明天什么股票会涨停
2010-04-14 19:33:15 阅读22 评论0 字号：大中小
石油石化：成品油 5个月来终调价 提升炼油
事件描述：
发改委发布通知，于2010年4月14日零时起上调国内汽柴油{zg}零售价，汽柴油涨幅均为320元/吨(汽油约0.24元/升，柴油约0.27元/升)，调整后国内汽柴油{zg}出厂价分别为7420元/吨和6680元/吨，分别上涨4.05%和4.47%。另外，发改委将同时上调航空煤油500元/吨。
事件点评：
原油价格结束80美元拉锯，成品油5月来首迎调价通道。此次调价是2010年首次成品油调价，也是2009年新的成品油定价机制执行以来间隔时间最长的一次调价，距离上次2009年11月10日调价超过5个月。
此次成品油调价幅度基本已到位，但国内成品油对应原油价格距离三地均价仍有6美元的价差。今年3-4月份，国际原油价格一直保持在80美元/桶以上的高位运行，三地原油价格22日均价一路高涨，截止4月12日，三地原油22日均价达到79.4美元/桶，上涨4.8美元/桶，距离上次11月10日调价前的涨幅达到6.77%，此次成品油调价幅度基本已到位。上次调价后国内成品油对应的原油价格为67美元/桶，与当时三地原油22日均价的价差为7.5美元/桶；本次调价后国内成品油对应的原油价格为73.5美元/桶，与目前三地原油22日均价的价差为约6美元/桶；价差缩小1.5美元/桶。
此次调价已综合考虑了炼油毛利和通胀、西南旱灾、春耕用油等因素。发改委认为此次国家坚持按成品油价格机制提高国内成品油价格，是从国民经济全局角度作出的选择，主要是为了保障即将到来的春耕和工业生产用油旺季的市场供应，同时合理引导社会消费，促进节能减排。从通胀预期来看，这次成品油调价直接影响当月居民消费价格总水平（CPI）环比上升约0.07个百分点，间接影响可能略大一些；发改委认为油价调整时综合采取措施严格控制调价的连锁反应，切实做好液化气以及粮食、食用植物油、猪肉、蔬菜等重要商品供应和价格稳定，因此此次成品油调价对CPI的总体影响有限。此次调价若推迟则会削减炼油利润，促使成品油更多转向出口，为油企在炼厂检修返回原油加工高位到来时提供动力。
调价提升炼油毛利约3.8美元/桶，中石化受益{zd0}，后续调价可能越来越难。此次汽柴油价格上调320元/吨，航空煤油上调500元/吨，按照中国炼厂成品油的平均收率来测算，提升炼油毛利3.8美元/桶，使中石化炼油毛利2009年4季度约4美元/桶、2010年1季度略低于4美元/桶而使炼油板块几乎不盈利的局面有所改观；中石油炼油毛利略低一点，情况也相似。以后随着三地原油均价站上80美元/桶，成品油定价机制调整前，调价时炼油毛利将进一步压缩，越来越难。
投资建议：我们预计中石化2010-2012年EPS为0.86、0.89和0.98元，中国石油2010-2012年EPS为0.78、0.94和0.96元，维持中国石化（600028）"买入"评级和中国石油（601857）"增持"评级。此次成品油调价的受益公司还有泰山石油（000554）、海越股份（600387）、S上石化（600688）和沈阳化工（000698）。
高速公路：路网贯通+多元化 告别平淡增长期
报告要点2010年，随着汽车销售量的高增长和高速公路第二次网络化效应的逐步显现，预期高速公路业绩普遍可实现大幅增长。
在高速公路投资标的的选择上，可分以下思路：
（1）车流量受益于"路网贯通"效应的上市公司：楚天高速，深高速，四川成渝。
（2）除了车流量外，我们还可以从现金流角度挖掘存在多元化战略转型意向的公司，截至09年三季度，期末现金流最充裕的上市公司依次为：中原高速、华北高速、粤高速A；经营现金流最充沛的公司依次为：宁沪高速、赣粤高速、山东高速。
（3）将有外延式扩张的公司：华北高速、楚天高速、五洲交通、四川成渝和山东高速。
（4）具有高分红收益率的上市公司：宁沪高速，皖通高速。
（5）受益市场热点延伸的公司：武汉区域经济概念的楚天高速、长三角区域经济概念的宁沪高速、世博会概念的宁沪高速和皖通高速、亚运会概念的深高速、粤高速A和-东莞控股。
（6）具有安全边际的公司：中原高速、山东高速、赣粤高速、宁沪高速、楚天高速、皖通高速。
鉴于高速公路行业估值目前处于合理区间，而且行业未来的成长空间依然乐观，我们维持对行业"看好"的评级。
综合考虑内生性增长、外延式扩张、现金流、分红率和估值优势等因素后，建议xx楚天高速、宁沪高速、山东高速、赣粤高速、华北高速、中原高速、五洲交通，对楚天高速和宁沪高速给予重点推荐。
钢铁行业：钢价与成本齐升 机会共风险并存
周报要点：
价格：本周钢价延续上涨趋势，除冷轧板外涨幅较上周均有所放大。从Myspic钢价指数来看，综合指数本周较上周上涨2.64%，其中长材指数周涨幅3.51%，板材指数周涨幅1.83%，长材涨幅大于板材。分品种看，螺纹钢和线材价格指数周涨幅分别为3.76%和3.09%；热卷、中厚板和镀锌板价格指数周涨幅分别为2.72%、1.70%和1.29%和1.21%，冷板价格指数涨幅仅为0.63%。成本上涨、钢厂调价和下游需求逐步转好仍是支撑钢材价格上涨的基本因素。本周矿石价格持续上涨及焦炭价格逐步企稳回升为钢价继续提供成本支撑；主流钢厂周内连续上调出厂价格，特别是长材价格上调幅度较大，推动市场价格上涨；随着钢价上涨和需求逐步好转的预期，市场活跃度加大为钢价提供中间和下游需求支撑。随着二季度旺季到来和需求逐步启动，受到成本支撑的钢材价格将继续处于上涨通道，维系钢价上涨和保持坚挺的主要因素将逐步由成本推动向季节性需求释放过渡。
原料：本周铁矿石价格继续上涨，国产矿维持较大涨幅。MyIspic铁矿石综合价格指数较上周上涨3.79%，其中进口矿指数涨幅为2.33%，国产矿指数涨幅为6.81%。铁矿石谈判方面，欧洲和中国仍未接受三大矿商的定价要求，并采取不同的手段进行xx，包括：欧洲钢企联合起诉三大矿山操控铁矿石价格，促使欧委会将启动调查程序；中钢协发布三大自律性文件，要求钢企利用现有库存xx从三大矿山进口铁矿石。这些措施可以解读为{zh1}的抵抗，对于谈判格局并不会产生实质性的影响，但是对三大矿停止进口却终将促使现货矿价格大幅上涨。本周焦炭市场价格企稳回升，部分地区出现反弹，幅度在50-100元/吨，上海和唐山二级冶金焦价格分别为在1950元/吨和1900元/吨。钢材短期内的大幅上涨为焦炭价格的回升提供条件，在消化铁矿石成本上涨以及钢厂焦炭存库消化的基础上更容易接受焦炭价格上涨。但是在铁矿石成本压力仍然较大的情况下，焦炭大幅上涨的可能性不大。本周海运市场仍然偏弱，海运费维持低位运行。较之上周，巴西巴图朗-北仑/宝山和西澳-北仑/宝山海运费分别下跌3.8美元/吨和0.7美元/吨，跌幅分别为13.87%和6.88%。
库存：本周钢材社会总库存继续下降，继续表现出季节性去库存初期阶段价升量跌的特点。钢材社会总库存量降至1629万吨，较上周下降64万吨，跌幅3.8%。螺纹钢、线材、热轧板、冷轧板和中厚板库存分别减少21.1万吨、12.2万吨、22.3万吨、4.8万吨和13.6万吨。本周铁矿石港口库存6664万吨，较上周下降162万吨。
行业投资策略。我们维持对钢铁行业的"增持"评级，短期内推荐从以下三个方面把握行业投资机会，进行波段性操作：在铁矿石大幅上涨不可逆转的形势下，具备资源优势的公司将具备明显的优势，能够抵消成本压力或直接受益于矿石价格的上涨，业绩有望获得保证和提升，并且具有一定的确定性，相关股票如金岭矿业(000655)，凌钢股份(600231)、酒钢宏兴(600307)仍然值得xx，但要注意短期回调风险。在需求逐步回升阶段，近来长材价格快速上升，为长材类公司带来阶段性反弹机会，建议xx八一钢铁(600581)、三钢闽光(002110)。成本压力的倒逼和行业相关政策如淘汰落后、兼并重组的逐步出台，将使得部分公司重组进入实质性操作阶段，未来较为可能被兼并的公司将会带来投资机会，建议xx广钢股份(600894)、韶钢松山(000717)和包钢股份(600010).
航空业：费油联动后{dy}次自主调整 xx2股
事件
国家发展改革委通知，根据国际市场油价变动情况，决定从2010年4月14日起，提高航空煤油出厂价，上调500元/吨。
研究结论
航空煤油的几个价格变动。航空煤油出厂价由原来的5190元/吨上调至5690元/吨，综合采购成本由原来的5200元/吨，上调至5700元，预计国内航班终端销售平均价将上调至6200元/吨左右。
费油联动机制建立后首次航空煤油出厂价调整。本次航空煤油出厂价调整时是费油联动机制建立后首次出厂价调整，上次航空煤油出厂价调整在2009年11月10日，上调幅度为320元/吨，同时2009年11月14日，建立了费油联动机制，此后由于国际油价相对稳定(原油连续22个工作日移动平均价格变化超过4%时，启动国内成品油价格调整机制)，无论是航空煤油出厂还是综合采购成本中的进出口销售差价均没有大的变动。因此相应地燃油附加费亦没有调整。
本次航空煤油价格上调后燃油附加费将相应上调。按照现行燃油附加费收取办法，800公里以下按0.00002818×（国内航空煤油综合采购成本-4140)×800，800公里以上按0.00002818×（国内航空煤油综合采购成本-4140)×1500，调整后，国内燃油附加费收取将为40元/人，国际将调为70元/人。800公里以内上调20元/人，800公里以上上调30元/吨。
费油联动后对航空公司影响较小。目前来年，费油联动机制的设计将使航空公司20%的成本靠自主消化，80%顺利传导，长期来看，应该能如此。而从本次调整来看，由于收取费用的最小变动幅度(10元)，有利于燃油附加收取的变动。对航油价格的传导相对更加充分。预计综合影响中国国航2010年EPS0.01元，南方航空2010年EPS0.015元。
经济复苏的特定历史时期，票价与客座率水平的上升将能覆盖油价的上涨，毛利率将扩大。我们以上市时间相对长的新加坡航空与英国航空为研究对象，发现当航空业在经济危机下逐步恢复的过程，会经历这样一个历史时期，这一历史时期的油价成本的上涨相对票价与客座率的提升来说，相对温和，航空公司毛利空间扩大。我们认为2010年正是这样的一个历史时期。同时中国在这一历史时期与成熟市场不同的是，它不仅仅是恢复性上涨，还伴随消费升级时期带来的客流的高速增长。从2010年、2011年来看，高铁的分流还不严重，且国际恢复使得运力从国内调往国际的过程有利于国内业务整体票价水平的提升。因此近两年中国航空业盈利恢复可以预期。
维持中国国航15元、南方航空10元目标价。
事件描述：
发改委发布通知，于2010年4月14日零时起上调国内汽柴油{zg}零售价，汽柴油涨幅均为320元/吨(汽油约0.24元/升，柴油约0.27元/升)，调整后国内汽柴油{zg}出厂价分别为7420元/吨和6680元/吨，分别上涨4.05%和4.47%。另外，发改委将同时上调航空煤油500元/吨。
事件点评：
原油价格结束80美元拉锯，成品油5月来首迎调价通道。此次调价是2010年首次成品油调价，也是2009年新的成品油定价机制执行以来间隔时间最长的一次调价，距离上次2009年11月10日调价超过5个月。
此次成品油调价幅度基本已到位，但国内成品油对应原油价格距离三地均价仍有6美元的价差。今年3-4月份，国际原油价格一直保持在80美元/桶以上的高位运行，三地原油价格22日均价一路高涨，截止4月12日，三地原油22日均价达到79.4美元/桶，上涨4.8美元/桶，距离上次11月10日调价前的涨幅达到6.77%，此次成品油调价幅度基本已到位。上次调价后国内成品油对应的原油价格为67美元/桶，与当时三地原油22日均价的价差为7.5美元/桶；本次调价后国内成品油对应的原油价格为73.5美元/桶，与目前三地原油22日均价的价差为约6美元/桶；价差缩小1.5美元/桶。
此次调价已综合考虑了炼油毛利和通胀、西南旱灾、春耕用油等因素。发改委认为此次国家坚持按成品油价格机制提高国内成品油价格，是从国民经济全局角度作出的选择，主要是为了保障即将到来的春耕和工业生产用油旺季的市场供应，同时合理引导社会消费，促进节能减排。从通胀预期来看，这次成品油调价直接影响当月居民消费价格总水平（CPI）环比上升约0.07个百分点，间接影响可能略大一些；发改委认为油价调整时综合采取措施严格控制调价的连锁反应，切实做好液化气以及粮食、食用植物油、猪肉、蔬菜等重要商品供应和价格稳定，因此此次成品油调价对CPI的总体影响有限。此次调价若推迟则会削减炼油利润，促使成品油更多转向出口，为油企在炼厂检修返回原油加工高位到来时提供动力。
调价提升炼油毛利约3.8美元/桶，中石化受益{zd0}，后续调价可能越来越难。此次汽柴油价格上调320元/吨，航空煤油上调500元/吨，按照中国炼厂成品油的平均收率来测算，提升炼油毛利3.8美元/桶，使中石化炼油毛利2009年4季度约4美元/桶、2010年1季度略低于4美元/桶而使炼油板块几乎不盈利的局面有所改观；中石油炼油毛利略低一点，情况也相似。以后随着三地原油均价站上80美元/桶，成品油定价机制调整前，调价时炼油毛利将进一步压缩，越来越难。
投资建议：我们预计中石化2010-2012年EPS为0.86、0.89和0.98元，中国石油2010-2012年EPS为0.78、0.94和0.96元，维持中国石化（600028）"买入"评级和中国石油（601857）"增持"评级。此次成品油调价的受益公司还有泰山石油（000554）、海越股份（600387）、S上石化（600688）和沈阳化工（000698）。
高速公路：路网贯通+多元化 告别平淡增长期
报告要点2010年，随着汽车销售量的高增长和高速公路第二次网络化效应的逐步显现，预期高速公路业绩普遍可实现大幅增长。
在高速公路投资标的的选择上，可分以下思路：
（1）车流量受益于"路网贯通"效应的上市公司：楚天高速，深高速，四川成渝。
（2）除了车流量外，我们还可以从现金流角度挖掘存在多元化战略转型意向的公司，截至09年三季度，期末现金流最充裕的上市公司依次为：中原高速、华北高速、粤高速A；经营现金流最充沛的公司依次为：宁沪高速、赣粤高速、山东高速。
（3）将有外延式扩张的公司：华北高速、楚天高速、五洲交通、四川成渝和山东高速。
（4）具有高分红收益率的上市公司：宁沪高速，皖通高速。
（5）受益市场热点延伸的公司：武汉区域经济概念的楚天高速、长三角区域经济概念的宁沪高速、世博会概念的宁沪高速和皖通高速、亚运会概念的深高速、粤高速A和-东莞控股。
（6）具有安全边际的公司：中原高速、山东高速、赣粤高速、宁沪高速、楚天高速、皖通高速。
鉴于高速公路行业估值目前处于合理区间，而且行业未来的成长空间依然乐观，我们维持对行业"看好"的评级。
综合考虑内生性增长、外延式扩张、现金流、分红率和估值优势等因素后，建议xx楚天高速、宁沪高速、山东高速、赣粤高速、华北高速、中原高速、五洲交通，对楚天高速和宁沪高速给予重点推荐。
钢铁行业：钢价与成本齐升 机会共风险并存
周报要点：
价格：本周钢价延续上涨趋势，除冷轧板外涨幅较上周均有所放大。从Myspic钢价指数来看，综合指数本周较上周上涨2.64%，其中长材指数周涨幅3.51%，板材指数周涨幅1.83%，长材涨幅大于板材。分品种看，螺纹钢和线材价格指数周涨幅分别为3.76%和3.09%；热卷、中厚板和镀锌板价格指数周涨幅分别为2.72%、1.70%和1.29%和1.21%，冷板价格指数涨幅仅为0.63%。成本上涨、钢厂调价和下游需求逐步转好仍是支撑钢材价格上涨的基本因素。本周矿石价格持续上涨及焦炭价格逐步企稳回升为钢价继续提供成本支撑；主流钢厂周内连续上调出厂价格，特别是长材价格上调幅度较大，推动市场价格上涨；随着钢价上涨和需求逐步好转的预期，市场活跃度加大为钢价提供中间和下游需求支撑。随着二季度旺季到来和需求逐步启动，受到成本支撑的钢材价格将继续处于上涨通道，维系钢价上涨和保持坚挺的主要因素将逐步由成本推动向季节性需求释放过渡。
原料：本周铁矿石价格继续上涨，国产矿维持较大涨幅。MyIspic铁矿石综合价格指数较上周上涨3.79%，其中进口矿指数涨幅为2.33%，国产矿指数涨幅为6.81%。铁矿石谈判方面，欧洲和中国仍未接受三大矿商的定价要求，并采取不同的手段进行xx，包括：欧洲钢企联合起诉三大矿山操控铁矿石价格，促使欧委会将启动调查程序；中钢协发布三大自律性文件，要求钢企利用现有库存xx从三大矿山进口铁矿石。这些措施可以解读为{zh1}的抵抗，对于谈判格局并不会产生实质性的影响，但是对三大矿停止进口却终将促使现货矿价格大幅上涨。本周焦炭市场价格企稳回升，部分地区出现反弹，幅度在50-100元/吨，上海和唐山二级冶金焦价格分别为在1950元/吨和1900元/吨。钢材短期内的大幅上涨为焦炭价格的回升提供条件，在消化铁矿石成本上涨以及钢厂焦炭存库消化的基础上更容易接受焦炭价格上涨。但是在铁矿石成本压力仍然较大的情况下，焦炭大幅上涨的可能性不大。本周海运市场仍然偏弱，海运费维持低位运行。较之上周，巴西巴图朗-北仑/宝山和西澳-北仑/宝山海运费分别下跌3.8美元/吨和0.7美元/吨，跌幅分别为13.87%和6.88%。
库存：本周钢材社会总库存继续下降，继续表现出季节性去库存初期阶段价升量跌的特点。钢材社会总库存量降至1629万吨，较上周下降64万吨，跌幅3.8%。螺纹钢、线材、热轧板、冷轧板和中厚板库存分别减少21.1万吨、12.2万吨、22.3万吨、4.8万吨和13.6万吨。本周铁矿石港口库存6664万吨，较上周下降162万吨。
行业投资策略。我们维持对钢铁行业的"增持"评级，短期内推荐从以下三个方面把握行业投资机会，进行波段性操作：在铁矿石大幅上涨不可逆转的形势下，具备资源优势的公司将具备明显的优势，能够抵消成本压力或直接受益于矿石价格的上涨，业绩有望获得保证和提升，并且具有一定的确定性，相关股票如金岭矿业(000655)，凌钢股份(600231)、酒钢宏兴(600307)仍然值得xx，但要注意短期回调风险。在需求逐步回升阶段，近来长材价格快速上升，为长材类公司带来阶段性反弹机会，建议xx八一钢铁(600581)、三钢闽光(002110)。成本压力的倒逼和行业相关政策如淘汰落后、兼并重组的逐步出台，将使得部分公司重组进入实质性操作阶段，未来较为可能被兼并的公司将会带来投资机会，建议xx广钢股份(600894)、韶钢松山(000717)和包钢股份(600010).
航空业：费油联动后{dy}次自主调整 xx2股
事件
国家发展改革委通知，根据国际市场油价变动情况，决定从2010年4月14日起，提高航空煤油出厂价，上调500元/吨。
研究结论
航空煤油的几个价格变动。航空煤油出厂价由原来的5190元/吨上调至5690元/吨，综合采购成本由原来的5200元/吨，上调至5700元，预计国内航班终端销售平均价将上调至6200元/吨左右。
费油联动机制建立后首次航空煤油出厂价调整。本次航空煤油出厂价调整时是费油联动机制建立后首次出厂价调整，上次航空煤油出厂价调整在2009年11月10日，上调幅度为320元/吨，同时2009年11月14日，建立了费油联动机制，此后由于国际油价相对稳定(原油连续22个工作日移动平均价格变化超过4%时，启动国内成品油价格调整机制)，无论是航空煤油出厂还是综合采购成本中的进出口销售差价均没有大的变动。因此相应地燃油附加费亦没有调整。
本次航空煤油价格上调后燃油附加费将相应上调。按照现行燃油附加费收取办法，800公里以下按0.00002818×（国内航空煤油综合采购成本-4140)×800，800公里以上按0.00002818×（国内航空煤油综合采购成本-4140)×1500，调整后，国内燃油附加费收取将为40元/人，国际将调为70元/人。800公里以内上调20元/人，800公里以上上调30元/吨。
费油联动后对航空公司影响较小。目前来年，费油联动机制的设计将使航空公司20%的成本靠自主消化，80%顺利传导，长期来看，应该能如此。而从本次调整来看，由于收取费用的最小变动幅度(10元)，有利于燃油附加收取的变动。对航油价格的传导相对更加充分。预计综合影响中国国航2010年EPS0.01元，南方航空2010年EPS0.015元。
经济复苏的特定历史时期，票价与客座率水平的上升将能覆盖油价的上涨，毛利率将扩大。我们以上市时间相对长的新加坡航空与英国航空为研究对象，发现当航空业在经济危机下逐步恢复的过程，会经历这样一个历史时期，这一历史时期的油价成本的上涨相对票价与客座率的提升来说，相对温和，航空公司毛利空间扩大。我们认为2010年正是这样的一个历史时期。同时中国在这一历史时期与成熟市场不同的是，它不仅仅是恢复性上涨，还伴随消费升级时期带来的客流的高速增长。从2010年、2011年来看，高铁的分流还不严重，且国际恢复使得运力从国内调往国际的过程有利于国内业务整体票价水平的提升。因此近两年中国航空业盈利恢复可以预期。
维持中国国航15元、南方航空10元目标价。
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