港台股市专题20091112
-------
目 录
-------
一、投资参考
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
11.
12.
13.
14.
15.
16.
17.
18.
19.
20.
21.
22.
23.
24.
25.
26.
27.
28.
29.
30.
31.
32.
33.
34.
35.
36.
37.
38.
39.
40.
41.
42.
43.
44.
45.
46.
47.
48.
49.
50.
二、港台证券市场
51.
52.
53.
54.
55.
56.
57.
58.
59.
60.
61.
三、金融创新及衍生工具
62.
63.
64.
65.
66.
一、投资参考
<苹果日报>B05财经要闻2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
【本报讯】内房股花样年（1777）及煤矿工程机械制造商三一重装国际（631）今日抢闸招股，两者入场费分别3333.3元及4848.43元。此外，外电引述消息指，太古（019）最快在明年首季分拆地产业务上市。
记者：陈健文
花样年招股文件披露，集资55%用于购地、35%用于现有项目，余额将用作一般运营资金，上市后无既定派息比率。早前传出获多名机构投资者认购的花样年，招股书仅披露其中6名，包括各自认购约7800万元股份的华人置业（127）主席刘銮雄和玩具大王蔡志明，以及保利集团等，均有6个月禁售期。
招股书又披露，上市后将持有65.33%股权的创办人兼执行董事曾宝宝，同时亦持有约9.68%股权淡仓，是否代表有关股份已作抵押，曾宝宝昨日透过视像会议表示，招股书已有详细披露，大家可细心研究。
民行备100万份白表应市
与花样年「硬拼」的三一重装，其招股书披露，集资所得约30%用作兴建生产设施；40%购置新设备；20%提升现有设备；余额用作一般企业用途。上市后无既定派息比率。道琼斯通讯社引述消息称，太古已要求投资银行就分拆一事向港交所（388）递交申请表，希望明年首季上市。消息人士指只属初步阶段，未有具体集资额及时间表。太古月初表示有意分拆地产业务，市场料市值逾千亿元。此外，市场消息透露，由于相信民生银行（1988）招股将相当踊跃，有关方面已准备100万份白表应市。市场消息亦指，中国森林（930）拟将整个招股程序提前{yt}进行，新安排是本月19日（下周四）至24日招股，12月初挂牌。至于公开发售部份于昨日截止的龙湖地产（960），市场消息指，共录得约56倍超购。龙湖将在19日挂牌。
农行拟引入战略投资者
农业银行董事长项俊波在接受《亚洲华尔街日报》访问时表示，为长远发展，希望尽快上市，但未有具体时间表，由于未决定是否只在上海上市，抑或沪港同时上市，故是否引入外国战略投资者也未有定论，只能说将在公开招股前，引入最少一家国内投资者。他说，很多外国金融机构表达投资农行的兴趣，但该行并未与任何一家展开谈判。
<明报>B02经济2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
06年私有化价钱不逾亿三一重装估值3年升百倍
将于今日招股的内地大型煤炭采掘机器生产商三一重装（0631），原定昨日举行的记者会却临时取消，公司发稿指出，由于路演行程异常紧密，故取消记者会。
上市若成功市值逾96亿
翻查纪录所见，三一重装06年时被母公司从A股上市公司三一重工以约8000万元人民币私有化，至今若上市成功，市值将超过96亿港元，短短三年，估值飈逾百倍。
据三一重装的招股书披露，以招股价上限4.8元计算，公司上市后市值将达96亿港元，以预测今年盈利4.5亿元人民币计算，市盈率约为18.8倍。不过，翻查以往纪录，三一重装原来当年是由同系的A股上市公司三一重工分拆而来，06年时三一重工以人民币8183万元将三一重装出售予集团，三一重工当时并称，相对投资额7500万元人民币，出售获利近700万元人民币，故此建议股东支持出售。
根据当时的财务报表，三一重装05年亏损逾680万元人民币，亦是当时出售的主要理据。不过意想不到的是，当年的负累，今年却变成生金蛋的母鸡，短短三年间，以8000多万元人民币出售的业务，经过重新包装后，即成为市值90多亿港元的上市巨企。
<星岛日报>B10星岛财经新股xx2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
花样年华丽登场PE低够吸引富豪蜂拥入飞
今日起招股的内房股花样年(1777)，主打富裕阶层个人及家庭以及高增长中小
型企业等xx市场，并以「文化艺术地产」为标榜。根据其管理层介绍，公司竞争优势在于优质且低价的土储、经验丰富的管理团队，以及正逐渐成熟的品牌。
花样年今次集资规模介乎25.5亿至32.1亿元，较市场原先传出的约46亿元减少约30%。根据其招股文件，其招股价1.75至2.2元，预测截至09年12月31日止年度盈利不少于3.2亿元人民币。综合保荐人预测该股2010年市盈率为5.25至6.6倍，属于吸引水平。
中信证券及德银分别预测，该股2010年度盈利可达14.11亿元人民币及14.46亿元人民币，平均预测为14.28亿元人民币，以此计算，今次招股价较净资产值折让54.3至62.8%。
土地成本偏低
花样年除了于四川重庆经济区、珠三角、长三角及北京天津等四个地区发展精品项目外，亦于上述地区经营物业管理及代理业务。该公司执行董事冯辉明表示，过去3年该公司按建筑面积计算的土地成本，约为单位售价的一成，在行内属低水平，希望未来3年可维持在此水平。该公司侧重开发现有中央商务区的周边地区，以及新兴商务区土地，避免购地时竞争过于激烈，导致成本上升。
该公司现有土储1071.5万平方米，其中512.5万平方米已取得土地使用权，土储集中于成渝经济区、珠江三角洲、长江三角洲及京津都市圈。据招股书披露，该公司已将部分原定于08年预售的项目，延至今年或明年出售，主要受金融海啸影响
花样年过去整体毛利率波动，主要受产品结构及市场波动影响，但强调核心产品具高盈利能力。该公司09年上半年毛利率达41.4%，较08年高12个百分点。
公司历史
年份
1996深圳花样年投资成立
1998{sg}住宅物业开发项目深圳碧云天在深圳市福田区动工
2000成立花样年物业管理公司及星彦地产
位于深圳市罗湖区的{sg}半装修住宅精品楼盘项目芳邻开始施工
2001芳邻项目竣工
{sg}写字楼开发项目喜年中心于深圳市福田区动工
2007据开曼群岛法律注册成立为一家获豁免公司
将房地产开发业务拓展至长江三角洲地区
2008成立深圳市彩悦酒店管理
房地产开发业务拓展至珠江三角洲如东莞及惠州等其他城市
2009成立深圳花样年酒店管理、花样年酒店管理国际及深圳市花样年商业管理有限公司等公司
东莞的住宅社区开发项目东莞君山已开始施工
风险因素
1.倚赖中国房地产市场，特别是成渝经济区、珠江三角洲地区、长江三角洲地区及京津都市圈的强劲表现
2.可能无法就已收购权益的若干地皮或若干项目获得土地，如广东省深圳市及江苏省苏州市拥有的总地盘面积分别约为29,546平方米及379,635平方米使用权证或业权
3.由于净利润的一部分将归属到投资性房地产的公允值利得项目下，并可能随时间的推移发生变化，盈利能力也可能随投资性物业的公允值损益而存在波动性
4.债务可能对集团财务状况产生负面影响，削弱业务经营筹集额外资金的能力，并限制发掘商机的能力
5.部分房地产开发的总建筑面积超过最初核定的面积，超出的建筑面积须经政府批准并支付额外的土地补偿金
行业概览
中国房地产市场：房地产活动的增加正从中国东部地区转向西部地区，从沿海地区转向内陆地区；另外，中国政府实施西部大开发政策，成渝经济区已逐步吸引巨大的投资，并成为西部地区的商务枢纽物业价格及供应：每平方米平均价格由2003年约为人民币2,379元，增至2008年约为人民币3,877元；物业供应则由2003年约414.6百万平方米增至2008年约585百万平方米中国xxxx业：中国加入了世界贸易组织，并成功举办08年奥运会，上海又成功申办2010年世博会，均表明中国在世界舞台上的重要地位，从而令外商对中国酒店行业产生更浓厚的兴趣，更推动了中国酒店行业的增长
<明报>B02经济新股登场2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
龙湖超购56倍冻资412亿
www.mpfinance.com/ipo.htm
【明报专讯】内房股一拥而上招股的盛况，虽难再现，但接龙之势未有间断。继恒大（3333）于上周挂牌之后，龙湖地产（0960）公开招股昨亦告一段落，表现超恒大。市场消息称，龙湖公开发售超购56.5倍，冻资约412亿元，申购人数近3万。而接力龙湖、今起招股的花样年（1777），传言再获城中富豪追加认购。市场消息透露，经初步点算龙湖公开发售部分获超额认购约56.5倍，冻结资金约412亿元。因公开发售已超购50倍以上，据回拨机制其公开发售占比会由10%增至40%。龙湖招股区间介乎6.06元至7.1元，最多集71亿元，将于今日定价，集资额料成近期内房股之最。
大刘加码认购花样年
今启动招股的花样年（1777）背景不凡，再获城中富豪热捧。消息称，华置（0127）主席刘銮雄追加认购1000万美元，而「赌王」何鸿燊四姨太梁安琪亦入飞申购5000万元，花样年国际配售部分已超额5至6倍。
花样年执行董事冯辉明昨于记者会上表示，过去3年公司的平均单位土地成本（按建筑面积计）约为平均单位售价的10%，属业内低水平，冀未来3年可继续维持。该公司侧重开发现有中央商务区的周边地区，或新兴的新商务区等土地，避免购地过程的激烈竞争。与恒大（3333）类似，花样年于上市前曾向作为投资者的两家投行高盛及汇丰-南丰中国发行股份及债券，筹款用于增加土地储备及偿还债务，而公司就此等股份向投资者承诺每年18.5%的内部回报率，并为此向投资者提供股份抵押，抵押股份占公司上市后发行股份的9.675%。
券商推民生预订孖展优惠
据悉，今日再有一内房新股融创参加聆讯，而近期新股重头戏民生银行（1988）及金沙中国（1928），究竟谁更受欢迎，下周便要见分晓？有本地券商信诚证券，已抢先推出民生新股孖展认购优惠。客户于11月12日下午6时前预订孖展，息率便可获减0.1厘，而该优惠仅向认购民生者提供，若申购金沙则无。
信诚证券资产管理部联席董事涂国彬分析称，认购民生的散户或已持有其他内房股，认购目的多为调整投资组合，作长线投资，未必会短炒。截至昨日为止，信诚已接获预订认购民生新股达10亿元。
<苹果日报>B10投资股路纵横By郭兆诚2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
保利备受扶持中线目标14元
保利香港（119）近日升势再起，昨日在10元水平整固，由于已抛离3条平均线，MACD亦出现双牛入货讯号，若再升穿保历加通道顶阻力（10.08元），新升浪即可确认，短期上升目标12元，中线可见14元。过去两个月，保利进行了连串大动作，包括向母公司配股，收购6个住宅及商业用地产项目，最令人瞩目是引入国家主权基金中国投资公司为股东；其后并再配股，中投及富达投资亦有接货。保利三次集资，合共套现逾62亿元。
注资陆续有来
今年8月底，保利曾提升今年售楼目标25%至100万平方米，到10月底，合约销售已达110万平方米，又再超额完成，总值70亿元，比08年的37亿元大增近倍，年底两个月还会有喜讯。保利收购6个项目合共213万平方米楼面后，可建土储增加到1150万平方米，目前在建中面积逾400万平方米，明年落成后，盈利将会大幅上升。保利备受扶持，现时仍只起步，母公司手头上有逾500万平方米土储，日后注资会陆续有来。郭兆诚
<信报财经新闻>P30理财投资香港股市By思聪2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
建业销售超标货源归边
内地一线城市房价升幅显着，反观二三线城市走势相对落后，根据地为河南省的建业地产（832），中期销售额下跌46.6%至6.45亿元（人民币．下同），盈利下跌57.5%至1亿元，每股盈利5.02分，上半年已完成销售目标80%，此股2010年「重头戏」项目为「一号城邦」，每平方米售价1.5万元，预计项目为公司带来5亿元以上收入，部分会于年底前入账。
河南省市场分散
建业地产属河南省发展商，主力发展中xx物业，在省内二十二个市场，手持五十二个地产项目，市占率仅3.8%，但已属{zd0}房地产商之一，显示河南省市占率极度分散，现时河南经济以资源型及基础型产业为主，当地房地产复苏力度，明显较一线城市北京及上海缓慢，以上半年楼价为例，全国平均按年上升15%，反观河南房地产价格仅上升10%。
与一线城市有别，河南省发展商「抢地」情况不算激烈，此股今年共新收购洛阳、河北、安阳及济源四个项目，预计2014至2019年完工，近期亦签订两项备忘录，斥资8亿元收购郑州市一百万平方米土地，以及30亿元收购开封与郑州之间土地，用作发展大型综合项目，待完成收购后，建业土储可增加60%，足够未来数年发展之用。
在内地楼市回暖下，公司几近完成今年销售目标，上半年合约销售额为13.4亿元，按年跌6.9%，预售面积下跌8.4%至32万平方米，预售平均售价每平方米4085元，略为高过去年同期，全年预售销售目标30亿元，其中80%已于十月初实现，公司预计下半年竣工交付十三个项目，未来盈利动力，来自2010年推售的「一号城邦」，预计项目可为公司带来5亿元以上收入。
一号城邦料进账5亿
至于土地储备，截至六月底土地储备建筑面积为754万平方米，已获国有土地使用权证的土储建筑面积665万平米，平均土地成本为每平方米500元（京华山一数据），大部分项目位于开封及郑州市，以土地储备分布计（下图），此股26.6%土储位于开封，21.6%位于郑州，19.8%位于洛阳，其余分散于不同周边城市，例如商丘、周口、信阳及漯河等。
再参考估值，建业股东资金为28.47亿元，或每股1.42元，相当于1.61港元，值得留意的是，建业「货源」相对归边，大股东持股47.2%，策略股东CapitalLand，持股比例达27.1%，后者于新加坡上市，属亚洲区{lx1}房地产发展商之一，十年前亦已进军内地市场，由于CapitaLand在零售商场发展极具经验，相信亦可协助建业地产未来发展。
<香港经济日报>A12金融要闻By孔雪茵2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
绿城卖楼425亿仅次万科
绿城中国（03900）公布，截至昨天，今年以来累计销售额达425.4亿元（人民币，下同），仅次万科成全国第二大内房「销售王」，该公司力争未来3年内，年销售额突破千亿元，成内地销售一哥。
争3年内破千亿成销售一哥
绿城昨于杭州举行秋季恳谈会上公布，首10个月销售面积达295万平方米，而销售额约425亿元中，合同金额占401.8亿元，协议金额达23.6亿元，今年实现销售收入约213亿元。绿城原定今年销售目标380亿元，已超额完成。
今年积极增加土储的绿城，明年可销售房源达780亿元，「只要明年去化率（即销售房源比率）达30﹪，我们有约240亿元收入，已足够公司基本运作。」绿房副主席兼执行总经理罗钊明说，绿城更乐观的目标是明年去化率达80%，销售额可超过600亿元。
绿城的野心不限于明年，管理层更希望超越万科，登上全国销售额一哥地位，截至10月底止，绿城累积土储的总建筑面积达3,000万平方米，足够未来3年发展。
未来资金投入方面，罗钊明指四大内地银行提供400亿元xx，加上与平安保险（02318）旗下平保信托合作，对方出资150亿元，绿城暂毋须透过其他渠道融资。
绿城上半年负债比率仍高达108%，但罗钊明指内地房地产发展周期快，高负债有助加快公司发展，他估计绿城未来负债比率维持{bfb}水平，并不刻意降低。市场担心，一旦内地通胀加剧，资产泡沫重现，中央政府将随时收起货币宽松政策，成内房股{zd0}不明朗隐忧，绿城主席宋卫平巧妙地回答：「我们都像老渔民出海打鱼，看天吃饭。」
<明报>B06创富理财女经纪手记By施慧雅2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
富力潜质未尽15元以下加码
施慧雅mscya@yahoo.com.hk
近日不断有内房新股上巿，一时间，实在令人感到有点花多眼乱。以慧雅之见，内房股的供应可以是源源不绝，它们的经营策略很多时也差不多，投资者要将之区别并不容易。
基本上，慧雅的意见仍然是，已上巿一段日子的内房股是来得相对较有投资价值。如今回顾，慧雅认为05年下旬至07年间上巿的那批内房股的质素较高，它们的管理作风亦来得较「有迹可寻」。因此，除非新上市的内房股便宜很多，否则还是以旧有的内房股较具投资价值。尽管富力地产（2777）今日的市场地位已不像往昔那么如日方中，但慧雅依然认为它是相对优质的内房股。盖以土地储备质素而言，它是相当不错，在广州、北京、天津等地的巿中心一带，仍拥有数量不少和质素不俗的土地。
销情佳解高负债困境
当然，富力面对的其中一个问题是资本不足，盖以从资本巿场筹措得的资金而言，它在同侪中是相对地少，始终在其上巿时，内房股的前景仍为巿场怀疑，因此它所筹得的资金并不算多，虽然跟着也有配股，但集资金额亦有限。目前而言，2000万、3000万平方米的土地储备似乎已是大地产商的基本要求，在要付足地价的前提下，不少开发商都要面对资本不足的问题。
这相信亦是富力过去两年高负债问题的主要来源。不过，这问题相信已逐渐过去，随着销售额改善和发债成功，负债情况应可改善。虽然富力的股价较慧雅在9月18日建议时的12.5元已升了不少，但慧雅认为它潜质未尽，可趁它股价近日调整在15元以下加码，目标价维持在20元。
<东方日报>B10产经有数得计By叶心2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
北辰短线候低吸纳
北京北辰（00588）年中曾受北京地价上升刺激，股价曾升至3.51元，其后反覆滑落至2.5元，波幅不小，而年中每股资产净值为3.73元，跌至2.5元，市帐率0.67倍，即折让33%，此项资产净值是年中经对若干投资物业重估的价值，其他在发展中的物业未作重估，如经重估，相信市帐率更低。
北辰按中国会计政策计，九月止第三季净利润1.42亿元人民币，首三季则为6.4亿元，增长近两倍。期内主要销售位于北京的完成物业，特别是奥运媒体村及香山清琴等项目，售楼大致已达目标，下半年无计划推出新项目发售，但不计重估物业的影响，核心业绩仍有相当增长。
北辰的商用物业受压，去年底推出的北辰时代大厦，上半年签约率只是42%，而年底或明年初启用的国家会议中心，已签约或意向明确的会展活动约140个，其后的发展，将成为明年收益的关键。
目前的土地储备，主要位于长沙的540万方米，北京只有110万方米，北京若干项目仍在批准，而长沙项目则在发展中，力争{dy}期于一一年入住，相信明年预售，因而明年的售楼收入可能稍低，其业绩是升是跌，有待商用物业配合。
资产值高抗跌力强
市场对北辰的评价较其他内房股为低，主要是土地储备限制，而北辰的发展策略亦不明朗，长沙地盘之后，已无增加土储，财政状况过于保守，以致未能反映资产值，另一方面，商用物业的收入亦显得北辰是租售双线发展，不过，商用物业的收入，亦有其稳定性，可以弥补发展的不足。
北辰现价2.89元，估计市盈率11倍，息率1.5%，市帐率0.77倍，由于资产值高，抗跌力强，可候2.5元至2.8元间吸纳看短线，目标3元，仍要成交配合。
叶心
<香港商报>A03香港产经2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
民生银行申购闯新高
【商报专讯】记者邱嘉茵报道：随着两大重磅新股民生银行H股(1988)以及金沙中国(1928)即将招股，新股热潮又再起。焦点之一的民生银行将于明天正式招股，但未招股股民已先兴奋，多间券商更表示，近日已不停接获有关查询。民行方面，据悉，已预备100万份申请表，看来民行冀打破工行(1398)于2006年创下的97.55万认购纪录。
民行未招股先兴奋
至于民行国际配售方面，消息指已录得超额近3倍，其中高盛高华前董事长方风雷创立的私募基金厚朴基金(HopuFund)斥资10亿美元(约78亿元)、工商银行(1398)、吕志和持有的嘉华国际(173)及迪生创建(113)主席潘迪生则各斥资1亿美元入飞认购民行。
此外，获多名富豪赏识的花样年(1777)，虽与民行同期招股，但市传国际配售反应良好，已录得超额近6倍。市场消息又指，潘迪生斥资1亿美元入飞，而基础投资者之一的华置(127)主席刘銮雄将再加码1000万美元，同时其红颜知己吕丽君亦斥资5000万美元入飞。
大刘加码入飞花样年
花样年将于今日(12日)至17日中午12时正公开招股，本月25日挂牌。每手1500股，入场费3333.3元。保荐人为中信证券及德银。收票行为东亚(023)及工银亚洲(349)。设eIPO服务。
另外，龙湖地产(960)于昨午截止公开发售认购，市场消息透露，其公开发售认购反应理想，初步已录得超额认购56倍，冻结资金404.7亿元，较早前上市的恒大地产(3333)，公开发售超购44.7倍，冻资295.37亿元为佳，成为近期招股反应{zj0}的内房新股。
<信报财经新闻>P06股市动态2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
民行国际配售超千亿
民生银行（1988）国际配售反应热烈，消息人士透露，至今认购金额已超过一百四十亿美元（约一千零九十二亿港元）。如果扣除基础投资者部分，该公司在国际配售方面，已超额认购三倍。
另外，民生银行在本周五才开始招股，本港多间证券行已预留巨额资金作孖展认购，初步估计证券行已为民生预留超过十三亿元的孖展认购。
信诚证券表示，已率先推出孖展息率优惠，凡于今天下午六时前预留认购民生孖展的客户，一律减利息零点一个百分点。该行又指出，目前民生孖展额已达十亿元，相信该公司于招股期间，孖展认购额可达一百四十亿元。
时富金融表示，会为民生预留不少于三十亿元的孖展额度，初步已有客户预留有关孖展，估计金额约二至三亿元，但息率未定，预期招股期内孖展金额可高达四至五十亿元。敦沛金融亦表示，会为民生预留约八亿元的孖展额度。
市场消息透露，民行招股价将定为八元五角至九元五角，每手（五百股）入场费为四千七百九十七元九角三仙，集资额高达二百五十九亿六千万元，本月二十六日挂牌。
首季xx飙48％
里昂发表研究报告指出，民生银行二○一○年市账率约一点六七至一点八倍，股本回报率大约为一成五至一成七。该行又指出，民生内部资本产生情况较弱，反映了负债上升的原因。
该行报告续指出，民生银行今年{dy}季的xx增长，较去年同期增加四成八，xx的市场份额大约占百分之二点二，是众多香港上市的内银股中{zd1}，未来在这方面要争取更多的市场份额。此外，今年上半年，民生银行在零售银行业务的收入，只占总收入约一成，认为这方面仍有增长空间。
另外，消息人士透露，金沙中国（1928）路演正进行中，将到英国伦敦及美国推介。该股招股价为十元三角八仙至十三元八角八仙，一手（四百股）入场费为五千六百零八元零二仙，最多集资近二百六十亿元，将于下周一起招股，本月三十日挂牌，全球协调人为花旗，其他安排行包括高盛、里昂、瑞银及法巴。
《华尔街日报》引述消息人士指出，金沙中国计划于明年一月，重开二个澳门的建筑地盘，估计在未来十二至十八个月内，会聘请约一万二千至一万三千名建筑工人。
三一重装今招股
该公司于本周初披露，已获得多间银行融资约十四亿五千万美元，较早前又指出，需要约二十亿美元来完成余下的有关工程，希望可再寻求融资三亿美元。
内地煤炭开采掘进机制造商三一重装（631）今天公开招股，计划全球发行五亿股新股，当中九成为国际配售，余下一成在香港公开发售，每股招股价介乎四元一角至四元八角，即一手（一千股）入场费为四千八百四十八元四角三仙，集资约二十四亿元。
据招股文件显示，如果以招股价中位数四元四角五仙计算，扣除相关费用后，集资净额为二十一亿零七百五十万元，当中七成用作兴建生产设施及购置设备，以及扩充现有厂房和一般营运现金。
该公司预期，今年盈利不少于四亿五千万元人民币。有关招股期限为下周二中午截止，并于本月二十五日主板挂牌，保荐人为滙丰。
光大集团董事长唐双宁出席活动时表示，光大银行Ａ股上市过程，正在顺利进行。该公司较早前表示，有关程序一直进行，相关条件具备，监管层对光大银行上市原则上已通过，只等待合适的时机，希望明年首二季内可以上市。
此外，据外电报道，中移动（941）合作伙伴Umessage有意在二年内在香港或美国上市。该公司主要为手机提供增值服务，如酒楼地址或预订服务，该公司期望明年收入达一亿元人民币■
<香港经济日报>A14金融By刘丹2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
光大银行上市地未定
国内外形势所趋，不少内地银行和保险公司正处于蜕变成金融控股集团过程中。内地两家已成形金融控股集团之一的中国光大（另一为中信集团），董事长唐双宁昨在港接受本报专访时表示，「中国光大金融控股集团」的正式挂牌，只待一些技术问题解决，即告水到渠成。
唐双宁：上A股可能性较大
光大旗下的光大证券数月前在A股市场上市，因估值提高，连带本港上市、持有光大证券39.31%股权的光大控股（00165）估值亦水涨船高。市场现注视光大银行将于何时、何处上市，唐双宁昨则表示，还未有{zh1}定论。「可能A股，也可能H股，也可能『A＋H』股……但A股的可能性较大，要看市场形势，看监管当局的审批意向。」
光大集团在2007年获国务院批准，改革重组成「中国光大金融控股集团」。同年，由曾任职中国人民银行和任中国银监会副主席的唐双宁接手光大。
重组两年金融控股集团成形
「两年来已取得阶段性的进展。」他透露光大集团的发展状况时指，所属企业均有了不同程度的好转。
光大银行其后获中央汇金公司注资200亿元（人民币，下同），唐双宁透露，光大银行的资本充足率已提高至11%，不良xx率由一度高达30%多，减至略高于1%；目前不良xx拨备覆盖率为180%，资产规模则由7,000亿壮大到1.2万亿元，「基本具备了上市的条件」。
他表示，光大即收购信托公司，成立租赁公司，连同已有的资产管理公司、人寿保险公司及期货公司等，俨然已是一个完整的金融控股集团。
<东方日报>B10产经专家讲股By林赛盈2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
招行利淡讯号明显
自三月初以来，六行三保中，以三大国企银行股走势最强，商业银行如招商银行（03968）及交通银行（03328）H股走势则较落后。交行走势偏软可以理解，因为该行{zx1}公布的业绩欠理想，但招行走势亦差强人意，则大失所望，因公司早前进行集资，充实了资本充足率，而中期业绩亦不过不失。在大巿转强的辅助下，招行股价一度升上22元以上。不过以估值计算，招行市帐率仍为全行之冠，息率亦不见吸引。
招行一直以盈利增长较快来抵销估值偏高等影响。由于招行坏帐升幅高于预期，令巿场担心国策将令该行在竞争上处于弱势。近来六行已全线发力，部分理由是民生银行（01988）招股的影子股概念炒作，在这段时间，招行竟逆巿下跌四个交易日，技术走势上出现「三只乌鸦」的罕有利淡讯号，相信一旦市场回吐，招行跌势必较大市来得更急。无可否认，招行短期内已成弱势股，故避之则吉应为上策。
侨丰期货业务发展董事总经理林赛盈
（作者为注册持牌人士）
<香港经济日报>011投资理财细价股实力谈By江洋2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
{dy}上海短线追落后
{dy}上海（00227）半年累积升幅只有3.7%，相对同期红筹指数，还要落后。博资金炒落后红筹股，买{dy}上海。
一：落后大市
{dy}上海半年来大致横行上落，累积升幅3.7%，红筹指数同期升幅14.9%。与{dy}上海近磅的证券股，结好（00064）同期升幅近71%，大福（00665）升幅近86%。{dy}上海无论以红筹股身份，还是按证券股分类，均十分落后。
{dy}上海今年6月底止，每股NAV1.78元，现价1.13元，相对折让36.5%，或P/B0.64倍。
集团同期的资产组合中，可供出售财务资产2.01亿元，另按公平值计入损益表的财务资产1.58亿元，财务资产合共3.59亿元。亦可理解，自今年6月以来，环球市场表现，稳中向上，{dy}上海的资产已有升值，NAV折让该不止于此。
{dy}上海同期连已抵押存款，共持现金9.78亿元，xx3亿元，净持现金6.78亿元，净现金水平非常充裕。另随集团完成出售非核心业务及土地权益，相信净现金水平有望进一步提升。
{dy}上海09年度（12月底年结）中期，营业额1.73亿元，增加46.5%，纯利则大幅飊升16.7倍至5,131万元。
二：业绩谷底回升
{zx1}中期，{dy}上海来自「证券投资」业务分部业绩亏转盈，录得溢利4,829万元（08年度中期亏损6,812万元），成总体溢利急升主因。
09年迄今，已踏入第四季中段，环球市场尤以中资股及国企股表现理想，交投亦显着回升，有助证券行业盈利，故撇除不可预知的重大震荡，证券相关业务仍有望持稳，{dy}上海09年全年度业绩，已可望安全过渡。
如前述，{dy}上海今年下旬，就出售内地昆山市土地权益，料获出售收益3,300万元，项目亦为集团增加额外收益贡献。
结论：博升20%
{dy}上海升幅落后于同类证券股及红筹指数，博资金炒落后，可留意{dy}上海。纯短线论，以20%升幅作目标，{dy}上海价见1.36元，目标价P/B仍处1倍楼下的安全水位。
<新报>B02财经2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
平保保费收入首10月升35%
【新报讯】平安保险（2318）公布本年首10个月的营运数据，首10个月保费收入按年上升35%，至1,456亿元（人民币．下同）。而依照中国会计准则，平安保险旗下4间附属公司，包括中国平安人寿保险、中国平安财产保险、平安健康保险及平安养老保险于今年首10个月份保费收入分别为1,122.14亿元、318.39亿元、7,084万元及15.3亿元，累计保险保费收入约1,456.53亿元，较2008年同期的1,082.01亿元增长34.61%。中国财险（2328）同日宣布，今年首10个月保费收入为1,032.09亿元，较去年同期的883.86亿元，增长16.77%。
不过，平安保险股价早于过去数天反映利好消息，连升3日后，昨日收市报72.35元，逆市跌0.413%。反观其他内地保险股做好，其中中国人寿（2628）收市报38.950元，升1.3%；中国太平（0966）收市报27.750，升0.726%，中国财险收市报6.04元，升2.72%。
<苹果日报>B05财经要闻2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
比亚迪东莞建试车场
【本报讯】《广州日报》报道，比亚迪（1211）周二与韶关市政府签署合作协议，将在东莞（韶关）产业转移工业园建设一个{gjj}汽车试车跑道和汽车零部件生产基地，首期投资15亿元人民币。比亚迪主席王传福称，试车场占地2.5平方公里，将成为国内{zd0}的试车场，并有助公司加快产品开发与更新换代。
争富豪吉利母建厂助开发
另外，《华尔街日报》引述知情人士称，为提高成功投得富豪（Volvo）车厂的机会，吉利汽车（175）大股东吉利控股集团已向福特提交一份复苏计划，提出在内地建设一家年产30万辆的车厂，产品三分之二内销，其余销往其他亚太国家，并在内地建立一个技术中心，帮助富豪加快产品开发，希望未来3至4年推出更豪华车型，以推动销量；争取4到5年后，年销量由目前40万辆提高到100万辆。至于富豪在欧洲的汽车及高级发动机生产设施，将予以保留。吉利集团交易约20亿美元，除自有现金及xx外，小部份向投资者筹集，投资者包括设在天津的政府基金及相对更具知名度的外国投资者。
<新报>B03财经2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
吉利为富豪订扭亏计划
【新报讯】《华尔街日报》昨日报道，吉利汽车（0175）母公司吉利控股，已为其参与竞购的福特旗下亏损的富豪（Volvo）品牌，制订了扭亏计划，期望这安排可将富豪的年销量翻倍至近100万辆。
期望年销100万辆
该报引述消息人士称，吉利将在中国新建一家年产能30万辆的工厂，以借助中国市场的潜力及廉价的劳动力。在港上市的吉利汽车亦将在未来3至4年中，为富豪新增2至3款大型豪华车型，冀望提振其全球销量。
吉利认为，富豪在中国市场的年销量有潜力达到20万辆，去年销量为12,600辆。吉利预计在4至5年内，富豪的全球年销量将接近100万辆，目前每年销量则大约为四十多万辆。
瑞信评「优于大市」
另外，瑞信昨日发表研究报告，把吉利汽车的初始评级定为「表现优于大市」，目标价每股4元。报告称，吉利汽车向多品牌转型的策略开始见效，相信逐渐会由以价格竞争变为以技术及性能取胜的汽车生产商。
吉利汽车昨日收报3.23元，升3.19%。
<东方日报>B10产经券商点股2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
骏威短线值博率高
骏威汽车（00203）整体策略较保守，故成绩远落后同业。如十月销量约3.06万辆，按年增22%，远低于市场63%增幅，首10个月销量仅约29.1万辆，增幅14%，较市场少达26%。同类股份大幅炒上后已现超买，估值普遍亦较高，相比骏威市盈率不足15倍，有炒落后概念。在中央不断支持汽车产业，加上本身已在九月推出Odyssey第四代中价车种，有助第四季及明年销售。可于4.5元投机买入，目标价5元，破4.25元止蚀。
侨丰证券建议投机买入
<东方日报>B07产经盘路追击By小尾2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
南车再度落镬
受股神巴菲特进驻铁路业务一事刺激，相关概念股份早前均有炒作，身为全球{zd0}铁路轨道交通制造商之一的中国南车（01766），图表上现价已走在三角形的最{dj1}处，料突破在即，现阶段追入，实在值博。
国家4万亿元人民币的振兴措施计划中，大部分均用于力谷基建运输，故认为随着全球经济复苏，南车大有钱途。况且，中国南车股份已被收集多时，好似于过去二十个交易日，法国巴黎、美林远东以及高盛亚洲的现身买盘，均远多于沽盘，次数就由222次至316次不等。
此外，愈临近奥巴马访华，料内地一众内需、再生能源及基建股都将会再落镬，因此集团昨日主动买盘股数，亦显着增加至637万股，特别尾市三分钟成交都是主动买盘。由此推断下，相信南车应离开车不远矣。
（小尾）
<东方日报>B07产经势价股By高仁2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
南航可望重拾升势
黄金价格升破每安士1,100美元，原油价格亦隐隐然再次突破每桶80美元关口。内地报章报道，中国发改委初步决定恢复开征燃油附加税，按内地航线800公里以下航段每人收取20元人民币，800公里以上则为40元人民币。
H股存大幅折让
受到憧憬重征燃油附加费消息刺激，南方航空（01055）昨日收报2.47元，上升3.78%，而其在内地挂牌之A股收报5.86元人民币，上升0.17%。H股股价较A股折让达58%，是折让较大之H股。
南航于上周跌至2.21元后拾级而上，高盛证券日前曾发表报告，重申「买入」此股，目标价3元。理由是看好该公司正处于复苏之路，而一旦恢复开征燃油附加费，有助推动该股一举突破3元阻力位，重展升势。
高仁
<香港经济日报>010投资理财上车落车By何车 着名财经专栏作家，投资经验逾35年2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
津发值7.8元 PB照旗下上市公司打六折
˙天津发展（00882）预期PE10.5倍，远低于天津港（03382）与王朝酒业（00828）。
˙津发市值55.8亿元，持上市公司市值，已达51.9亿元。
˙持滨海投资（08035）早年拨备，咸鱼翻生，09年中值1.51亿元，昨日值3亿元。
9月23日@4.59推介天津发展，昨收5.23元，累积升幅14%，跑赢所属红筹指数（期内升幅2%），估计仍会继续跑赢大市。1个大理由︰左秤右秤都便宜。
■09年（12月年结）上半年，津发营业额19.40亿元，微升5.1%。纯利2.47亿元，跌40%；半年EPS0.233元，跌45%。半年业绩大倒退，{zd0}原因是滙兑亏损35万元，而08年同期则有滙兑盈利高达1.06亿元。旗下两家上市公司亦不「生性」，天津港发展上半年亏损1,585万元（去年同期盈利1.41亿元），王朝酒业赚9,680万元，亦按年下跌19%。
09年下半年，津发盈利将较上半年为高，主要原因是天津港发展恢复盈利。全年盈利预测5.30亿元，微升5%；EPS0.50元，升4%。现价5.23元，往绩PE11.0倍，预期PE10.5倍。
天津港发展预期PE高达85.7倍，王朝酒业19.1倍，所属红指成分股平均15.3倍。比拼之下，津发PE的吸引力十分明显。
越投翻版
■上段预测盈利，并未计入可能出售天津外环东路所带来的盈利。津发所持公路权益帐面值24.28亿元，在08年尾开始部署出售，因此自08年底起列为「待出售资产」，08年年报称估计09年底前完成出售，09年中期报告并无提及预期完成出售日期，不知进展如何。若然在09年底前完成出售，带来若干亿元盈利，PE将更低。
出售公路权益会带来刺激作用，更大的刺激作用将是「越秀投资（00123）效应」。越投整顿资产，将越秀交通（01052）剥离，股价一枝箭，镜头有可能在津发身上重演。
■津发持有滨海投资（前名华燊燃气）8.28%，早年已拨备，09年6月底值1.51亿元，津发只将其中2,808万元当作盈利入帐，所持滨海投资昨日市值增至3.0亿元。
■按09年6月底NAV计，津发PB仅0.62倍。
天津港发展PB1.48倍，王朝酒业1.59倍，红指成分股平均2.28倍。比拼之下，津发PB的吸引力十分明显。
■津发市值55.8亿元。仅所持天津港发展、王朝酒业及滨海投资已值51.9亿元，已相等于津发市值的93%。
活动能力强劲
■09年6月底，津发手上净现金5.15亿元。完成出售天津公路权益后，手上净现金估计大增至35亿元以上，「活动能力」将大大提高。
●照天津港发展与王朝酒业平均PB1.54倍打六折计（即0.92倍），津发已值7.8元。Bytheway，全中国首3季GDP增长8.6%，天津市则高达16.3%，全国{zg}，对天津based公司有刺激作用。（09年11月12日周四）
﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏
同场加映︰业内龙头忠旺博反弹
中国忠旺（01333）前日中午宣布首3季业绩，午市一度抢上7.86元，{zh1}收7.37元，单日跌3.7%，昨日再跌至7.24元，跌幅1.8%。现价较6月高价11.30元，已调整36%，较5月招股价7元，只高出3%。
目标价9.32元
忠旺首3季盈利按年大增49%，本属不错，但单是Q3则只有增长16%，惹来沽压。
然而，股价调整幅度已大，且7元属心理大关，料有支持，值得趁低博反弹。
忠旺产销铝型材，业内龙头，预期PE10.1倍。龙头股如此估值，并不偏高。买忠旺，值博率高过买三、四十倍的其他资源股。以13倍PE计，目标价9.32元。
忠旺早前自动委任独立检数师就其10大主要客户销售交易，进行独立审阅。一伺有结果，无论结果如何，不明朗因素xx，股价料有似样反弹。
Email︰Hoche2007@gmail.com
<明报>B06创富理财投资星升问By彭伟新2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
重组机会微深国0.7元换马
信达国际研究部董事彭伟新
读者黄女士问：
本人很久前在1元水平买入了深圳国际（0152），请问该股是否可以继续持有？特别是该股表现相对其他红筹落后，会否在投资者炒重组概念下而进一步攀升？
信达国际研究部董事彭伟新答：
深圳国际去年尾曾跌至{zd1}0.216元，及后随大市持续上升，明显升返接近0.6元水平，9月时更曾经升抵0.7元才作出回吐，跌回0.48元，之后又在近期市场热炒红筹股重组的概念下，股价由低位回升上0.6元。
业务早已集中物流
深圳国际主要提供物流基建及配套服务，以及相关资产及项目的投资、经营及管理，持有的收费公路包括龙大高速公路、武黄高速公路及深圳高速公路等，另亦有投资物流园、港口业务等项目。
由于业务已集中在物流业上，故预期未来集团的整体重组机会不是太大，投资者不应把该股当作其他拥有重组概念的股份看待。
升市成交增具上升空间
以集团09年上半年的业绩来看，收入虽然出现倒退，但对整体毛利及净利未有负面影响，而纯利更由08年同期4.02亿元，上升至5.03亿元，整体增长达到25%，预期09年下半年的整体盈利受经济带动而向好，故全年盈利将明显超越去年的5.7亿元。至于股价走势方面，由于上日成功冲破0.6元后成交亦见回升，预期后市仍然有上升空间，短期更有望升上0.65元水平。建议黄女士可继续持有，暂时上望0.7元，但在股价升抵0.7元水平后，则要考虑换马至其他股份。
<信报财经新闻>P30理财投资公司xxBy戴兆2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
北控水务潜力待发挥只宜低吸
北控水务（371）连发两项公布，一是获得深圳特许经营权，二是增持于北控中科成股权，共耗资6.33亿元。
北控水务与深圳市水务局订立特许经营协议，以TOT形式经营深圳横岭污水处理厂二期项目，为期20年，代价为5.78亿元。项目处理水量为每日40万立方米，按每立方米净化水0.964元人民币提供污水处理服务。项目公司须每日处理指定数量的污水，并根据标准排放净化水。
污水处理厂全部设施由深圳市水务局负责完成，并移交予项目公司以及协助项目公司取得相关批文，污水处理厂设施及厂区用地的产权归属于深圳市水务局，项目公司须于特许经营期届满后，将设施连同土地，一并归还予深圳市水务局。
以现金增持北控中科成
北控是次增持北控中科成股权3.57％，代价为现金5533万元，完成后持股将由原先88.43％，增至92％。收购代价与去年6月首次收购北控中科成的基准相同，不同的是，首次收购以发行新股及可换股债券为代价，是次则以现金支付。
北控水务于去年初收购上华控股而转型，经过一连串的收购及发展，目前业务已包括污水处理、建造、销售污水处理设施、提供污水技术及供水服务。今年6月底，污水处理项目共32个，设计能力为每日225万吨，较去年底的148万吨增加52％。营运中的污水处理能力为114万吨，在建中或待完成转让的为111万吨。但平均实际每日处理量为86.1万吨，半年处理量为1.57亿吨，平均每吨处理价为1.05元，营业收入1.82亿元，占总营业收入42％，毛利率58％，经营利润率23.9％，经营利润（未计总部开支及利息）4350万元。
建造服务主要就污水处理业务以BOT方式订定的合约而兴建，根据国际财务报告关于服务特许权安排，其公允值按成本法估计利润，按完成比例确认利润，并尝试兴建较高技术需要的再生水厂。上半年营业收入1.547亿元，占总业收入35％，毛利率13％，经营利润率8％，经营利润为1240万元。
销售污水技术服务，是向其他营运商提供{dj2}处理技术以节省成本，该营业收入2890万元，毛利率高达93％，经营利润率亦达60.9％，获经营利润1760万元。
销售污水处理设施营业额4450万元，毛利率27％，经营利润率26.5％，获得经营利润1180万元。
供水服务只有山东滨州及广西贵港两个项目，每日供水能力分别为5万吨及10万吨，因并非全期有收入，营业收入仅2450万元，只占总收入6％，毛利率为38％，而经营利润率只有4.5％，经营利润110万元，但预料日后将有巨大增长潜力。
北控水务上半年净利润为4192万元，每股盈利1.48仙，按加权平均股数28.4亿股计算，实际已发行33.16亿股，再于7月增至34.65亿股，是可换股债券换股的影响。6月底银行xx11.43亿元，现金及存款6.23亿元，如完成上述特许经营权协议及增持北控中科成股权，相信需要增加xx，而北控水务总资产49亿元，可以支持xx。而有意收购其未拥有的北控中科成8％，使之成为全资公司，如按上述基准计，将要付出1.24亿元，但看少数股东意向而定。
换股债不少恐摊薄盈利
今年的目标，是新增污水处理能力150万吨，上半年已增加87万吨，其后再增90万吨（包括上述深圳项目），至今已增177万吨，已突破全年目标。目前正争取或已有重大发展项目共15个，总处理能力为100万吨。此外，于7月已与云南省水务产业投资订立合资协议，组建云南北控城投水务，注册资本人民币4亿元，负责对昆明市的各项污水及供水项目，以及云南省其他地区的相关投资，并将对云南省主要城市的全面覆盖，相信是庞大而具持续性的发展。
北控水务前景不俗，但需要时间配合才能发挥。上半年实际每日处理污水86.1万吨，现时的设计能力已达300万吨以上，相信两年内将逐渐发挥，增长强劲。值得留意的，是云南合资项目的发展，以及控股公司北控（392）注资的可能性，尤其是北京第十水厂A项目工程将于明年完成。美中不足的，是仍有相当可换股债券待换股，不单摊薄每股盈利，亦增加流通量，第二股东亦曾配售，使股价反覆不定，去年中的高价，是市场期望过高，至今仍远低于该高价40％以上。前景是佳，为免忍受反覆压力，策略应是逢低吸纳。
<星岛日报>B15星岛投资王实力股起底By利贞2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
津创环保2.25元收集
广东旱情日益严重，水费加价在所难免，水务股前景大有可为；加上环保是国家政策扶持的重点行业，故此天津创业环保(1065){jd1}值得看好。不过此股已经过一轮急升，不妨耐心等候稍回才吸纳，建议可于2.25元水平收集，中长线看2.8元。天津创业环保昨天收报2.43元，升0.01元，升幅0.41%。
集团2009年第3季录得佳绩，盈利9265万元(人民币，下同)，升45.1%；首3季盈利合共2亿元，第1季3783万元，第2季7018万元，成绩甚佳。集团拥有天津市近5成的污水处理市场，已进军其他省市，未来盈利将可持续增长；预计2009年盈利可达3亿元。
市场憧憬注资
天津创业环保主要经营污水处理及供水业务，覆盖范围包括天津、杭州、云南及西安等地。集团第三季盈利录得逾4成升幅。内地发改委已表明城巿供水及污水处理价格，仍存在征收标准偏低，以及范团偏窄等问题，相信有关收费价格仍具上调空间。
根据天津市政府规划，明年天津市将新建污水处理厂41座，另全省投入营运污水处理厂达58座，累计污水处理能力达至每天260万吨，到时全市经过污水处理厂处理的出水都会达到一级排放标准。现时天津城乡接合部排水管和设施并不健全，全市117个建制镇中只有7个有污水处理设施，创业环保作为天津市政府环保上市旗舰，市场憧憬注资。事实上，管理层亦已披露与天津市政府深入磋商，争取城区内40座污水处理厂特许经营权，年期可长达30年。
按理集团第三季度能有如此强劲增长，合理股价不会低于两倍市帐率。即使以两倍市帐率计算，股价已起码值5元。还有一点，截至今年9月底止，集团的每股资产净值为2.47元，折合约为2.8港元，已高出股价，可见现价仍被低估。利贞
<太阳报>B05财经穿匀荐By钱进2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
安东油服走势转强
国际油价在80美元附近徘徊，内地大幅上调成品油价格，大型石油企业加快上游开采投资已是刻不容缓，加上中央早前表示，要筹划战略石油储备以及加快油田开发，种种利好因素支持下，安东油田服务（03337）可望成为下一轮热炒的石油相关股份，值得xx。
安东油服是内地陆上石油设备及服务供应商龙头之一，集团刚与中国石油集团签订三年战略合作协定，以发展钻井工程技术研究，由此可见其实力及市场地位。此外，集团的中期业绩表现突出，股东应占溢利同比大升近1.6倍，至逾2,100万元人民币，加上财政状况良好，基本因素甚佳。
近日国际油价已经升至80美元水平，相信内地建立战略石油储备将加快进行，而安东油服旗下拥有多项陆上油田的专利产品及xx技术，可望成为受惠者。其股价在六月初升上1.25元高位后，横行收集近五个多月，昨日在成交配合下出现突破，其14天RSI亦已升穿5天RSI，短线走势转强，不妨跟进。
庆铃可候2元吸纳
配脚方面，受到内地汽车销售数据理想刺激，一众汽车股早前大幅炒上。庆铃汽车（01122）在大升后回调，但由于其走势仍较其他汽车股落后，故回至2元附近可分注买入看短线。
另外，内地多个省近期闹水荒，一众水务股因而大受追捧，北控水务（00371）股价屡创新高，可伺机在2.1元附近寻找上车机会。
钱进
<太阳报>B06财经SUN势力By积奇2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
华电发力追落后
电力股表现一直落后于大市，由于内地十月份发电量增长理想，加上市场憧憬新一轮电价调整方案即将出台，料电力股将有追落后的情况，故不妨留意估值偏低的华电国际（01071）。
昨日内地公布十月份发电量，同比增长17.1%，数据令人鼓舞，而华电早前公布的第三季业绩，净利润按年升141.3%，至3.61亿元人民币，预期在经济持续复苏下，发电量将同步增长，华电第四季盈利表现值得憧憬。
此外，内地媒体指新一轮电价调整框架方案已经确定，发改委正与各省讨论方案细则，并可望于月中公布。
由于电力股表现落后，若然有利好电企的消息公布，爆发力不容小觑。而华电相对其他电企，对煤价及电价敏感度较高，所以发改委若上调电费，料华电升幅会较显着，建议买入，目标3元，止蚀2.1元。
华电国际（01071） 目标价：3.0元 止蚀价：2.1元
积奇
<明报>B07创富理财投资大势By郭子威2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
电力设备股{sx}中传动
美国总统奥巴马周日访华，预计将与中央领导层讨论气候变化问题。外界憧憬再有新能源政策出台，刺激相关股份急升。除了再生能源发电厂本身，电力设备股同样值得留意，{sx}高增长的风力设备龙头股中传动（0658）。
总理温家宝上周明确表示，高度重视新能源产业发展，中央将大力推进环保节能和资源循环利用，建构低碳排放的工业、建筑和交通体系。既然新能源已成为中美甚至全球的重要议题，而联合国气候变迁会议下月将在哥本哈根举行，到底中方与奥巴马举行峰会后，会否随即公布具体新能源振兴规划和智能电网建设规划政策，引起市场密切注视。
风电2020年占发电量9%
在一众再生能源中，风力发电的地位举足轻重。根据中央{zx1}的估算，2020年再生能源发电目标占总发电量17%，风力发电占当中逾半，比重达9%，对风力发电设备股属正面消息。中央终于将一直滞后的2020年风力发电装机容量预测调高，由去年原定的100千兆瓦，大幅调高五成至150千兆瓦（见图），显示当局愿意大搞风电，意义重大。
高盛估计，内地风力发电量在未来12年的年复合增长率高达23%，高于全球16%的平均数。分析员FrankinChow表示，内地可发掘的风力资源丰富，而且生产成本具竞争力、国策支持及向设备制造商提供即时融资，相信可拉动行业呈现长期结构性增长。
下游设备业存隐忧
需求殷切、中央力挺，风电设备股的前景本来一片亮丽。然而，行业亦存在一点隐忧，包括东方电气（1072）、金风这一类下游设备制造商毛利受压、风力涡轮发电机过度生产，以及电网建设进度缓慢，导致上网输电出现瓶颈感到忧虑，这难免令投资者起戒心。摩根大通分析员BorisKan认为，第3季下游制造商的毛利已见改善，过度生产问题亦仅出现在下游行业，而即使如此，行业首3季涡轮发电机的收入仍按年大升1.5倍以上。另一方面，发改委已注意到瓶颈问题，未来将推出纾缓措施，故影响不如市场想像般大。
要减轻以上xxxx对股价构成的冲击，可考虑上游风力齿轮箱制造商中传动。摩通认为，中传动是发电设备股{sx}，因为公司受输电瓶颈影响较轻微、每股盈利增长较高（2008至2011年，年复合增长率逾40%）及受惠于同业金风及龙源即将来港上市，给予「增持」评级，目标21.5元。高盛亦给予中传动「买入」评级，认为公司专注于竞争相对较小的齿轮设备制造，投资价值较东方电气一类、上海电气（2727）综合发电设备制造商为高。
中传动毛利不跌反升
从东方电气第3季度业绩推断，中传动的销售表现料相当强劲，要达到管理层订下的6000兆瓦的产能目标，可说是毫无难度。
与此同时，中传动上半年的销售毛利率较去年同期不跌反升，达31%，相信未来在国策支持下，有再上升的空间。中传动明年预测市盈率约17.6倍，以高增长股而言，估值尚算合理，投资者不妨在现价吸纳，首目标上望52周新高21元。
<东方日报>B10产经专家讲股By张益祖2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
中传动现技术突破
美经济渐见复苏，滙控（00005）第三季盈利胜预期，加上银行结余续增，对港股提供动力，恒指以高位收市，技术向好，22,000点渐复支持，本月目标在22,900点至23,000点间机会高。
中国高速传动（00658）为内地机械传动设备的主要生产商，占内地风力发电机市场重要地位，产品包括风力发电、船舶、航天、冶金等，内地政策支持新能源，而风力资源为重点扶持项目，令风力发电成本渐具竞争力，集团中期盈利只是微利，主要应是船舶传动及高速齿轮的传运量减少，集团未来资本开支主要投放于风电有关产品，而大型风电传动设备的研发理想，明年可推出市场，可提高盈利前景，股价回调数月后，以大成交，突破多条平均线，出现技术突破，在17.6元间可买入，目标19.5元。
鸿升证券董事兼总经理 张益祖
（作者为注册持牌人士）
<成报>B05投资股海探秘By雷雨2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
大幅落后博升70% 重庆机电抵买
重庆机电（2722）是非常落后的汽车零部件股，无论PE或P/B都远远落在潍柴动力（2338）之后，加上潍柴昨日再升1.00元，但重庆机电只升4仙，有{jj0}追落后条件，短期可见2.66元，预期升幅70%。
重庆机电昨一度升至1.55元，比9月高位1.72元已回落12%，以MACD正处双牛状态，10天线与20天线刚先后升越50天线而出现两个「黄金交叉」推算，已完成整固，重纳升轨，一旦升破上次高位，可望空而上，向其合理价值水平推进。
汽车零部件销情特佳
重庆机电产销商用车辆零部件、电力设备、通用机械与数控机床，但以09年度（12月年结）上半年业绩计，营业额28亿元（人民币?下同）中，有9.7亿元属于商用汽车零部件，占35%，比08年同期提升6个百分点，分部溢利且占总盈利66%，因此可视重庆机电为汽车零部件股。潍柴亦有生产卡车与汽车零部件，09年上半年占集团营业额55.3%，分部盈利则占44.9%。与潍柴比较，重庆机电PE与P/B均大幅落后。
重庆机电08年盈利增11.9%，09年上半年虽下降21.4%，但已较08年下半年只减6%，预测全年盈利下降10%至4.5亿元，每股盈利0.144元，折约0.163港元，现价预测PE只有9.6倍，比潍柴预测PE达23.3倍，折让59%，只要折让收窄至30%，重庆机电合理价在2.66元，现价买入持有，上升空间达70%。
至于P/B，重庆机电现价P/B只有1.48倍，相对潍柴P/B5.46倍，折让达73%。若升至目标价2.66元，P/B才升至2.52倍，比对潍柴仍有54%折让，可见落后程度。
每股净现金达0.50元
重庆电机手上现金达25.5亿元，扣除xx11.1亿元，净现金14.4亿元，等同每股0.44元，折约0.50港元，占股价33%，反映出财况健全。
潍柴昨收59.55元，比3月低位11.65元，累升4.1倍，但重庆机电只较3月低位0.53元上升1.9倍，再次证明其落后程度，正好符合现时寻宝的{zj0}原则：一个「平」字。
较早时推介的维达（3331），昨劲升4.8%，只要有实力兼有「平」的条件，股价迟早可追回过去的失地。
雷雨
今日策略：买入重庆机电（2722），目标2.66元，升70%。
投资金句：陈镇洪：做投资一定要inthemarket，不可以坐在办公室笃手指。
<香港经济日报>007投资理财大户增减持By陆东权2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
瑞银增持中煤至6.04%
瑞士银行于11月6日增持中煤能源（01898）1,205.9万股或0.29%，每股作价12.317元，总值1.49亿元，{zx1}持股量为6.04%。
瑞银曾于11月4日，以每股作价11.265元减持中煤757万股，涉资8,528万元，瑞银相隔1个交易日，即以较高价翻兜大手买入，增持股数较上次减持，多出448.9万股。
高盛早前唱好煤炭股，看好上游商品，指毛利有保障，将中煤评级由「中性」升至「买入」，目标价由12.5元升至16元。
景顺增持1070万股铁钛
景顺投资管理于11月6日增持中国铁钛（00893）1,070.1万股或0.52%，每股作价4.712元，总值5,042万元，最近持股量为6.47%。
计及是次增持，景顺投资于铁钛上市后，共有2次增持纪录，对上一次于10月28日，以每股作价3.55元，增持1,257.3万股。铁钛董事长兼执董蒋中平于10月初表示，未来将透过并购及扩产令公司有良好回报。铁钛昨收4.7元，升3%。
启示指数︰★
<明报>B04经济2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
蒙能2亿美元聘澳商采矿
【明报专讯】变身成煤炭股两年多，至今还未量产的蒙古能源（0276），昨日再花巨资逾2亿美元，聘用一家澳洲采矿商，为旗下蒙古煤矿承包采矿6年。蒙能管理层并预期，最快在明年{dy}季尾即可以正式投产，至2011年的产量将达每年300万吨。
料2011年可年产300万吨煤
蒙能首席执行官金德智昨日坦言，旗下在蒙古国的胡硕图煤矿，至今只生产了约200吨的煤作为样本供买家鉴定，而在聘用澳洲礼顿（Leighton）作采矿承办商后，预期生产会加快。他指，估计在明年{dy}季尾，礼顿的生产装备即可投入使用，故此在第2季初，旗下煤矿即可以正式产出煤，「预计到2011年，我们蒙古的煤矿会达到年产量300万吨。」金德智并称，现时连接蒙古矿区与主要客户所在地新疆的公路，现时已大致完工。
以蒙能自行估计的煤炭交付价格，内地焦煤价每吨为600至1350元人民币，以此推算，蒙能未来的煤炭收入每年将可达18亿至40亿元人民币。与此同时，蒙能与礼顿签定的6年开采合约，价值2.06亿美元，意味每年的生产成本将最少达3000万美元。
金德智同时预期，发展胡硕图煤矿的营运成本预计为28.5亿美元，现阶段并无融资问题，若有需要会考虑各项可行方法去筹集资金。蒙能昨日收报3.69元，股价在最近一个月大幅上升逾两成。
<新报>B06投资敦沛行情By敦沛2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
保利协鑫短期或反弹
内地继续大力发展新能源，有报道指，《新能源产业振兴发展规划(草案)》将提出调高太阳能发电目标，刺激环保能源概念股上升，其中保利协鑫(3800)刚重上10天和20天线，有机会作短期反弹。近日巿传内地《新能源产业振兴发展规划(草案)》将提出，新能源发电占电力总装机容量的比重在2020年达到15%，若含水电则为35%，当中2020年太阳能目标为2,000万千瓦，较早前目标调高9倍。
保利协鑫目前共经营19间电厂，拥有704兆瓦的权益装机容量及每小时1,756公吨的权益抽汽量。今年上半年度营业额升9.2%至19.52亿元人民币，盈利增长2.5倍至7,185万元人民币，其中发电厂业务占营业额85.6%，增长11.7%。
集团今年进军太阳能业务，向主要股东收购多晶硅及硅片业务后，成为全中国{zd0}的多晶硅生产商，全球排名第三。多晶硅是制造太阳能电池的重要原材料，属于太阳能产业的上游业务。今年6月，集团以199.1亿港元及8.31亿美元，向大股东朱共山收购「协鑫光伏电力」、「浩悦国际」及「新涛集团」全部权益，股价一度高见3.84元，其后以2.83元先旧后新配售13亿股后，股价自高位反覆回落，{zd1}见1.75元。
该股股价自高位累积回落逾90%，除受配股因素影响外，多晶硅价格因需求下跌而急挫亦受巿场xx，再加上早前国家发改委表示，将整顿内地多项产能过剩的行业，其中包括多晶硅，不过，保利协鑫为业内龙头，生产属低耗能，政府调控小型和高耗能产能，长远对集团反而有利。该公司管理层预计，明年集团年产量达1.5万吨至1.6万吨，去年已为未来7至12年的生产签定合约，对未来销售有保证。
敦沛金融投资研究部（作者为证监会持牌人士）
<文汇报>B06投资理财红筹国企/窝轮By张怡2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
鞍钢可发力追落后
内地昨日公布优于预期的经济数据支持，已令连升8日的内地股市得以出现先跌后回稳的行情，这边厢的中资股亦不乏炒作热点。昨市所见，较冷门的银建(0171)便一举突破1.83元的年内新高，收市报2.01元，涨12.29%，因股价已然成功破位，加上成交大增，料追落后买盘有力推动股价进一步攀高。
中国经济保持向好的增长势头，市民消费行情大为升温，已刺激相关股份大炒特炒，观乎近日反覆创出新高，甚至是上市以来新高的汽车股，便可见一斑。内地汽车销售持续大增，同时有助推动钢铁需求，主要生产适用于汽车钢板的鞍钢股份(0347)也可望成为主要受惠者，该股的后市上升潜力亦值得看好。值得一提的是，集团获母公司为其以折让价提供所需65％钢砂，这方面的因素也令其可以较其他同业更具优势。
受到内地钢材产能大量库存消化需时的影响，鞍钢今年盈利料将出现50%至100％跌幅，但市场对行业明年初出现需求大增的情况多有憧憬，应有利其明年业绩大改善。高盛在最近的研究报告中也指出，在多个行业当中，以钢铁股的估值最为吸引，是{wy}出现较大折让的股份，而该行更将鞍钢视为{sx}股份。
鞍钢昨收15.44元，升0.2元，升幅为1.31%，而现价亦已企于10天、20天及50天等多条平均线之上，在走势已告改善下，料其反弹之势可望延伸，上望目标为17元，惟下破14元支持则止蚀。
投资策略：
红筹及国企股走势
大市升势扩大，有利中资股的短期攀升行情。
鞍钢股份
受惠内地经济全面复苏，旗下产品需求大增，应有利业绩改善。
目标价：17元止蚀位：14元
<香港经济日报>010投资理财每日一股By杨逸2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
国际资源目标0.65元
国际资源（01051）高收0.56元，升破9月至今的「圆底」，短期上升目标0.65元，现价可以0.49元止蚀。
国际资源自06年开始转型，今年5月以2.21亿美元收购于印尼北苏门答腊拥有金银矿勘探及开采项目的Martabe95%权益。并以每股0.35元配售共143.61亿股集资50.26亿港元，用于收购及随后的资本开支。
Martabe资源量约600万盎斯黄金及6,150万盎斯白银，实际可供开采之矿石蕴藏约为222万盎斯黄金及2,971万盎斯白银。10月底公布的{zx1}矿石蕴藏量表显示黄金及白银蕴藏量分别提升12%及9%至249.万盎斯及3,241万盎斯。
以目前金价1,100美元/盎斯计，提升的27.5万盎斯黄金蕴藏量已增值3.03亿美元，超越收购代价。同时Martabe之价值已高达27.4亿美元，而且数据仅来自一号采矿区，尚未包括Barani、RambaJoring及UlualaHulu等矿区。里昂研究报估计还未进行勘探的地区，其黄金资源量更可能增至1,000万盎斯，较现时多逾五成。
澳洲Stonebridge的研究报告指出，Martabe项目于投产后首6年内，每年可以低于250美元/盎斯之现金成本产出逾25万盎斯黄金；且会于18个月内投产。大摩更预期年产黄金可增至35万盎斯，3年内年产能更可达50万盎斯。且指出以市值除以蕴藏量，国际资源为284美元/盎斯，较市场平均值310美元/盎斯偏低。
以目前金价趋势，未来一年有机会升上1,300美元/盎斯，即目前Martabe项目蕴藏量再升值18%至32.4亿美元。因此，可视「国际资源」为另类黄金期货，在股价现突破之际，中短线均有吸引力。
<东方日报>B10产经券商点股2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
信义估值仍属吸引
信义玻璃（00868）是中国{zd0}汽车玻璃出口商，受惠房地产投资积极复苏，及原材料价格维持低位，集团浮法玻璃业务盈利能力有望得到提升。并且作为内地xxTCO玻璃生产商，集团亦将充分的受益于光伏行业发展。预计○九年、一○年信义玻璃可实现每股EPS0.42元和0.52元人民币。设定○九年目标价为6.9港元，对应14.4倍预期市盈率，估值较为便宜，给予增持评级。
时富证券建议增持
<新报>B04投资天下{dy}仓By高山行2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
重组注资限期将至成都普天好事近
港股升势已定，市场人气骤增，庞大热钱明显聚集于中资股的重组注资消息身上，而经过老高的详细研究及分析后，认为昨日股价明显发出重大异动讯号的成都普天电缆（1202），将会成为中资股重组注资的新星，股价升势可望突围而出。截至今年6月底止，成都普天的每股资产净值为2.7元人民币，折合约3.18港元，按近期获重组注资的股份相比，股价全部超越每股资产净值，部份更以2至3倍的市帐率交易，唯老高并不贪心，以最保守的角度计算，只给予成都普天的目标股价3.18港元，相信达标的机会不难。
料获母公司大注资
近期中资股重组注资消息不绝，股价走势犹如龙卷风，好像越投（0123）、中航科工（2357）、华晨（1114）、科龙（0921）以及海尔（1169），股价于消息曝光后，立即展翅高飞，表明市场热钱对相关股份的热烈追捧。另外，纵使像TCL通讯（2618）一样，公司宣布供股计划，股份同样获得市场垂青，股价在消息曝光后，同样呈现越升越有的势态。环顾一众中资股之后，老高认为酝酿已久的成都普天，将会配合国家政策、四川省政府启动的重组计划、国资委的重组注资方针以及时间表，尽快展开大型重组注资，股价可望成为市场追捧的新焦点。
国资委设重组有期
四川省政府近期全面启动国企重组注资计划，消息刺激庆铃（1122）股价飞跃而上，而同样以四川省为基地的成都普天，必要配合省政府的政策，全面启动资产重组及注资。更重要一点，成都普天的母公司，中国普天集团总裁曾经向国内传媒证实，母公司将会展开重大重组，并成立一家控股公司，然后将旗下四十余家全资及控股公司注入其内，当中则包括上海普天邮通、东方通信、南京普天、东信和平这4家内地上市公司，涉及总资产数以百亿计资金，当时母公司计划将重组后的资产，安排在香港上市，而注入成都普天则成为市场共识。
母公司中国普天集团前身为中国邮电工业总公司，隶属于国务院旗下的中央特大型企业，现位列国资委旗下的中央企业名单中之第91位，并拥有5家上市公司以及庞大非上市优质资产，于2003年度的营业额已高达700亿人民钱，目前应该以千亿元资产计。中国普天集团业务涵盖所有通讯领域，包括固网、移动通讯、光缆、网络、手机、传输设备、配线、通讯电源、交换机、手机以及所有通讯设备，规模极之庞大，而成都普天作为母公司海外上市旗舰，相信在2010年底国资委设下的重组期限前，会获得母公司大型注资，火凤凰重生指日可待。
近期中资股重组注资消息不绝，股价走势犹如龙卷风，表明市场热钱对相关股份热烈追捧。
<苹果日报>B09投资炒友BlogBy邱古奇2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
圆底爆上华润微电要追
大市新高，二三线股更是百花齐放，有注资重组概念的中资股，仍是市场焦点，日前推介的中油洁能（260），昨日再升逾7%。同样有注资概念的华润微电子（597），昨日更弹升1成，此股刚刚突破，大升浪在后头，要追。昨日有报章引述华润微电助理总经理康斌说，母公司华润集团旗下的半导体业务8吋晶圆生产线，在适当时候会注入上市公司。华润微电昨日弹升，未必与这则报道有关，但报道反映注资重组事在必行，并非憧憬。在本港上市的华润系公司当中，华润微电是{wy}尚未正式重组的一家。今年3月，华润集团曾提出以每股0.30元私有化华润微电，但未能成功，其后改变策略，于8月供股，2供1，供股价0.15元，集资约4.4亿元扩展业务，大有能力进行收购。华润微电的主要业务包括晶圆代工、集成电路设计、集成电路测试及封装、分立器件，以及支援服务。当中以晶圆代工占比例{zd0}，上半年占总营业额近32%，分立器件居第2位，占26%。华润微电目前能够代工生产的是6吋晶圆，若母公司注入8吋晶圆生产线，当可大大提高竞争力。
绿色节能产品潜力大
不过，若以发展潜力计，分立器件潜力可能更大，因为其产品包括电子照明及数码家电等绿色节能产品，在全球环保大潮流下，商机无限。华润集团规模庞大，旗下与绿色科技有关的项目不少，日后若注入华润微电，并不出奇。从股价走势看，华润微电6月至今营造圆底，上周五升破颈线，本周初后抽，昨以大阳烛抽升，显示调整完成，将向圆底量度升幅目标0.284元进发，短线潜在升幅近两成。若从中线分析，去年4月至今形成大圆底，最近半年的圆底其实是大圆底的右柄，昨已升破大圆底颈线，中线量度升幅目标可达0.485元，潜在升幅达104%。买卖策略：可于0.245元或以下买入，短炒目标0.284元，跌破0.212元止蚀。邱古奇
<新报>B04投资英皇骏骥By林健华2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
中国移动可追落后
昨日港股由滙控（0005）领军向上推进，滙控本身亦大升6%并破顶，收市报94元，预期滙控的升浪将持续，很可能成为红底股。而另一环球银行股渣打集团（2888）亦越升越有，昨日收市价亦达211.4元，银行业因为金融海啸而竞争稍减，具实力的银行{zx0}跑出。港股升势凌厉，交投亦趋活跃，成交量已连续多季上升，港交所（0388）前景看涨。港交所日前公布第三季业绩，实现净利润为12.7亿元，比上年同期的9.5亿元为高。港交所的股价在135至150元横行多时，整固之势明显。若然港股企稳在22,000点之上，港交所尚有不俗的上升空间。
长线目标95元
中国移动（0941）的股价大幅落后于大市，昨日表现有追落后的迹象，投资者可留意此股。
作为内地电讯业龙头的中移动，因为上客速度减慢，和盈利增长平平而备受压力。从中期业绩可见，中移动录得纯利553亿元人民币，按年仅升1.4%，管理层更表示，新增上客量难以一直保持高增长。
然而，红筹回归A股将事在必行，中移动很可能成为首间在上海国际板上市的企业，此为重大的利好因素之一。中移动的市盈率及股息率分别为12倍及3.6厘，加上股价追落后的升幅显着，建议投资者吸纳，长线目标价95元。
英皇证券资料研究部副总裁林建华（作者为证监会持牌人士）电邮：anthonylam@emperor.com.hk电话：25742526
<星岛日报>B15星岛投资王牛熊事件簿By金易得2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
联想回勇目标5.6元力攻内地东欧市场
热钱持续涌港，恒指昨日午后出现突破，创15个月新高22643点，{zh1}收报22627点，升359点，成交增加至722亿元。
摩通中国龚方雄表示：中国上半年的贷存比例并没有上升，xx上半年增加了接近8万亿，存款增加接近10万亿。也就是说贷出去的钱，大部分流回银行变成了存款。主因很多项目还没开工，对资金的需求不足。不过，最近银行贷存比相对有所提高，说明项目实际开工数量增加，xx真正流入实体经济，代表下半年流动性在真正改善。
内地屡传即将调控楼价，但楼价连续第8个月上升。瑞银表示，内地楼市今年首9个月的销量及楼价已经超越07年的高位，平均每平方米楼价达4526元，较07年高15%。不过，楼价虽升，但内房股早已在今年6月及7月见顶，已大牛皮了三个月。随着中国10月新增xx减至约2500亿人民币，中资银行如再增加xx金额，相信需要候明年1月新财年之后，则到时银根再度充裕，便是内房股再炒高之时，大家毋须心急买货。
大市继续破关上升，{zj0}策略是找出一只强势股，然后候调整时买入持有，毋须高追创新高股份，联想(992)已自高位回调两成，值得储入；联想为全球第三大私人电脑商，去年受全球金融危机影响，截至今年3月底止年度，亏损2.26亿美元。今年首季经营仍然困难，但亏损收窄至1600万美元。
业绩好转远胜预期
第二季度业绩好转，录得纯利5300万美元，按年升1.3倍，远胜市场预期；销售额按年减少5%至41亿美元，但按季上升19%。个人电脑销量按年增17%，但由于旗下产品组合继续向低价位倾斜，平均售价下跌抵销了销量的增长。内地推出「家电下乡」和城市「以旧换新」计画，再加上3G的应用，将有助刺激内地电脑消费市场
管理层表示，未来将专注内地及东欧新兴市场，以提升集团盈利能力，已制定「用中国市场保利润，用新兴市场保增长」的策略，今年在新兴市场推出50款消费电脑产品。
花旗及中银国际均看好联想，予「买入」评级，目标价分别为5.6元及5.4元。前者预期企业需求将于明年下半年或2011年复苏，联想将成{zd0}受惠者，尤其是个人电脑市场份额可续升。
花旗中银国际均看好
近月联想曾遭TPG、GeneralAtlantic及新桥资本以每股3.55至3.57元配售约2.92亿股，令股价下跌，但现已重展升势，经济复苏，企业资本开支有望回升，联想股价应未反弹完，上试大行目标价不难。
<东方日报>B10产经股博士随笔ByDr.STOCK2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
神数已反映利好因素
神州数码（00861）公布中期纯利大幅增长69%，达4.12亿元，但昨日股价回吐2.78%，这也难怪，该股业绩好人尽皆知，今年以来升了3倍半，大部分利好因素都已反映了。
然而，集团的增长率确实惊人，若扣除首季出售IT服务部门股权所获的1.42亿元收益，其核心盈利按季增长25%。以中国企业和个人对电脑及IT服务需求持续增加的趋势下，神数未来的增长仍毋须怀疑，但其盈利基数已大幅提高，一○年以后的增长率将大不如前，即使能保持「长升长有」，股价也不能再有倍数的上升，惟笔者仍建议可趁此次调整长线买入。
受惠家电下乡政策
神数的收入按年增长达25%，但毛利率降低了69个基点，管理层解释是市场竞争激烈所致，尤其是分销业务为然，幸好集团在控制成本亦见成绩，使增长仍见骄人。分销业务显然得益于「家电下乡」政策，令4至6线城市销售激增49%；中国第三季电脑付运量按年增长高达28%，IDC预测未来两年仍将保持20%以上，投资者只需考虑其毛利率可否「止跌」。
反观服务业经营利润率则创下5.1%的新高，但因硬件业务并入「系统」分部，故收入出现显着下跌。集团日前宣布以2.42亿元收购日本讯息技术服务供应商SJI的30.6%股权，相当于○九年市盈率11.3倍，并获认股权可增持至40.9%，除作价合理外，收购将可提高神数的竞争实力，而IT服务部门在重组后未来有机会分拆上市。
集团持有丰厚净现金，但九月份仍以每股6.37元配股集资，截至九月底其手持现金已增至接近25亿元，派息一直不慷慨，刚作出之收购只用了区区2.4亿元，可预期集团未来有更多收购项目，对拉低市盈率和提高竞争力有积极作用。
DR.Stock
<新报>B01财经2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
中芯赔股恐添变数
【新报记者周煌报道】中芯国际(0981)日前宣布与台湾积体电路制造（下称·台积电）订立和解协议，不过，台积电是否可以顺利获得中芯股权，仍要取决于两岸政治立场所带来的不明朗因素。
台湾研究违法否
台湾经济部次长林圣忠昨日表示，台湾政府目前还没有开放半导体产业入股内地企业，投审会正就此方面作深入研究，若违反现行法规，而现行法规又不同意并购，便会通知台积电，有关行动违反规定。
双方日前公布就诉讼达成和解，据和解协议，中芯将支付台积电2亿美元及8%中芯股权。台积电同时获认股权，倘若全数行使可增持中芯至10%。
从股权关系上看，和解协议前，大唐控股和上实集团分别持有中芯16.54%及10.07%股权，分列{dy}、二大股东，因而中芯具深厚的内地政府背景，而其近年在天津、北京和成都各地的顺利扩张，与当地政府大力支持不无关系；台积电若吞并中芯，无疑等于为正起飞迅速的内地芯片市场引入「侵略者」，是否内地相关部门所愿见到的，亦是未知之数。
中芯国际昨日股价急升73.68%，至0.66元。
<新报>B06投资吴系讲股2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
中芯有机会扭转弱势
笔者这两天比较平淡，刚刚病好仍在吸收市场资讯中，而股市绝不平淡，除了财金高人入主而大升之股外，昨天的东亚银行（0023）及中芯国际（0981）也是市场主角，可惜前者并不是笔者熟悉的股份，不过后者笔者就不时用作教学例子，所以有一点研究。教学用是以其超级大弱势作为列子，回看集团2004年3月以2.69元上市后，自此股价从来没有浮过上水面，{zg}价也是上市首天的2.55元，其后股价一直每况愈下。弱势原因包括集团跟台积电的关系，其法律争拗的来来往往在数年来不停地发生，令投资者总不能放心买货。同时集团也从来没有派息，皆因集团仍处于亏损阶段，这也成为集团股价长期弱势的大问题！
近日集团跟台积电终于出现一个似乎在{zj2}和解协议，就是中芯向台积电于4年内分期支付2亿美元，同时中芯国际再向台积电授出约占中芯8%的股权，再加认股权证等等，此时，困扰多年的诉讼问题似乎真的一扫而空！同时台积电顿时成为集团第二大单一股东，由敌人转为自己人，在坏消息尽出之时，某程度上也是好消息，故此集团昨天股价大幅上升。
这两天的股价走势特别重要，因为正是市场用真金白银告诉我们，国际投资者如何看待，假如企硬甚至向上突破，集团随时可以成为越秀投资（0123）第二，反之，随时又会堕入无间地狱，笔者昨天入货虽然不顺利，但也用真金白银作出xx。长远能否重浮水面，就必须有业绩作支持，这点仍有待观望。
良仓买入中芯国际
良仓方面，这两天笔者比较观望态度，仓位也慢了下来。1）自白银仓位成功走住后，笔者试于道指期指及澳元期货补上，但每每只能微利10点8点，执笔时黄金自行小突破，本栏补回白银，希望正确。2）即市造好期指微利，尾市沽出国期PUT。3）另外昨天买入中芯国际，实况是昨早买入后曾止蚀，其后再追买，本栏简化地于买入价位上作调整。
华富嘉洛证券有限公司投资策略师吴家顺电邮︰thomasng@1234567.com.hk（作者为证监会持牌人士，作者及其客户可能随时买入或卖出相关资产）
<大公报>B04投资xxx畅谈股金By古平仁2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
中讯软件不利消息已消化
中讯软件（00299）今年8月下旬公布中期业绩，营业额约为3.24亿元，较去年同期仅仅减少约1%。但期内股东应占溢利却大跌34%，约为3940万元，每股基本盈利3.54仙。该公司纯利下跌，为上市以来所仅见，令人大感意外。
营业额下跌的原因是受到全球金融海啸的冲击，期内公司外包软件开发业务录得营业收入轻微下降，主要原因是新项目萎缩所致。
不过，集团在支援维护及提升系统运转的「海外开发中心」业务模式运作下，能维持稳定以及持续性的营业收入，充分显示中讯在同行业的优势地位。集团市场主要仍为日本和中国两个市场，分别各占92%和8%；至于来自承包外包软件开发业务则占总营业收入96%，而集团首5大客户占总营业额收入约77%左右。
虽然盈利下跌，但毛利率与2008年下半年比较则上升1%，约29%，反映出公司在成本控制方面表现出色。
展望下半年，中讯软件业务可望随着全球经济复苏而回升，此外公司亦重整业务发展策略，由于客户为减省成本把中低端业务外发转移往xx方面，故中讯配合此刻市场之需要重组人力资源架构，并开发日本处于改革的保险业外包软件开发项目，虽然目前业务规模不大，但发展前景有令人憧憬之处。
业绩公布后，该股曾一度下挫至0.8元的水平，但在这水平稳守不破，相信已消化了不利的消息。近日该股向上穿破20天和50天平均线的阻力，似在启动另一之中期升势，后市相信可反覆再上试1元的高位，投资者不妨在每一次调整中吸纳
<香港商报>A03香港产经2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
腾讯多赚9成至14亿
【商报专讯】记者邱嘉茵报道：神仙股腾讯(700)公布第三季股东应占溢利为14.2亿元(人民币·下同)，按年大幅增长92.6%，较分析员普遍预期的13.6亿元为高；每股盈利2.027元，不派第三季度股息。另外，今年首三季纯利为36.48亿元，较去年同期19.15亿元增长90.43%。该股昨日公布业绩前急升4.19%，收报149.2元。
公司表示，期内溢利主要受网络游戏收入显着增长以及暑期季节性因素所带动
腾讯第三季的未经审计综合收入为33.7亿元，按年增长66.4%，按季增加17%。期内互联网增值服务收入为26.2亿元，同比增加87.3%，按季增长21.6%，其中受惠于学校暑假带来的有利季节性影响，网络游戏收入录得显着增长；移动及电信增值服务收入为4.46亿元，按年增加19.8%，环比则减少5.1%。
广告收入Q4料大降
公司表示，该项减少主要因实收率下降及移动语音增值服务收入较低所致；网络广告收入则按年增加17.9%，至2.9亿元，按季增加20.8%，增加主要反映有利的季节性因素，以及经济环境逐渐好转。
对于公司未来发展，公司主席马化腾表示，互联网增值服务及网络广告业务于第四季将面对充满挑战的季节性因素。由于产业价值链仍在演变中，故移动及电信增值服务业务将仍然不明朗。搜索的广告收入于第四季更预期会大幅下降。
<星岛日报>B15星岛投资王特快门诊By股医查博士2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
国美见3元获利
病股：赵读者8月在2.4元买入国美电器(493)，但股价至今只是微升，问有无问题，目标价可看多少？
近况：07年高见18元后反覆下跌，08年5月股份1拆4，股价跌至1.1元，自08年11月24日至09年6月22日期间停牌，8月曾回升至2.69元，现价2.59元。
背景︰国美为内地{zd0}家电零售商，今年上半年纯利为5.8亿元，按年减少49.5%；营业额亦减少18%至204.6亿元，同店销售减少10.08%。期内，毛利减少15.5%至20.08亿元；毛利率微升0.3个百分点至9.8%。
进行店铺结构性调整
截至今年6月底止，国美网点遍布内地205个城市，店铺总数高达779间，包括75间旗舰店。集团正进行店铺结构性调整，关闭经营较差的店铺，目标到今年底止，总店铺数目较去年底减少约100间，并重新讨论拓点计画。另外，集团亦会增加包销产品，OEM、ODM及自有品牌等产品，并提高小家电及生活家电销售。
xx︰美林10月时调高国美2009至11年每股盈测1%至4%，目标价上调至2.72元；指国美复苏势头持续，投资价值可提升，盈利潜在上调，维持「买入」评级。法巴亦看好，指其基本面持续改善，料明年每股盈利可按年升30%，为中资股{sx}之一，予『买入』评级，目标价为3.1元。
国美近年股价大幅炒高，收购永乐后，盈利大增，加上控制成本有改善，众大行纷纷发表报告看好，但去年环球经济环境急转直下，国美也随之大跌，踏入今年，中央以补贴政策，通过「家电下乡」、以旧换新等拉动电器产品的需求，身为龙头电器零售股的国美最能受惠，未来会进一步探索新业务，通过发展电子商务来提升整体盈利能力。
国美股价已回复升势，建议持有，以3元为获利目标。股医查博士
读者如有任何股票疑难，欢迎电邮至drcheck88@yahoo.com.hk或传真至27565356。
<香港经济日报>003投资理财证券商报告2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
花旗︰调高物美盈利预测
买入
˙花旗于11月10日发表研究报告表示，物美商业（08277）未来业务有多项正面因素推动，如并购及食品通胀率较高等，并调高物美盈利预测。花旗维持物美「买入」投资评级，目标价由7.3元大幅调高至15.5元。物美昨收13.02元，距离目标价尚有19%上升空间。
˙花旗给予物美15.5元目标价，即物美2010年预测PE约31.2倍，目标价反映预期的并购行动，及未来12个月食品通胀率提升。
˙由于预期食品价格上升，及管理层积极推动收入增长，花旗预计物美未来两年同店销售增长率前景理想，并将物美2010至2011年的每股盈利预测分别调高11%至12%。花旗预计，物美毛利率将上升，因直接采购增加，及商品类别组合改善。
˙花旗指，物美除受惠并购及食品通货膨胀率上升外，未来12个月集团有机会转至主板上市，长远有机会发A股，均可进一步支持物美股价向上。
˙另外，花旗表示，虽然物美今年第三季同店销售增长表现理想，达7.2%，但期内经营边际利润率却出现按年下跌，是08年首季后首次出现，主要由于推广活动进取，及受新店亏损拖累。然而，花旗认为，物美盈利能力将可逐步改善，股价调整可为投资者带来买入机会。
<文汇报>B06投资理财股市纵横By韦君2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
雅天妮好消息支持大翻身
恒指昨日成功突破22,620的年高位，以新高的22,627.21报收，大涨659.05或1.61%，成交增至722.64亿元。现货月期指则收22,665，升410点，转炒高水38点，好友得势不饶人，大市直扑23,000已可预期。
美国总统奥巴马周四访华，首站先到上海，最重要的活动，相信是参与迪士尼落户上海的签约仪式，以总统身份见证美国迪士尼与上海市政府签约，建造全球第四大迪士尼乐园，也为商议到落实长达10年的迪园大计划正式启动。
获迪士尼授权饰物产销
有迪士尼概念的相关股份可说是「闻米奇起舞」，雅天妮(0789)昨日便大升30%。雅天妮刚宣布，已获迪士尼旗下一家合资附属公司，授予该公司一项非{dj2}特许权及权利，使用若干迪士尼人物素材及商标，年期由今年12月1日至2011年11月30日。
雅天妮早已是迪士尼旗下特许设计生产供应商之一，今次获特许权使用迪士尼人物商标，无疑是雅天妮与迪士尼的「升呢」行动，对两公司的合作关系是一个飞跃，迪士尼人物饰物可透过雅天妮在内地、香港、澳门的庞大网络点增加销售，而雅天妮则凭着「xxx」的产销，大为提升毛利率，为公司盈利增长提升动力。
上海迪士尼启动兴建，要到2014年始建成启用，不过在内地会掀起迪士尼热，雅天妮获授权后，下月起可在内地、香港、澳门推售，尤其是内地，包括上海在内的各大中城市，都可受惠迪士尼热而增加品牌销售。
雅天妮为时尚配饰产销商，早在90年代已在欧洲市场打出名堂，并建立Artini品牌，同步设计生产的xxxx包括马沙及Givenchy等，在世界各地分销，其时尚饰物获得追求高贵典雅时代感的或职业女性的欢迎，知名度高，近年更积极拓展内地冒起的女性配饰消费市场。雅天妮的新动向，是与国际品牌BARBIE(芭比)合作，以就内地、香港及澳门分销时尚配饰、家居、电脑及浴室配件摆设。此外，继08年北京奥运后，再获选为2010年广州亚运会特许生产商及经销商之一，为2010年亚运特别设计一系列产品。
此外，雅天妮并大力拓展旗下的Q'ggle(娇酷)品牌拓展内地年青人市场，透过代理形式，以20呎至200呎的销售点为目标，期未来3年内在内地二、三线城市开拓一千至二千个销售点。
雅天妮09年3月结营业额5.64亿，较08年同期跌5.47%，毛利率42.1%，低于08年的63%，年度亏损1.4亿，主要受金融海啸影响。随着经济复苏、获迪士尼授权特许商及旗下品牌大力推广，未来年度业绩可望大翻身。雅天妮昨日受迪士尼消息急升30%收1.12元，成交额大增至2亿，走势已呈突破。雅天妮08年5月上市时曾见2.24元高价，这回升浪有望反覆上试一年高位1.62元。
<星岛日报>B15星岛投资王财经情报网By乔峰2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
雨润超市业绩跑出
雨润(1068)上月中受东北猪病的消息困扰以致股价一度急跌，但其后得到内地农业部及有关卫生部门证实，内地并没有发生大猪疫后，股价由低位回升，日前更创历史新高。现价17.26元，今明两年预测市盈率分别19.8及16.9倍，比较其他内地食品股之逾20倍水平，可逢低吸纳。
雨润业务包括上游的如提供多种生肉及以猪肉制品为主的深加工肉制品(低温肉制品和高温肉制品)，亦有下游成品销售，以其主要品牌「福润」、「雨润」、「旺润」及「大众肉联」营销。上半年虽然营业额微跌3.5%，但纯利8.41亿元，升36.9%，主要因为毛利较高的低温及冷鲜肉产品销售比例提高，令毛利率由去年同期的13.6%升至16.7%，净利润率由10.2%升至14.4%。
受惠国策肉价回升
期内，虽然上游的屠宰业务受生猪价格急跌3成拖累，令营业额跌9.3%至42亿元，占总营业额72%，但毛利率却升2.3个百分点至10.9%，经营溢利升70%至7亿元，可见集团经营得宜。目前，因养殖户于{dy}季受到低利润的影响，减少饲养新增生猪而令生猪供应下跌，加上政府干预措施为生猪价格下滑提供了保障，自6月起猪肉价格已自低位回升一半以上，这对集团收入增长有利。
此外，随着内地经济不断增长及人民要求提升，消费者对符合国际卫生水平及具品牌的食品较有信心，城市居民由街市购物的习惯改变为往超市购买肉制品及冷鲜肉产品，雨润销往超市的收入比例正不断提升，此趋势持续对集团亦有利。
摩根士丹利表示，雨润屠宰设施快速增加，以及在加工肉食市场处有利地位，给予其「与大市同步」的初始评级，目标价为18元，相等于明年预期市盈率17.8倍；建议投资者趁股价或因第四季猪肉价格短期回落而受压时买入，至于其他利好因素，包括明年首季猪肉价格反弹、生意量增加及其今年度业绩较预期优胜。
乔峰
<星岛日报>B03星岛财经2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
中国生命九个月纯利1096万
中国生命(8296)公布上市后{sg}季度业绩，截至今年九月底止九个月纯利一千零九十六万元(人民币，下同)，较去年同期增长五点六倍，主要是财务资产公平值扭亏为盈所致，每股盈利二点三七分，不派息。
至于今年第三季三个月纯利四百零二点五万元，去年同期亏损一百五十一点一万元。截至今年九月底止九个月其他净收入约四百八十万元，去年同期则亏损三百七十万元。收益主要是截至今年九月底止九个月财务资产单位价格上升，令财务资产公平值由去年同期亏损三百八十万元，变成收益四百五十万元。
首三季营业额约三千三百三十万元，按年增加百分之七点六，增长主要是该集团扩展内地业务，九个月增幅三成一。中国生命昨收报一点七六港元，跌百分之一点一二。
<am730>M42投资2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
中生制药第三季多赚36%派红股
中国生物制药(1177)指，首三季纯利2.74亿元，增长36.4%，并派发第三季度股息1.5仙，较去年同期增50%，并建议每持两股派1股红股，但需股东批准方可。该集团营业额升51%至24.7亿元，当中新产品占22.7%比重，而旗下心脑血管、肝病等用药营业额均见上升。该集团计划加快新产品研发，将积极物色并购重组机会。直至9月底，该集团现金约有18.8亿元。
二、港台证券市场
<大公报>B02经济成交回升2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
港交所上季多赚33%符预期今季及明年首季将推更多衍生产品
港交所（00388）昨公布第3季度业绩，纯利按年上升33%至12.74亿元，每股盈利1.19元，与市场预期相若。然而，今年头9个月埋单计数，纯利录得34.75亿元，仍按年下跌12%。港交所表示，今年首九个月纯利按年下跌，主因是现货市场活动减少及利息收益净额下跌所致。港交所又计划，于今年第四季提供更多股票期权行使价及到期月份的选择，并在取得证监会同意后于2010年首季推出自订条款期权。
本报记者孙绍豪
今年首九个月，港交所录得股东应占溢利34.75亿元，当中首季为8.34亿元、第2季13.67亿元及第3季12.74亿元；而08年同期数字为39.34亿元，08年首季为16.5亿元、第2季13.24亿元及第3季9.6亿元。而在今年第3季度收入则增加一成四，录得18.71亿元。
首三季纯利仍跌12%
市场普遍认为随着环球经济复苏，港交所收入亦持续得到改善。不过，港交所表示，目前市场对全球经济的看法仍不一致，有人预警将出现第2波但影响较轻微的金融危机，也有人认为经济已现嫩芽，甚或牛市重临。港交所认为，在时势不明的情况下，投资者在投资决定上应加倍审慎。
截至今年9月30日止，港交所营运资金减少79.55亿元，录得流动负债净额7.58亿元。港交所表示，营运资金减少，原因是该所增加74.8亿元投资于逾一年后始到期的财务资产及定期存款、派付08年末期股息19.35亿元及今年中期股息19.78亿元，及其他营运资金减少3700万元所致，惟这九个月内产生的溢利达34.75亿元已抵销部分影响。
亚太区{zd0}ETF市场
港交所昨收报141.4元，逆市下跌0.4元，跌幅0.28%。港交所表示，该所自去年成为亚太区成交额{zg}的ETF市场后，港交所旗下买卖的ETF产品数目与日俱增。本港与台湾地区监管机构最近批准中台两地ETF相互跨境上市后，预期日后将有更多台湾ETF在联交所上市。与此同时，港交所亦正与内地交易所研究合作促进中港两地ETF相互跨境上市，并相信这类跨境上市可进一步推展至其他的地区交易所。至于衍生产品市场方面，该所将于今年第4季提供更多股票期权行使价及到期月份的选择，并计划在取得监管机构批准后，于2010年首季推出自订条款期权。
回顾期内，港交所指，今年首九个月，所有期货及期权合约的总成交张数为7487.7056万张，较08年同期减少5%。同时，恒指期货及恒生H股指数期货的未平仓合约张数分别为8.3150万张及8.0516万张，较今年6月30日分别增加4%及12%。期内，港交所根据其与证监会签订有关市场监察事宜的谅解备忘录，合共转介89宗涉嫌于其现货市场及衍生产品市场违反相关香港法例或证监会守则、规则及规例的个案予证监会，以便其采取适当行动。
首九月集资达3648亿
今年首9个月，在主板新上市的公司包括4家创业板转往主板公司在内共31家，创业板则有2家。除牌的主板及创业板公司则各有4家。集资总额包括上市后筹集资金达3648亿元。同时，主板上市公司共1114家，创业板则有172家，总市值约159597亿元。至上市的衍生权证共3093只、牛熊证共1893只、房地产投资信托基金共7只、交易所买卖基金「ETF」共37只，及债务证券共166只。主板平均每日成交金额约610亿元，创业板则约2.7亿元。
港交所又指，免费网站报价服务已于今年10月5日试行在6个指定网站推出。投资者现时可透过上述指定网站免费查看联交所的实时基本证券报价。有关服务将于2010年1月1日正式以试验计划形式推出，至2011年12月底完结。服务试行推出以来市场反应良好，港交所计划在试验计划的较后阶段检讨情况，再决定有关服务应否在2011年后继续推行。
<新报>B02财经Ｍore2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
商交所冀明春开业
【新报讯】香港商品交易所主席张震远昨日表示，商交所尚未就开业定出确实日期，但目标于明年首季可推出黄金期货。商交所原计划于今年第四季度推出首张期货合约，因需要更多时间累积交易客户，是以已把目标推出日期延至明年首季，并将于11月底召开发布会公布详情。
张震远表示，相关的交易系统已经准备就绪，并预期商交所快将获得相关监管当局的批准。
商交所筹备已逾年，但一直未有公布其股东架构。张震远昨日透露，交易所有40-45%股权由少数中国国有企业持有，余下的投资者则来自香港及海外，亦有些属国际主要的商品交易参与者，惟拒绝说明股东名单的详情。
目前已知的是商交所此前已公布，获得中远集团入股，成为其{zd0}的内地股东，而中远集团总裁魏家福更出任商交所副主席，但也没有披露中远集团的持股量。
<文汇报>A15香港新闻2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
港拓伊斯兰金融拟给债券税务待遇
【本报讯】特区财经事务及库务局局长陈家强在东京一个由日本经济新闻社主办的「2009年伊斯兰金融研讨会」上发表主题演讲时指，香港正积极建设一个有利发展伊斯兰金融的平台；政府正着手修订法例，令伊斯兰债券和其他传统债券均享有均等的税务待遇。
陈家强昨日表示，伊斯兰金融市场潜力庞大，很多传统和声誉良好的金融机构已加入市场提供如伊斯兰债券的产品，它们并特别因应海湾地区和亚洲新兴市场的个人和机构累积的财富，提供资产管理服务。香港的独特优势是能连系国际市场与中国内地这全球发展最迅速的经济巨人，是其他地方难以匹敌的，透过贯通中东国家的投资需要和中国内地的资金需求，香港可如一条新的丝路，成为连接东西方的可靠平台。
陈家强结束东京的访问行程前，曾参观东京证券交易所，并听取交易所社长藤惇有关东京股票市场的{zx1}汇报。
<新报>A10中国要闻2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
两岸随时可签MOU刺激台股急升
【新报讯】国台办发言人杨毅昨天表示，台湾方面关切的两岸签署金融监管合作备忘录（MOU）签署的地点、时间、方式，对于大陆方面来讲都不是问题。杨毅此话一出，刺激台股瞬间急升，金融股全面止升。
地点时间不是问题
杨毅在例行发布会上说，对银行业和证券、期货业来说，两岸签署金融监管合作备忘录，建立监管合作机制，是双方互设或参股金融机构的前提条件。两岸金融监管合作机制的建立，将为两岸金融合作迈入实质阶段创造积极条件。目前两岸金融监管机构依照协议确定的原则，已经进行了充分的沟通和协商，双方对签署两岸金融监管合作备忘录所涉及的业务性、技术性的问题已经达成一致意见。
成交逾千亿新台币
杨毅此言一出，台北股市闻声上涨，包括刚成立证券办事处的华南金控，布局完整的富邦金控、国泰金控、元大金控，或是具有入股题材的玉山金控、台新金控、永丰金控股价都有明显表现。台北股市昨日收报7,668点，升74.57点，成交金额逾新台币1,017亿元，创11月以来成交新高。
<经济日报(台湾)>A3话题小摩看多By李娟萍、温建勋╱台北报导2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
台股明年上8,800
摩根大通台股研究部主管赖以哲昨（11）日表示，今、明年台股指数目标，分别为8,000点、8,800点。他预估，大盘仅有一成的涨幅空间，明年上半年可能直接见到高点，以金融、科技类股的领涨态势最明显。
MSCI中欧时间11日将宣布新一季的指数结果，可能调高台股权重。赖以哲认为，近期外资恢复对台股买超，似有提早布局迹象，但权重改变应不大，实质影响小，选股还是要以基本面为依归。
他判断，MSCI的成分股当中，台股可能增加一档，同时剔除一档个股。
第三季季报公布后，外资研究部门主管均把眼光放到明年，找寻新的投资机会。外资分析师说，大盘已涨到7,500点以上，指数上涨空间已相对保守，选股难度也提高。
<工商时报>C2金融商品By陈欣文2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
中国热不退大中华基金超人气今年来申购中港基金金额，增逾313亿元，傲视其他境外基金
国内投信股票型基金9月虽整体出现「净赎回」15.39亿元，但净申购金额{zg}的「跨国投资—亚洲」，总金额为44.77亿元，为连续第三个月的出现净申购，可见亚股基金的超高人气！且其中来自大中华基金的金额就占了亚股基金的61.46％，可见大中华基金的吸金魅力！
根据投信投顾公会资料显示，境外基金国内投资人持有总金额已达1.66兆元台币，再创去年7月以来新高点，而今年来净申购成长以中港基金增加逾313亿元台币为最多，显见「中国热」持续发烧，境外中国基金强力吸金。
其实，国内投信所发行的「大中华基金」资金汇集也不遑多让，累计今年以来15档大中华基金，今年前9月净申购合计亦高达134.61亿台币。
永丰投信表示，根据CMONEY资料统计，9月亚洲股市投资{zd0}来源为「大中华」区域之资金所挹注，占9月「跨国投资—亚洲」净申购金额比重的6成以上。虽6、7、8月因新基金闭锁期结束出现短期赎回潮，9月买进金额再一跃至25.71亿元，再以年初至11月初投信成立的32档新基金中，有11档为「大中华」相关基金，档数及金额比重皆超过3成。
展望未来中港台大中华股市，永丰大中华基金基金经理陈人寿表示，以近来陆续公布的经济数据显示，受惠于全球经济好转，包括中、台、港、新加坡等「大中华」区块等出口主导型国家、地区的经济状况出现明显改善，已预先为各国股市提供有利环境。因此后续在中国「十一五计画」及「4万亿方案」执行，资金释出政策奏效，中长期持续看好大中华区股市，在近期整理过后，应可望再有一波涨势。
保德信大中华基金经理人杨佳升也认为，由于中国经济发展仍维持长期稳健扩张的基调，而且从10月起，中国开始订定明年度总体目标及重点方向，可望逐步降低市场对明年的不确定性担忧，进而展现大中华区的长期多头气势。
<经济日报(台湾)>B3基金世界By黄俊苔╱台北报导2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
资源基金舶来品大胜今年来平均报酬五成比投信成绩高一倍本土研究能力不足是主因
原物料基金今年绩效舶来品大胜本土商品，本土在中国大力进补下，今年以来原物料走势佳。不过，未必每档原物料基金的绩效都让投资人满意，特别是投信发行的原物料基金绩效普遍逊于境外基金表现，平均报酬率表现几乎差了一倍。
摩根富林明JF中国亮点基金经理人魏如宏认为，中国是原物料的「超级VIP大户」，除内部需求外，近年处处可见中国大肆在海外并购xx资源公司或矿源，中国需求强劲成长，刺激原物料行情持续走高。
观察原物料相关基金绩效表现，今年以来表现{zj0}的五档境外xx资源基金，报酬率全部都在七成以上，然而投信表现{zh0}的基金却仅仅有44%的报酬率。
若比较18档境外基金与七档投信发行的海外基金绩效，同样在xx资源的类别下，境外基金平均达54.32%，而投信基金却仅仅有28.27%，几乎差了快一倍。
投信研究部主管表示，国内发行的资源基金，除投资传统的能源与金矿部位外，有些也持有一定的替代能源部位，由于先前替代性能源表现佳，因此若将绩效拉长至两年来看，投信的能源基金绩效并未落后。
不过，在金融海啸后，不少政府缩减发展新能源的补助，加上先前上下游供给过剩的状况严重，因此相关新能源的表现大幅落后于传统资源，恐怕要等到明年才有机会展开落后补涨。除投资标的因素外，研究能力也是落差所在。
有些投信海外研究人员配置不足，经理人必须要身兼研究员、还要同时操盘多档海外基金，或是过份仰赖海外投资顾问，都是绩效未能跟上市场表现的因素。
投资人在选择投信海外基金之前，也应该将投信花在海外市场研究团队的资源考量在内。若是基金绩效长期落后于同类型基金，投资人自然该「用脚xx」，将资金转至符合市场表现的产品。
<星岛日报>B06财富管理2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
债券基金派息率高
要于退休后仍获得入息，除购买年金外，仍可用「食息」方法，如定期存款或购债券基金收息，当中以债券基金较受欢迎。
价格随时下跌
因债券基金的派息率一般较银行存款高，且投资风险低，既可满足退休后有一定收入，却没有年金的局限性，因基金可随时买卖，较容易套现。虽债券基金较容易套现，但xxxx券基金的价格并无保障，一旦遇上信贷事故，债券价格有机会下跌，甚至伤到本金。退休人士于选择债券基金时，宜选择主要投资于成熟市场的政府债券，以减低投资风险。
<中国时报>B4投资理财By郑心芸2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
投资级公司债基金买气冲高
景气复苏期，国内外投资人都开始疯投资级公司债基金！据投信投顾公会统计，今年以来至八月底，台湾投资人持有投资级公司债基金规模成长近5倍，高居所有债券基金之冠！
而在海外，投资级公司债基金也有同样吸金的功力，STRATEGICINSIGHT的统计显示，今年以来至八月底美国共同基金已吸金516.64亿美元！
今年投资级公司债基金可说是红遍国内外，安泰ING全球美元投资级公司债基金经理人刘蓓珊观察，以债券市场发展相当成熟的美国为例，包括共同基金、ETF及机构法人持有投资级公司债的总规模，在2008年底时是5978.59亿美元，到今年8月底时已增加为7997.53亿美元，增幅超过三成！（资料来源：STRATEGICINSIGHT）
而在资金流向方面，今年以来至8月底，共同基金净买入投资及公司债的金额累计已达516.64亿美元，ETF净买入金额则为82.93亿美元，合计起来将近600亿美元，这金额不仅已经是2008年全年度净买入金额的5倍，也相当接近2007年的投资高峰709.95亿美元，以目前资金持续加码的态势来看，投资级公司债今年全年度的净买入金额极有可能突破2007年高点。
回到国内，投信投顾公会针对境外基金的统计，台湾投资人持有投资级公司债基金的规模，由今年初的新台币19.5亿元大幅成长至113.25亿元，成长幅度高达4.8倍，高居8类债券型基金之冠！
刘蓓珊分析，这样的结果显示，经过金融海啸洗礼，越来越多投资人意识到「收益」应该与「风险」并重，因此以高评等企业为主的投资级公司债，将吸引更多投资人xx。
刘蓓珊也指出，以{jd1}金额来说，台湾投资人持有投资级公司债基金的规模仍相当低，在8月底时总规模仅113.25亿元，在8类债券型基金中仅高于可转换债券基金以及通膨联系债券基金。
刘蓓珊认为，投资级公司债已过度反映对景气衰退的利空，因此价格可望随景气复苏上扬。以殖利率来说，目前S＆P500指数殖利率约2.6％，但投资级公司债却有5.4％，这个优势已经吸引资金积极流入。根据NBER及BLOOMBERG的统计，每当景气从谷底回升后一至三年，美国投资级公司债表现突出，显示投资级公司债的确非常适合景气乍暖还寒时候进行投资。
<成报>B04投资百舸争流By邓肇峰2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
亚洲债券 冬去春来
「接天莲叶无穷碧，映日荷花别样红」，西湖风光无限，在明媚阳光下，色彩斑斓别具一格，展现勃勃生机。全球经济危机爆发之初，亚洲债券出现严重危机，一度上演恐慌性抛售。一年后时过境迁，亚洲债券在区域经济持续强劲回稳的带动之下益发受到看好。从今年初到9月份，摩根亚洲信贷总回报指数以美元计算上升了25%之多。
亚洲经济的强势全世界有目共睹。而更为可贵的是各国积极的经济刺激方案使信贷市场不断改善，因香港最近不断上升的按揭xx就是证明。中国银行体系在政府指导之下实施重新房贷，韩国也脱离了美元短缺的苦海，国内甚至呈现了美元过剩的局面。
亚洲证券的主要获益潜力来自与息差收窄。由于增值机会显着，投资者的风险规避心理也日渐得到缓解。而相信投资者的追捧也会同样带动该区债券继续的上升。亚洲国家货币的升值潜力也是引起债券市场繁荣景象的重要原因。笔者曾在此前的文章中分析过人民币目前面临国内外双重升值压力，虽然政府表示并不希望货币过分升值，但市场预期已经足以为信贷唱好。
兴业银行近日为扩展其亚洲债券部门招兵买马，原因是xx亚洲债券的投资者越来越多。部门负责人称，预计将来会有更多资金涌入亚洲市场，债券有望再受影响而或提升。
亚洲经济的稳定性在债券市场上也将得到淋漓尽致的体现。笔者看好信贷市场回报潜力，因此建议投资者也不应迟疑。
邓肇峰calvintsf@gmail.com
<信报财经新闻>P22理财投资沿图观势2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
散户弃股票捧债券
由9月开始投资市场出现一个「怪现象」，华尔街的升势并未能吸引美国散户搭顺风车，股票互惠基金数据显示，散户赎回基金总额近130亿美元，几乎等于今年2月大市回升之前的赎回金额；与此同时，9月份债券基金净流入高达550亿美元，热度并且延至{zx1}数据截止时的10月首3个星期。
美国股市回升已8个月，但散户仍未回复信心大量买入股票。
三、金融创新及衍生工具
<香港经济日报>015投资理财你咁讲窝轮By李锦 法兴证券衍生工具部亚洲区董事（日本除外）、证监会持牌人士2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
资金流出牛证认购
港股连续2个交易日上扬，惟不少投资者选择沽出或减持认购证先行获利，特别是走势偏强股份，如内银股、保险股和石油股等的认购证。在上周四至本周二期间，国寿（02628）、建行（00939）、工行（01398）和中石油（00857）认购证分别录得3,200万元、3,400万元、3,900万元和2,300万元资金净流出。
牛熊证方面，昨日午后，我们留意到有资金逐步沽出恒指牛证获利，同一时间则有资金买入恒指熊证作隔夜造淡部署。
目前市场上成交较活跃的恒指牛证，其收回价约在21500点至21700点附近，相距指数昨日收市价约有900至1,100点；而熊证方面，收回价约在22800点至23000点附近的熊证之交投较旺盛，惟收回风险颇高，不宜选为隔夜持货的对象。
<东方日报>B11产经货如轮转By仑旺2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
财险Call轮买18567
中国财险（02328）今年首十个月的保费收入为1,032亿元人民币，仍然保持近17%增长，数据支持股价昨日做好，升2.72%，收6.04元。集团上月底更获英国基金TaubeHodsonStonexPartnersLLP，以每股平均价5.832元，在场内增持1,645.6万股，令其好仓持股量由4.62%增至5.1%。对财险后市看好的话，不妨考虑中险法兴认购（18567），行使价5.68元，换股比率1：10，实际杠杆2.2倍，溢价24.8%。
仑旺
<星岛日报>B13星岛投资轮商推介2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
博中石油贴价购轮「18982」
恒指过去两个交易日上试10月高位和20天保历加通道顶约22600点附近时受阻，短线仍有调整压力，目前10天线已转势上弯，如大市能守稳在22000点关口上整固，后市可望继续反覆向好。
过去一周窝轮和牛熊证成交均略见缩减，平均每日成交额分别约74亿元和75亿元。市场资金近期有迹象转战落后股，例如中移动(941)和中石化(386)购轮近日持续有资金流入，上周四至本周二期间，分别录得约4000万元和1400万元资金净流入
中石油(857)昨日升至10.5元附近再次受阻，短线料续呈高位反覆上落格局，预期波幅范围介乎9.5至10.5元。如看好中石油，可留意长期贴价购轮「18982」，行使价9.69元，明年6月初到期，提供4.2倍实际杠杆，引伸波幅约43.9%。相反，如看淡则可留意长期贴价沽轮「19203」，行使价9.68元，明年10月到期，实际杠杆2.4倍，引伸波幅约46%。
建行(939)近日在7元窄幅上落，短线料续沿20天线在6.5至7.2元间反覆。如看好建行，可留意中短期贴价购轮「17918」，行使价7.2元，明年2月到期，实际杠杆7.4倍，引伸波幅约37.9%。相反，如看淡则可留意中长期价外沽轮「19198」，行使价5.68元，明年4月到期，实际杠杆6倍，引伸波幅约42.3%。
法兴证券衍生工具部
结构性产品价格可升可跌，投资者有机会损失全部投资。过往表现并不预示未来表现。牛熊证设有强制性收回特点，若相关资产价格在到期前触及收回价，牛熊证会即时被强制性收回。投资前请充分理解产品风险并谘询专业顾问。请于法兴网页www.warrants.com参阅上市文件。法兴证券为刚才所提及结构性产品的流通量提供者。截至2009年11月9日止，法国兴业证券(香港)有限公司及/或其联属公司持有中石油相等于1%或以上之巿场资本值的财务权益
<新报>B04投资衍生集By邓伟基2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
腾讯势强吼19022
滙控（0005）公布第三季的盈利状况优于预期之后，加上宣布出售美国汽车xx和缩减美国消费融资等业务，市场对滙控弃掉包袱都大表认同，多家大行调高其投资评级，部份更提供对其目标价的预测，在这乐观情绪的影响下，配以外围市况转佳，滙控自然受到追捧，昨天高开后进一步攀升，{zg}曾见94.20元，突破9月顶位之外，也创出去年10月底以来的{zg}水平。
滙控东亚各领风骚
除滙控的强势之外，东亚（0023）因获国浩增持而急升，加上腾讯（0700）、中银（2388）等的强势，均有利大市攀升，抵销本地地产股如长实（0001）、新地（0016）等的弱势，{zh1}，恒指攀升至22,627点收市，较上日升359点，成交进一步增至722亿元。
基于腾讯（0700）势强，可留意腾讯德银零零六购（19022），行使价为153.88元，对比正股的收市价149.2元为价外，股证昨天{zh1}以0.228元收市，相当于引伸波幅约为53.7%，高于正股的历史波幅率45.1%约8.6个百分点，股证会在明年6月1日到期，尚余221天，如入市可以设止蚀在0.206元。
天行联合证券副董事总经理邓伟基
<明报>B06创富理财窝轮攻略By金子2009-11-12
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
吉利热炒吼C轮19051
撰文：金子
窝轮发行商之一的摩根大通股权衍生工具部副总裁黄文绚表示，外围市况做好加上汇控（0005）盈利改善，带领港股自上周五于50天线整固后大幅反弹，数天内升穿10天、20天等主要平均线，并突破今年高位22620点。
技术上，恒指10天线由跌转升，形态好转，同时近日成交已回升至逾700亿元水平，后市要看能否在成交配合下突破保历加通道顶部约22800点水平，并上试23000点阻力位。成交数据显示，近日追捧窝轮及牛熊证的资金增加，特别是窝轮，成交连续数天回升至约75亿元，占大市约12%，相对而言，由于近日市场波幅扩大及个别股份汇控和中寿（2628）{lx1}大市，部分资金转移流入个别股份窝轮，牛熊证占大市成交由前周约14%回落至约10%。
中移认购证现资金流入
黄文绚表示，随大市回升，过去3个交易日累积共有约7600万元净流出恒指相关认购证，相反录得逾1900万元净流入其认沽证作做淡部署。个别股份窝轮方面，近日资金流向数据显示投资者倾向沽出早前攀升的金融保险股认购证，而部分投资者投放资金于走势较落后的股票类别如中移动（0941）。中移动自10月尾从78至80元水平回落后于250天线水平争持，流入其相关认购证追落后的资金持续增加，过去一周累积共逾3800万元净流入其认购证，成为近期资金流入最多的类别。
牛熊证方面，黄文绚指出，投资者同样倾向于牛证获利后高位做淡，过去数天资金净流入恒指熊证，流出恒指牛证。现时较受市场欢迎的牛证收回区介乎20200至21700点，熊证则介乎23000至23500点。
瑞信唱好吉利可跟Call
除了上述的重磅股外，其实一批二三线股的活跃程度也不低，例如吉利汽车（0175）的Call轮吉利汇丰零零六购（19051），上市不久，交投已相当活跃，其实这也可以理解，因为正股近期表现确实不俗。日前又有大行看好该股，例如瑞信日前就发表报告指出，首予吉利「优于大市」投资评级，目标价4元。上述目标价是以2010财年0.5倍PEG（市盈增长率）比率厘订，反映市盈率为15.6倍。瑞信预期，吉利转型发展多品牌策略是步向成功的征兆，相信该公司可将价值链从价格竞争提升至技术层次。
既然有大行看好，就可不妨跟炒该Call轮，吉利汇丰零零六购的行使价为3.68元，实际杠杆比率为2.2倍，引伸波幅为103.33，溢价则为40%。金子昨日已成功炒了一转，今日会再接再厉，部署在0.8元附近买入3万股。
跟进策略：昨日本栏成功买入了江铜汇丰零零四购（18101），稍有微利。
