主题词： 库存高位回落 需求缓速释放   成本不断升高 钢厂持续推涨

螺纹钢现货市场 进入4月份国内建筑钢材市场延续3月份大幅上涨的惯性，市场价格继续上行。尽管终端需求释放比较缓慢，需求强度有限，但受成本的推动及对通胀的预期加之外盘大宗商品的持续上涨，国内市场上涨的气氛依然弥漫。月初，国内建筑钢材市场涨跌互现，在3月份连续上涨后，市场一度出现疲态，呈现南强北弱的格局，北方主导城市京津线螺市场小幅回落；华东沪杭地区则在沙钢月初大幅上调出厂价格的提振下使得上涨的惯性延续。然而不难看出，此时，北方市场总体需求及成交均好于南方。4月份的第二个交易周（4月6日-4月11日），国内建筑钢材市场又重现普涨格局，华北地区京津线螺市场，由于出货情况继续向好，清明节后再现大幅拉涨行情，商家惜售情结再现，一周螺纹钢价格疯涨190-210元/吨；受其鼓舞及钢厂涨价的预期，沪杭二级螺纹钢价格涨幅亦在90-130元/吨。3月15日至4月13日螺纹钢现货市场价格由3830元至4300元，大涨470元；年内上涨560元。回顾近期的走势：

国内库存高位回落。统计数据显示：4月份的第二个交易周，全国主要城市建筑库存延续小幅回落的态势，螺纹钢库存总量为670.27万吨，较上上周减少21.11万吨，降幅为3.05%，降幅有所加大，线材库存总量为183.62万吨，比上上周减少12.19万吨，环比减少6.22%；比上月同期减少43.95，同比减少19.31%；比去年同期增加45.03万吨，同比上涨32.49%。连续4周全国主要城市建材库存持续降低，虽然减少幅度相对较小，然而却表明供需基本平衡，且终端需求正逐步释放。

铁矿石的市场变化。3月30日矿业巨头必和必拓宣布，其已与大量亚洲客户达成铁矿石协议，以更为短期的价格协议取代往年的年度价格合同。同日，淡水河谷相关负责人表示，旧的长协机制已经崩溃，淡水河谷将采取季度定价模式。虽然必和必拓已与部分客户达成协议。但中国仍在进行谈判。尽管中国企业目前尚未接受必和必拓的短期铁矿石合同，然而市场借此炒作的空间收敛。需求方面，截止4月9日，国内铁矿石港口库存6664万吨，较上上周降低162万吨，铁矿石库存持续4周下降。另据{zx1}海关统计数据显示，3月份铁矿石及精粉进口量为5901万吨，较2月份上涨约1000万吨，因此在港口库存持续下降、进口量大幅增加的情况下，铁矿石价格继续上涨，其上涨动因缘于需求的支撑。

国内原材料价格强势。近期钢铁原材料价格明显上涨，铁矿石、钢坯废钢价格均出现明显上涨，焦炭价格稳中有涨。钢坯市场涨势较为明显，4月12日{zg}涨幅达到100元/吨，唐山地区20MnSi钢坯价格至4270元/吨；上海地区20MnSi钢坯价格为4200元/吨；江苏地区20MnSi钢坯价格为4230元/吨。

CRU指数持续走强。2010-01-08为：153.10点； 2010-02-05为166.40点； 2010-03-05为：171.20点；2010-04-09为：190.70点。且升势加速。

纽约石油价格震荡走高。2010年3月31日收盘价突破1月6日年内收盘新高；4月6日盘中一度达到近期{zg}点87.09美元，当日报收于86.76美元。

伦敦有色金属持续上扬。伦敦有色持续走强，进入4月份多数品种再创年内新高，如金属铜、铝、镍、锡等，其中金属镍涨势强劲。

螺纹钢远期市场  近期钢材期货螺纹钢交易持续震荡向上，3月13日至4月9日，四个交易周周，其中3个交易周螺纹指数周K线收阳，上升通道清晰，4个交易周累计涨幅305元，年内13个交易周累计涨幅371元，可见近4个交易周涨势明显。进入4月份涨势趋缓，“高位”稍显谨慎。宏观方面，中国央行在时隔近2年后，将于4月8日重启3年期央票发行。专家认为，此举旨在进一步收紧流动性。央行7日发布的公告指出，将于8日发行150亿元3年期央票。这是自2008年6月26日以来，央行首度发行3年期央票。与目前发行的3月期央票和1年期央票相比，3年期央票能够深度锁定流动性。中国社科院金融研究所专家刘煜辉指出：“此举是进一步收紧流动性的信号”。中国银行高级分析师方明也认为，这体现了政策趋紧的趋势。受钢材期货的影响，与现货市场密切相关的上海电子盘，同步走出震荡上扬的行情。其中，上海斯迪尔螺纹钢远期交易螺纹指数涨势强劲，受成本的推动及近期现货市场建筑钢材社会库存连续4周回落的影响，加之外盘特别是有色金属的提振，进入4月份各月合约均创收盘新高。斯迪尔螺纹指数由3月15日的1162.15点至4月13日的1255.47点，上涨93.32点，螺纹钢综合结算均价由3985元至4305元，大涨320元。总订货量由3月15日的418250吨至4月13日的462945吨。总体呈现增量资金推动价格上涨的态势。值得关注的是螺纹钢综合结算价对现货市场主流成交价的升水由3月15日的升水155元至4月13日的升水5元，表明对后市由看涨心理逐渐趋于谨慎。

业内及相关消息

在央行灵活运用存款准备金率和央票等数量型工具的影响下，及信贷调控政策的力度加大，3月末，广义货币供应量M2出现了较大幅度的回落。央行12日公布的数据显示，M2同比增长22.5％，较上月下降3.03个百分点。正在向着17％的调控目标有序回落。此外，狭义货币供应量M1同比增长29.94％，也较上月下降5.05个百分点。M2、M1之间“倒剪刀差”缩小为7.44个百分点，较上月继续缩窄。业内人士认为，随着M1、M2的逐渐回落，银行体系的流动性也将回归到一个较为合理充裕的水平。再加上xx数据回落、公开市场操作力度加强、新增外汇占款不高，近期调整存款准备金率的可能性下降。

桃花已作东风笑，缓步烟霞到洞天。

香山枫叶2010-4-13