一、市场热点解读与机会提示

1、 热点预测：

1）、关注通胀，关注周期性行业。有色金属、化工、煤炭可作为{sx}。

2）、结构转型，产业升级，关注高科技领域：三网合一、智能电网、手机支付、云计算等反弹先锋股票群体。

3）、旅游旺季到来，建议关注优质旅游股：中青旅（600138）、黄山旅游（600054）、桂林旅游（000978）、丽江旅游（002033）等。(张鲁东)

2、投资要点

1）、一季度经济数据本周陆续发布。国务院有望于本周三召开一季度经济形势分析会议，全国人大财经委则将于本周三、周四召开一季度经济形势分析会议。目前发改委、央行等多个部门都在密集准备经济形势和政策建议汇报资料。此前央行已经在3月下旬召开了一季度货币政策委员会会议。估计4月15日将发布一季度宏观经济运行数据。神光认为，本周宏观经济数据披露和指数期货合约上市交易将成为股市两大重要事件。由于去年1季度GDP基数比较低，今年一季度经济增长达到两位数成为市场普遍预期，信贷继续收紧已经成为不争的事实，而CPI、PPI的变化则是市场最关注的，这或直接影响到央行下一步货币政策方向。

2）、央行、银监会关于政策{zx1}表态。央行行长周小川10日在博鳌亚洲论坛2010年年会上反问记者："谁说要加息了？"周小川说，中国央行首要责任是保证币值的稳定，防止通货膨胀的出现，防止信贷的过度扩张，为经济进一步发展提供空间。关于人民币汇率问题，周小川指出3月份贸易出现了逆差。上述言论似乎意味着短期内加息和升值的预期有所降温了。刘明康11日在博鳌论坛上表示，目前房地产信贷情况仍比较安全，商业银行有权拒向炒楼者发放xx。银监会要求对已利用xx购买住房、又申请购买第二套（含）以上住房的家庭xx首付比例不低于40％，xx利率严格按照风险定价。在北京的有些银行已自主审慎地将二套及以上房首付比例提高到60％。在记者追问下，刘明康表示，40%首付是二套房{zd1}标准，银行根据情况上调至50%、60%都是正常的。显然管理层对于投资性购房的政策限制仍在进一步加强。

3）、社保基金可参与三大行再融资。全国社保基金理事会理事长戴相龙11日表示，社保基金可以在考虑投资比例和投资价值的前提下参与今年三大行的再融资，融资融券业务才刚开始，虽然社保基金目前还没有具体投资计划，但有额度，是可以参与的。如果社保资金参与大银行的再融资，将大大降低市场融资压力，缓解市场担忧情绪。从政策趋势上看，国家队资金参与融资融券、指数期货是必然的，但初期参与的规模可能有限，投资上难有借鉴意义。

4、市场仍处于变盘期。神光观点指出，本周上证指数将迎来预期中的变盘点，从时局的发展情况看，主板权重股冷，中小板和创业板热，投机胜于投资。我们认为，市场如果发生彻底转变，热点风格在大趋势上应当出现显著变化，即大盘股逐渐走强。如果风格转换不能彻底完成，那么市场结构性炒作格局还将维持下去。从中短期看，指数存在挑战3200点、3250点等高点机会，但出现系统性单边上涨行情尚有难度。操作策略上可保持适度乐观，个股的选择更为重要。

（刘海杰）

二、 当日个股信息精粹

一）、公告点评：星马汽车（600375）挥着“华菱”的翅膀，掀开发展新篇章

事件：公司公布2010年一季度预增公告。报告期内公司实现净利润比上年同期增长650％以上。

神光分析：

1. 公司一季度实现净利润约4300万元，折合EPS约0.225元（以1.87亿股股本计）。

2. 业绩增长的主要原因是：

（1）报告期内，随着国家4万亿投资拉动内需政策以及国家汽车产业调整和振兴规划、装备制造业振兴规划的陆续实施，公司产品市场需求旺盛，经营形势持续良好。

（2）报告期内，公司产品所需原材料价格相对低位，致使公司生产成本降低，产品毛利率有所提高。

（3）报告期内，公司不断加强内部管理和成本费用控制，管理费用和销售费用有所降低。

3. 若公司后三季度仍能延续{dy}季度的良好发展态势，则公司10年全年有望实现净利润高达4.3亿元以上（假设华菱汽车全年并表），折合EPS在1.4元以上（以增发摊薄后总股本4.06亿股计），对应目前股价PE为14.8X，低于汽车板块PE的平均值（17.1X，数据来源WIND）。考虑到公司兼具良好成长性与估值安全性，可作为配置汽车整车板块的{sx}投资标的。（林乔松）

二）、公告点评：中国中铁（601390）中标436.8亿元大单

事件：公司公告称，近日，公司所属子公司合计中标436.8亿元大单

神光分析：

1、中标价合计为人民币4,368,388万元，约占公司中国会计准则下2008年营业收入的18.62%。中铁三局、中铁四局、中铁五局、中铁九局分别中标新建兰新铁路第二双线张掖至红柳河段LXS-10标段、LXS-11标段、LXS-12标段、LXS-13标段，中标价合计为人民币1,276,474万元。此外，公司还有多家子公司分别中标工程大单。

2、公司是中国和亚洲{zd0}的多功能综合型建设集团。公司参与过中国所有主要铁路的建设，新建、扩建及改建的铁路总里程超过50000公里，占目前中国铁路总营运里程的三分之二以上。09年7-9月公司新签合同额1587.1亿元，同比增长141.79％，1-9月份累计新签合同额4157.5亿元，同比增长69.39％，完成全年计划106.6％；截止09年9月末，公司未完成合同额5865.16亿元。

3、预计公司2009年度归属上市公司股东的净利润同比增长400%以上。09-11年公司市盈率为16倍、13倍、9倍，估值不高，可以逢低关注。（张生国）

三）、公告点评：国元证券（000728）一季度利润同比增长101%

事件：公司周日晚发布10年一季度业绩预告，2010年一季度公司实现净利润26265.24万元，同比增长101.6%，实现营业收入52759.1亿元，同比增长80.42%。

神光分析：

1、公司一季度业绩同比大增主要是由于一季度完成多个承销保荐业务，承销保荐业务收入比去年同期大幅增长；经纪业务由于市场份额有所上升和今年一季度A股市场整体日均交易量比去年同比有23%增长而有所增长；自营业务同比扭亏为盈；09年增发募集资金产生一定收益。

2、预计全年承销保荐业务有大比例增长，经纪业务与去年持平或略有增长，自营业务由于大势看平不能显著增加。整体业绩还有待观察公司何时取得融资融券等新业务资格。

4、公司目前股价对应10，11年动态PE为31倍，29倍，给予中性评级。（段小雄）

四）、公告点评：冀中能源（000937）6.6亿跨省拿矿

事件：公司持股72%的山西晋中市寿阳县段王煤化有限公司将整合寿阳县的6家煤矿企业。另外，公司还拟2.6亿元收购国投邢台能源开发有限公司挂牌的{bfb}股权。

神光分析：

1、重组完成后，段王煤化与纳入整合的6对矿井处于同一矿区，为综合开发利用煤炭资源，段王煤化作为整合主体将兼并重组后的7处煤矿整合为3处，段王煤化产能将由原来90万吨/年增至450万吨/年。整合完成后，段王煤化将增加煤炭储量1亿多吨，将有力推动段王煤业集团实现450万吨/年的产能目标，对进一步提升段王煤化的盈利能力和抗风险能力起到积极的促进作用。

2、公司还将以2.6亿元的挂牌价拿下在北京市产权交易中心挂牌的国投邢台能源开发有限公司{bfb}股权。国投煤炭公司和河北中达集团有限公司分别持有国投邢台的58.70%和41.30%股权。国投邢台拥有西庞煤矿的开采权，生产规模为40万吨/年，矿区面积为3.4332平方公里。东庞矿是公司的主力矿井之一，公司拟通过收购国投邢台股权的方式对西庞煤矿进行整合。此次收购完成以后，将进一步提升公司东庞矿的安全保障能力和生产能力，对长远发展有重要意义。随着公司扩张的不断进行，未来公司产能和储量都将有望快速提升。从目前市场情况来看，预计公司2010、2011年动态PE为：15倍、12倍，估值略显偏低。（于洋）

五）、公告点评：宏润建设（002062）拟非公开发行募资5.25亿元

事件：宏润建设（002062）公告称，公司拟以不低于20.11元/股的价格非公开发行不超过2,700万股（含2,700万股）股票，募集资金总额不超过52500万元。

神光分析：

1、此次募集的资金中，40500万元拟投向购置地铁盾构施工设备项目，10000元将补充公司的流动资金。若非公开发行实际募集资金不足以完成上述投资的，不足部分将由公司自筹资金解决。此次非公开发行可以扩大公司建筑施工业务的承接规模、解决业务经营中的资金需求，提升公司整体盈利能力和抗风险能力。

2、公司是具有房屋建筑工程施工总承包壹级资质施工企业，目前主营业务包括建筑施工业务及房地产开发业务。2009年公司新承接建筑施工业务60.5亿元，同比增长17.8％。轨道交通工程新进入西安、大连市场，全年完成盾构推进14公里，轨道交通在建工程18项，进入全国8个城市施工。2010年计划新承接施工业务68亿元，同比增长10%以上；实现销售66亿元，同比增长10%以上。

3、公司09年实现每股收益1.03元，净利润同比增长25%，拟10送5股派2元。未来业绩增长确定性较高，目前股价对应09-11年动态PE分别为23倍、18倍、15倍，估值处于建筑业平均水平，处于中小板公司估值的低位。(李金龙)

六）、公告点评：天龙光电（300029）净利增16.17%

事件：公司公布年报，2009年实现营业收入约2.96亿元，同比减少6.93%；实现净利润6839.63万元，同比增加16.17%；基本每股收益0.46元/股，同比增加9.52%。公司拟每10股派发现金红利1.5元（含税）。

神光分析：

1、公司是目前国内太阳能电池硅材料生产、加工设备领域中产品种类最齐全的企业，主要产品包括单晶硅生长炉、单晶硅切断机和单晶硅切方滚磨机等光伏设备，覆盖了人工晶体生长和加工的多个工序范围。公司是国内光伏设备xxxx。

2、期内公司营业收入有所下降主要原因在于金融危机之后公司主要产品DRF85单晶硅生长炉单价有所下降，但同时公司对主要供应商的采购成本大幅降低，导致总体毛利率反而有所提高。此外公司产品结构得到优化，DRF95单晶硅生长炉占比有所提高，因此，公司期内净利有比较稳定提高。公司表示2010年将围绕光伏设备产业，做强做精，加大新技术和新产品的开发力度，使公司产品结构继续向节能环保、高科技、高附加值方向发展。作为光伏设备国内{lx1}企业，看好公司未来的发展。

3、公司目前股价对应09-10动态PE分别为57倍，50倍，在创业板中估值相对合理。（俞宁波）

七）、公告点评：凯恩股份（002012）2010 年{dy}季度业绩同比预增600%以上

事件：凯恩股份发布2010 年{dy}季度业绩预增。

神光分析：

1、公司预计2010 年{dy}季度归属于母公司所有者的净利润为2372 万元-2711 万元，比上年同期增长600%-700%，折合EPS约0.119-0.136元。本期业绩增幅较大，主要是因为：由于市场回暖，公司主要产品销量增长较大，致本期公司销售收入大幅增长；上年同期基数较低。公司2009年第四季度和2010年{dy}季度业绩都比较亮丽，表明公司的盈利能力好转而且可以持续。

2、公司受益于电子行业爆发和国家发展战略新兴产业.公司主要产品电解电容器纸，其主要存在装满绝缘液体的电容器的箔片之间,用作介电质,而电容器广泛运用于各

类电子产品中，如整流器,开关和家电等,预计整个上半年受到下游半导体产品订单旺盛的带动，公司产品始终满负荷运作; 此外,随着国内三网融合,智能电网等新兴电子

产业的兴起,未来电容器纸的需求将有效放大，从而带动国内电解纸需求走高。

3、预计公司目前股价对应10-11动态PE分别为27倍、22倍，估值基本合理。（景俊士）

八）、公告点评：京投银泰（600683）拟收购13,600 平方米的CBD 商业项目

事件：公司拟与北京优视达广告有限公司签订《股权转让协议》，以人民币 291,872,067.53 元受让优视达所持北京晨枫房地产开发有限公司51%股权，以参与 CBD 商业项目的开发建设。

神光分析：

1、晨枫公司注册资本5,000 万元，主营房地产开发、销售业务。晨枫公司持有项目公司80%的股权。项目公司拟开发的 CBD 商业项目位于北京市中央商务区（CBD）核心区，国际贸易中心东侧，国贸桥东北角，东至核仪器厂、西至中服大厦、南至建国路、北至核仪器厂，宗地面积约 13,600 平方米。

2、以2010年2月28日为估价基准日，以成本法评估。晨枫公司审计净资产为-5,706.92万元，经评估的净资产值为 57,229.82 万元，净资产评估增值为 62,936.74 万元，增值的主要原因系目标公司拥

有的 CBD 商业项目评估增值所致。51％股权所对应的净资产值总价款为 29,187.21 万元，因为是成本法评估，所以京投银泰公司是以当前市场价平价收购晨枫公司的股权，交易完成后，CBD 商业项目后续能为公司提供较为稳定的利润及现金流。

3、2010年公司的房地产业务发展可能超预期：“落实不少于5个开发项目，其中轨道物业不少于2个；新开工面积不低于54万平米，竣工面积17万平米；净利润实现较大幅度增长。”目前公司股价对应09、10年市盈率分别是45倍、15倍，估值偏低。(靳文云)

九）、公告点评：青岛啤酒（600600）产品结构升级畅享消费升级蛋糕

事件：公司公布2009年年报。报告期内公司实现营业收入1802610.79万元，同比增长了12.50%；实现营业利润158872.53万元，同比增长60.66%；实现净利润（指新会计准则中的归属于母公司所有者的净利润）125329.14万元，同比增长79.16%；每股收益为0.95元；每股经营性净现金流为2.56元，分红预案为向全体股东每10股派现1.60元（含税）。

神光分析：

1. 2009年国内啤酒市场分析：（1）2009年尽管受到国际金融危机的影响，中国啤酒行业仍实现了持续增长，全年完成啤酒产量4294 万千升（数据来源国家统计局），同比增长4.7%。（2）在啤酒市场增长放缓、竞争异常激烈的情况下，排名居前的大型啤酒企业凭借品牌、渠道以及完善的市场布局等优势，实现了较快的增长，增长速度高于行业的平均水平，使行业集中度进一步提高，2009 年前三大啤酒企业产量已占全国啤酒产量44.8%（数据来源中国酿酒工业协会啤酒分会）。（3）由于2009年进口大麦价格迅速回落，及其它原材物料价格继续低位运行，啤酒行业整体盈利状况明显改善。

2. 经营情况回顾：（1）2009年公司继续实施“1+3”的品牌战略，进一步优化产品结构。主品牌青岛啤酒快速增长，实现销量295万千升，同比增长22%；“1+3”品牌合计销量556万千升，同比增长9.6%。同时，公司通过实施技术创新、工艺改进以及优化生产运行管理，降低了生产成本，进一步提升了公司的盈利水平。由于公司产品结构优化和成本的下降，全年公司平均毛利率达到34.6%，同比提高2.8个百分点。（2）2009年公司继续深化以体育营销为主线的品牌推广活动，与美国NBA成功实现战略合作，策划实施了青岛啤酒“炫舞激情”NBA啦啦队选拔赛等推广活动，扩大了青岛啤酒品牌的影响力，2009年青岛啤酒的品牌价值已达366.25亿元人民币（2008年青岛啤酒的品牌价值为235.41亿元，世界品牌实验室发布），继续位居国内啤酒行业xx。（3）年内在英博公司寻求出售原AB公司持有的本公司27%股权后，日本朝日啤酒和陈发树先生分别受让其中19.99%和7.01%的股权，公司成功与朝日啤酒签署了《战略合作协议》，结为战略合作伙伴。战略投资者的引入，将对公司进一步完善公司治理、加强管理及技术等方面的合作起到积极的推动作用。

3. 2010年展望：公司经营目标为啤酒产销量的增长率高于啤酒行业平均增长率2个百分点。同时，公司将坚持以体育营销为主线的品牌推广，演绎“激情成就梦想”的品牌主张，在品牌推广、消费者体验和产品销售的“三位一体”结合上进一步提升；在产品品质上，继续追求质量一致性，给广大消费者带来高品质的消费感受；在渠道控制上，继续推进“大客户+微观运营”模式，全力打造省级基地市场、重点区域市场，提升公司的行业{ldz}地位。

4. 公司09-11年动态PE分别为37X、29X和24X，考虑到公司的行业地位与良好成长性，目前股价仍具有投资价值。（林乔松）

三、周边市场综述

0412周边市场综述：利好数据预示复苏延续 全球股市联动全面上涨

美国股市：由于投资者对希腊债务问题的担忧有所减弱，加上美国批发库存数据好于预期，纽约股市上周五继续上涨，三大股指全线走高，道琼斯指数{zg}触及11000点整数，为2008年9月以来的首次。截至收盘，道琼斯指数收于10997.35点，上涨70.28点，涨幅0.64%；纳斯达克指数收于2454.05点，上涨17.24点，涨幅0.71%；标准普尔指数收于1194.37点，上涨7.93点，涨幅0.67%。

其他市场：欧洲股市三大股市上周五同样全面反弹，其中英国金融时报指数上涨1.02%；德国DXA指数上涨1.26%；法国CAC40指数上涨1.81%。亚洲方面，9日中国A股探底后反弹，上证指数最终收于3145.35点，上涨26.64点，涨幅0.85%；深圳成指则上涨128.12点，涨幅1.03%，两市成交量2472亿，较前一交易日萎缩129亿。由于美股反弹，亚洲其他股市9日多数上涨，其中日本日经指数上涨0.32%；台湾股市上涨0.43%；新加坡股市上涨0.30%；韩国股市下跌0.54%；香港股市震荡上行，恒生指数以22208.50点报收，上涨341.46点，涨幅1.56%；香港恒生国企指数上涨191.41点，以13046.72点收盘，涨幅1.49%。

原油市场：国际油价9日继续技术性回落，截至收盘纽商所5月交割的原油期货报每桶84.92美元，下跌0.47美元/桶，跌幅0.55%。

金属市场：受美元回落影响，伦敦商品期货市场金属价格9日全面反弹，其中伦铝上涨1.79%；伦铜上涨0.32%；伦铅上涨1.48%；伦锡上涨0.54%；伦镍上涨1.90%；伦锌上涨0.55%；纽约商品交易所黄金期货9日继续反弹，6月合约收报1161.9元/盎司，上涨9.8美元，涨幅0.85%，白银期货上涨1.24%。

市场

看点及{zx1}消息：

上周市场回顾：

1、全球股市周统计。美国股市三阳夹两xxx琼斯指数全周上涨70.13点，涨幅0.64%，这已经是该指数连续6连阳；香港市场上周大幅上涨672点，涨幅达到3.12%，这是该指数连续第二周上涨；中国A股市场上周表现为冲高回落后再反弹，全周上证指数下跌12.61点，跌幅0.40%，这主要与我国自身的调控预期有关。

2、期货市场，9日美元指数大幅回落，报收于80.88点，下跌0.65%，从全周走势看，美元依旧处于筑顶阶段，趋势看坏。受其影响，原油、有色金属、贵金属等商品期货强势依旧，特别是有色金属和贵金属，上周无论美元涨跌，都表现强劲。由于中国铁矿石谈判处于僵持阶段，仅一个月以来国际海运干散货指数（BDI）表现十分低迷，9日依继续下跌，收于2913点，下跌0.31%。(张鲁东)

四、风险提示

一）、海泰发展发布有限售条件的流通股上市公告

公司401万股限售股解除限售。

天津海泰科技发展股份有限公司（上海市场交易代码：600082）本次有限售条件的流通股上市数量为4,013,100股；本次有限售条件的流通股上市流通日为2010年4月15日。投资者需警惕限售股解禁后股东减持对公司股价造成的风险。（林乔松）

二）、*ST中服遭股东减持

*ST中服发布股东减持公告。

服装生产企业*ST中服（深圳交易所代码：000902）发布股东减持公告，公司股东中国长城资产管理公司在2009年11月4日至2010年4月9日期间通过集中竞价交易方式减持公司股份288.1万股，占总股本的1.12%，

此次减持后，中国长城资产管理公司仍持有上市公司1149.97万股，占总股本的4.46%，且全为无限售条件流通股。考虑到其仍持有较多无限售条件股，未来仍有继续减持的可能。（于洋）

三）、川化股份（000155）2010年{dy}季度业绩预亏

川化股份发布2010年{dy}季度业绩预亏公告。

公司预计2010年{dy}季度亏损3000万元-3500万元，每股收益为-0.06元~-0.07元。、业绩变动原因说明：

1、本报告期，受西南地区百年未遇的旱灾影响，公司化肥产品积压、滞销。

2、一化尿素装置年度大修，大修结束后，至今待气开车。

3、天然气供应紧张，公司主要生产装置处于低负荷运行。

公司2010年业绩将会较差，09年PE估值也较高，公司短期缺乏亮点，建议短期回避。(景俊士)

五、金融工程研究

1、 根据4月9日的收盘价预测，4月12日上证综指的{zd0}波动区间为【3093，3197】。周四市场形成“三只乌鸦”的技术形态后，很多技术派人士以为大盘将展开一轮下跌的过程。不料周五市场便强劲上涨，只有上午出现盘中的一点调整。盘面上来看，虽然大盘股没有怎么涨，但是他们的企稳和小幅上涨给予了市场信心，许多业绩高增的股票和题材股涨幅凌厉，在股指期货推出的前期，预计大盘股动作应该不大，所以重点还是应该放在个股上。

2、H指数为0.5906。

3、大/小盘风格指数为1.877。(丁帅)

六、神光启明星主力资金动向跟踪

在Level2行情下，通过逐单分析的盘口还原理论，还原真实委托单并甄别主力资金，实时监控主力资金动向。

1、           板块资金

2、个股资金

(张林)  

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