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一、公司基本面分析
公司为电子制程系统解决方案服务商,主要根据客户需求设计制程方案,并依据方案向客户提供电子制程系统解决方案及实施方案涉及的电子制程产品。该等电子制程产品分为电子设备、化工辅料、仪器仪表、电子工具、静电净化产品等类别。
二、上市首日定位预测
中信建投:新亚制程合理价值区间为17.55元-19.50元
中信建投预测公司2010年至2012年营业收入分别为4.65亿元、6.41亿元、8.87亿元,毛利率基本维持在2009年水平,EPS分别为0.39元、0.52元、0.71元。结合当前新股的市场价格水平,中信建投认为合理价值区间为17.55元-19.50元,对应2010年业绩45-50倍市盈率。
兴业证券:新亚制程二级市场价格的目标区间为15.52 ~ 18.97 元
公司为电子制程系统解决方案服务商,主要根据客户需求设计制程方案,并依据方案向客户提供电子制程系统解决方案及实施方案涉及的电子制程产品。该等电子制程产品分为电子设备、化工辅料、仪器仪表、电子工具、静电净化产品等类别。
预计公司10-12 年EPS 分别0.34,0.43 和0.54 元。按照整体法,剔除负值,电子元件制造业的2010 年市盈率平均分别为47.12 倍。鉴于公司的成长性,我们给予公司2010 年市盈率45 ~ 55 倍,认为公司上市后二级市场价格的目标区间为15.52 ~ 18.97 元。
国都证券:新亚制程合理股价为10.64元-12.16元
我们预测公司2010、2011年摊薄每股收益为0.38元和0.47元。我们认为公司发行后合理的10年动态PE区间为28-32倍,对应公司二级市场股价的合理区间为10.64元-12.16元。
预测机构单位:元
大同证券16.5-18.0
东方证券20.4-23.0
国泰君安13.5-16.2
齐鲁证券15.5-19.0
三、公司竞争优势分析
公司是国内综合实力最强的电子制程供应商,掌握了完整的电子制程技术体系,可提供五千多种产品,拥有30 余名专业的电子制程技术研发工程师和50 多名实践经验丰富的电子制程产品应用工程师,取得了数十家国际知名大型电子生产企业的合格供应商资格,营销网点分布于珠三角、长三角和环渤海湾等电子产业集中区域。电子制程行业是伴随制造模式的演进,对工艺流程变化的需求而产生。电子制造业外包化、成本控制、快速响应的发展趋势带动了电子制程行业的发展。CCID 预计,未来电子制程行业将保持14%左右的增速。
国外电子制程大厂大多是各电子制程产品知名供应商通过服务和技术升级后转化而来,国内企业在全球布局、国际化程度及品牌知名度上处于劣势地位,竞争力有待于进一步的提升。