进入四月以来，尽管沪深股指整体涨幅不大，但大盘震荡盘升趋势明显，热点领涨板块表现突出，局部牛市行情演绎的如火如荼，市场赚钱效应乍现。尤为难能可贵的是，在蓝筹板块整体低迷状态下，素有“春江水暖鸭先知”作用的中小板综指率先以月线三连阳、日线十连阳的凌厉攻势突破了2008年1月{zg}点6315点压力，并于本周五以光头光脚的放量中阳线报收6495.86点。与此同时，继2月份大涨10.45%、3月份大涨16.79%之后，4月上旬创业板再度大涨6.26%，较好的表现出了领涨市场的潜质，其可持续性上涨能力从市场层面上得到了充分的验证。而神州泰岳股价逾越200元之后走势依然稳健、一批年报高送转股票抢权填权行情如期展开，则更是从市场层面上暗示着一波大行情即将到来——中国股市历来有“牛市填权、熊市贴权”的说法，200多家年报送转股除权前后走势强劲，一方面，这意味着创业板、中小板局部牛市已经提前展开，另一方面，这说明市场主力资金对2010年上市公司一季报和半年报业绩预期相对乐观。而随着局部牛市赚钱效应的逐步扩散以及国企大盘股IPO的暂停、小盘股IPO上市速度放缓，场外资金入市的积极性将会大幅提高，市场整体回暖将会在二季度成为不争的事实。

从股指运行情况看，2010年1月份沪指和深成指分别放量大跌8.78%、11.41%之后，2月份、3月份走出了缩量反弹行情，4月上旬尽管整体涨幅依旧微弱，但已经接近3月整体涨幅。尤为具参考作用的是，中小板综指继1月小跌2.57%之后，2月缩量大涨4.27%、3月放量大涨4.77%，4月至今涨幅高达4.95%。而从中小板综指{lx1}主板指数的历史情况来看，中小板综指每一次率先持续走强均预示着一波普涨行情的到来。就个股而言，2月以来主板市场计有1554家股票表现为上涨，仅有130家股票小幅下跌，其中，中小板上涨股票多达365家，仅有18家股票下跌。而创业板更是无一下跌，板块整体涨幅高达35.63%。除此之外，创业板汉威电子、神州泰岳、机器人以及主板的欣网视讯、国际实业等2月以来涨幅接近翻番也说明一波大行情的萌动——2008年11月水泥板块暴涨即是{zh0}证明。

而从行业板块成交金额排行榜和涨幅榜来看，2010年行情则出现了不同于以往的新特征。统计数据显示，2010年1月4日至今，金融板块跌6.23%成交11903.86亿元居成交排行{dy}，其次是电子信息板块涨19.77%成交9041.61亿元、地产板块涨2.36%成交8658.01亿元、生物制药涨14.30%成交6652.26亿元、交通运输涨12.17%成交6084.85亿元、电子器件涨20.10%成交5671.41亿元居排行榜第六名……由此我们可以看到，2007年大牛市和2009年纠偏行情中成交统领市场的金融、地产板块持续萎缩，而以仪表仪器、电子器件、电子信息、电器板块为代表的泛科技概念股则相对活跃，2010年以来累计涨幅高达20%左右，其中，电子信息板块更是以19.77%的涨幅和9000多亿元的成交跃居排行榜第二名，超过了地产板块总成交，和超大市值的金融板块成交相差无几，而电子器件板块也已20.10%的涨幅和近6000亿元的成交跃居排行榜第六名。值得借鉴的例子是2007年大牛市地产板块涨幅和成交统领市场，彼时，深万科等权重地产领涨沪深大盘，其中，招商地产和保利地产股价一度高达百元。而今，神州泰岳、世纪鼎利、信立泰、红日药业、理工监测等11家电子通信、医药类泛科技概念股股价高达200元、100元之上，是否和2007年的地产股行情极其相似呢？换句话说，2010年初启动的电子信息、电子器件板块行情会不会和2007年的地产股一样贯穿全年呢？这是值得大家认真思索的。

然而，也并非说有了可持续领涨板块和赚钱效应大盘就必然会走出2007年或2009年上半年那样的单边上扬行情，还要考虑到股指期货上市后市场的差异性。换句话说，2007年和2009年上半年沪深大盘之所以走出了单边上扬行情、2008年股市之所以走出了单边下跌行情，和这个市场缺乏一种或几种风险对冲工具不无关系。而一旦股指期货上市并逐渐得到市场主力资金的认同，中国股市暴涨暴跌的痼疾无疑会在一定程度上得到改善，届时，不独非理性炒作存在巨大的市场风险，非理性杀跌同样会因为股指期货的存在而受到抑制。因此我说，二季度行情因为股指期货这一风险对冲工具的诞生多了些许积极因素，但是就此断言蓝筹股将迎来投资机遇未免太过武断。或者说，股指期货让权重股的权重作用得到强化，但也正因为如此，不具分红意识、不具股本扩张潜力的国企大盘股将会因此沦落为彻头彻尾的指数调控工具。而一旦上市公司股票沦落为调控指数的工具，其投资价值、投机套利价值将会大幅削弱——进入2010年以后非权重的中小市值股票疯涨、权重股表现滞涨，或许就是股期时代来临之前的先期预演吧。

固然，股指期货上市初期，新多资金对沪深300指数股的增持有望形成一股推动大盘上升的力量，并带动蓝筹板块整体估值水平得到相应的提高，大盘极有可能会因此上行突破3000点至3300点这一箱体区域。然而，就目前沪深300指数股板块平均31.47倍的市盈率来看，突破箱体后又存在多大的上升空间呢？此外，四大国有银行之一的农行IPO何时启动也是一个潜在的不利因素——如果农行IPO像市场传闻的那样将于6月正式启动，则不排除二季度末大盘阶段性见顶。届时，非权重的电子信息、电子器件类个股也将迫于市场扩容压力陷入调整，资金持续流出的蓝筹板块就更不用提了。