本次公司拟发行2,500万股A股,本次发行后,公司总股本增至9,727万股,其中新xxx占发行后总股本的25.70%。北京海淀科技发展有限公司持股数量占发行后总股本的28.46%,是公司的控股股东。

国内{yl}能源净化企业。公司是为基础能源工业的产品清洁化、产品质量提升及生产过程的清洁化提供产品、技术、服务的{gjj}高新技术企业,具备较强的自主创新能力。公司产品包括脱硫净化剂、脱硫催化剂、特种催化材料及催化剂等,合计产能达5,900吨,多项产品技术达到国际先进或国际{lx1}水平,广泛应用于石油炼制、石油化工、天然气及天然气化工等领域的生产过程。

技术优势明显,产品性能优异。公司是{gjj}高新技术企业,目前已申请了115项国内外专利,其中111项为发明专利,多项专利技术达到国际先进或国际{lx1}水平。

公司研发生产的高效脱硫剂对原料气氛无要求,而且硫容为一般脱硫剂的3-4倍,在xxx方面拥有较大优势,并且公司开发生产了多系列、多品种适应能源行业不同净化要求的系列产品和技术。

人才资源分布于管理、研发、生产、营销各个环节。公司聚集了大量既精通研发生产技术,又理解下游能源行业特点和需求的专业人才;关键生产技术人员及操作工人均具有10年以上生产净化剂及催化剂的专业经验;建立了一支近40人的专家型的营销队伍,80%以上来自于大型石化企业,拥有高级职称或15年以上的专业工作经历,建立了完善的营销服务网络。

募集资金投向。用于催化剂及催化新材料二期工程建设的三个项目。预计正常年份下实现利润超过4,500万元。

盈利预测及估值。考虑公司的业务构成以及创业板化工行业的整体估值情况,我们认为给予公司60-65倍的市盈率较为合适,按照2010年EPS 0.66元计算,对应价格区间为:39.6元-42.9元。

风险提示。(1)特种催化剂业绩波动剧烈。 (2) 人才流失风险。(3)技术替代风险。