铁矿石谈判已近尾声，淡水河谷提出90%-{bfb}的涨幅，这无疑将加大钢厂的成本压力。国内钢价近几周出现大幅上涨，反映出钢企开始将成本向下游转移。而作为钢铁的重要下游，行业的成本问题令人关注。

　　中金公司认为，价格上涨对行业具有双重影响，一方面钢价的上涨直接挤压行业的利润率；另一方面，价格上涨的时期同时伴随着行业下游需求的向好，因此钢价的上涨并不意味着行业利润率的下降。

　　整体而言，行业的成本结构中钢铁成本占到6%（不包括铸锻件、零部件、半成品等成品，仅指直接采购成本）。分子行业来看，集装箱、船舶的成本占比{zd0}，重型、、工程、港口其次，铁路占比相对较小。

　　根据历史经验，在利润率下滑周期，价格每上涨10%，行业的利润率将下降0.64个百分点。其中，仪器仪表、工程、内燃机、石化通用、等子行业利润率下降的幅度较大。而农业、文化办公用品等子行业利润率下降幅度略小。

　　尽管一方面是行业的原材料，价格的上涨直接影响行业的成本；但同时，价格的涨跌也是经济景气程度的直接反映。从钢铁行业的下游需求结构来看，房地产、基建以及、家电、、船舶等制造业是主要需求来源。若是需求拉动的钢价上涨，则反映了相关下游行业景气程度的增加，而这些行业的景气又会直接带动工程、、冶金、零部件、仪器仪表等行业。因此，价格上涨的时期可能又同时是行业下游需求向好的时期。

　　中金公司指出，不同时期钢价上涨对行业的利润率和股价影响不同。在行业回升阶段，钢价的温和上涨意味着下游需求的恢复，规模效应带来行业利润率提升，板块的走势基本同步或者跑赢大市。在行业景气程度高峰时，钢价的大涨则往往面临调控压力，行业往往会跑输大盘。从钢价（普通中厚板）在上一个周期中的特点来看，钢价在5000元/吨以下波动（相当于07年的水平），行业利润率并不会受到大影响，超过5000元/吨，利润率将产生较大负面影响，股价也将受到负面打击。

　　展望2010年，钢价上涨对行业利润率影响有限。2010年价格主要在5000元/吨以下，此外我国行业目前没有达到景气高峰时期，规模效应的提升空间依然存在，行业依然具有良好表现。
　　另外，兴业证券指出，目前调研的行业上市公司基本吸取了08年的教训，纷纷开始在低位储备，因此今年钢价上涨对行业利润的侵蚀度不明显。与此同时，相应产品装载机已经提价，挖掘机准备提价，在需求向好的背景下，行业能够无惧钢价上涨的影响。

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