对于汽车这样的周期性行业来说，环比数据下滑以及产能逐渐过剩等数据均显示行业已经进入下行拐点，那么二级市场上的汽车板块是否再无投资机会？我们否定！一切，只因有新能源汽车的横空出生避世。近年来政府政策支持力度和财政补贴力度的前所未有，表明了发展新能源汽车工业的决心和决心信念，特别是近期将出台的私家购买新能源汽车补贴条例很可能xx市场，将加快新能源汽车工业的发展和成熟。新能源汽车相关公司将得到黄金发展机会。

　　新能源汽车：柳暗花明又一村

　　汽车行业的景气周期由需求的波动和产能/产量的变  决定，景气加速期的渠道扩张和消费者“买涨不买跌”心理会共同推动厂家的产量/产能进步到超出未来一段时间内的趋势性水平，从而完成库存的重建和景气的转折。我们此前的研究较多分析了需求潜伏趋势水平和短期波动的原因，并以此解释09年需求的高增长和猜测10年的需求水平，基于我们前面临目前正在形成的轿车库存重建过程具有持续性的判定，轿车行业的景心胸在未来一段时间内将趋于回落，我们预期以3月份为出发点，行业进入“让利促量”的价格竞争阶段，整车价格优惠的范围和力度将逐渐扩大，在此过程中销量表现可能并不如意，由于经历持续一年的价格坚挺后泛起的价格优惠，可能触发部门消费者的观望心理。

　　根据中汽协数据，2010年2月，汽车销售121.15万辆，环比下降27.20%，同比增长46.25%。环比大幅下滑主要因为2月春节长假的影响以及1月份汽车产销基数较高。按工作日计算的销量与1月份差别不大。环比下滑有可能是行业见顶的迹象。从历史数据来看，在行业的上升周期，春节所在月 都仍能有较好的环比数据。如02、06、09年。而达到行业高峰，并开始由盛及衰下滑的年份，如03、07年，春节月份环比数据开始有显著的下滑。因为08年至今的经济刺激政策，导致此轮经济周期较短，因此今年上半年可能是汽车行业到达顶峰并开始下滑的阶段。我们不能将27.2%的环比数据看成正常的季节波动。另外，因为09年{dy}季度的深度衰退，同比数据也无大的参考意义。

　　轿车景气阶段性见顶应已确认

严　　重通胀将逼迫政府采取紧缩措施，收紧银根、控制投资等政策都将不可避免地降低宏观经济的景气程度，这将直接影响作为投资品的商用车需求。乘用车作为消费品，其需共同份求受通胀的影响相对较为滞后，但从稍长时期来看，持续的通胀势必会降低消费者的实际购买力并影响其未来预期，从而按捺乘用车需求的增长，这从CPI增速与轿车销量增速之间的走势情况可见一斑。

　　自从2009年11月“转正”后，我国CPI增速在2月份已达到2.7%，上升势头非常显著。目前，海内活动性仍较为泛滥、而近期国际原油价格不断走高，铁矿石价格涨幅又极有可能超预期，这些都将明显增加我国输入型通胀的压力，我国的通胀形势不容乐观。