股指期货昨正式上市交易，四只合约全线收涨，首日成交量达到58457手，单边成交额达到605.38亿元，投资者参与热情较高。而股指期货昨天高开低走的走势，让更多投资者首次尝到卖空赚钱的滋味。不过，作为一个零和游戏，有赚的就肯定有赔的，昨天做多的投资者只能眼睁睁看着自己账户上的资金被划走。而A股“绿脸”迎股指期货，股指期货概念股表现不佳,中国中期暴跌9．82％。

　　首日尝鲜，一客户多空对冲避风险

　　股指期货上市首日，在江苏东华总部，记者见证了该营业部成交首单的诞生，9：10分左右，客户周先生在集合竞价时段，对沪深300五月合约进行开仓买入操作，并于9：15分，以开盘价3470成交，手数为两手。据介绍，这也是江苏投资者股指期货{dy}单。

　　周先生表示，作为{dy}批参与股指期货的投资者，{dy}次参与实盘操作，小试身手，盈亏不重要，重要的在于体验。周先生表示，首日会选择平仓。据介绍，作为个人投资者，周先生有多年的商品期货操作经验，不过对股指期货仿真交易，参与仅一年多，周先生坦言，做模拟交易和做实盘有很大区别。“那可是实实在在的真金白银，心理因素自然会有区别，”周先生告诉记者。

    9点18分，投资者远山在交易室里，在3620点卖出了一手IF1012远期合约。“选择做空是因为市场并不像看到的那样乐观。”远山说。

　　4月16日，股指期货展开首日交易。和远山一样的投资者成了股指期货的首批尝鲜者。开盘时，四个合约集体高开。其中，主力合约沪深IF1005合约开盘报3450点，较挂牌基准价3399点上涨51点。此后，四个合约逐渐走低，至收盘，IF1005报收3415.6点，涨0.49%；1006合约收报3441.6点，涨1.25%；1009合约收报3512，涨3.32%；1012合约收报3557，涨4.65%。

　　当天，股指期货共成交58457手，总成交金额约600亿元。其中主力合约IF1005成交48988手，占83.8%。

　　首日的交易者大多为“试手”。远山就在11点07分，以3574点平仓，赚了46个点，按照合约规则每个点300元，等于这笔交易赚了13800元。

　　绝大多数首日参与的投资者与远山一样，当天就选择了平仓。在市场上，这类当天短线交易往往被称为“抢帽子交易”。这导致至收盘时，期指持仓量仅为2702手。

　　在弘业期货，记者了解到，该公司大约有五成多的客户参与了股指期货首日交易。弘业期货分析师吴久峰介绍说，股指期货作为新鲜事物，投资者大多把首单当做体验。其中一位客户昨天下单就是以对冲的方式操作的，多空各做了一手，两个方向同时试探性操作，意在完成风险规避。

　　另据了解，长城伟业期货南京营业部在9点15分以3453点买开成交五月合约。来自南京部分营业部的消息显示，昨天交易客户所动用的资金量，均未超过保证金比例的50%，没有出现所谓暴仓的情况。

　　高开低走，上市首日空方赚大钱

　　昨天早盘股指期货四个合约全线高开，其中主力合约IF1005高开于3450点，涨幅在2%之上；1012合约的高开幅度更是达到了7%之上，开盘于3618.8点，投资者依然习惯炒新。不过，四个合约均呈高开低走走势，合约均在开盘前5分钟创出上午的{zg}点，随后一路下挫，直至10点半，止跌企稳，开始构筑平台整理。午后13点30分，期指开始拉升，但是好景不长，14点10分起，又呈下探趋势，尾盘大幅下挫，但是均收于挂牌基准价之上。

　　截至收盘，1005合约上涨0.49%，1006合约上涨1.25%，1009合约上涨3.32%，1012合约上涨4.65%；而当天沪深300指数是下跌了38.24点或1.13％。

　　从日内期货与现货走势来看，期货合约和现货指数盘中相关性并不太高。

　　从日内波动性来看，沪深300现货振幅为1.17%，而股指期货四个合约的振幅分别为：2.17%、2.24%、3.96%、3.26%，虽然均高于现货指数，但明显低于当天的涨跌停板幅度，因此可以说，股指期货上市首日运行平稳。

　　昨天期现走势背离，盘中期现价差{zg}接近90点，{zd1}超过50点，盘中出现大量期现套利机会以及逢高卖空机会。股指期货昨天高开低走的走势，让更多的投资者首次尝到了卖空赚钱的滋味。

　　业内人士算了这样一笔账，昨天如果按照{zg}{zd1}点来算，5月份合约做对的最多能挣15%，做错的最多赔15%；6月份合约最多的赚14.8%，做错的最多赔14.8%；9月份合约最多的赚22.26%，做错的最多赔22.26%；12月份合约最多的赚18.3%，做错的最多赔18.3%。这充分说明了股指期货市场的杠杆作用，因为现货市场一般不可能{yt}盈利或损失超过10%，说明股指期货市场高收益高风险。

　　与股票市场不同，股指期货是一个零和游戏，多空双方有赚的就肯定有赔的，做空的基本全赚了，做空的基本全赔了，昨天就有几十亿的资金从多方划到了空方手里，因此做多的投资者只能眼睁睁看着自己账户上的资金被划走。

　　交投活跃，

　　首日成交破600亿

　　从成交量方面，上市首日，期指合约成交超出市场预期，交易比较活跃。根据中金所公布的交易数据，股指期货首日成交量达到58457手，单边成交额达到605.38亿元，实现开门红。从成交、持仓分布上看，1005合约是名副其实的主力合约，成交量和持仓量占比都在80%左右。主力合约IF1005成交48988手，远超过市场预期的1万手。

　　长城伟业测算认为，股指期货四个合约成交按6万手，同时按参与交易的客户7000户交易，平均每个账户成交8.6手，按平均每手手续费100元计算，上市首日股指期货为行业带来收入约1200万元。从长城伟业期货向全景网提供的数据来看，该公司大约有四成客户参与了股指期货首日交易。此前市场所担心的流动性不足的问题并没有出现，不过入市的投资者大多以试探xx易为主。

　　海归专家：

　　首日四大特点，机构多在观望

　　昨日闭市后，从英国“海归”的东华期货专家杨帆先生接受采访时指出，和开户时遭到的冷遇不同，昨日股指上市后交易活跃，其中最活跃的5月合约IF1005的成交量达到了48988手，所有合约总计成交58457手。按3450点的价格17%保证金水平来算1手合约需要资金175950元。昨日股指期货实际总成交额超过100亿元。这正印证了一句话：“永远不要低估了投资者炒新的热情。”

　　杨帆先生总结股指期货首日交易呈现以下四大特点：

　　一、存在做多情结。

　　由于不少投资者之前一直从事证券投资，长期的投资过程中养成了做多情结，使得昨日股指开盘就大幅上涨，远月合约IF1012一度涨幅达到7.91%。而其他各合约也普遍出现较大涨幅。从而使得老商品期货客户通过做空股指获得了较大收益。

　　二、出现套利机会。

　　受到国家对于房地产政策的影响，昨日沪深300现货指数在银行股的带动下幅度较大，收盘3356.3点，全天下跌38.24点，跌幅1.13%。受到做多情节影响，股指期货近月合约IF1005以3415.6点收盘，上涨16.6点，涨幅0.49%，期货与现货出现了59.3点的升水。较大的基差使得市场出现套利机会。

　　三、多数机构没动。

　　股指期货上市首日投资者以散户为主，盘中成交基本在10手以下，超过50手的单子仅6笔，{zd0}成交量也仅为70手。多数机构仍然在观望中，昨日整个市场情况属于试水行情，没有大资金的进入。

　　四、短线炒客较多。

　　虽然昨日股指期货交易活跃但是大多数投资者选择了日内交易，IF1005合约的持仓量{zg}时也不过3300手，最终持仓过夜的合约仅2702手。由于是首日交易而且又恰逢xx多数投资者不愿意承担xx的隔夜风险而选择了日内了结。

　　链接 A股昨绿脸迎接期指

　　昨日,市场翘首企盼多年的股指期货终于正式交易,但A股却并不买帐,截至收盘,上证综指收市报3130.30点,下跌1.10%;深证成指收市报12416.9点,下跌0.77%。

　　股指期货28只概念股中除5只股票停牌外,其他23只股票表现不佳,仅有3只股票上涨,下跌的股票达到20只,跌幅普遍超过1%。 截至收盘时,上涨的3只股票中,ST张股大涨3.02%,ST中葡上涨1.60%,SST华新上涨1.30%。下跌的20只股票跌幅普遍超过1%,中国中期暴跌9.82%,美尔雅大跌7.89%,大恒科技大跌6.08%;高新发展和中大科技2只股票跌幅超过4%;厦门国贸、国金证券和宏源证券等3只股票跌幅超过3%;长江证券、津滨发展、国元证券、东北证券、云南铜业等5只股票跌幅超过2%;粤宏远A、宏达股份、现代投资、中粮地产、西北化工、中化国际等6只股票跌幅超过1%;丰原生化下跌0.89%,跌幅最小。

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