股票软件开发：十专家纵论货币政策走向

3月份新增信贷增速进一步回落。十位专家指出，这是信贷增长的如期、合理回落，未来流动性将保持合理充裕。同时，在判断是否有必要加息时，更主要是参考未来通胀的走势，短期来看，央行加息的必要性并不是很大。因此，未来央行将更倚重公开市场操作，以回收银行体系过剩的流动性。

　　流动性仍充裕

　　高盛驻香港经济学家宋宇和乔虹认为，整体流动性依然充裕。3月人民币xx数据低于预期肯定是个好消息，因经济过热压力正在加剧。不过，高于预期的广义货币供应增长则表明整体流动性依然充裕。

　　平安证券宏观经济分析师李虹蓉认为，数据符合预期，市场流动性仍充裕。3月末M2同比增长22.5%，我们预期跟这数字差不多，回落是正常的，新增信贷是政府银根紧缩主动调控的结果，增速回落是肯定的。

　　安信证券固定收益分析师刘海东认为，央行调控还是比较有成效的，这个速度也是央行能接受的。如果按照既定的季度调控节奏，本着早放贷、早受益的原则，今年每季度的{dy}个月银行信贷增速将会偏高，4月xx增速肯定会有所反弹。

　　加息尚存分歧

　　此前，受央行重启3年期央票发行影响，外界对加息等紧缩措施的担忧进一步升温，对比昨日出炉的3月份信贷数据，中金公司首席经济学家哈继铭认为，央行可能在第三季度加息。在判断是否有必要加息时，更主要是参考未来通胀的走势，短期来看，央行加息的必要性并不是很大。

　　花旗中国零售银行财富管理总监梁展霖预计，国内央行最可能在第三季度开始加息。

　　国家信息中心经济预测部副主任祝宝良认为，加息可能性减小，或在下半年。M2的增速控制得还可以，下降的幅度比我们预期得要大。全年增速设定在17%左右，因此还是要控制信贷的投放。加息的可能性减小，可能会在下半年，要综合考虑美国经济走势。

　　中国央行货币政策委员会委员李稻葵此前表示，中国一季度国内生产总值(GDP)同比增速将达到11%以上，下半年逐步回落后，全年经济增长可能在9.5%左右；二季度有可能加息。

　　南方基金首席宏观研究员万晓西认为，由于统计局CPI数据涵盖范围受限，不能单凭CPI值来决定是否加息。而相对准确的批发价格指数－－央行企业价格商品指数(CGPI)2月已经达到5.7%，表明中国实际通胀水平很高，而利率是经济活动的核心变量，应尽快恢复到正常水平，所以仍有加息的必要。

　　央行行长周小川10日在博鳌论坛表示，中国央行首要责任是保证币值的稳定，防止通货膨胀的出现，防止信贷的过度扩张，为经济进一步发展提供空间。在回答记者问题时的一句“谁说要加息了？”，则给市场吃下了一个“定心丸”。

　　未来政策走向

　　对于今后货币信贷政策走向，交通银行(8.24,0.12,1.48%)金融研究中心金融分析师鄂永健认为，央行将更倚重公开市场操作，以回收银行体系过剩的流动性。

　　上海证券宏观分析师胡月晓认为，未来货币环境特征将是紧数量、低利率。3月金融数据基本接近预期，信贷如期回落，货币增速快速下降。当前中国宏观经济面临的三大风险是高资产价格、房地产泡沫和地方政府融资平台风险，因此未来的货币环境特征将是“紧数量、低利率”。

　　东方证券宏观分析师高义认为，房价高企，管理层信贷调控趋紧。3月信贷数字落在我们预期的下限，说明当月的调控管理还是相当严格。其实，从供需两方面看，信贷量应不只这些。之前银行间市场相当宽裕，说明银行手中钱不少，而来自企业的信贷需求也较旺盛，只能说明监管层面的调控在发挥作用。近阶段房地产价格又出现大涨，说不定国家未来会出台更严厉的控制政策，而信贷工具则是重要的一环，说不定近期管理层将在信贷调控上更紧。