提示

　　勿被静态业绩增长迷惑

　　我们认为，虽然公司业绩增长整体状况较为乐观，但也不能仅停留在静态的数据，被{jd1}的增长率所迷惑。具体来说，应注意以下几点：

　　1.在高增长率之下，首先要看去年同期的基数情况，如果是基数过低的，或许也不值得盲目狂喜。

　　2.由于每个上市公司在一年中的营收以及净利润不一定是均衡，因此也要对照去年的全年利润，或者直接与去年的全年每股收益相比，才能得出是否真正飞跃的结论。

　　3.要看一季度的净利润的构成是否主要由主营业务构成，如果确实是主营业务出现回暖或大幅提升，那才是实实在在、可喜可贺的增长。如果仅是一次性的"外快"，则要慎重。

　　4.也要适当考虑{jd1}股价。

　　本报认为，主营业务增长才是支撑股价前进的基石，企业的业绩成长性将表现为一种趋势，对今年的整体投资产生长期效应，反之，如若涉足投资的个股，首季是因主营业务之外的收入而增长的，便存诸多变数，后市一旦现金流断裂，则业绩猛降。

　　路径3

　　机构首季加了谁的仓

　　虽然A股越来越适合机构操作了，他们手握重兵，大砍大杀，但如果散户能够潜下心来，翻开历史，仔细研读，要洞穿他们筹码的迁徙规律只是时间问题。

　　本报研究发现，在上市公司一季度业绩大幅预喜的背景下，基金、社保、券商、QFII、险资在内的各类机构投资者早已在2009年底前进入了一季度业绩增长较快的个股，抢先布局。而这一情况，本报在《赚钱周刊》也早有提及，相信心有灵犀的投资者，不点已经通了。就在最近一期，我们还特别点评了滨州活塞和佛塑股份，详尽分析了机构在一季度建仓的时间和价位。事实证明，在本周指数连续回调之中，这两只个股的走势依然稳健，中线的空间依然有待拓展。

　　也就是说，机构在一季度大幅建仓的情况必须重点关注。虽然目前已业绩预告上市公司尚未披露该信息，但从每日交易所的成交回报记录中，可以得出一些蛛丝马迹。尤其是在机构建仓后，并未出现大幅拉升甚至还回落至机构建仓成本以下的，结合技术指标或是均线系统，都可把握介入的好机会。

　　重点关注

　　华峰氨纶：中邮获暴利机构仍蜂拥

　　2009年业绩快报显示，去年实现营业收入同比增加17.74%；净利润为1.1亿元。而一季度业绩预告显示，首季净利润约7600万元至8100万元。随着氨纶产品售价进一步回升，生产线满负荷生产，产品产销两旺。资料显示，中邮基金已经潜伏长达一年多，目前获利已达3倍。但今年1月12日机构依然包揽买入前五名，合计买入9985万元，价格在21元-22元，约合473万股，占当日总量的37%。该股昨日报收23.28元，距离机构建仓成本并不远。

　　东阿阿胶：百只基金组团驻扎

　　Wind数据显示，截至去年底，共有103家机构(基金100家、券商集合理财3家)持有共计2.28亿股，占流通股本的45.35%。其中"大成系"9只基金就持有流通股本的10.68%。而今年以来，机构仍在继续增持。1月28日机构再度包揽前五大买入席位，粗略计算，共买入2.05亿元，占当日成交总量的38.49%，建仓成本在28.5元，机构高位仍在大举增仓。而近期东阿阿胶也是利好频出，除了预计首季净利润约1.54亿元至1.93亿元，同比增长{bfb}至150%外，大股东与北京市政府签订相关战略合作框架协议也构成了股价跳空的支持。昨日该股收报31.11元。

　　安凯客车：首现机构股性活跃

　　去年年末，前xx流通股东中无一家机构的安凯客车，终于在今年3月24日有一家机构买入1181.60万元，建仓成本在15元附近，而该股也在当日创出15.63元新高后，开始步入振荡，昨日报收14.62元。紧跟机构大佬的步伐。安凯客车因销售收入同比大增，预计一季度净利润约1150万元，扭亏为盈。另外，该股属于新能源板块，股性非常活跃。

　　路径4

　　重组低价股耐心等候

　　本报研究得出，挖掘今年一季报行情的主思路要从上市公司的基本面下手。此外，在一季度前后有资产重组、资产收购题材的个股同样值得期待。由此，我们将按照本报惯有的思路，选择一些{jd1}股价不高、筹码有明显变化以及基本面有明确后续题材的品种。

　　重点关注

　　襄阳轴承：成败看三环集团

　　在三环集团成为实际控制人后，承诺未来两年内对襄轴集团的投资不少于3亿元。三环集团为湖北省属机械汽车行业的xxxx，有意通过重组襄轴集团等运作，把三环集团打造成湖北省专用汽车和汽车零部件行业的航空母舰。可见三环集团入主襄阳轴承的雄心勃勃。公司预计{dy}季度归属于母公司所有者的净利润约630万元，同比增长{bfb}至150%。技术上，从去年10月底开始，至今年3月一直处于盘整状态，3月18日后筑底成功开始反弹，目前均线齐头向上，虽然短期涨幅不小，但{jd1}价位不高，如回到8元以下，风险将会不断释放。

　　新野纺织：目前正等增发

　　公司去年9月8日公告称，拟向不超过10名特定投资者定向增发5000万股至9000万股，募集资金不超过5亿元，用于公司本部10万锭紧密纺生产线项目以及阿克苏地区3万吨皮棉供应基地、10万锭精梳生产线。增发价格不低于4.57元/股。3月24日，该增发申请已提交证监会发审委审核，目前处于等待结果期。虽然去年年报欠佳，但今年首季公司预计净利润与同比增长350%至380%。

　　该股去年底以来一直在6.3元至7.3元之间保持箱体振荡，3月23日成功突破后，近期股价逐渐走高，成交额和成交量逐步放大，换手率也一直保持在4%至5%之间，显示筹码逐步集中。值得注意的是，前xx流通股东中的众多个人股东也曾长期聚集在已进入重组的另一只纺织重组股德棉股份中。

　　晶源电子：同方将成大股东

　　作为国内石英晶体元器件制造的xxxx，公司主要客户来自于消费类电子、移动通讯、汽车电子等下游企业，这与从事PC业务的同方股份极为匹配。今年3月29日证监会核准同方股份向公司控股股东唐山晶源科技有限公司发行1688万股购买其持有的3375万股。随着同方股份入驻，其行业与企业经营能力将上台阶。预计公司一季度净利润同比增长120%至150%。3月30日跳空向上后，一直处于缩量横盘中，远强于大盘。(新快报)

    谁是下一个苏宁：中小板里乾坤多

　　上周五本栏目"谁是下一个苏宁"作者重点推荐了002028思源电气、002165红宝丽、002012凯恩股份、002208合肥城建等个股，本周这几只股票走势凌厉，为投资者取得良好的收益，在本周及以后的交易日内，这批个股依然可以逢低关注。今日笔者继续在部分具备主业突出，技术或盈利模式有创新，且股本扩张要求强烈，盈利有大规模跳跃性发展特点的中小市值股票里掘金。

　　中泰化学  （002092 ）:氯碱龙头，煤业新秀，总股本5.37亿股；中泰化学是国内大型氯碱化工企业，主营聚氯乙烯树脂(PVC)、离子膜烧碱、纳米PVC、盐酸等氯碱化工产品，并从事相关物资流通和进出口业务。随着行业逐步回暖，以及公司产能的逐步扩张，加上近期西部二次战略对新疆投资的拉动，氯碱行业逐步复苏明显，公司今年盈利有望保持稳定。近期，公司拟非公开xxxx，募集资金不超过人民币38亿元，向控股子公司华泰重化工二期36万吨/年聚氯乙烯树脂，30万吨/年离子膜烧碱等项目注资。项目达产后，预计年均实现营业收入29.93亿元，年均实现税后净利润5.02亿元。更为重要的是，项目实施后，公司将形成"原盐-煤炭-电力-石灰石-电石-烧碱-聚氯乙烯树脂-电石渣制水泥"的完整产业链，这对西部地区企业产业链普遍不完整的现状而言，是一个重大改观，公司也因此将资源优势转化为经济优势。2007年8月，公司获得了新疆准东煤田南黄草湖一至九个煤矿区248.6 平方公里的煤炭探矿权，初步探明储量为147 亿吨，目前更进一步的煤炭勘探正在进行，公司正在积极准备开发利用方案，争取尽快拿到采矿权证。随着时间的推移，2010年1月4日刊登准东煤田奇台县南黄草湖―井田勘探报告，《新疆准东煤田奇台县南黄草湖勘查区详查报告》已经新疆国土资源厅以新国土资储备字[2009]099号文予以备案，国土资源部矿产储量评审中心矿产资源储量评审意见书认为，中泰化学的煤炭矿产资源储量达147.31亿吨，公司将以此为基础尽快办理采矿权。

　　二级市场上由于基本面脱胎换骨般的变化导致股价被资金不断推高，中低位量能的巨量堆积，说明已有长线主力坚决介入；技术上的经典图形说明--这是一只启动前必然会具备的吸筹特点，建议中长线密切关注。

　　002368太极股份：总股本9879万股，大股东隶属于中国电子科技集团，实力雄厚。2002年9月，公司由十五所(华北计算技术研究所)作为主发起人发起设立。十五所持有太极股份62.05%的股份，为公司的控股股东。十五所是国内规模{zd0}的综合性计算技术研究所之一。目前公司主要从事军事预研、军事型号研制、基础研究、国家科技攻关、军事指挥自动化及航天等重大军事应用项目的研究和开发，为国防建设提供计算机、算机软件及系统设备。太极股份是我国IT服务行业的国家队员，具有较强竞争优势。

　　二级市场上，上市第二天即有机构买入1084万元被套，现股价刚刚脱离机构成本区，均线构筑了小圆弧底上升，后市击破上市{dy}天{zg}价概率极大。

　　002362汉王科技：总股本1.07亿股，作为电子阅读概念龙头上市首日就备受瞩目，现股价已跻身百元新贵。汉王科技主要从事"以模式识别为核心的智能人机交互"技术开发与应用，从汉字手写输入识别开始，经过多年研究开发，已发展成为拥有手写识别技术、OCR技术、笔迹输入技术等多项国际{lx1}核心技术的企业，是国际上少数全面涉足智能识别领域多项技术序列的公司之一。公司在 2008年推出的电纸书系列产品，实现了电子阅读器上读和写的同步进行，自上市就受到消费者的广泛青睐，成为国内销售市场的主导者，2009年国内市场占有率达到95%以上，在国际市场上，成为与Ama－zon、sony相媲美的全球前三大知名电子阅读器供应商，在全球的市场份额也攀升至9%。虽然目前看来，汉王科技股价有点偏高，但是作为有实际业绩支撑的科技新贵，后市或许仍然有想象空间。

　　002262恩华药业：总股本1.8亿股，公司所处的三个子行业分别为xx领域、精神类用药领域和神经类用药领域。以上三个领域由于市场相对垄断，行业内的公司本身就能够受益行业发展的黄金阶段，而恩华的研发、销售相对更均衡，因此受益幅度应该更大。

　　二级市场上，该股没有理会大盘近期的震荡，选择了横盘振荡，最近两个交易日量能开始积聚，后市创新高概率极大。

　　002102冠福家用：公司是国内销售规模{zd0}的专业日用玻璃贸易商，先后开发出日用彩瓷、耐热瓷、骨锂瓷、轻质瓷、半瓷、青古瓷和xx瓷7大瓷种，并建立起以"五天"为统一商号的覆盖全国主要地区特许经销商体系。

　　二级市场上，该股高位整理蓄势，即将加速上涨。

　　002261拓维信息：总股本1.12亿股，公司是国内为数很少集电信行业软件开发和无线增值服务于一体高新技术企业，作为软件开发商，拥有国家信息产业部颁发计算机系统集成一级资质，是国家规划布局内重点软件企业，作为无线增值行业重点企业，走上一条以业务创新推动收入增长良性经营道路，成为利润重要来源。同时，公司是{dy}、二、三届中国原创手机动漫大赛平台{wy}技术支撑商和业务推广商，提供了目前国内{wy}综合彩信、互联网、WAP等多种业务形式的手机动漫业务平台。从全球来看，动漫产业发展潜力巨大，而我国动漫产业发展相对落后。我国动漫产业发展加速为手机动漫的发展提供了内容基础。公司手机动漫业务国内{lx1}，手机动漫业务收入增长强劲，拥有全国{wy}手机动漫杂志，2009年全年实现营业收入6005.46万元(08年全年收入为4795万元)。作为新型增值业务市场xxx，公司已经形成涵盖2G到2.5G及准3G通信网络下的完整业务体系，正在运营增值服务栏目按照内容划分为手机动漫类、移动SI类、平台支撑类、功能类及普通类等五大类，通过短信、WAP、彩信、IVR等接入方式，为中国移动、中国联通等电信运营商终端用户提供服务，是国内业务品种最为齐全增值服务提供商之一。2009年全年，公司移动SI业务总收入3255.68万元(08年全年为2570万元)。公司已经开发投入运营的平台包括行业ADC管理平台、语音杂志业务平台、彩铃DIY平台、省级无线音乐俱乐部平台等，其中行业ADC平台是主要的收入增长点。平台支撑类业务收入来自于该平台上接入的增值服务收入的分成，分成比例为15%。

　　二级市场上，受"三网融合"和手机支付即将启动等消息提振，股价前期经过凌厉上涨后振荡清洗获利筹码，现各条均线再次多头排列，上攻欲望强烈，2009年年报披露，xx流通股东中，六家机构投资者合计持有1002.51万股，股东人数较上期减少近43%，筹码大幅集中。鉴于公司流通盘较小且业绩稳定增长，后市应可期待。

　　002005德豪润达：总股本3.23亿股，2009年，随着LED热潮掀起，各LED上市公司纷纷加大投资，主营小家电的德豪润达也"半路出家"，去年引入战略投资者健隆达光电，将发展重点转移到LED，并宣称斥资近60亿元建立安徽芜湖LED产业基地。德豪润达新鲜出炉的年报显示，公司已成功扭亏为盈，由亏损6240万转为盈利4899.13万元；每股收益达0.15元，同比大幅增长178.95%。以此回应了部分投资者质疑公司跟风豪赌。公司表示，2009年经济下滑使公司小家电业务营收下降30%。而通过一系列的并购快速切入的LED行业盈利能力明显高于小家电业务。去年LED营业收入已达1.7亿元，并且毛利率已经达到38.77%，已初具规模。未来公司将继续大力发展LED产业，公司董秘邓飞曾表示，公司LED规模在未来两年产能和营业收入将排在全国的前三名。从2008年10月至去年四季度末，德豪润达股价涨幅已超过7倍，被称为去年A股市场xx的个股之一。去年四季度中信证券再次加600万股至919.99万股，该季度均价在14.74元，也就是说中信证券加仓近亿元。另外，申银万国2号策略增强集合理财也选择在去年四季度买入285.18万股，中融从容成长信托买入135.99万股，中小企业板交易型开放式指数基金则小幅减持，至年末仍持有206.40万股。筹码方面，该股股东户数从去年三季度23112户大幅减少至20164户，筹码进一步集中。即使在近期指数大幅波动下，也基本保持在30日均线上方，量能非常萎缩，显示筹码高度锁定。德豪润达于2010年4月1日公告持股5%以上股东广东健隆达光电科技有限公司广东健隆达于2010年3月31日通过深圳证券交易所大宗交易系统出售了公司股份5，000，000股，成交均价为17.91元/股，受此影响，近两个交易日股价出现急挫，但4月7日异动榜显示又有三家机构逢低买入2500多万元，看来机构对德豪润达后市依然乐观，建议后市逢低关注。(投资快报)

     农行IPO成重大变数

　　打压政策将继续出台"的报道，仅仅过了一个清明节假期，A股市场上的房地产股票便开始大幅回调，并对整个市场的人气造成负面影响。这种快速而剧烈的风险释放过程，已有些许超出了我们先前的预期。

　　笔者认为，舆论对地产调控的担忧存在曲解，地产股的风险已得到初步释放。往后看，来自农行IPO的巨额融资压力，将成为左右市场涨跌节奏的主要变量。

　　地产调控风险初步释放

　　最近一周，舆论界对房地产市场调控加剧的担忧开始快速升温。先是有中央级媒体连续发表评论炮轰高房价，然后是关于各种后续调控的猜测浮出水面。有媒体报导，物业税即将在京沪深渝等重点城市开通。记者求证时，有关人士告知：中央政府即将开征的是房地产特别消费税，而非物业税，因为物业税必须经过全国人大批准才能施行。这位消息人士也表示，现在对房屋征税的具体细节还不清楚，但他也表示，"这次国家是下决心了"。

　　毋庸置疑，得不到控制的房市必将招致新一轮房地产调控，但从各种渠道的反馈信息看，今后主要的调控手段，仍将集中在土地政策、信贷和融资政策、税收政策几个方面。这些调控手段，对房地产企业来说，已经是家常便饭,股市近期的下跌显然有些反应过度了。

　　但另一方面，目前证券市场对地产股的偏好似乎存在一个重大的误判。这就是中小型地产股回调的幅度远不如规模靠前的大型房地产龙头下跌的多。投资者似乎认为，今后出台的地产调控新政似乎会瞄准那些专拿"xx"的大公司。我们要提醒投资者注意的是，从2010年开始，内地房地产市场的新一轮洗牌开始加速，随着土地价格的快速上涨，房地产行业的进入门槛在不断提高，越往后看，中小型地产商生存的压力就会越大。与此相反，在净资本规模，融资渠道方面有着先天优势的龙头房企，反而可能成为新一轮调控的潜在受益者。

　　不确定性转至农行IPO

　　从某种意义上看，当前股市对地产调控的风险已经有了一定程度的释放。笔者认为，农业银行的IPO进程将成为未来影响二级市场涨跌节奏的一个主要变量。

　　过去一年的时间里，A股市场多数时间表现较为平稳，而在为数不多的几次大级别回调背后，真正影响市场的原因，无非是众多商业银行的巨额再融资压力。到目前为止，再融资的问题大体上已经尘埃落定，但要注意的是，农行的IPO进程才刚刚拉开序幕。很难想象这一动辄可能触及千亿人民币的IPO计划，会在二级市场的无声无息中实现平稳过渡，未来二级市场的波动节奏，不排除会经常看农行IPO进程的眼色行事。 (投资快报 高超)