螺纹钢期货天量持仓 库存减少支撑期价
[转贴 2010-04-09 17:30:28]
银河期货 周伟江 单明川
近期钢材现货明显强于期货，现货涨势良好，而期货10月合约只是缓慢爬升维持涨势，5月合约更是与现货价格出现倒挂。自进入三月份以来，螺纹钢10月 合约持仓量一路上升，至今115万以上持仓成为常态，至4月9日收盘10月合约持仓量1232408手，行情焦灼，多空各不相让。我们再结合眼下情况从成 本，消费以及外部环境分析钢材基本面。
成本上，矿石涨幅有所放缓，但是依然延续上涨态势；本轮铁矿石上涨虽然有国外矿商炒作因素在内，但本质还是与供需相关；目前而言铁矿石价格已居于高 位，涨幅放缓，钢协钢企也表现出强烈的降低矿价的意愿。但是目前而言，并未有行之有效的方法出现，基本还是以贸易手段为主，意图通过削减贸易量压制矿价， 但这并非长久之计，主要是结合当前储备量加速释放国内矿石产能的权益之计；目前国内矿企在迅速的恢复和发展产能，具体能有多少产量还有待观察。所以，虽然 矿石涨幅放缓，但供需决定矿石继续走高的趋势还未结束。这是支撑多方的长期因素之一。
消费上，目前处于消费旺季，库存的减少能为价格提供很好的支撑，所以现货能维持良好的涨势。但若5月后消费会出现季节性萎靡，供应总体仍大于需求，库 存会有再度增高的风险，现货价格将很难维持，这也是导致期货走势弱于现货的原因之一，是空方坚守阵地的信心所在。
外部环境上，央行一直加大在公开市场的操作力度，回笼资金，加息与之相比更多的是在心理层面对投资者的刺激。货币收紧是趋势，单纯的加息措施虽然对长 期价格走势作用有限，但是如果时间早于预期，可能会引发局部的系统性风险。
目前螺纹钢期货合约盘面上依然与其他品种和股市表现出较强的联动性，上涨的趋势性不强。后期关注资金政策的变化，以及后续钢厂调价政策及其对现货的影 响。当前多头氛围浓厚，普通投资者操作以短线做多为主。
近期钢材现货明显强于期货，现货涨势良好，而期货10月合约只是缓慢爬升维持涨势，5月合约更是与现货价格出现倒挂。自进入三月份以来，螺纹钢10月 合约持仓量一路上升，至今115万以上持仓成为常态，至4月9日收盘10月合约持仓量1232408手，行情焦灼，多空各不相让。我们再结合眼下情况从成 本，消费以及外部环境分析钢材基本面。
成本上，矿石涨幅有所放缓，但是依然延续上涨态势；本轮铁矿石上涨虽然有国外矿商炒作因素在内，但本质还是与供需相关；目前而言铁矿石价格已居于高 位，涨幅放缓，钢协钢企也表现出强烈的降低矿价的意愿。但是目前而言，并未有行之有效的方法出现，基本还是以贸易手段为主，意图通过削减贸易量压制矿价， 但这并非长久之计，主要是结合当前储备量加速释放国内矿石产能的权益之计；目前国内矿企在迅速的恢复和发展产能，具体能有多少产量还有待观察。所以，虽然 矿石涨幅放缓，但供需决定矿石继续走高的趋势还未结束。这是支撑多方的长期因素之一。
消费上，目前处于消费旺季，库存的减少能为价格提供很好的支撑，所以现货能维持良好的涨势。但若5月后消费会出现季节性萎靡，供应总体仍大于需求，库 存会有再度增高的风险，现货价格将很难维持，这也是导致期货走势弱于现货的原因之一，是空方坚守阵地的信心所在。
外部环境上，央行一直加大在公开市场的操作力度，回笼资金，加息与之相比更多的是在心理层面对投资者的刺激。货币收紧是趋势，单纯的加息措施虽然对长 期价格走势作用有限，但是如果时间早于预期，可能会引发局部的系统性风险。
目前螺纹钢期货合约盘面上依然与其他品种和股市表现出较强的联动性，上涨的趋势性不强。后期关注资金政策的变化，以及后续钢厂调价政策及其对现货的影 响。当前多头氛围浓厚，普通投资者操作以短线做多为主。
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