2010-04-13[重庆啤酒]集团为什么要转让重庆啤酒的股权？
有传言说疫苗出现了两块xx，有研究报告说疫苗上市的成功性很大，并预测了很高的收益，
哪作为重啤的控股股东手中这5000多万的股权将来岂不是很值钱？那又为何现在就要抛售呢？
这点是最想不通的，或者顺着抛出的思路想，也许疫苗未来的收益并没有期望中的那么高。
前一个例子就是岳阳兴长在胃病疫苗研发成功后，转让出控股权引进了一个不合格的战略投资者。
转让股权是为了筹集资金，进行基建，以使疫苗早日投产取得收益，这还说得过去。
但是，重庆啤酒99年配股已经解决了基建问题，且公司的资金还是比较充沛的。
所以，此次转让股权也许与疫苗的关系不大。
那就是啤酒主业的长远发展，即让出控股权，那么嘉士伯现有17.46%加上12.25%，即可达到29.71%。
重庆啤酒集团则降为20%。符合嘉士伯的西部发展战略。但是，集团又有什么好处呢？要这笔钱做什么用呢？
集团曾在2004年转让过5000万股重啤的股权，看看当时的公告：
重庆啤酒股份有限公司国有股份转让提示性公告
一、股份转让概述
2003年12月11日,本公司控股股东重庆啤酒(集团)有限责任公司(以下简称：重啤集团)与苏格兰·纽卡斯尔啤酒股份有限公司(英文名称：Scottish＆NewcastlePLC)(以下简称：苏纽公司)在重庆签订了《重庆啤酒(集团)有限责任公司与苏格兰·纽卡斯尔啤酒股份有限公司关于重庆啤酒股份有限公司股份转让协议书》。
根据该协议,苏纽公司将以每股10.5元人民币的价格受让重啤集团所持有的国有股5000万股,转让价款合计人民币5.25亿元。
本次股份转让实施完成后,重啤集团持有本公司8854.75万股,占总股本的34.55%(-；苏纽公司持有本公司5000万股,占总股本的19.51%。
本次股份转让尚需取得国务院国有资产监督管理委员会及中华人民共和国商务部的批准后方可履行。
二、受让方情况介绍
苏格兰·纽卡斯尔啤酒股份有限公司,成立于1749年。2002/2003财年啤酒销量达500万吨；总收入50亿英镑；营业利润6.6亿英镑。为世界第六大啤酒酿造和经销商。
三、本公司承诺将根据本次股份转让的进展情况,就公司所了解的情况及时作出披露。
四、备查文件。
《重庆啤酒(集团)有限责任公司与苏格兰·纽卡斯尔啤酒股份有限公司关于重庆啤酒股份有限公司股份转让协议书》
特此公告。2003年12月11日
2004年6月公布了合作的意图：
四、《框架协议》
(1)签约方：重啤集团和苏纽公司
(2)协议目的：旨在明确重啤集团和苏纽公司后续合作事宜
(3)主要内容：双方将以重庆啤酒作为战略合作平台。双方的最终目标是通
过利用各自拥有的资源以促进重庆啤酒的持续发展,并最终使其发展成为一家规
模大和盈利能力强的全国性外商投资的啤酒集团。
该等战略合作包括：苏纽公司通过收购重啤集团所持有的部分重庆啤酒股份
,成为重庆啤酒的战略投资者；重啤集团根据市场环境及其企业发展具体状况向
第三方(重庆啤酒、重啤集团及其各自的关联方除外)收购啤酒业资产；重啤集团
和苏纽公司尽所有合理努力促使重庆啤酒具有再融资的资格和能力,并在时机成
熟时进行融资；在取得有关批准的前提下,重啤集团在重庆啤酒要求后将其啤酒
业资产出售给重庆啤酒；重啤集团、重庆啤酒和苏纽公司在重庆啤酒的管理、业
务、技术等方面进行战略合作。
因此，可以看出集团一直是有这个想法的，只是苏纽公司没有如此强的实力，
导致后续合作无法实现，现在苏纽公司被嘉士伯收购了，嘉士伯应该有此实力。
后续应该还会收购啤酒资产，实现啤酒资产整合发挥出{zd0}的协同效应。
还有就是转让价格，可以参考青岛啤酒股权的转让价格，如果溢价高，则对股价有
很好的促进。也可以看出对疫苗的估值。
从溢价到折价 英博卖股未“随行就市”
昨日，青岛啤酒港股下跌6.36%至20.60港元/股，但对于陈发树来讲，其进行本次收购目前仍浮盈逾7000万港元，究其原因，则在于英博在抛售该宗股权时给出了较高的折价率。
英博今年1月在向朝日啤酒抛售青岛啤酒26157.78万股H股时，其每股转让价格为2.548美元，约合19.78港元，而该价格较协议签订当日青岛啤酒H股收盘价（14.54港元）约有36%的溢价。反观陈发树本次收购，在双方5月7日签订股权转让协议时，青岛啤酒H股股价已高达22.50港元，但最终的转让价格则为2.5685美元即19.83港元，折价率高达11.87%。从此前的溢价转让到如今的折价抛售，不难看出，英博两次沽售均未按照市场价格作为参照，且转让价格均定位在19.80港元附近。
分析人士表示，无论是朝日啤酒还是陈发树，其参股青岛啤酒均是从产业整合或战略投资角度考虑，交易各方对青岛啤酒长期价值的认同，乃是这两笔交易最终顺利完成的根本原因。
明月楼主
2010-4-13
