A股市场大势研判20100416
【股市有风险，入市需谨慎！以下信息仅供参考，本文来源：申银万国】
震荡整理  蓄势迎新
盘中特征：
周四沪深股市震荡整理，石化双雄xx权重股走强，而题材股回落。最终上证综指收盘报3164.97点，下跌1.22点，跌幅0.04%，深成指报收12513.29点，下跌44.40点，跌幅0.35%。两市共成交2508亿元。从盘口看，煤电采掘类股一枝独秀，上涨1.53%，化工、金融股也小幅上扬，而餐饮旅游、信息服务下跌将近2%，最终两市共有5只个股涨停，新亚制程跌停，个股涨跌比约为2：5。
后市研判：
根据目前行情，由于周五股指期货正式登场，A股市场以虚势迎新，边走边看为主。同时由于开设初期，敢于“尝鲜”的投资者有限，因此对大盘走势不会造成太大影响，仍以震荡走势为主。
首先，周五股指期货即将正式登场，由于投资者对其可能会对大盘的影响缺乏经验，因此周四大盘虽有一定的权重股走强，响应行情，但总体看仍呈现虚势迎新，横盘整理的态势，这是非常正常的表现。
其次，根据目前股指期货的开户情况，大约只有6000多户的开户，约占目前A股投资者总数的万分之二，而且，即便是开户的投资者，也是小试身手，象征性参与的可能性大，因此股指期货开设初期其交易量不会很大，对现货市场影响有限，这也符合管理层“新手上路，不求快、但求稳”的希望。
基于上述判断，短线大盘仍以震荡整理为主，市场风格转换较为困难，未来热点继续集中在有题材支撑的中小市值的品种，以及短线调整充分的二点品种。
操作策略：
关注期指上市表现，继续持股观望，边走边看，重点仍集中在题材股、中小市值的活跃品种当中。
（主持人：申万研究所钱启敏 A0230203100016）
【市场热点】
适当配置蓝筹，仍应留意题材股
本周市场出现了微妙的“风格转换”，权重蓝筹虚增了指数，但“二八”之中那个“八”，即大多数题材股和中小盘股却有高位获利回吐迹象。
大市值蓝筹的启动，低估值优势始终摆在眼前，一季度九成以上的公募基金未好好赚钱，偏好使然主要又集中持股于此，一年之中“吃饭行情”总归会有的。而且股指期货开盘到了临界点上，这一催化剂多少会给权重股带来一些活力。其中，地产出现了政策调控风险一时难以继续发力，但新的权重大旗也在树立，如采掘业有油价煤价上涨的推动，有色金属更有国际大宗商品市场走牛的背景，这些权重股成了主流资金新的去向。大盘蓝筹我们应该有选择地配置一些。
创业板高定价发行、高市盈率定位，二级市场游资继续高举高打，这些导致了创业板和部分中小板短期泡沫面临戳破的风险，创业板目前有阶段性头部之嫌。但并不是说创业板就此“GAME OVER”了，多层次资本市场的建设目标，本就是给不同偏好的投资主体以投资标的，引导民间资本进入，让市场来合理配置资源、实现价值发现。经历过这一次比较深刻的调整之后，市场要的是参与资金提升风险意识、要的是重新洗牌理顺价格比较体系，调整过后，创业板的活力仍可期待；题材股的调整也应该是暂时的，从政策导向来看，本来就是要实现经济的“二次转型”，传统产业产能过剩问题制约了相关行业公司的空间，而鼓励新兴产业发展又是大趋势，于是物联网、新能源、手机支付、电子书、智能电网、高铁等概念题材成为资金{zh0}的做多理由，而区域振兴也是国家大的战略方向，以区域振兴规划为指引区域热点屡创赚钱神话，这一点已在过去一再被验证，并且可能继续是今年把握热点重要着眼点。
对于投资者来说，建议不用对这种暂时的风格转换过于较真，坚持自己的投资风格，做自己熟悉的投资品种，才是份内之事。
（主持人：申万研究所王晓亮 A0230200010412）
【潜力股推荐】
   柳化股份（600423）：投资评级：买入：期限：中线
公司2009年实现收入15.4亿元，净利润2100万元；由于金融危机影响，存货损失、产品低价、低开工率导致收入和利润分别下滑4.8%、77%。EPS0.08元.利润分配方案为每10股派现金1元，送2股；转增3股。 老系统合成氨装置正在进行技改，产能从30万吨扩至40万吨，年内完成。下属盛强公司双氧水产能利用广东中成技术进行技改，开始体现整合效应。年内由20万吨扩建至30万吨。如果xx达成可贡献利润6000万元左右。 煤矿产能释放是2010-2011年重要增长点。公司贵州煤矿在进行试生产，煤矿合计产能60万吨。由于尚未取得生产许可证，试生产的工程煤尚无法确认收益。煤矿产能是2011年的重要增长点，假设2011年40万吨权益产量，单吨利润100-150元，则约可贡献利润4000-6000万元。 2010年是收入增长和净利率提升新起点。现有产能xx发挥，合成氨（及下游硝酸/硝铵）、双氧水产能扩建是收入增长来源，如果双氧水资产整合则收入提升空间更大。08下半年和09上半年存货损失、低产品价格和低开工率使得净利率大幅降低，产品价格回升和开工率恢复使得净利率逐步恢复。预测2010-2011年EPS分别为0.68元、1.04元，目前股价对应10-11PE21倍、14倍，如果解决双氧水同业竞争问题，则2011年PE有望降低至11-12倍。考虑整合预期，给予2011PE20倍，未来6个月目标价21元（如果整合完成则该价格对应2011PE15-17倍），建议增持。
豫园商城(600655)：投资评级：买入：期限：中线
总股本79851万股，实际流通A股79851万股，2009年每股收益0.604元。公司将成为上海世博的真正受益股，豫园商城将增加诸如博物馆、文化体验中心、国粹艺术品鉴赏和拍卖中心等文化类设施，成为对接世博的“{dy}商圈”。我们预计2010年上海世博将带来7000万的游客，新增消费约2500亿元，估计外地和海外游客来上海，餐饮、纪念品和有中国特色的商品（工艺品、字画、民族服装）可能消费{zh0}的几个子行业，而豫园兼营上述各类特色商品，中国传统餐饮、酒店、中药、工艺品及旅游等将出现业绩翻番的增长势头，因此2010年豫园的世博受益程度{zd0}。鉴于通胀和人民币升值预期，豫园拥有的商业地产、黄金和券商股权均获得大幅增值。上海世博将显著提升豫园商圈的商业地产价值，而轨道交通的开通也将极大释放本地游客的消费热情，我们估计未来豫园地带的商业地产价格将上升到4-5万元/平米。而德邦证券的价值更是增厚明显，豫园取得的成本价仅为1.78元，若出售估计至少在每股5元以上；友谊复星的股权取得成本在8亿元左右，我们估计豫园保守的出让底价在9亿元，这些都构成了公司未来资产变现的现金流价值所在。基于金价上调、上海世博消费的超预期爆发以及公司在武汉东湖的房地产项目今年开始初步结算，明后年将加快结算进度，公司的盈利业绩有望超预期。预计10-11年EPS分别为0.92元和1.31元。公司永续经营的黄金零售、餐饮食品和医药等行业给与其2010年30倍PE，值11.85元，合计公司每股价值在35.15元-36.63元之间。
云南白药（000538）：投资评级：买入：期限：中线
公司公告与文山州政府签订《合作开发文山三七产业战略协议》，文山州政府将所持文山七花公司股权和文山州制药厂全部无偿转让给公司，公司承诺自2010年起，文山七花公司销售额和税收连续两年翻番，2012年至2015年销售增幅不低于30%。此次公司收购文山七花剩余股权，实现了云南白药对白药产品{bfb}控制权。文山七花主要生产气血康胶囊（全国{dj2}品种）、血塞通胶囊（心脑血管用药，市场容量大）等21种药品，有丰富的产品线。此前文山七花依靠云南白药配额，产品销售一般，文山七花09上半年仅实现收入1381万元。我们预计2011年收入达到1亿元。白药系列产品进入基本xx目录，白药膏和白药气雾剂2010-2012年销量有望大幅增长。白药膏涨价效应将体现在2010年，2010上半年公司生产将整体搬迁至呈贡基地，增长的产能瓶颈扫除。我们维持公司2009-2011年每股收益1.13元、1.70元、2.18元，同比增长30%、51%、28%。我们上调6个月目标价至85元，维持“买入”评级
（主持人：申万研究所李念 A0230203100063）
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