2010年04月12日　来源：

　　编者按：对于信用评级业国人了解得很少，信用评级业到底在国家和服务体系中有什么特殊作用？这是我们应该迫切了解的。因为它关系到我国的金融主权和国家经济安全。目前，美国正在通过大规模收购中国信用评级机构，试图控制我国信用评级行业。在不到一年的时间里，美国就收购了中国信用评级业的3家xxxx，控制了我国三分之二以上的信用评级市场，这究竟是为什么？出于对国家经济安全和金融主权的考虑，中央领导小组办公室吴红牵头的课题组，对我国信用评级业展开了国际市场和国内市场的调查研究和分析，结论是，美国大规模收购中国信用评级机构正在严重威胁我国的金融主权和国家经济安全。经济参考报将课题报告的部分内容予以刊登。以下是选刊内容：

　　现状：监管不足 2/3被美国掌控

　　●经过了十多年的长期准备，美国穆迪、标准普尔、惠誉等利用我国在信用评级管理方面的薄弱环节，在几乎没有任何障碍的情况下，长驱直入中国的信用评级市场。

　　●美国评级机构借助被收购的分支机构，迅速将触角伸展到全中国，直接或间接从事所有评级和相关业务。

　　一、我国信用评级市场规模较大的只有四家

　　中国信用评级行业诞生于20世纪80年代末，是改革开放的产物。最初的评级机构由中国人民银行组建，隶属于各省市的分行系统。20世纪90年代以后，经过几次清理整顿，评级机构开始走向独立运营。1997年，人民银行认定了9家评级公司具有在全国范围内从事企业评级的资质。2005年，中国人民银行推动短期融资券市场建设，形成了中诚信、大公、联合、上海(,)和远东五家具有全国性债券市场评级资质的评级机构。2006年后，上海远东因“福禧短融”事件逐渐淡出市场。经过二十多年的发展和市场洗礼，目前规模较大的全国性评级机构只有大公、中诚信、联合、上海新世纪4家。

　　二、美国评级机构对我国评级市场的掌控

　　经过了十多年的长期准备，美国穆迪、标准普尔、惠誉等利用我国在信用评级管理方面的薄弱环节，在几乎没有任何障碍的情况下，长驱直入中国的信用评级市场。

　　2006年，美国评级机构开始了对中国信用评级机构的全面渗控。2006年，穆迪收购中诚信49%股权并接管了经营权，同时约定七年后持股51%，实现{jd1}控股。同年，新华财经(美国控制)公司收购上海远东62%的股权，实现了对该机构的直接控制。2007年，惠誉收购了联合资信49%的股权并接管经营权；标准普尔也与上海新世纪开始了战略合作，双方亦在商谈合资事宜。穆迪、标准普尔、惠誉三大评级公司也都曾与大公洽谈合资，提出对大公控股或控制经营权，穆迪愿意出价3000万美元购买大公控股权，但都遭到拒绝。这样，目前我国四家全国性的信用评级机构除大公始终坚持民族品牌国际化发展外，其余已经或正在被美国控制。

　　在被美国收购的评级机构中，中诚信、联合在全国各省均设有分公司，他们可以从事国内的所有评级业务，市场份额合计超过2/3以上。美国评级机构借助被收购公司的分支机构，迅速将触角伸展到全中国，直接或间接从事所有评级和相关业务。

　　三、我国信用评级市场过度开放的原因

　　我国信用评级市场过度开放的主要原因有以下几点：

　　(1)对信用评级缺乏了解。信用评级是事关金融产品定价的xx产品，但多数人不了解信用评级对国家经济社会发展和安全的重要性，更多的人根本就不懂评级是什么。这样一种具有普遍性的思想认识基础使得信用评级对我国经济社会发展的深层次重要影响和作用没有引起各方面足够的认识，信用评级业长期处于自生自灭的生存环境中。

　　(2)盲目迷信外国技术，认为美国评级机构比中国的好。由于对信用评级特殊性的不了解，很多中国人认为信用评级就是一般中介服务，甚至认为按照国际标准，由美国人给中国企业评级更公正、更xx。特别是一些政府管理部门，根本瞧不起中国本土评级机构，而对美国机构却频频安排高规格高级别接待，听取他们的意见。有的政府部门在评级业务的准入标准上明确{sx}国外机构。

　　(3)信用评级机构处于无人管理状态，国家尚无明确政策法规限制外国机构进入中国评级市场。迄今为止，中国没有法规明确评级机构归口哪个政府部门管理，有关部门仅依据其业务需要选择用谁的评级结果，是选中资还是外资也无法规和政策依据。中国政府在入世承诺中未包括信用评级业，面对美国机构的凌厉攻势，政府部门找不到政策依据，特别在对评级业对国家的战略影响作用认识不清晰的情况下，没有制定相应的对策，实际上形成了对美国全面开放中国信用评级市场的局面。

　　(4)持续进行政府高层公关。美国评级机构利用中国人对信用评级不xx了解、崇洋心理以及政府的监管缺位，持续进行政府高层公关，引导高层对外国机构进入中国市场原则表态，以此形成对具体业务部门的心理压力，并向公众传递一种中国政府支持他们进入国内市场的信息。中外评级机构与中国政府决策层接触交流机会的不对等，使得中国政府官员对美国评级业的了解程度远胜于本国。

　　与此形成对比的是，中资评级机构没有一家在美国境内开展信用评级业务，在亚洲和欧美评级市场上没有中国的评级声音，中国在世界评级界的“话语权”很弱。这种开放的不对等性使得我国民族信用评级业的发展处于不利地位，不利于我国评级业的长远发展。

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　　危害：难以取得金融话语权 丧失大量国家资产

　　●据{zx1}统计，仅2006年，境外投资者在工、建、中、交等国有银行身上就赚了7500亿，加上从其他中国股份制商业银行享受到的利润，保守估计，外资一年从业赚取的利润超过1万亿。

　　●中国银行股被贱卖，问题并不在IPO环节，而是出在此前引入战略投资者的定价上。

　　一、美国评级机构控制我国评级市场将直接威胁国家金融安全

　　美国评级机构通过对资本市场的控制，就可以直接影响我国的，甚至扰乱我国的经济秩序。长时期以来，美国评级机构有意压低我国的信用级别，影响了我国政府和企业的国际形象，增大了海外融资成本。如：2003年底，正值我国银行业谋求海外上市之际，美国标准普尔宣布维持其10年来对中国主权信用评级的B B B级，即“适宜投资”的{zd1}限，而这10年正是我国经济迅速发展、储备稳定增加的10年。还将中国13家商业银行的信用级别都评为不具备投资价值的“垃圾等级”，同时美国评级机构又高调肯定境外投资者参股中国银行，使其在与中国商业银行谈判时压低价格，为国际垄断资本攫取我国的国有资产大开方便之门。据{zx1}统计，仅2006年，境外投资者在工、建、中、交等国有银行身上就赚了7500亿，加上从其他中国股份制商业银行享受到的利润，保守估计，外资一年从中国银行业赚取的利润超过1万亿。世界银行在2007年5月30日公布的《中国经济》中明确指出：中国银行股被贱卖，问题并不在IPO环节，而是出在此前引入战略投资者的定价上。较低的入股价格使得境外战略投资者们在中国金融股身上享受着暴利。目前国内专家学者越来越清楚地感受到了我国银行被贱卖造成的损失和危害，但对美国评级机构在其中所起的关键作用却依然没有充分的认识。近年来，美资机构加大了对香港金融市场的渗透与操纵，经常对香港上市的中资企业进行评级，每次都会引起香市的震荡。鉴于美国评级机构对香港金融市场的影响与日俱增，2002年7月，香港交易所与标准普尔签署了合作协议，有专家认为，这是香港以金融主权出让，换取美国评级机构“口下留情”，这种做法在当今国际上实属罕见。而美国评级机构正悄然进入中国经济腹地和敏感性行业，通过参与越来越多的中国国内重大债务融资评级，试图控制中国信用评级市场，通过主导中国金融市场定价权的方式渗控我国金融主权，实现其国家战略图谋。

　　二、美国评级机构控制我国评级市场将严重威胁国家经济技术信息安全

　　美国信用评级机构渗控我国评级业就可以方便地获取我国的政务信息、国有骨干企业、国防工业和特种行业、乃至国家全面的经济和技术信息，从而掌握我国技术发展动态和重大商业机密，使我国在国际竞争中处于被动地位，这势必从根本上动摇国家的竞争力。事实上，美国评级机构正以所谓“xx”和“公正”招牌参与越来越多的中国重大债务融资评级(包括国防企业和特种行业)，悄然进入我国的经济腹地和敏感性行业，公开窃取中国最有价值的经济技术情报和政务信息。最可悲的是，我们还要为此支付高额服务费用。

　　三、美国评级机构控制我国评级市场将使中国难以在国际金融服务体系中获得话语权

　　目前美国在国际金融服务体系中占据了{jd1}主导地位，在国际金融市场上拥有{jd1}的话语权和垄断地位。信用评级没有国际标准，美国评级机构代表了美国的意识形态和国家利益，经常通过其拥有的{jd1}话语权影响和操控国际资本市场，协助美国企业和政府攫取经济和政治利益，成为美国政治和经济强权的新工具。东南亚金融危机酝酿阶段，美国评级机构有如合谋保持沉默，危机爆发后又降级过激，加剧市场恐慌，将金融危机风暴成功拦截在美国之外，使亚洲沦为重灾区，美国本身却成为“安全避风港”。1998年亚太经合组织峰会上，马来西亚总理就此严词批评美国穆迪和美国标普的评级缺乏客观性，在亚洲金融危机中助纣为虐。美国还对反伊战的德国企业连续降级，而对其支持者澳大利亚提升信用级别。事实证明，美国评级机构通过其拥有的{jd1}话语权影响和操控国际资本市场，经常“在关键时刻发挥关键作用”。

　　对策：扶持本国评级机构 维护国家金融安全

　　●俄罗斯总理普京宣布建立本土评级机构；马来西亚政府决定凡发行本币债券和银行借款必须由其{wy}的本土机构进行评级；韩国加强了双评级管理，规定发债主体必须选择韩国的国家信息和信用评估有限公司作为双评级机构之一；日本政府出资支持其控制的亚洲评级协会扩大日本评级机构在亚洲的影响。

　　xxx同志在中央政治局第四十三次集体学习时强调：金融越发展越要加强监管。要坚持把金融监管作为金融工作的重中之重。

　　人们从全球金融危机的经验教训中，才开始认识到美国垄断的评级体系在其“道德风险”控制与“评级标准”方面存在严重的问题。席卷全球的金融危机使世界评级格局正在悄然发生变化。加强评级监管的共识已经形成，越来越多的国家正在制定更为严厉的评级监管法规，着手扶持保护本国评级机构发展，依赖自己的力量维护国家金融安全。如：俄罗斯总理普京宣布建立本土评级机构；马来西亚政府决定凡发行本币债券和银行借款必须由其{wy}的本土机构进行评级；韩国加强了双评级管理，规定发债主体必须选择韩国的国家信息和信用评估有限公司作为双评级机构之一；日本政府出资支持其控制的亚洲评级协会扩大日本评级机构在亚洲的影响。这些迹象表明：信用评级正被提升到国家战略层面，通过掌握评级话语权xx现行不公正的国际评级体系正在成为一种潮流，这就为我国参与后金融危机时代的国际评级规则制定，争取国际评级话语权，创造了一个难得的历史性机遇。建议：

　　一、培育扶持民族信用评级机构，确保我国在国际金融市场的话语权

　　二、遏制美国信用评级机构的渗控图谋，捍卫我国的金融主权和国家安全

　　三、外资机构持股中资信用评级机构的比例{zg}不得超过25%，对不涉及国家金融、经济技术安全的评级，可采取“双评级”

　　（课题组顾问：中国国际经济交流中心常务副理事长郑新立，财政部部长助理朱光耀；课题组组长：中央财经领导小组办公室吴红，副组长：国家安全部经济研究中心江涌。）

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　　信用评级的作用

　　信用评级业是金融体系中特殊的中介服务，是维护国家金融主权的重要力量，代表了一个国家在国际金融服务体系中的国家地位。信用评级是通过对企业和政府的债务偿还风险进行评价，引导金融资本投资和经济决策，它他直接关系到金融产品的定价权，并影响一国信贷市场利率及汇率形成，与国家金融主权和经济安全密切相关。它的定价功能使评级机构掌握着企业和金融市场的生杀大权。美国次债危机证明，信用评级在现代金融体系中的关键作用，一旦信用评级出现问题，将给整个经济金融系统造成严重冲击。1997年，美国穆迪宣布对日本四大券商之一的山一证券降级，直接导致其股价狂跌和倒闭，美国美林公司乘机接管了山一证券，以极少的代价成功进入日本证券市场。2008年席卷全球的金融危机，就是由信用评级引发的一场灾难，在2008年10月22日美国国会听证会上，美国三家评级机构承认他们犯了道德错误，向市场提供了虚假评级信息。迪拜债务危机再次表明，美国主导的信用评级不能有效揭示国际债权债务关系中的风险。目前，加强评级监管已成为许多国家的共识，评级监管已写入G 20金融峰会宣言。