希腊公共债务管理局周二拍卖了15.6亿欧元的6个月和12个月期国债，这是上周日救助方案公布后希腊政府首次直接面向市场拍卖国债，市场对上述国债的需求较为强劲，而上述拍卖结果可能会暂时缓和市场紧张情绪。希腊公共债务管理局为竞标提供了6亿欧元6个月期希腊国债及6亿欧元12个月期希腊国债，实际各卖出7.8亿欧元，所拍卖的国债包括30%的非竞购性标售部分。但希腊政府支付的利率仍然很高，希腊方面提供的数据显示，上述国债拍卖的单一中标利率分别为4.55%和4.85%，超额认购率分别为7.67和6.54。希腊成功发行短期国债的消息，令得欧元走势也经历了先涨后跌再反弹的动荡过程。相信欧元短期可能出现反弹，但市场对于债台高筑的希腊进行长期债务融资的能力依然感到担忧，且欧元区还有其他面临债务问题的成员国，故美元指数的回撤或只是个暂时的现象。问题的关键在于，欧盟救助方案并不能解决希腊的长期问题，即无法改变财政严峻性和银行业流动性不足引发的需求疲软对经济的影响，这意味这导致希腊主权信用质量不断恶化的根源问题仍未解决。虽然在动用欧元区成员国上xx承诺提供的300亿欧元资金后，希腊也将经历一段痛苦的通缩过程。希腊必须大幅削减政府支出，以使目前相当于GDP12%的预算赤字降至欧盟规定的3%限额内。几乎可以肯定，这一调整将带来通缩。此外，其他一些债务负担沉重的欧元区成员国也将被迫采取相似的政策取向，以避免出现类似希腊的危机。在这种背景下，欧洲央行将承受巨大压力，难以开始升息。其他存在债务危机隐患的国家还包括葡萄牙、西班牙和爱尔兰，这些国家预算赤字占GDP的比例均超过9%。这其中西班牙的问题尤其值得重视，希腊GDP只占欧元区GDP的略高于2%，而西班牙却占据约12%。上述局面与美联储的情况形成鲜明对比，虽然美联储也担心刚刚走出危机的美国经济再度陷入衰退，但其走向最终升息的道路不像欧洲那样困难重重。因此，未来欧元包括其他欧系货币的前景并不太乐观。当然，从黄金的角度而言，希腊债务问题以及所引发的欧元危机应该会提升其避险功能的体现。不过，需要提醒的是，风险偏好情绪对避险需求的影响力还是较大，倘若欧元区其他国家爆发类似希腊的问题，金价的率先反映很可能是快速回撤，而非大幅上涨。今日数据方面，密切关注欧元区2月工业产出、美国3月零售销售和通胀报告。