大盘蓝筹暗潮涌动 风格转换仍需时间
最近大盘的波动明显加大，似乎在预演股指期货推出之后的市场行情。但这种波动跟各种{zx1}统计数据和市场传闻也不无关系，毕竟目前处于政策的微调期，任何国外国内经济形势的变动，政策的取向都会对市场产生重大影响，从上周四开始的四个交易日，大盘连续考验半年线处的支撑，经历了宽幅震荡之后，多方最终占据优势，而今天又是一季度关键经济数据出台的时间，多空双方在激烈交战后观望情绪开始出现，这导致昨天大盘缩量整理，全天大部分时间在收盘点位下方运行，但多方仍然控制着局面，尾盘以光头小阳线报收。
虽然大盘蓝筹业绩优良估值不高，有资金开始关注大盘蓝筹股，但市场风格的转换不是短期就能完成的。首先，市场各方对于我国宏观政策的微调分歧很大，而大盘蓝筹股所处周期性行业对政策敏感性又很高，这种分歧显然不利于蓝筹股持续活跃。其次，从资金面来看，信贷投放减少，新股密集发行等因素对市场资金面的压力仍然不能小觑。近半年来，各类题材股持续活跃，吸引市场眼球，使得各方资金集中于题材股，甚至连涨停的题材股成交回报中都屡次出现专业机构席位，这无疑将强化市场炒作题材股的氛围。因此，我们认为虽然随着股指期货的临近，市场热点转换的冲动越来越强，但目前仍然是大盘蓝筹股搭台，小盘股唱戏的行情，在关键时刻，通过大盘蓝筹股稳定大盘或推动大盘冲关，在大盘相对稳定时，题材股轮番走强。热点转换仍需要时间。由于今天有重要经济数据发布，后台股指期货正式挂牌，因此在操作上投资者要保持适度谨慎，关注消息面变化。（罗燕苹）
两市震荡走高 向上仍有空间
周三两市大盘盘中缩量窄幅震荡，并最终双双以小阳线报收。盘面上，权重股走势出现一定分化，有色金属板块主动性走强在一定程度上给市场带来了一定信心，而金融、地产板块小幅拖累指数，中小市值个股仍然受到市场的青睐，活跃依旧。截至收盘，农林牧渔、有色金属、旅游酒店等板块上涨居前，上涨幅度均在2%左右，智能电网、券商、银行等板块小幅下跌。两市个股上涨超1200家，明显多于下跌家数。沪指报收于3166.18点，上涨4.93点，涨幅0.16%，成交1393.43亿，深成指报收于12557.7点，上涨45.81点，涨幅0.37%，成交1105.78亿，两市合计成交2499.21亿，较上一交易日量能小幅缩减。
从近期盘面来看，电子信息股无疑成为市场一条坚强的做多主线，之所以如此，一方面是因为市场舆论氛围的影响，目前关于产业结构调整的信息渐成舆论的核心，从而使得资金渐渐从地产等传统产业股中转移到电子信息股等新兴产业中。另一方面则是因为行业持续出现超预期增长的信息，比如说工信部日前公布的数据显示，今年1-2月我国规模以上电子信息制造业生产、出口、效益均呈现恢复性增长，同比增幅超过20%，其中电子元件、电子器件、家用视听行业销售产值增幅均在40%以上，这就意味着相关行业的xxxx有望获得更高速度的成长动能。更为重要的是，下游需求亮点较多。一是手机支付等进入到实质性爆发阶段；二是电子消费产品持续出现新的亮点，电子书等品种就是如此；三是三网融合的推进对电子消费又将赋予新的动能，从而推动着电子信息行业的业绩增长。根据预测，今年行业上升趋势十分看好，预计二季度环比增长将达到10%以上。在此背景下，就意味着相关上市公司可能会出现业绩一季比一季高的走势，从而推动着股价持续爆发式增长。
从消息面看，1、国内成品油价每吨上调320元，从宏观经济的角度来看，成品油价格的上调将推高CPI数据，将会提高市场通胀预期。2、中国3月用电量劲增21%预示经济强劲增长3、武钢多数产品涨价500元/吨，由于成本转嫁的需要，就造成了近段时间以来各大钢厂纷纷连续大幅上调钢材出厂价格。不过对于中下游企业来说，这即意味着成本的增加。
技术上看，大盘指数日线收小阳线。日线的KDJ有金叉的可能，MACD指标红柱再次放大，日线的5日线向上勾头，从分钟分时图上看大盘的30分钟线和60分钟分时图突破盘整平台。单从技术上看，后市大盘有望继续上行。
整体来看，目前沪指20日均线处有一定支撑力度，预计短期大盘大幅下跌的可能性较小。今日将公布一季度宏观经济数据，预计数据大幅超出预期的可能性较低。4月16日股指期货推出后市场走势将成为各方争议的焦点，鉴于股指期货将临近，大盘走势悬念颇多，建议投资者对获利较大品种应逢高减磅。（首证）
市场将以“进二退一”的温和方式前进
周三多方明显暂缓了上攻的动作，分时图成V形走势，个股表现同前日正相反，银行、券商、地产等蓝筹板块重回弱势。中小市值个股仍然受到市场的青睐，不过创业板由于前期过于疯狂，个股乖离率偏差较大未出现超跌反弹，继续进行价值回归调整。市场热点活跃，新疆、海南、宁夏等区域板块整体联动，涨幅较大，黄金、稀缺资源、有色等板块表现强势，农业、酿酒、旅游等板块异常活跃。值得欣慰的是，虽然“二”类个股未能显现延续性，但沪市股指震荡后仍收在3160点之上，显示目前市场的方向依旧还是确定的。
从全天震荡行情来看，市场风格转换仍进行得很困难。中国石油、中国石化在成品油价上调的利好下竟然未能上攻，金融股的市场成交也大幅萎缩，xxx和美国总统的会晤暂时xx了人民币汇率升值的压力，使得升值题材对指标股群体推升的动力减弱。两大权重板块的低迷表现显露出投资者一定的谨慎态度。不过，在我们看来风格转换肯定会到来，自2008年11月本轮股市周期开始以来，小盘股已经连续取得超额收益，不仅累积了大量获利盘，也突出了大盘蓝筹股的低估值优势。目前小盘股的高估值风险仍需要释放，但是这一释放过程将有所反复，由此导致市场震荡格局出现是正常现象。
值得关注的是，通胀预期的升温正以缓和的方式展开，加上本周宏观数据公布在即，该主题已经获得市场关注，像对通货膨胀较敏感的有色板块已率先行动。我们判断，抗通货膨胀题材未来将反复活跃，农业股、化工股等以及消费升级题材都具备突出的机会，可逢低买入。
对于未来大势行情，股指或可能会以“进二退一”的温和方式前进，明日继续走高概率较大。周五就将迎来股指期货时代了，投资者需要继续从估值的角度，立足或转向真正的价值投资的策略是最明智的选择。（余峻威）
【投资参考】
股指期货上线在即 资金开始“二八转移”
伴随着中小盘股与大盘股所呈现的迥异走势，市场资金开始大规模换仓，与此同时，中小盘股遭遇近期罕见的大跌。分析人士认为，随着股指期货上线的临近，市场资金“二八转移”恐将持续，中小盘股遭遇市场集中抛售的状况似乎已不可避免。
大盘股与中小盘股表现迥异
盘后统计数据显示，两市排名前30名的权重股中，仅有中国国航一家下跌，其余全线攀升。其中保险股表现异常抢眼，中国太保暴涨7.18%，中国人寿和中国平安也分别上涨了4.20%和3.95%。此外，板块数据也显示，保险板块平均涨5.11%，罕见地成为沪深两市xxx。券商板块上涨2.95%，银行板块上涨2.16%，上述权重板块平均涨幅均大幅{lx1}大盘。
而与权重股形成明显反差的是，中小盘股却陷入了近段时间来{zd0}的跌幅。
市场资金开始"二八转移"
伴随着权重股和中小盘股表现的冰火两重天，市场资金也开始了明显的"二八转移"，从前期的中小盘股转向了大盘权重股。
据统计，A股市场昨日共有133.46亿元资金离场，创近一个月来{zd0}单日资金净流出量。以金融股为首的权重股受到资金热捧，从而推动股指攀升，但中小盘股多数大幅回吐。
从资金流出特点来看，大盘股与中小盘股分化严重。大盘股表现为资金的净流入，而中小盘股则表现为大幅度净流出。
中小盘股阶段性拐点隐现
随着市场资金的“二八转移”，一些分析人士认为，前期中小盘股炒作过高，中小盘股的疯狂或许将告一段落。
出现分化的原因和股指期货即将上线有关。本周五股指期货上线，市场资金开始由前期炒作过高的中小盘股转移至大盘权重股，以备战股指期货。
以神州泰岳为代表的创业板股票的集体下挫，很可能会就此形成一个中小盘股的阶段性拐点。在股指期货影响下，大盘股走势强劲，必然会使中小盘股走弱。因此，对于目前持有中小盘股的投资者，可以借机减持。
市场资金“二八转移”的现象并不会长期持续下去，而且创业板、中小板和大盘权重股之间可看做是两个市场，这两个市场的参与者是不同的，由此不会有太大的资金分流压力。因此，中小盘股未来走势不至于会太坏。(况玉清)
三因素决定风格转换成败
即将公布的经济核心数据CPI、PPI等数据则较为关键。此前有消息表明，国家统计局已经决定在CPI的比重中加大房屋消费的比重。由于缺乏历史性数据，目前尚很难对这项结构性调整带来的后果做出准确的定量研究。但从所能采集的房租数据来看，房租上涨的压力仍然非常明显。这也需要我们对新CPI的快速上涨保持警惕。从目前各地物价因素及实际资产泡沫上涨情况来看，CPI、PPI数据具有不确定性。4月15日公布的3月份CPI、一季度GDP增速等数据，均将决定央行的短期政策取向，而对于能否提振大盘股也非常关键。如果数据理想、政策面平稳或引发权重股表现;反之大盘股则可能出现短命行情，使得风格转换再度失败。
总体来看，权重蓝筹股的强势表现与小盘股重挫，形成了风格转换的初步特征，但能否在股指期货推出之时成功实现，则取决于量能变化、小盘股行情和宏观经济数据三大因素。后市看，A股市场经过近10个月的大阶段运行，技术形态出现了大的收敛三角形，现正进入末段需要选择方向。而市场要向上突破则必须有成交量的配合。因此可以认为，三大因素中最为突出的关键指标是量能。可以说，如果量能配合理想，则风格可能转换成功，并形成向上突破;反之，则可能出现大的调整走势。(肖玉航)
【主力动向】
转战蓝筹 基金xx二季度风格转换
对于攥着大把蓝筹股的基金来说，13日中小盘股股价大幅跳水无异于一次“福音”。多位基金经理表示，近期的疯狂上涨已经大幅透支了中小盘股的估值，资金主动流向低估值蓝筹股的欲望逐渐强烈，二季度实现风格转换的概率较大。事实上，由于蓝筹股的拖累，一季度许多基金的业绩表现并不尽如人意，这也使得基金业把希望寄托在了二季度的风格转换上，这或许是一次基金业绩整体提升的机会。
转战蓝筹估值洼地
对于风格转换的渴盼，没有哪家机构能与基金业比拟。因为，与今年以来中小盘股的高歌猛进相比，基金的表现显然有些惨淡。
统计数据显示，截至4月13日，今年以来股票型基金（剔除今年才开始建仓的次新基金）净值平均缩水了1.95%，表现虽好于上证综指和沪深300指数，但大大落后于中小板综指同期10.64%的涨幅。造成该现象的主要原因，是基金在大盘蓝筹股中的重仓。而对于总量达数万亿元的基金业，大盘蓝筹股无疑是{zh0}的蓄水池，虽然一季度中小盘股“鸡犬升天”，但这不会改变基金业重仓大盘蓝筹的格局。这也导致许多基金经理在一季度出现矛盾的投资心态。
不过，13日中小盘股的猛然跳水与大盘蓝筹股的强劲上扬，让许多基金经理们看到了希望。上投摩根投资副总监、行业轮动基金经理许运凯认为，从维稳的角度看，蓝筹股继续大幅下跌的可能性很小，而前期中小盘股票的发力已经持续了相当长一段时间，不少板块估值过高。因此，资金从高风险、高估值的中小板及创业板流出，流向估值相对低廉、风险相对较小的蓝筹股，将是近期的趋势。
事实上，一些基金已经开始就此进行布局。某基金经理表示，他已经开始清理手头那些估值过高的品种，并逐渐加仓蓝筹股中存在明显低估的板块和行业。他认为，随着通胀、人民币升值等预期升温，受益行业会成为未来的投资热点，这其中不乏低估值的蓝筹股，而这些将会成为资金在风格转换后重点挖掘的估值洼地。
短期震荡仍是主流
虽然基金经理们对风格转换信心满满，但这并不意味着指数会大幅上扬。在他们看来，货币政策紧缩的潜在压力，以及对经济过热预期出台更多宏观调控政策的可能性，都会导致A股指数难以出现单边上扬行情，震荡市短期仍会占据主导地位。
东吴基金投资总监王炯表示，虽然她看好中长期走势，但市场短期仍将表现为震荡市。“短期市场的焦点主要围绕在紧缩的货币政策退出预期上。如果经济形势好，政策退出预期会加强；如果经济形势差，政策退出预期则会减弱。反映到A股市场，就将表现出一个震荡调整的走势。”
也有基金经理认为，在风格转换过程中，蓝筹股和中小盘股的涨跌会是一个反复交替的过程，这将会影响股指继续宽幅震荡。但随着中小盘股估值泡沫的挤压，以及经济复苏成果逐渐反映在上市公司盈利的增幅上，未来有可能出现蓝筹股和深度调整后的中小盘股共同上扬的局面。
一级市场机构抢筹 基金重燃“新”情
“破发”之声言犹在耳，并未冷淡多久的一级市场很快又热闹起来。在A股市场疲弱的势态下，春节之后新股亮眼的表现让包括基金在内的机构投资者热情看涨。
年初时，大盘新股频频破发，让机构很是受伤。有此前逢新必打的某债券基金甚至自中国一重（601106）上市后便销声匿迹于一级市场了。但随着春节后，新股上市再受热炒，一级市场也迅速回暖。
公开资料显示，2月初招募的几家主板和中小板上市公司都受到机构的冷遇，参与华泰证券（601688）初步询价的机构仅68家，同期的神剑股份（002361）、永安药业（002365）、中恒电气（002364）、隆基机械（002363）也并未受到机构追捧。
但这一情形在春节后逐渐显现出转变。3月3日~18日上市的15只中小板公司首日平均涨幅达到64.34％，其中中恒电气、太极股份（002368）首日更实现股价翻倍。而此后主板上市公司更是表现夺目，吉林高速（601518）、龙江交通（601188）首日涨幅分别高达140％和109％。
资本总是不会对增值的机会说"不"的。3月中旬发行的一批中小板上市公司立即吸引到百家机构参与询价，网下中签率也在逐渐下行。
机构参与热情直接推升了发行价。3月下旬发行的一批中小板公司平均发行市盈率较2月同期同类公司上升了10个百分点。
对于各类基金而言，目前一级市场都是个金矿。
有基金公司债券基金经理介绍，今年以来其净值增长大部分都是靠“打新”作的贡献，其管理的基金今年以来已参与了50次xx配售。而对于参与对象的甄别也成为提升其业绩的保证，该基金回避了多只大盘股的配售，逃过“破发”一劫。
而个别债券基金经理更将“打新”作为二季度的重要增收手段。华富收益增强基金经理曾刚表示，基于目前新股表现较为活跃，将不再局限于仅参与中小板新股的申购，不排除将参与一些主板市场上市公司的IPO。
与此同时，股票型基金也开始眼馋。今年以来二级市场的下挫拖累了大部分股票型基金的业绩，此前视作鸡肋的一级市场似乎成为一块低风险的肥肉。个别股票型基金也开始调整策略，例如此前极少涉足一级市场的长信增利策略从3月开始已参与了10只新股配售。(徐皓)
社保基金新进63只个股
据{zx1}数据显示，社保基金去年四季度现身152只个股的前xx流通股东行列，合计持仓量为12.19亿股，持仓市值为216.05亿元，去年四季度投资资金较去年三季度增加58.47亿元，增幅为37.10%。
根据统计，截至4月12日收盘，在已披露的逾千家上市公司年报中，社保基金位列152家上市公司前xx流通股股东行列，在其63只新建仓股票中已有32家跑赢同期上证指数，占比超过五成。分行业看，社保基金较为看好医药、商贸、化工、交运等板块。此外，有46家公司被xx减持。
数据显示，截至4月12日，以被列入上市公司前xx流通股股东的数据计算，152只股票社保基金去年四季度持股数为15.17亿股，较三季度的11.02亿股增加了37.6%，而上证指数去年第四季度涨幅为19%。整体而言，社保基金仓位保持增加。
去年第四季度社保基金进行了较大比例的调仓。在152家公司中，社保基金新进63家，减持34家。增持最多的五只股票为，大秦铁路4683万股、苏宁电器3400万股、美的电器2885万股、金融街1833万股、首钢股份1819万股。
仓位配置转移
新进的股票反映了社保基金{zx1}的行业偏好。业内人士认为，社保基金仓位的配置主要开始向产业链的中游转移，同时更关注一些能够抵抗物价上涨的行业板块，医药和食品恰恰属于这类行业。
63只新进股票中，化工行业占据11席，居所有行业之首，其中华鲁恒升增持1000万股、中泰化学增持845万股；机械设备行业有6家股票被社保基金选中，其中天地科技增持1063万股、中核科技增持751万股；医药生物行业中，星湖科技增持1289万股、健康元增持1000万股。
数据还显示，社保基金去年四季度减持的行业集中在钢铁和房地产等行业。如津滨发展减持2477万股，深圳机场减持2110万股，新湖中宝减持1800万股，马钢股份减持1800万股等。
刺激股价上涨
社保基金的积极建仓，刺激了相关股票的股价上涨。从去年12月31日到今年4月12日，63只新建仓的股票有32只跑赢上证指数，占比超过50%。其中，医药生物板块的长春高新涨幅达到69.8%，机械设备板块的许继电器涨幅达到68%，另有彩虹股份、南京医药等11只股票涨幅超过20%。
去年四季度社保基金增持最多五只股票
股票名称持股数(万股)
大秦铁路4683万股
苏宁电器3400万股
美的电器2885万股
金融街1833万股
首钢股份1819万股
已披露年报社保基金介入52家上市公司中其目前持股数最多的5只股票
名称持股数(万股)
首钢股份1819万股
建投能源1430万股
冠城大通1260.63万股
*ST清洗1141.83万股
宜华木业1070万股
【板块分析】
资源股阶段性机会显现
随着传统二季度行业旺季的到来,二级市场上,主力资金已逐渐流入资源股。针对资源股上市公司的投资建议,多家券商研究员表示看好其在二季度的表现。
西南旱情导致火电需求增加、王家岭矿难导致安全检查力度的加强引发短期内煤炭开采开工率下降、国际石油价格本周触及87美元的高位引发替代能源抬头……所有事情似乎都在暗示:煤价要涨了。而今年与2008年诸多雷同的情景:西南干旱-汶川大地震、王家岭矿难-临汾矿难、极端天气-南方冰雪灾害……也让人揣测:煤价是否会如两年前一样大涨？煤炭股的行情是否一触即发？
相对煤炭行业基本面,二级市场中的煤炭股投资机会又该如何？
招商证券认为,作为周期性的行业,煤炭受宏观经济影响较大,煤炭股的投资基本上可以大致划分为两次抄底,两次逃顶,即宏观积极复苏和向好时--抄底;宏观经济调控和掉头时--逃顶。"基于目前经济的判断,可能再次面临抄底的机会,"招商证券煤炭行业分析师卢平判断。
另外,从2010年的一季度来看,采掘指数收益率为-12.91%;而同期上证指数的收益率为-5.13%,采掘指数明显跑输大盘。从估值的角度来看,根据招商证券测算,主要煤炭股2010年动态PE平均在20倍以下,具有一定的估值优势。
煤炭的下游产业主要有火电、钢铁、水泥和合成氨四个行业（这四大行业合计占全国煤炭消费量的81%）,其中,火电和水泥主要使用动力煤,钢铁主要使用炼焦煤,合成氨主要使用无烟煤。综合各家券商观点,炼焦煤是各家券商都比较看好的子行业,部分券商预计二季度焦煤价格将出现10%~15%的涨幅。究其原因,一、二季度将进入钢铁的传统消费旺季。虽然目前钢材库存较多,但这主要是在钢材价格上涨的预期下产生的惜售库存。随着销售旺季的到来,从3月12日开始,钢铁行业的社会库存开始了17周以来的首次下降,根据MySteel{zx1}统计数据,钢材总库存月环比下降8.52%;二,炼焦煤处于供不应求的状态。根据国信证券预测,2010年全国的焦煤需求量约为12亿吨,而焦煤有效供给仅为11.2亿吨左右。
因此,投资者可适当关注主要生产炼焦煤的西山煤电(000983)、盘江股份(600395)、开滦股份(600997)等。另外,在煤炭整合的大背景下,投资者也可以适当关注有整合概念的煤炭股,如大同煤业(601001)、开滦股份(600997)、兖州煤业(600188)等。（侯斐）
有色金属板块有望迎来补涨机会
近日,大宗商品市场中基本金属价格走出一轮快速上涨行情,LME铜期价于4月6日盘中曾突破8000美元整数关口,创下了20个月以来新高,LME镍价也于4月1日创下历史新高25714美元/吨。基本金属期价的狂飙能否重新唤醒A股市场中沉睡的有色板块？
消费旺季提振金属价格
{zx1}全球PMI指标显示,全球制造业仍在强劲复苏中。JP MORGAN统计的全球PMI指标3月已经回升至56.7,创2004年5 月以来{zg}。中美两国{zx1}PMI 指标已然回到2004下半年以来的{zg}位,特别值得一提得是美国库存分项指标,从上月的47.3回升至本月的55.3,显示出明显的补库存势头!
从历史上看,二季度是有色金属的需求旺季,随着房地产、汽车、家电以及电力电网投资高峰期逐渐到来,对金属的需求也将逐渐释放出来。而从价格表现看,一季度上涨概率较大,东方证券在统计2003~2009年有色金属价格表现后表示,一季度铜、锡、锌和铝明显倾向于上涨,上半年铜、锡、铝和锌有望录得较大正收益。铅的季节性强势在下半年,尤其是三季度而铝、镍和锌第四季度会再次显现强势。
由于2010年传统一季度的上涨趋势没有出现,东方证券预期随着二季度旺季的到来,有色金属价格可望出现补涨。与之对应的是,传统A股有色金属股票一季度不仅未出现上涨,还落后于大盘,预计随着二季度金属价格的上涨,季报业绩超预期的披露,有色金属股票有望走强。
需求增长带来投资机会
目前美国、欧洲等经济体已经处于逐步复苏的阶段,虽然未来经济复苏的进度还具有一定的不确定性,但总体趋势还是向好的。
基于对西方国家需求恢复增长的预期,华泰证券(601688)预计2010年中国金属消费将继续增长9.70%,西方国家消费将恢复增长3.55%,全球金属消费增长6.49%。华泰证券认为,虽然目前有色金属行业2009、2010年的动态市盈率为54.83倍、34.91倍,行业估值处于市场的xx。但二季度金属价格在需求增长的推动下,有可能会出现一定幅度的上涨,行业2010年的估值水平将可能比预期有所下降。
行业复苏尚待时日
虽然目前外盘有色金属价格整体出现反弹,部分品种还创出一年新高。但对于价格的上涨,齐鲁证券却认为有色金属价格上涨一方面受美国各经济数据良好表现的影响,另一方面通胀预期影响到市场的保值热情,推高了价格。部分品种价格虽然已回到经济危机之前,但企业利润率情况仍然远低于2008年{zh0}时,也就是说,一方面通过价格的反弹看到企业利润情况转好的预期,另一方面价格的反弹并不能xx等同于企业的利润率,且社会库存普遍偏高,高库存对未来的金属价格造成了极大的压力,如果经济恢复程度不能达到预期,去库存化的过程势必将打压金属价格。
关注小金属和加工类企业
对于未来的判断,中投证券认为全球经济复苏是大趋势,主要经济体公布的数据也显示经济逐步向好,金属需求好转预期更为明确;短期内美国或者中国实施更严厉的紧缩政策的条件尚不成熟;同时,美联储宣布继续维持xx利率历史低水平以及欧元区债务危机逐渐缓解,美元短期内继续大幅上涨的动力不足。因此,中投证券认为金属价格短期内仍有望维持在较高的位置,但是对未来紧缩政策实施的担忧仍可能限制金属价格的进一步上涨。
由于紧缩预期和对金属价格能否继续上涨的担忧还依然存在于整个二季度,从投资角度出发,中投证券建议重点关注以下几类公司:
小金属:具有中国优势的钨、稀土等资源未来供给的控制,国家将会更加严格,其价格有望继续上涨。看好厦门钨业(600549)、章源钨业(002378)等。另外钼、镁等价格仍处于历史较低位置,随着需求的好转和定价机制的更效率,价格也有望上涨,看好金钼股份(601958)、云海金属(002182)等。
加工类:关注下游需求恢复较好、具有技术优势、市场垄断优势的深加工型公司,如宝钛股份(600456)、南山铝业(600219)、新疆众和(600888)、海亮股份(002203)等。
基本金属类:选择具有资源优势、业绩支撑或业绩较敏感的中金岭南(000060)、江西铜业(600362)、焦作万方(000612)等。
基本面可能发生重大变化的中色股份(000758)、西部资源(600139)等。(杨诗琪)
楼市火爆 地产股将会怎样？
今年以来，全国楼市一片红火，无论是成交量还是成交价格，都呈现出大牛市特征，刚性需求的释放和人民币升值预期的增强成为推动房市的重要动力，{zx1}统计显示，2010年3月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨11.7%。与此同时，房价的过快上涨再次使得泡沫论充斥市场，高房价让普通民众"望楼兴叹"，这也引发了政府的高度警觉与重视，从中央到地方政府陆续出台调控政策，但这丝毫未减轻房地产的投资热情，而二级市场上地产股却感受到丝丝寒意，在对政策调控预期的阴影下，地产板块成为今年迄今为止表现最为软弱的板块，在大盘近日向3200点发起攻击之际，万科、保利、招商地产、中粮地产等地产龙头大哥却连续徘徊在今年低点附近，地产股俨然成为"被遗忘的角落"。
在中国经济“调结构”的大背景下，房地产行业面临的政策环境将长期偏紧，短期来看，09年底以来调控政策的效果甚微，实体基本面回暖的同时，调控政策的预期还将继续。在市场与政策的较量中，股价在猜测政策面前还是显得较为脆弱，市场或许就在等待一个明朗的政策环境。当前内地的机构投资者不只是回避房地产股，而且主动回避金融股，这或许提示我们，在紧缩预期之下，投资者对于周期性行业充满忧虑，地产股要想有行情，还是需要一段时间的。（世基）
【公司报道】
48天扫货千万股 华夏系基金xx武汉塑料
华夏基金现身武汉塑料公布的一季报中，成为xx流通股股东中{wy}一家基金公司。武汉塑料自3月17日起因重大事项停牌，而一季度中又逢春节长假，在仅有的48个交易日里，华夏旗下4只基金狂扫998.28万股，接近1.21亿股流通盘的一成。
武汉塑料同时公布2009年度年报和2010年度一季报。公司年报中的流通股股东名单可谓是波澜不惊，除天泽控股、长江经联武汉公司等固有的四家法人单位老面孔外，其余均为自然人股东。去年三季报中{wy}一家基金中海量化策略已经悄然退出。
再看2010年度一季报，则风起云涌。华夏系旗下四只基金赫然在目。华夏回报持383.98万股位居{dy}。华夏优势增长持248.30万股位居第三。位列第四、第五的分别为华夏回报二号和华夏经典配置，分别持股216.00万股，150万股。4只基金共持股998.28万股。
有趣的是，一季度流通股股东名单上的两名自然人股东孙慧明、胡亚华也是二级市场的常客。孙慧明同时还是京山轻机的第三大股东，持股310.42万股。胡亚华为宁波富邦的第六大股东，持有133.02万股。
从公司业绩来看，不得不感叹华夏系选股的"稳、准、狠"。武汉塑料2009年净利润下降20.71%，扣除非经常性损益的净利润更是下降了564.33%。随着华夏系的进驻，公司上演业绩"变脸"好戏，2010年一季度净利润同比狂增946.54%。
基于年报的尴尬业绩，敢于在一季度寥寥几个交易日中大量买入，并同时迎来重大事项和业绩暴增。看来，武汉塑料将会是华夏系的又一大神话。（魏梦杰）
社保今年减持中行6.76亿股 或备战大行再融资
据香港联交所资料，中国外汇业务规模{zd0}的银行--中国银行(601988)今年以来已遭第二大股东--全国社会保障基金理事会出售共6.76亿H股，占H股已发行总股本权益共下降0.9个百分点，而简单测算，社保基金通过减持可能已套现超过25亿元。
联交所资料显示，4月1日，社保基金就减持了中行(601988)3000万H股，持股比例（占中行(601988)已发行H股份的比例）从14.03%降至13.99%。而对照中行2009年年报，截至2009年12月31日，社保基金持有的中行H股数量占该行H股已发行总股本权益的14.89%，占中行已发行股本总额的4.46%。
由此可计算，社保基金持有的中行H股股份数占该行H股已发行总股本权益的比例已下降了0.9个百分点。
对于社保基金减持的原因，一位中资银行分析师表示："我相信社保基金只是在作投资组合再平衡，为交行配股作调配也有可能。"
野村证券分析师颜湄之指出，社保基金经常买卖股票，所以减持中行也不足为奇。但她认为，该行动也有可能出于社保基金觉得中行的股价已"差不多"，再上升的空间不大。
相对而言，支持社保基金减持或为中资行再融资做准备的观点较多。社保基金理事长戴相龙在博鳌亚洲论坛上就曾透露，社保基金可以在考虑投资比例和投资价值的前提下，参与今年三大行的再融资。专家据此分析，目前中国银行(601988)股仍处于十几倍市盈率的水平，估值水平比较低，盈利情况也非常好，对于社保基金来说是一个相对合适的标的物。与此同时，社保基金参与银行再融资，给市场带来了信心，能够xx银行再融资给市场带来的心理恐慌。
截至目前，14家上市银行中已有10家公布了具体的再融资计划。xx此次银行再融资潮的中行、工行(601398)、交行均拟采取A+H股的再融资方式，建行也在研究融资方案。此外，农行IPO也正在积极准备中。
可查资料显示，截至去年底，社保基金还持有工商银行(601398)141亿H股，以及交行55亿H股。
*ST新材刚“戴帽”已扭亏 险资提前悄然入驻
因连续两年亏损而刚被戴帽的*ST新材今年一季度顺利扭亏。公司2009年年报显示，除大股东蓝星集团，其余9大股东中竟有8家机构，而在公司2009年续亏1.59亿的情况下，有3家保险公司悄然入驻。这似为扭亏做了某种诠释。
*ST新材公告称，预计公司2010年一季度净利润将扭亏为盈，大约盈利200万元。公司解释，主要原因为宏观经济形势回暖，化工市场逐步好转，导致公司大部分产品价格有所上升。
据公司2009年年报披露，公司前xx无限售条件股东中，除{dy}和第七大股东以外，其余席位均被基金等机构占据。其中3家于四季度新进的机构均为保险公司，即中国再保险(集团)股份有限公司、中国大地财产保险股份有限公司、及中国财产再保险股份有限公司，年末分别持股1000万、495万和440万。
（杨子）
华芳纺织业绩坐过山车 基金牛人项志群入驻
华芳纺织(600273)公告，公司2009年净利润为-3954.95万元，同比暴减1423.76%；营业收入14.44亿元，同比降16.62%；利润总额-5501.78万元，同比降1654.97%；每股收益-0.13元；每股净资产2.44元。公司表示，因2009年出现亏损，不进行利润分配也不进行转增股本。
有趣的是，尽管华芳纺织去年大幅净亏，不过今年一季度业绩却玩起了"过山车"。同日公布的一季报显示，公司今年一季度实现净利润1081.14万元，同比狂增1604.06%；每股收益0.03元；每股净资产2.48元。
华芳纺织前xx流通股股东名单显示，今年一季报较去年年报新增2只同系基金面孔，分别是摩根士丹利华鑫{lx1}优势基金和摩根士丹利华鑫资源优选混合基金。两者持股量分别为193万股和178.53万股。公开资料显示，摩根士丹利华鑫{lx1}优势的掌舵人是项志群。据报道，截至3月31日，大摩{lx1}优势基金经理项志群和嘉实主题基金经理邹唯战胜王亚伟，期间项志群麾下的大摩{lx1}优势一季度业绩涨幅高达8.92%。
年报显示，就未来发展规划，公司表示将立足纺织主业不动摇，进一步降低各种成本，增大盈利空间；着力对接市场和客户需求，合理调整品种构成，推进产品提档升级，以精品、名品、试销品种和优质服务抢占市场。此外，公司主营业务数据显示，五大主业中仅针织布一项营业收入出现同比上升，而棉花及废料销售营业收入竟同比大幅下滑达79%。
值得注意的是，据年报披露，就市场关注的新能源项目，公司控股子公司江苏力天新能源的磷酸铁锂动力电池1号生产线，现已全面进入生产阶段，不过尚未产生收益。（杨可瞻）
中石化：这笔投资很有价值
中国石油化工集团公司12日宣布，其全资子公司中石化集团国际石油勘探开发有限公司已与美国康菲公司达成协议，将以46.75亿加元（约合人民币316.50亿元）的现金对价收购康菲在一油砂项目合资公司中9.03%的股权。该消息一经披露，就引来众多网友关注，其中不少网友甚至质疑这是一种"拾人遗珠"的投资。对此，中石化方面回应称，这是一次纯商业行为，正因为它有价值才会收购。
中石化收购的项目位于加拿大阿萨巴斯卡油砂区核心位置，是加拿大{zd0}的油砂项目。完成此项交易尚需得到中国政府和加拿大政府的监管审批，"这就好比房产买卖过户，虽然已经达成初步意向，但是{yt}没有完成过户交接，就不能表明收购成功。"中石化媒体负责人表示。相信收购一旦成功，会带来非常良好的投资前景。（李芹）
【机构荐股】
晋西车轴（600495）：经济复苏拉动高铁建设
晋西车轴(600495)：公司未来看点在于高铁列车车轴，国内高铁在"十二五"期间将进入快速发展阶段，车轴作为高速列车重要零部件之一在高速列车国产化的进程中将起到关键作用。公司作为{wy}家参与国家立项高速列车国产化研发项目的车轴制造厂，已经掌握了生产高速铁路车辆车轴的生产技术，高速铁路用轴等xx车辆零部件国产化的实现近在眼前。公司受益于货车需求恢复，2010年有望迎来业绩反转，去年受金融危机影响，国内铁路货运低迷，铁道部货车招标大幅减少，公司车辆、车轴业务受到较大影响。进入2010年随着铁路货运的恢复以及客运专线投产带来的铁路货运运力的增加，铁路货车的需求将大幅回升，公司车辆业务有望充分受益。公司是亚洲{zd0}的车轴生产企业，新车配套用轴需求将回升，此外车辆保有量的增加也带来更新需求的稳步增长，车轴业务还将受益于海外出口业务的拓展。公司客车轮对、货车轮对产品绝大部分用于出口，主要出口地区为印度，土耳其，韩国，2009年受金融危机影响，这些出口地区的货运也陷入低迷，影响到轮对出口需求，随着海外地区铁路货运恢复带来货车需求回升，以及新的出口地的拓展，公司轮对业务恢复趋势明显。二级市场上，该股在股指本轮反弹中累计涨幅非常有限。但近日该股量能温和放大，股价稳步走高，明显有资金介入的迹象。而且鉴于公司基本面优良，预计后市有望展开强势上扬行情，建议投资者重点关注。（首证）
丰乐种业（000713）：种业龙头公司底部放量上攻
公司是国内种子市场排名前十的龙头公司，目前主要盈利来源于两大业务：种子和农化产品，未来公司的发展重心在于种业和农药。公司一个突出的优势在于，多年经营累积了在经销渠道上的销售优势。公司的水稻种子储备较为丰富，在两系杂交水稻品种研发上优势明显，xx了我国杂交水稻优质化进程，是国内产销量{zd0}的"两系"杂交水稻种子公司，市场占有率为15%，技术实力在业内排名前列。在实际控制人合肥市国资委的支持下，公司对于做大做强种子业务的规划已经有清晰的经营构想，同时受益于国内{sg}获批复的{gjj}承接产业转移示范区--《皖江城市带承接产业转移示范区规划》。公司作为种子行业的龙头公司之一，抓住大好形势壮大自身力量，拟定向增发4200万股，发行价格不低于11.14元/股。公司表示，本次募集资金项目投产后，公司主营收入和盈利水平均将大幅提升，同时优化了资本结构，公司资产规模将显著扩大，资本实力增强，将极大地受益于行业环境的改善。年报显示，公司09年净利润同比增长157%，同时多家机构入驻，筹码进一步集中，彰显了对公司后市发展前景的看好。二级市场上，该股一度大幅下探，最终大涨，昨日高开高走，股价站上近期小型平台的顶部，同时逐步脱离近期粘合的均线。近两日成交量显著放大，新多资金介入迹象明显。昨日油价、钢价上调，今日将发布一季度经济数据，通胀预期有所抬头，受益通胀的有色、农业板块均有不错表现，后市该股有望在通胀题材的刺激下，震荡走强，挑战18.27元的前期高点，投资者朋友可适当关注。（金证）
华能国际（600011）：业绩优良有望反弹
华能国际(600011)：2009年每股收益0.42元，目前股价7元左右。从公司质地来看，公司是中国{zd0}的上市发电公司之一。发电业务广泛分布于境内的东北电网、华北电网、西北电网、华东电网、华中电网和南方电网以及境外的新加坡，是国内{dy}个实现在纽约、香港、上海三地上市的发电公司；公司全员劳动生产率在国内电力行业保持先进水平。从二级市场来看，年度调整幅度较大，而短期内有形成小双底技术形态的可能，技术指标向上运行，如果量能配合，有望出现较好反弹走势，建议投资者积极关注。深沪A股能够在此位置震荡收阳，利于多方进一步反弹，但成交量的配合至关重要，操作上建议关注超跌股和业绩明显上升的技术金叉类个股。从时间因素来看，明日面临宏观经济数据的公布，核心CPI、PPI数据或使大盘出现波动，投资者可对手中个股依据波动而为。管理层在股期推出前保持市场稳定的格局仍然短期可为，但股期之后则要防范可能出现的震荡风险。市场短期内若要形成对大阶段三角形的方向突破，需要权重股的积极配合，因此密切关注权重股动向将是观察近期A股市场方向选择的重中这中。（肖玉航）
启明信息（002232）：具备加快发展的空间
2009 年1-12 月,公司实现营业收入1,315.83 百万元,同比增长21.27%。其中,汽车电子和集成服务业务增长较快,分别实现业务收入同比增长62.99%和24.77%,数据中心业务出现5.85%的微增长,ERP 软件业务出现了-5.65%的负增长;从收入构成情况看,ERP 软件业务在08 年占总收入比为17.89%,到09 年其占比下降到13.92%,从产品毛利构成情况看,ERP 软件在08 年占总业务毛利比为64.97%,到09 年其占比下降到52.68%;显然,公司ERP 软件业务在总收入和总业务毛利中的比例较大,其收入的负增长直接影响了公司整体业绩的发展。公司ERP 软件业务的负增长,其主要原因是受2008 年第4 季度以来国际金融危机的影响,部分下游客户削减了2009 年度的预算,从而导致公司ERP 软件业务在2009 年第2 和第3 季度所受影响较大。公司在汽车业管理软件领域,同样也拥有行业背景、研发及市场资源的优势。未来在国内汽车企业效益上升和规模扩张的过程中,汽车业管理软件市场具备需求扩大的趋势。在金融危机后随着国内经济的复苏和汽车业的壮大发展,公司管理软件业务将扭转负增长的局面,出现较快增长。公司数据中心业务随着配股募投项目的开始,有望加速成长。同时,公司集成服务业务也将在收益质量上有所提高。 (上海)
【xx】
寻找xx散户：“资本大鳄”钟坚龙亿元豪赌两股
资本市场上总是出没着一些“大鳄”：拥有常人难以企及的巨额资金，时常现身上市公司的前xx流通股东中，操作节奏总和个股涨跌有着极好的契合度。这样的“神秘自然人”，以往被市场称为“牛散”。但我们却觉得，切不可简单将其当做一般的“散”户。在年报、季报交叉披露密集期，一众“神秘人”再次现身。“赚钱”自改版以来，始终坚持“紧跟主流资金动向”，遵循同样的思路，我们根据报表中的“蛛丝马迹”，力求找出“资本大鳄”以往的规律以及{zx1}动向。
近日，有两只个股走势极为显眼，一是前日创出近两年来股价新高的西水股份，二是此前两周上涨30%、同样创出近两年来新高的深桑达A。前者来自内蒙股，主营水泥，后者置身深圳，主营通信，本无关联。但日前两者公布的年报却将同一个人推出台面：一位名为“钟坚龙”的自然人截至去年四季度末，同时持有西水股份203.57万股和深桑达A531.26万股。根据两股走势和其介入时间来看，其获利可能已经达到4000万元。
而据统计A股市场上所有个股2006年以来的历史资料再发现，钟坚龙在四年中共出现在13只个股的前xx流通股东名单中。根据其目前持仓情况发现，仅在深桑达A和西水股份上钟坚龙的市值已近一亿元。
持续加仓深桑达A
钟坚龙目前持有531.36万股深桑达A，为其第三大流通股东。按{zx1}12.02元的股价计算，市值达到6387万元。
历史资料则显示，钟坚龙早在2009年上半年便已介入。2009年中报显示，钟坚龙以463.91万股列第三大流通股东，按该股去年二季度均价7.47元计算，持仓成本约为3465万元；三季度该股出现一波下跌，钟坚龙再加仓34.32万股，按区间均价7.64元计算，加仓成本262万元；四季度深桑达A迅速上涨，钟坚龙不但没有减持，反再加仓29万股，成本约为232万元。经过近9个月反复加仓，钟坚龙累计投入的约3959万元已增值到目前的6387万元，增幅超过60%。
而在西水股份上钟坚龙也颇有斩获，去年四季度其大举买入203.57万股，按平均价14.63元计算，成本约为2978.23万元。而前日该股创出近两年新高16.81元，其市值{zg}达3761.97万元，浮盈比例26.32%。
尽管这两只个股间似乎没有直接的联系，但从中还是可以观察到钟坚龙的一些操作理念。深桑达A主营中包括生产通信设备、计算机及软件等业务，属于市场去年以来热炒的热点之一：移动通讯业。此外，其大股东为国内{zd0}的电子类央企-中国电子，正积极谋求整合旗下资产、打造自己的资本版图。西水股份当中的"故事"更不简单，虽是内蒙当地{zd0}的水泥企业，但公司以初始1.6亿元投资的7610.7万股兴业银行股份目前已增值十几倍，仅去年出售其中的887万股便获利3.45亿元，剩余的6723万股市值仍高达22.9亿元，为未来股价的拓展奠定了坚实的基础。相当其在深桑达A上超过9个月以上的埋伏，钟坚龙介入西水股份的时间还不长，目前或许仅是其刚完成初步建仓的阶段。值得注意的是，历史资料显示，钟坚龙还曾在2007年三季度介入过明天科技190万股，而该股和西水股份同为资本大鳄“明天系”旗下成员。
特别之处：敢于"割肉"终出成就
实际上，尽管操作精准、介入时机也屡屡被证明是正确判断，但钟坚龙也有看错的时候。而在发现失误后的坚决斩仓，或许才是真正让人佩服之处。
2006年二季度，世纪星源突破长期底部，进入{dy}波拉升，其间均价1.5元。钟坚龙买入300万股，并在三季度全部卖出，而三季度的均价为2.44元，这波收益率最少为62.67%。尝到甜头后，2007年一季度世纪星源第二波拉升时，钟坚龙追入206万股，均价3.98元；并于二季度再度清仓，其间均价7.33元，再成功获得超过80%的收益。
2007年三季度，世纪星源在经过回调后再进入上升轨道，前两次获利丰厚的钟坚龙加大注码，以7.40元均价买入652.71万股，但此后的四季度牛市见顶，世纪星源也冲高回落。钟坚龙非但没有减仓，反而大举增仓至1200万股，以当时7.12元的均价计，加仓成本约3896万元；并在2008年初再度加仓331.26万股，加仓成本约为2434.76万元。
反复加仓后，钟坚龙{zg}持股多达1331.26万股，成本合计约为1.12亿元。但天不遂人愿，随着进入2008年由牛转熊，世纪星源自然无法幸免-2008年二季度下跌了33.31%，其间均价不到5元。照此计算，钟坚龙的市值仅剩6642.99万元，亏损高达40%，但2008年中报显示，钟坚龙当时已全部清仓。
2008年三季度，世纪星源再度大幅下跌，钟坚龙再杀回马枪，买入1611.77万股，以3.18元均价计，成本在5100万元左右。而四季度该股继续下跌，整个季度共计下跌5.7%。钟坚龙也终于彻底离场，此后再没有介入过。（陈昊旻）
