作为A股市场的一项重要数据，加权平均股价主要用来反映股市的整体泡沫，而算术平均股价可用来衡量股市的局部泡沫。本报信息部的统计数据显示，2007年10月16日，上证指数6124点时，两市加权平均股价为19.55元，算术平均股价为20.09元，二者极为接近。而昨日A股市场加权平均股价为11.78元，算术平均股价则达到了19.46元，算术平均股价较加权平均股价高出65%。这也意味着，目前A股市场整体估值泡沫并不明显，但局部泡沫却已达到了历史高峰时的水平。

 深圳算术平均股价的大幅提升，一方面源自大量中高价新股的加盟，另一方面则与近期市场“抓小放大”、“喜新厌旧”的投资风格有关。今年年初至今，深成指下跌了9.49%，上证指数跌幅为4.51%，而中小板综指却累计上涨了13.39%。数据显示，昨日两市股价超过40元的个股共有164只，其中141只都来自深市，占比接近9成。而这141只深市高价股中仅有丽珠集团、中兴通讯、长春高新、吉林敖东、双汇发展、盐湖钾肥、广发证券、云南白药、潍柴动力、张裕A等9只个股为深市主板上市公司，其余132只均为中小板或创业板公司。

 据本报数据部统计，截至昨日，已有159家上市公司披露首季业绩预告，其中141家公司业绩预增或预盈。统计显示，房地产、汽车及零部件、纺织服装、电子、机械五大行业首季告捷，化工、有色金属等行业仍在景气回升之中。在主业增长的同时，金融投资、房地产收益以及去年计提存货跌价准备冲回成为上市公司三大非主业收益构成。此外，17家首季业绩预降、预亏公司的情况显示，非市场化因素引发电力、食品行业部分企业首季亏损。

 延续去年优势的还有汽车行业。据悉，上海汽车一季度整车销量已突破89万辆，同比增长超过63%，预计净利润更同比增长300%以上。中国汽车行业的高速发展已经使汽车全行业受益。数据显示，业绩预告公司中，5家整车企业，包括微型车、商务车以及农用车企业以及9家汽车零部件企业业绩预计全部增长。同时，其他相关企业，如橡胶、玻璃等4家企业业绩也预增。其中，车市火爆带动福耀玻璃净利润同比增长287%以上。

 17家业绩预亏和预降的公司大部分因自身基本面所致，也有例外。其中东方热电和自仪股份是由于火电行业亏损所致。大同证券分析师蔡文彬认为，今年首季火电行业面临整体亏损，主要原因是煤炭价格市场化导致电煤价格高企，同时，电力行业的电价仍受政策控制所致。东方热电预计首季亏损3200万元，公司认为是煤炭等主要原材料的价格仍保持高位运行导致电力主业亏损。作为为火电配套仪表装置的自仪股份，则是因国内火电市场开工机组减少导致业务收入减少而预亏。食品饮料行业的高金食品预亏也是政策性的，是由于国家对公司销售储备肉造成亏损进行的补贴未能在报告期内到位所致。青岛碱业在预亏公告中提及，碱业价格已在逐月回升，该公司首季亏损，但3月当月已出现盈利。业内人士预计，以上预亏和预降公司基本面有希望随着政策的调整或行业景气度回升在二季度得到改观。

公司2010年，首先计划确保销售收入等主要经济指标实现两位数以上的增长。其次是加快项目建设步伐，努力完成“十一五”万吨茅台酒工程五期新增2000吨茅台酒技改工程项目的建设，为公司未来的发展奠定良好的基础。三是认真践行“八个营销”理念，做好市场拓展和营销网络的管理，提升服务质量和顾客满意度，巩固和增大茅台酒及系列产品的消费群体；四是进一步深化和精细化企业内部管理，提升公司核心竞争力和抗风险能力。

 目前应该积极关注茅台的提价能力，提价的缓步上移是公司稳健经营的体现。茅台酒目前经销商和商超终端库存依然很少，春节后一批价格也并未下跌，仍维持在730元附近，茅台酒的销售依然不必担心。提价幅度首先考虑消化新增可销量。结合茅台在终端的销售情况，此次提价对销量的负面影响基本消化。同时茅台提价行为具备持续性，提价之后茅台的零售价和出厂价价差幅度为68%，高于行业其他一线公司25%的价差幅度，出厂价具备提升空间。此外，茅台零售价看涨至少到1000元，其出厂价和零售价价差幅度将会呈现缩窄趋势，出厂价至少到700元水平，相对于目前499元仍有201元的提价空间。公司产能仍可翻倍，未来增量可xx消化。长期产能可达4.5万吨，较目前产能扩张一倍。我们认为，两个方式可xx消化未来增量：增加专卖店数量。截止2008年底，茅台专卖店为808个，按照茅台曾经规划每一个县级行政区至少有一个专卖店，截止目前我国有2860个县级行政区，专卖店扩张至少还有2倍的空间；消费升级长期利多，随着我国人均收入水平提高，消费升级的进一步推进，其消费量有望达到新的水平，消费终端份额在上升过程中，并且以全国1亿城市家庭一年中送礼或消费1瓶茅台计算，即可消化5万吨茅台，预计消费总量将大于公司长期产能供给。作为xx白酒基本面{zh0}的上市公司，以及增长的高确定性，为了更好的表现出我们坚定看好的信心。

中国纺织拥有全球40%的纤维加工规模、完善的产业链配套、高素质的劳动力、已经成为世界中档以上品牌的优质供应商，全球市场占有率达到30%，中国纺织服装产业在未来10年仍将在全球{zj1}竞争优势。同时，中国国内经济的发展、城市化进程、农村的加速发展等都为中国纺织服装产业发展创造了很好的环境。公司各品牌不断创新发展模式与推广策略,取得了良好效果。针织事业部进一步强化门店运营质量提高与营销渠道拓展，根据不同业态特性，采用品类差异化销售，加大产品整合力度，完善定价策略，极大地增强了终端运营能力,成功举办三枪品牌全国推广系列活动，巩固了内衣行业的{lx1}地位；家纺事业部打破企业壁垒与客户界限，集聚"民光"、"凤凰"、"钟牌414"和"皇后"四大家纺品牌资源,整合集约化运作平台，并重新构思品牌视觉形象，传承历史，融入时尚。

公司是世界矿用汽车xxxx，已成功地生产出国际水准的先进产品，使中国拥有了自己的矿用汽车；能够满足国内从25吨到360吨所有露天矿产的市场需求，矿用汽车在国内同级别产品市场占有率一直保持在约80%的水平，具有明显的竞争优势。公司具有生产三大系列七个品种十八种车型的非公路重型矿用汽车的生产能力，在全国同行业中处于{lx1}地位。其中，“特雷克斯”牌非公路(或工矿两用)自卸汽车及其零部件在国内同行业中的市场占有率达75%。公司是{wy}能在同一个国家、同一个工厂、同一条生产线进行机械传动和电传动两大派系产品生产的企业。2009年6月23日公告，在神华集团有限责任公司09年设备采购项目自卸卡车招标项目中，公司的MT4400AC电动轮矿用自卸车中标，中标金额为27722.4万元(含税)，该中标项目的最终用户为神华宝日希勒有限责任公司。合同的签订有利于提升公司电动轮品牌的影响力，对公司09、2010年的业绩产生好的影响。此外，2009年8月25日公告，近日，公司接到中冶江铜艾娜克矿业有限公司的通知书，确定公司为中标{sx}单位。目前公司正与中冶江铜艾娜克矿业有限公司进行价格及其他商务条款的谈判。待谈判结果确定后，双方才能签订购销合同。所以到目前为止最终结果还存在不确定性。如公司能签订此合同，将对公司2010年业绩产生好的影响。

 投资亮点：公司通过司法拍卖成为公司控股股东，通过现金偿还+以资抵债方式着手进行清理上市公司的清欠工作，主导公司顺利与债权人达成债务重组协议，完成股权分置改革，并通过定向增发向公司注入林业资产--福人林业66.239%的股权。重大资产重组完成后，公司主营业务发生彻底变更，转变为造林营林、林产品加工与销售。公司目前林木蓄积量1600万方，其中200年以上的原生态的名贵香樟林15万亩。公司未来发展将立足发展速生丰产的原料林基地，大力发展林板一体化项目，延伸产业链，实行林业多元化、专业化发展战略，有望获得持续经营能力并盈利。大股东山田林业承诺，重组完成后公司2008年-2010年的净利润将不低于5443万元、5987万元和6586万元。如果低于以上的业绩，山田林业将用现金补足差额部分

公司拥有完整连接器研发、制造和检测试验体系，是国内规模{zd0}xx连接器制造企业，也是国内同行业中规模{zd0}同时具备研制和生产光、电两类连接器产品专业化企业，并且在国内光器件细分市场中居于{lx1}地位，电连接器拥有200多个系列、60000多个品种，光器件拥有80余个系列、10000多个品种。合同订货量05年47685万元，06年48924万元，07年63065万元，合同订货量近3年成稳定增长趋势。公司军品客户包括中国航空工业{dy}集团公司及其下属公司、中国航空工业第二集团公司及其下属公司、中国航天科工集团及其下属公司等国内军工企业，为国防科工委连接器产业核心骨干企业之一、海军武器装备生产承制单位、空军一级承制单位，先后建立XC圆形电连接器国军标生产线、矩形电连接器国军标生产线、光纤光缆连接器国军标生产线和耐环境高密度圆形电连接器国军标生产线，均已通过总装备部验收，民品客户包括华为技术公司、中兴通讯股份公司、艾默生网络能源公司和NOKIA等xx厂商。