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纳斯达克市场是被几十年历史证明了的对科技股理解能力最强的股市，投资人对新兴科技、创新型公司的兴趣比较浓厚。此外这里的投资人能够敏锐地把握和判断新兴产业、
新技术市场，公司的股价可以在这里得到充分的体现。
随着以互联网为代表的新技术的发展，新的媒介形态不断涌现，新的新闻媒体、信息媒体与娱乐媒体占用了人们越来越多的时间和金钱。
目前在纳斯达克上市的中国新媒体公司共有16家。网络门户有新浪、搜狐、网易、中华网、TOM在线、金融界；专业搜索引擎有百度；无线增值服务公司有空中网、灵通、
华友世纪；电子商务公司有携程、e龙、前程无忧；网络游戏公司有盛大、第九城市；广告公司有分众传媒。
本文根据4月1日前公布的上市公司年报，对上述公司2005年业务情况做一个回顾。
网络门户
网络门户类有新浪、搜狐、网易、中华网、TOM在线、金融界6家公司，旗下都拥有提供信息的互联网门户网站，业务范围涵盖较广，网络广告、网络游戏、无线增值，
已经成为目前中国门户网站盈利的最主要途径，网络广告作为互联网门户最稳健的盈利模式，已经成为各大门户的重要营收来源之一，网络游戏
虽然在中国出现仅三四年，但其业务收入在所有在线业务中已位居第二，仅次于无线增值业务。新浪、网易和TOM在线分别居各业务领域的领导地位，而搜狐则已经从
主要依靠无线增值业务获取收入转回了以广告业务为主的收入结构。总体来说盈利模式多元并进。
搜索引擎公司
专业搜索引擎类有百度一家，主要在国内经营搜索排名、企业级软件、广告业务和竞价排名等，其营收的增长，得益于网站流量的进一步增加，客户数量的持续扩大，
以及按效果付费的竞价排名商业模式可扩展的潜力。
独创的"竞价排名"为按效果付费的网络推广方式，企业在购买该项服务后，通过注册一定数量的关键词，
其推广信息就会率先出现在网民相应的搜索结果中。百度按照给企业带去的潜在客户访问数收费，竞价排名占到其收入的80%。
无线增值服务公司
无线增值服务提供商有空中网、灵通、华友世纪三家。
中国移动增值业务市场从2002年开始，经过5年的快速发展，2005年市场总体规模达到415亿元。一类是直接提供娱乐服务，如交友、彩信、彩铃、游戏、来电铃声、
语音交互等等；另一类是提供资讯服务，比如广告、专科医学常识介绍、天气预报等等。传统SP业务包括短信、语音、彩铃，基于3G的SP业务包括WAP、网络
游戏、彩信、JAVA应用等。
2005年中国移动增值服务市场发展继续趋缓，在传统的短信业务已经放慢，3G迟迟未上的背景下，众多SP在较低的技术层面展开较量，最终形成恶性竞争。
另外，中国移动以及中国联通针对WAP等增值业务而实施的高压政策，也令SP行业遭受打击。2006年将为无线增值服务突围的关键一年。
电子商务公司
电子商务类公司有提供旅游服务的携程、e龙以及提供人力资源服务的前程无忧。
旅游电子商务是向旅游者提供免费服务，而从酒店和航空公司那里获得收入。e龙热衷差旅服务，即从客户收取服务费，比如，年初计划替客户节省10%，
结果节省了20%，预先承诺的10%部分不收费，而另外的10%五五分成。携程着力自助游，自助游的服务内容有简单的"机票+酒店"，也有"机票+酒店+接送机+选择性
旅游内容"等不同层次，主要依靠酒店和机票的佣金来获得利润。
前程无忧是国内{dy}个集多种媒介资源优势的专业人力资源服务机构。它集合了传统媒体、网络媒体及先进的信息技术，加上一支经验丰富的专业顾问队伍，提
供包括招聘猎头、培训测评和人事外包在内的全方位专业人力资源服务。
网络游戏公司
盛大网络和第九城市是国内{lx1}的网络游戏运营商。目前盛大提供包括奇迹II在内的10余款网络游戏的运营服务，占据着1/3左右的市场份额（仅指大型角色扮
演类网络游戏部分）。第九城市拥有《魔兽世界》在中国地区的{dj2}代理运营权。
盈利模式包括对游戏时间计费以及增值应用服务（如在游戏内提供一些特殊道具让玩家用"元宝"购买，而"元宝"则须由玩家用人民币购买）。
广告公司
广告公司有分众传媒公司，是中国户外电视广告网络的创建者，xx登陆纳市的中国纯广告传媒股。定位于分众市场的清晰战略定位是分众传媒商业模式的核心。
其广告业务，包括商业楼宇、卖场广告等。
纳斯达克上市的中国新媒体公司是中国新媒体产业的缩影。媒体有三种主要的赢利模式，一种是靠内容赢利，比如SP公司，购买内容甚至租赁内容，通过强大的线上
与线下推广，销售给移动电话的持有者；杂志通过印刷版的付费订阅及电子订阅赢利都属于这种情况；第二种是靠广告赢利，比如门户网站通过销售文字链接、
banner等网络广告赢利，搜索引擎公司靠竞价排名赢利，在线招聘服务公司靠分类招聘广告赢利等；
第三种是通过互联网构筑业务平台，降低运营成本，如提供差旅服务、酒店及机票预订的e龙及携程网；提供游戏服务的盛大及第九城市（如果没有互联网技术，
人们参与多角色扮演游戏的成本将是非常巨大的）；提供网络购物服务的当当网。
目前在纳斯达克上市的中国新媒体公司中，赢利模式都是上述两种或三种的综合。随着中国社会发展与经济成长，消费者对信息的需求、企业对广告的需求呈现出广阔的
前景，新媒体产业也必将迎来井喷式的增长。新媒体发展最主要的动力来源于将原有政策体制下被割裂成不同地理位置、不同媒介形态、不同内容主题的市场整合为一个
大市场。我们预测，针对不同信息格式（文字、图形、视频）、不同内容主题、不同受众群体的新媒体是未来传媒产业发展趋势。（作者：詹正茂 刘辰子/清华大学新闻
与传播学院 本文刊于《传媒》2006.4）
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表1：NASDAQ上市网络门户类公司概况（按市值排序）
公司名称 市值 总收入 市盈率 业务概况
网易 29.07 2.1 18.92 网络游戏（81.4%），广告（14.2%）无线增值及其它（4.3%），无线增值业务因市场竞争激烈下滑，业务中心向网络游戏转移
新浪 13.25 1.936 26.93 广告（43.9%），无线增值（50.7%），广告和移动增值业务均{lx1}网易搜狐，基本占据相同比例
Tom 10.18 1.721 16.73 无线增值（94.1%），广告（5.4%），其无线互联网服务在大陆市场处于{lx1}地位
搜狐 8.58 1.083 23.40 广告（65.5%），无线增值（24.3%），电子商务（3.5%），主要收入来源于广告业务，其中包括品牌广告和搜索引擎"搜狗"所带来的搜索引擎广告
中华网 4.44 2.476 25.12 软件开发（82.5%），China.com（17.5%），软件收入来自CDC软件公司
金融界 1.06 0.075 21.56 中国{lx1}的金融和财经信息提供商，以及全球{zd0}的中文财经网站之一，其收入主要来自广告业务
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表2：NASDAQ上市专业搜索引擎类公司概况
公司名称 市值 总收入 市盈率 业务概况
百度 15.96 0.396 56.78 网络营销（96.2%）包括搜索排名、企业级软件、广告业务和竞价排名等
注：市值和总收入的单位均为亿美元，下同
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表3：NASDAQ上市单一无线增值类公司概况（按市值排序）
公司名称 市值 总收入 市盈率 业务概况
空中网 4.08 0.775 12.40 提供彩信(MMS)、WAP、JAVA等产品和服务。基于2.5G的业务收入占72.7%，基于2G的业务收入占27.4%
华友世纪 1.90 0.624 8.69 提供手机铃声、图片下载及无线娱乐服务的无线增值业务的内容应用及综合软件平台的开发、集成与服务。基于2.5G的业务收入占57.5%，
基于2G的收入占32.2%，软件和系统整合服务的业务收入占10.1%
灵通 1.77 0.736 12.21 主要涉及包括短信（SMS）、多媒体信息服务（MMS）、WAP、IVR及RBT在内的诸多无线产品业务。业务收入中短信（SMS）收入占62.6%，2.5G及
音频相关收入占33.5%，MMS、WAP、JAVA游戏收入占38.8%
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表4：NASDAQ上市电子商务公司
公司名称 市值 总收入 市盈率 业务概况
携程 11.97 0.6465 29.74 集宾馆预订、机票预订、度假产品预订、旅游信息查询及打折商户服务为一体的综合性旅行服务公司。宾馆预订（69.7%），机票预订（31.3%），
度假产品预订（4.3%）
前程无忧 4.09 0.624 23.84 收入来源包括印刷广告、在线招聘、执行搜索和人力资源服务。印刷广告
（54.7%），在线招聘（30.7%），执行搜索（3.9%），人力资源服务（10.6%）
e龙 1.72 NA 100.50 业务范围覆盖全球酒店及机票预订、休闲度假产品、特约商户、集团差旅等服务。酒店预订（72.6%），机票预订（12.3%），其他（15.1%）
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表5：NASDAQ上市网络游戏类公司
公司名称 市值 总收入 市盈率 业务概况
盛大 9.39 2.35 17.68 休闲游戏（22.6%），MMORPG（64.0%），网络广告及其他（13.4%）
第九城市 5.74 0.576 13.56 2005年1239%的年增长率位列所有公司xx，收入主要来自魔兽世界（99.6%）
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表6：NASDAQ上市广告公司
公司名称 市值 总收入 市盈率 业务概况
分众传媒 22.19 0.682 29.04 商业楼宇联播网目前已经覆盖全国54个城市，近35,000个液晶屏，日覆盖数千万中高收入人群。其业务收入中，商业场所广告网络收入占84.1%，
场内广告网络收入占13.4%
