该公司实现证券承销业务净收入2.30亿元，较去年同期的842.25万元大幅增长2628%；自营业务方面，华泰证券一季度实现投资收益和公允价值变动收益分为1.78亿元与0.48亿元，合计为2.26亿元，较去年同期增长约60%。

2、公司募集资金的投资效率较高。今年2月9日，公司IPO募集资金155亿元，解决资本金紧张的瓶颈后，华泰证券继续迈出扩张步伐。上市不久便出资7亿元认购江苏银行定向增发股份1.4亿股，还完成11家营业部的新设和对外经营，7家服务部的规范升级工作。此外，华泰证券的全资直投子公司华泰紫金投资有限责任公司，投资昆山世名科技有限公司2000万元，占股份比例为10%。

3、公司是创新类试点券商，营业网点多集中于经济发达地区，具有充足的客户资源保障。公司综合金融服务提供商的架构已初步构建，公司是华泰联合证券、长城伟业期货的控股股东，是南方基金、友邦华泰基金的{dy}大股东，是江苏银行的第三大股东。另外，公司有望在5月份直接进入第二批融资融券试点券商名单，创新业务将为公司带来新的增长空间。目前股价对应10-11年动态PE预计分别26、22倍，同行业中估值基本合理。（李金龙）

三、周边市场综述 

0419周边市场综述：全球股市xx回调  美元上涨期货受压

美国股市: 受高盛公司被控欺诈以及科技公司业绩继续令市场承压等因素的影响，16日纽约股市在连续上涨6天后遭遇重挫。截至上周五收盘，道琼斯指数收于11018.66点，下跌125.91点，跌幅1.13%；纳斯达克指数收于2481.26点，下跌34.43点，跌幅1.37%；标准普尔指数收于1192.13点，下跌19.54点，跌幅1.61%。

其他市场：欧洲股市三大股市16日同样出现大幅下跌，其中英国金融时报指数下跌1.39%；德国DXA指数下跌1.76%；法国CAC40指数下跌1.94%。亚洲方面，中国A股在股指期货上市{dy}天大盘便出现回落走势，指标股成为打压股市的罪魁祸首，上证指数震荡走低，最终收于3130.30点，下跌34.66点，跌幅1.10%；深圳成指下跌96.43点，跌幅0.77%，两市成交量大幅萎缩至1903亿。亚洲其他股市16日全面下跌，其中日本日经指数下跌1.52%；台湾股市下跌0.74%；新加坡股市下跌0.32%；韩国股市下跌0.54%；香港股市低开低走，最终恒生指数以21865.26点报收，下跌292.56点，跌幅1.32%；香港恒生国企指数下跌256.48点，以12557.40点收盘，跌幅2.00%。

原油市场：由于高盛被控欺诈，刺激美元走强，令期货价格承压，国际油价16日大幅下跌，截至收盘纽商所5月交割的原油期货报每桶82.96美元，下跌2.55美元，跌幅2.98%。

金属市场：由于美元反弹，伦敦商品期货市场金属价格16日全面下跌，其中伦铝下跌1.42%；伦铜下跌2.16%；伦铅下跌3.79%；伦锡下跌0.66%；伦镍下跌2.21%；伦锌下跌3.39%；纽约商品交易所黄金期货16日同样大幅下跌，6月合约收报1136.9元/盎司，下跌22.6美元，跌幅1.95%，白银期货则暴跌4.12%。

市场看点及{zx1}消息：

xx市场总结：

1、全球股市。由于连续上涨积累许多获利盘，周五欧美股市在利空消息打压下，双双跌幅超过1%，亚洲股市则在周五中国A股回落的拖累下全面下跌。总结一周走势，美股四阳一xxx琼斯指数最终依旧收出周阳线，涨幅0.19%，这是该指数连续第7周收报阳线，欧洲股市与美国股市走势相似，同样也是先创反弹新高后，在{zh1}{yt}出现下跌；反观亚洲股市，香港股市四阴一阳，恒生指数周跌幅1.55%；中国A股同样疲软，全周三阴两阳，上证指数周跌幅0.48%，这是该指数在冲过3100点后连续第二周下跌。

2、期货市场，16日美元指数出现反弹，报收于80.80点，上涨0.32%；商品期货市场所有品种全面回落。国际海运干散货指数（BDI）连续四天小幅反弹，16日报收于3009点，上涨0.27%，涨幅收窄，海运市场依旧疲软。 (张鲁东)

四、风险提示 

一）、路翔股份遭二股东减持

路翔股份发布股东减持公告。

沥青生产企业路翔股份（深圳交易所代码：002192）发布股东减持公告，公司第二大股东杨真先生从2009年2月26日至2010年4月15日期间，通过深圳证券交易所交易系统累计减持公司股份占公司总股本的4.97%。

此次减持后，杨真先生仍持有公司9827600股，占总股本的8.10%。考虑到杨真先生仍持有较多无限售条件股，未来仍有继续减持的可能。(于洋)

二）、连云港发布有限售条件流通股上市流通公告

公司控股股东2.62亿股限售流通股上市。

江苏连云港港口股份有限公司（上海市场交易代码：601008）控股股东连云港港口集团有限公司本次有限售条件的流通股上市数量为26238万股；本次有限售条件的流通股上市流通日为2010年4月26日。投资者需警惕限售流通股上市后股东减持对公司股价造成的风险。（林乔松）

三）、精伦电子被“*ST”

精伦电子股份有限公司实施退市风险警示公告

由于精伦电子（上海证券交易所代码：600355） 2008 年、2009 年连续两年亏损，根据上海证券交易所《股票上市规则》的相关规定，上海证券交易所将对本公司股票实行“退市风险警示”特别处理。2010  年 4  月 20 日起股票简称由“精伦电子”变更为“*ST  精伦”。 2010 年度，公司如果继续亏损，公司股票将可能被暂停上市，建议投资者减持。（靳文云）

五、金融工程研究

1，根据4月16的收盘价预测，4月19日上证综指的{zd0}波动区间为【3080，3180】。沪深300的{zd0}波动区间为【3294，3418】。周五股指期货开盘不过高开50余点，这让提前埋伏在大盘股中的套利资金非常失望，开盘后直接出货，导致指数大幅下挫，沪深300指数{zd1}到3348点，距离支撑位不过15点左右；上证综指{zd1}到3122点，离支撑位不过7个点而已。奇特的现象是期指并没有跟随下行，而是在高位顽强盘整，体现出新品的特性。不过到收市时依然顶不住压力，大幅下挫。成交手数上来看，都是小单进出，显示资金并没有深入。全天表现来看不是期指带动现指上行，反而成了现指拖累期指下跌。由于股指期货给人们带来的心理冲击，目前盘面极乱，小盘股技术性反弹，大盘股由于套利资金的套利暂时向下。未来的方向还需观察。

2，H指数为0.6022。

3，大小盘风格指数为1.894，风格指数仍在底部震荡，房地产的利空或许导致风格指数继续下行。(丁帅）

六、神光启明星主力资金动向跟踪

在Level2行情下，通过逐单分析的盘口还原理论，还原真实委托单并甄别主力资金，实时监控主力资金动向。

1、           板块资金

2、个股资金

(张林)